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中金公司：關(guān)注房地產(chǎn)市場的政策變化
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http://china-zesir.com 發(fā)稿日期:2008-8-2
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近期市場屢受宏觀調(diào)控政策松動預(yù)期的變動，在2500-3000 點(diǎn)之間呈現(xiàn)區(qū)間交易特征。目前經(jīng)濟(jì)基本面還難有改觀，雖然股市很大程度上反映了經(jīng)濟(jì)下滑趨勢和通脹壓力，但國內(nèi)和海外的經(jīng)濟(jì)走勢不確定性使A 股不具備大幅反彈的條件；在上市公司半年報集中披露期之前，建議投資者關(guān)注一些最新動態(tài)和給相關(guān)板塊帶來的交易性機(jī)會。
這一輪大宗商品上漲主要是經(jīng)濟(jì)增長過熱引起的，由于通脹表現(xiàn)的滯后性，今后面臨的主要問題是經(jīng)濟(jì)和盈利下行的風(fēng)險。在通脹壓力較高的形勢下，貨幣政策總體難以松動。但是，經(jīng)濟(jì)下滑的風(fēng)險明顯在加劇，其中占全國固定資產(chǎn)投資四分之一的房地產(chǎn)對中國經(jīng)濟(jì)增長起有舉足輕重的影響，目前房地產(chǎn)行業(yè)處在成交量萎縮，房價徘徊的關(guān)鍵時期，一旦房價下降的預(yù)期形成，中國將面臨一個嚴(yán)峻的金融和經(jīng)濟(jì)風(fēng)險。因此，如何“穩(wěn)定房地產(chǎn)市場”是下半年投資者值得關(guān)注的未來政策變化之一。
A股市場開始迎來半年報的密集公布期，盡管整體上市公司仍有望保持明顯的半年度業(yè)績增幅，但從08 年市場盈利增幅預(yù)測持續(xù)下調(diào)且宏觀面仍不樂觀看，市場整體業(yè)績浪難以期待。不過，與以往相比，今年的半年報仍有許多看點(diǎn)，一方面，今年以來我國發(fā)生的眾多突發(fā)性事件對市場的真實(shí)影響將隨著半年報的披露而進(jìn)一步清晰；另一方面，今年半年報新增大小非自愿鎖倉信息的披露要求，這有助于對大小非減持意愿的判斷進(jìn)一步明晰，也有望推動個股在市場整體估值已顯合理的背景下表現(xiàn)分化。
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