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行業(yè)報告 2022年全球銅行業(yè)市場現狀

預測,2023年銷往中國的現貨銅溢價預計將比倫敦金屬交易所(LME)基準銅價高出每噸150至210美元之間。相比之下,今年的溢價為每噸105美元,2021年為每噸88美元。


銅的應用范圍十分廣泛,無論是房地產和建筑領域,還是風力渦輪機、電動汽車等新能源領域都需要大量使用銅。

2022年上半年銅價高位震蕩,年中大幅下跌,三季度開始反彈的趨勢。金九銀十已經過半,價格反彈能持續(xù)多久,未來市場還有哪些亮點?

根據中研普華研究院《2022-2027年銅金屬行業(yè)市場深度分析及發(fā)展規(guī)劃咨詢綜合研究報告》顯示:

2022年全球銅行業(yè)市場現狀

近幾個月來,由于美元強勁和市場對全球經濟衰退的擔憂加劇,銅價持續(xù)承壓。銅價目前在每噸7400美元左右,較今年3月初的紀錄高點——每噸1萬美元下跌了約30%。

而全球銅庫存已降至危險的極低水平,目前銅市場的庫存只能滿足全球消費的4.9天。根據托克自己的預測,到今年年底時,銅庫存可能只能滿足全球2.7天的消費。

盡管部分市場人士仍擔憂全球宏觀經濟逆風對銅需求的影響,但實際上在中國和歐洲,由基建和電動汽車、光伏發(fā)電等領域帶來的銅需求仍然強勁。

據上海有色網數據,電解銅價格自7月15日以來開啟反彈,目前已連續(xù)多個報價日上漲,最新報價為62505元/噸。下半年風光基地項目建設發(fā)力,有望拉動電纜電線需求,增加銅的消費量。

國際銅業(yè)研究組織ICSG數據顯示,2022年1-7月全球銅礦產量達到1248.8萬噸銅金屬,同比增長3.1%;而全球1-7月原生電解銅產量為1245.3萬噸,同比增長3.8%,得出1-7月全球銅精礦供應過剩3.5萬噸。銅精礦充足的供應導致TC不斷走高,從年初的62美元/干噸漲到82美元/干噸。

2022 年 1-8 月國內精銅凈供給為 929 萬噸,較上年同期增加 26.8 萬噸。從本文估算來看,消費量增加了約 19 萬噸。以上考察領域約占 1-8 月銅供給量的 91%。

2022年9月27日,CSPT召開線上會議,敲定2022年第四季度銅精礦現貨TC指導價為93美元/干噸,2022年第三季度CSPT現貨TC指導價為80美元/干噸。四季度的TC指導價為2017年第四季度以來最高值。

反觀中國市場,我國一直是銅冶煉大國,然而銅礦資源的開發(fā)仍遠不足以滿足冶煉的需求。根據有色協(xié)會數據,2022年1-8月中國銅精礦產量為123.2萬噸金屬,同比增長6.8%,鋼聯數據顯示中國同期的電解銅產量為700.8萬噸,同比增長2.4%。這巨大的差量必須靠進口銅精礦來滿足。海關數據顯示1-8月中國進口銅精礦達到1664.9萬干噸,同比增長9%。

精銅供給增量和消費增量的估算結果有一些出入,但數據揭示了今年消費的增長點和拖累項,也為未來需求變化的分析路徑提供了參考。

2022年全球精煉銅市場處于短缺狀態(tài),ICSG數據顯示1-7月精煉銅短缺12.4萬噸,全球銅庫存(中國+LME+COMEX)庫存從2月峰值的60萬噸水平下跌至8月底33萬噸左右。

中國市場2022年精煉銅處于小幅過剩狀態(tài),1-8月精煉銅平衡過剩約7.9萬噸,特別是5-7月,受疫情影響,國內的銅消費一直低迷。庫存方面,雖然保稅區(qū)庫存持續(xù)下跌且社會庫存維持低位,但冶煉廠庫存在5月大幅上升。

預測,2023年銷往中國的現貨銅溢價預計將比倫敦金屬交易所(LME)基準銅價高出每噸150至210美元之間。相比之下,今年的溢價為每噸105美元,2021年為每噸88美元。

中國銅金屬需求未來預測

具體來看,銅桿線消費主要增長點來自基建,尤其是電力基建,其次汽車,尤其是新能源汽車,而拖累項主要是房地產鏈條、電子產業(yè)。此外,精銅桿的旺盛需求還得益于廢銅供給不足。受家電行業(yè)疲軟影響,銅管需求下滑。受新能源汽車高增長刺激,鋰電銅箔產量大增,但電路銅箔受電子行業(yè)疲軟影響而下滑。銅板帶、銅棒則相對穩(wěn)定,主要是房地產市場的疲軟影響滯后,家裝市場保有韌性。綜合來看,銅的消費增長來自于基建、新能源汽車,拖累主要是房地產鏈條、電子行業(yè)。

展望未來,電力基建在 4 季度依然會保持旺盛,支撐銅桿線需求。房地產雖有企穩(wěn)跡象,但整體疲軟態(tài)勢不會改變。因此,包括家電在內的地產鏈條的銅消費將繼續(xù)保持疲軟。隨著經濟下行壓力的增大,與消費有關的,如電子、汽車等領域的消費也大概率轉弱,2023 年新能源汽車的增速也可能迎來顯著放緩。

智利國有銅業(yè)公司Codelco公司已經將明年銷往歐洲的銅溢價提高到每噸234美元,比2022年的溢價高出83%。

未來中國的銅礦資源能否增加來滿足冶煉的需要呢?根據Mysteel測算,2022年-2025年中國銅精礦產量新增預計在21.6萬噸,而冶煉端新增精煉銅產能卻高達150萬噸,且這些新增冶煉項目基本都使用銅精礦為原料。因此,中國大量進口銅精礦的現狀短時間內會持續(xù)。

在Codelco提高溢價后,中國買家開始考慮增加進口俄羅斯銅。一家中國銅管生產商說,如果溢價真漲到150美元以上,我們會直接從現貨市場購買,而不是以固定溢價簽署年度合同。他預計預計明年會有更多俄羅斯銅運抵中國,因為其價格會更便宜。

近幾年來,全世界都在制定和推行碳達峰和碳中和項目,中國也在為實現這一目標努力。使用更清潔的能源,比如風力發(fā)電,水力發(fā)電和太陽能光伏發(fā)電。根據能源局統(tǒng)計數據顯示,火力發(fā)電這樣的傳統(tǒng)能源在電力新增裝機容量的比例越來越小。今年上半年,來自水電、核電、風電、太陽能等非化石能源的發(fā)電量已經占到全部發(fā)電量比重的25.2%。

中國需求前景不確定,也令買家也對支付更高溢價遲疑不決。咨詢機構CRU集團預測今年中國精煉銅需求同比增長2.2%,明年增幅將降至2%左右,低于2017年以來通常出現的5%的年度增幅。與此同時,隨著中國幾家主要銅生產商提高產能,2023年精煉銅產量將同比增長6%。

想了解銅金屬行業(yè)市場更多相關信息,可點擊中研普華《2022-2027年銅金屬行業(yè)市場深度分析及發(fā)展規(guī)劃咨詢綜合研究報告》。

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