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勁酒、白云邊、稻花香這些鄂酒企業(yè)為何都沒有上市?

  • 2017年9月6日 lihuizhen來源:云酒 970 61
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長期以來,最讓鄂酒引以為豪的,是本地消費(fèi)者對鄂酒極強(qiáng)的認(rèn)知度和忠誠度。這種忠誠度,撐起了勁酒、稻花香、白云邊等一大批酒類企業(yè)的市場。

  一些企業(yè)的目標(biāo)就是上市,而一些企業(yè)明明可以上市卻不愿為之,為何?密集的上市公司中報(bào)發(fā)布季剛剛過去,不知你有沒有注意到,作為白酒產(chǎn)銷大省的湖北,卻沒有一家酒類上市公司。

  湖北有百億級的勁酒,有區(qū)域名酒白云邊和稻花香。卻為何都沒有上市?在資本圍獵與行業(yè)整合大潮下,湖北酒業(yè)該做出何種選擇?

鄂酒,勁酒,白酒

  一

  鄂酒沒有一家上市成功的企業(yè)

  長期以來,最讓鄂酒引以為豪的,是本地消費(fèi)者對鄂酒極強(qiáng)的認(rèn)知度和忠誠度。這種忠誠度,撐起了勁酒、稻花香、白云邊等一大批酒類企業(yè)的市場。

  勁酒是鄂酒帶頭大哥。自1998年改制后,發(fā)展進(jìn)入快車道。2001年,企業(yè)更名為勁牌有限公司,同年銷售收入高速增長到3.6億元,而當(dāng)年的保健酒老大上市公司海南椰島收入則為4.18億元。到2016年,勁牌實(shí)現(xiàn)銷售收入92.15億元,椰島被遠(yuǎn)遠(yuǎn)甩在身后。

  稻花香是湖北乃至中國酒業(yè)的一個(gè)傳奇。創(chuàng)始人蔡宏柱做醬油起家,1986年接手當(dāng)?shù)氐男【茝S,1992年改名為湖北稻花香集團(tuán)公司。2006年集團(tuán)總銷售收入18億元,2010年完成70億元,2016年稻花香集團(tuán)成功躋身500億企業(yè)俱樂部,其中酒業(yè)收入23億元。

  白云邊是區(qū)域酒企的優(yōu)等生。白云邊一直以武漢市場為中心,以湖北市場為根據(jù)地,走香型差異化路線,在牢牢占據(jù)省內(nèi)白酒首選品牌地位的基礎(chǔ)上,走出湖北,走向全國。2011年,銷售收入破30億元大關(guān),2016年達(dá)到43.54億元。

  雖然多年來頻頻傳出上市傳聞,不過上述三家為代表的鄂酒軍團(tuán)卻至今沒有一家上市公司。

  二

  鄂酒為什么沒上市?

  一類是資金充足,缺乏上市動力。勁酒是典型的案例。

  勁牌現(xiàn)金流狀況一直良好,多元化投資早已經(jīng)拓展到了從酒業(yè)、礦業(yè)、食品、大健康,到期貨、資產(chǎn)管理、房地產(chǎn)、物業(yè)、中藥、化工、電子科技等十多個(gè)行業(yè),其中不乏銀行、金融等趨勢性和價(jià)值高的行業(yè)。也就是說,勁酒即使需要募集資金,也有以較低成本募集資金的渠道,上市最主要的融資功能對勁酒吸引不大。

  對于勁牌這樣業(yè)績穩(wěn)健的企業(yè),上市傳聞接連不斷,從之前的美爾雅,到長航鳳凰,再到武昌魚,都曾與勁酒傳出過借殼消息,直至勁牌董事長吳少勛一再發(fā)聲“企業(yè)不上市,還未到上市的時(shí)候”,傳聞才稍稍停歇。

  另一類是陰差陽錯錯過了機(jī)會。稻花香和白云邊即是如此。

  早年,維維股份尚未收購枝江時(shí),稻花香就曾傳出與平安信托洽談戰(zhàn)略入股細(xì)節(jié),為上市做準(zhǔn)備。然而之后并未看到雙方有具體推進(jìn)動作。后來稻花香又傳出借殼湖北金環(huán)等上市公司的信息,但事后也都不了了之。稻花香曾多次公開表示,公司一直沒有放棄過上市,但上市時(shí)機(jī)一直不成熟。

  白云邊也曾積極籌劃上市,2011年企業(yè)就曾規(guī)劃利用3-5年的時(shí)間上市,但正好遇上證監(jiān)會暫停IPO。有傳聞稱白云邊也曾想借殼武昌魚,最后也不了了之。

  三

  鄂酒不上市的得與失

  鄂酒沒有上市企業(yè),在以下幾個(gè)方面優(yōu)勢非常明顯。

  首先保證了企業(yè)絕對的話語權(quán)。

  其次,在財(cái)務(wù)上有著靈活性、主動性,而財(cái)務(wù)上的自由使企業(yè)決策更容易落地,決策也更快速。如稻花香先后收購了關(guān)公坊、楚都酒業(yè)、秭歸屈原酒廠和昭君等四個(gè)品牌,不出手則已,出手必一劍封喉,一步到位。

  第三,企業(yè)避免在激烈外部競爭中裸奔。上市企業(yè)因?yàn)樗袡?quán)和經(jīng)營權(quán)高度分離,為了保證權(quán)益人的利益,上市公司要對多方信息進(jìn)行披露,而數(shù)據(jù)的披露很多時(shí)候暴露了企業(yè)的意圖。鄂酒不上市在一定程度上避免了底牌被翻開。

  不上市有不上市的好處,但是對比上市企業(yè),鄂酒可能失去的更多。

  以洋河為例,洋河2009年上市,當(dāng)年的營收為40億元,凈利潤16.7億元,勁牌則為29.37億元億元,雙方的差距約10億左右。2010年,洋河積極利用資本杠桿,推動洋河和雙溝的整合。2016年,洋河股份實(shí)現(xiàn)營收171.83億,較勁牌的92.15億多出近80億,幾乎兩倍于勁牌。與之相比,勁酒盡管增長速度很快,但是與有資本助推的上市企業(yè)相比,步子依然不夠大。

  如果將視野轉(zhuǎn)換到整個(gè)板塊的角度,同樣意義重大。如徽酒板塊,徽酒企業(yè)中有四家上市企業(yè),古井、口子、迎駕貢和金種子。還有徽酒集團(tuán)也力爭在2018年上市。

  業(yè)內(nèi)素有“東不入皖”的說法,指的就是安徽省內(nèi)高度競爭的白酒市場。在省內(nèi),徽酒已經(jīng)形成了以古井為引領(lǐng),以迎駕、口子、種子三大品牌為副翼的品牌集團(tuán)模式,外加文王、宣酒、臨水、高爐家等各有增長,徽酒板塊整體200億左右的市場份額已經(jīng)被上述品牌和全國名酒分刮殆盡,外拓已經(jīng)成為徽酒發(fā)展的必由之路。企業(yè)外拓就需要更多的資本支持,上市是徽酒在整個(gè)白酒行業(yè)中的重要區(qū)位優(yōu)勢和強(qiáng)勁的發(fā)展勢頭的一種結(jié)果。

  當(dāng)企業(yè)紛紛走出省內(nèi),在省外連成片,“徽酒”整體品牌就會得到良好的傳播,帶動徽酒產(chǎn)品市場的良性發(fā)展,推動徽酒在外埠市場的滲透,提升徽酒的整體品牌影響力。

  相比之下,鄂酒發(fā)展至今,給行業(yè)以及消費(fèi)者的感覺依舊是名頭還不夠響亮,酒企在全國市場上的話語權(quán)相對較少,缺乏能引起行業(yè)轟動,行業(yè)效仿的領(lǐng)軍企業(yè)。就是因?yàn)檎麄€(gè)板塊的話語權(quán)不強(qiáng),板塊內(nèi)部聯(lián)動較少的原因。

  四

  鄂酒該何去何從?

  上不上市都是一種的選擇。但對鄂酒來說,面對洋河新江蘇市場戰(zhàn)略的推進(jìn)、古井聯(lián)手黃鶴樓的滲透,川酒東征等,鄂酒與外來者的競爭與碰撞愈演愈烈,鄂酒還能抵擋多久?長期的缺席公眾視線,對企業(yè)來說真的是個(gè)好的選擇嗎?

  鄂酒企業(yè)除了勁酒、稻花香、白云邊之外,體量都不是特別大,但又都有一定的市場基礎(chǔ)。當(dāng)外地酒打算深耕湖北市場的時(shí)候,會不會再度上演古井牽手黃鶴樓的故事?當(dāng)其他鄂酒與外來名酒相愛了,與昔日的兄弟品牌就只有相殺一條路可走。

  沒有資本做后盾和助力的鄂酒和溫水中的青蛙一樣,內(nèi)憂外患之下,只會越來越難。當(dāng)湖北市場瓜分殆盡的時(shí)候,剩下的鄂酒在資本眼中作價(jià)幾何?消費(fèi)者會不會喜新厭舊?資本還會不會、愿不愿和鄂酒綁在一輛戰(zhàn)車上?鄂酒整體的價(jià)值會不會逐步喪失?覆巢之下,安有完卵?市場留給鄂酒的時(shí)間和機(jī)會也已經(jīng)不多了。

延伸閱讀

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