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多家基金機(jī)構(gòu):A股回調(diào)空間有限 在相對低位可以積極布局

  • 曾燕 2023年5月16日 來源:互聯(lián)網(wǎng) 464 24
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近期A股市場呈現(xiàn)調(diào)整態(tài)勢,新基金發(fā)行情況較為平淡,但有多只獲批接近6個(gè)月的基金開始發(fā)行。原則上,公募基金產(chǎn)品在拿到批文后需要在6個(gè)月內(nèi)發(fā)行,“壓哨發(fā)行”或是一些基金公司的無奈之舉。在市場調(diào)整之際,多家基金機(jī)構(gòu)表示,A股回調(diào)空間有限,從中期角度來看,在相對

多家基金機(jī)構(gòu):A股回調(diào)空間有限,在相對低位可以積極布局

近期A股市場呈現(xiàn)調(diào)整態(tài)勢,新基金發(fā)行情況較為平淡,但有多只獲批接近6個(gè)月的基金開始發(fā)行。原則上,公募基金產(chǎn)品在拿到批文后需要在6個(gè)月內(nèi)發(fā)行,“壓哨發(fā)行”或是一些基金公司的無奈之舉。在市場調(diào)整之際,多家基金機(jī)構(gòu)表示,A股回調(diào)空間有限,從中期角度來看,在相對低位可以積極布局。

A股市場已有超1500家上市公司披露2022年年報(bào),22家上市公司披露2023年一季報(bào)。包括阿布達(dá)比投資局、科威特政府投資局等在內(nèi)的多家外資主權(quán)基金在2022年末繼續(xù)布局A股。此外,還有多家外資機(jī)構(gòu)也在今年一季度對A股進(jìn)行了加倉。

券商中期策略“點(diǎn)金”A股機(jī)遇 新一輪盈利周期逐步啟動

臨近年中時(shí)點(diǎn),多家券商陸續(xù)發(fā)布宏觀或權(quán)益市場的中期、半年度策略報(bào)告。在多位業(yè)內(nèi)人士看來,今年一季度A股盈利或?yàn)槿甑忘c(diǎn),當(dāng)前新一輪盈利周期逐步啟動,對全年市場可以更樂觀一些。配置上可把握醫(yī)藥、AIGC及“中特估”等方向布局機(jī)遇;港股市場建議重點(diǎn)關(guān)注科技板塊二、三季度低位布局機(jī)會。

國內(nèi)經(jīng)濟(jì)溫和復(fù)蘇 股指下方支撐仍強(qiáng)

4月26日開始,市場超跌反彈。截至5月8日,上證綜指自3264.10點(diǎn)漲至3395點(diǎn),創(chuàng)下2022年7月初以來的新高,靠近前期寬幅振蕩區(qū)間的上沿。從空間來看,2022年11月至今,在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇邏輯的推動下,上證綜指從近2900點(diǎn)漲至目前的近3400點(diǎn),漲幅約為17.33%,超過2010年以來多數(shù)時(shí)候的年度漲幅,也來到2022年7月的關(guān)鍵位置。不過,5月9日,A股市場午后加速回調(diào),全A成交額放大至1.22萬億元。

當(dāng)前經(jīng)濟(jì)溫和復(fù)蘇,股指下方支撐仍強(qiáng),這也是前期指數(shù)探底后能夠重新反彈的關(guān)鍵。經(jīng)過4月下旬至今這波斜率較高的V形反彈,上證綜指已經(jīng)來到3400點(diǎn)——寬幅振蕩區(qū)間的上沿,這也是2022年6月底市場的高點(diǎn)。

2023年一季報(bào)公布完畢,2023年一季度A股整體/金融/非金融盈利增長2.2%/11.3/-5.0%,非金融盈利同比下滑與經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇形成一定反差,主要受價(jià)格因素拖累中上游行業(yè)盈利所致。(來源:中信建投證券)

結(jié)合前期疫情、地產(chǎn)對企業(yè)的制約逐步緩解,上市公司經(jīng)營現(xiàn)金流繼續(xù)改善且賬面現(xiàn)金相對充裕,根據(jù)市場的預(yù)期,一季度可能成為A股全年業(yè)績增速低點(diǎn),低基數(shù)效應(yīng)伴隨著壓制因素緩解和企業(yè)獲利改善,二季度A股業(yè)績增速有望明顯回升,“景氣無熊市”也是我們看好23年大勢的基礎(chǔ)。

機(jī)構(gòu)策略:A股市場結(jié)構(gòu)性特征繼續(xù)演繹

廣州萬隆指出,整體上來看,目前行情持續(xù)的最大約束是缺乏增量資金主動進(jìn)攻。而中特估為權(quán)重代表的方向,上漲延續(xù)性需要大量的增量資金推動,這在存量資金分流的環(huán)境下,是很難缺乏加速持續(xù)性的。因此,即使是中特估仍是中線資金在持有,但預(yù)計(jì)增量資金的約束下,趨勢上還是進(jìn)二退一的節(jié)奏。

源達(dá)認(rèn)為,上證指數(shù)午后一度回暖后持續(xù)性不強(qiáng)進(jìn)而呈現(xiàn)快速回落格局顯著翻綠,分時(shí)上黃白兩線張口明顯縮窄,說明權(quán)重股回調(diào)顯著。日線級別上并未走出連陽格局,向5日線附近發(fā)起試探。好在大趨勢看并未得以破壞,接下來注意回落后資金的承接力度。 操作策略上,市場結(jié)構(gòu)性特征繼續(xù)凸顯,板塊表現(xiàn)呈現(xiàn)按下葫蘆浮起瓢狀態(tài),因此當(dāng)下要注重方向的選擇,建議圍繞資金關(guān)注度高且有政策助力的方向進(jìn)行展開,如中特估、數(shù)字經(jīng)濟(jì)。但畢竟當(dāng)下節(jié)奏演繹比較快,所以擇時(shí)上還要做好注意,建議低吸不追漲。

中原證券指出,周二A股市場沖高遇阻、寬幅震蕩,權(quán)重股沖高回落,拖累股指震蕩回落,滬指全天圍繞3400點(diǎn)寬幅震蕩。當(dāng)前上證綜指與創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的平均市盈率分別為13.45倍、36.36倍,處于近三年中位數(shù)以下水平,市場估值依然處于較低區(qū)域,適合中長期布局。兩市周二成交量12218億元,處于近三年日均成交量中位數(shù)區(qū)域。隨著政策落實(shí)到位,經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇,工業(yè)盈利增速下降幅度有望收窄。近期行業(yè)板塊呈現(xiàn)較強(qiáng)的二八效應(yīng),北向資金持續(xù)凈流入,場內(nèi)融資資金明顯回升,資金活躍度明顯所有回升。海外銀行業(yè)危機(jī)得到各方及時(shí)處理,對市場的影響有所降低。未來股指總體預(yù)計(jì)將維持震蕩格局,同時(shí)仍需密切關(guān)注政策面、資金面以及外部因素的變化情況。我們建議投資者保持六成倉位,短線關(guān)注金融、消費(fèi)電子以及醫(yī)藥等行業(yè)的投資機(jī)會。

據(jù)中研普華產(chǎn)業(yè)研究院出版的《2023年版股票基金產(chǎn)業(yè)規(guī)劃專項(xiàng)研究報(bào)告》統(tǒng)計(jì)分析顯示:

A股處于多方"博弈"階段

回顧近期A股板塊間的走勢及今日市場的分化,可以發(fā)現(xiàn)當(dāng)前A股市場處于一個(gè)多方"博弈"的階段,板塊輪動特征相對明顯,價(jià)值、成長均呈現(xiàn)出內(nèi)部分化的走勢。

瑞信中國證券團(tuán)隊(duì)認(rèn)為,在經(jīng)濟(jì)的上升趨勢沒有得到新的確認(rèn)的前提下,或者在沒有新的增量資金進(jìn)入的前提下,市場可能會維持這樣的狀態(tài)。

事實(shí)上,近期A股市場出現(xiàn)調(diào)整主要有三大原因:一是滬指臨近3400點(diǎn),市場做多意愿減弱,兩市成交量銳減,尤其是中字頭與金融板塊在短期過快上漲后出現(xiàn)休整;二是中特估與AI概念板塊短線情緒熄火,令市場缺乏有足夠容量的市場主線;三是經(jīng)濟(jì)需求與市場信心均需要更多、更有效的政策信息,但尚未明朗,需求與政策支持處于錯位期,市場預(yù)期波動放大,需要時(shí)間整固。

但是,從估值角度看,目前無論恒生指數(shù)、MSCI還是A股相應(yīng)指數(shù),都處于相對較低位。相較A股,H股和MSCI中國指數(shù)盈利預(yù)測下調(diào)壓力仍比較大,A股預(yù)期相對正面一些。

至于市場后續(xù)走勢,瑞信對今年下半年股票市場持謹(jǐn)慎樂觀態(tài)度,更多取決于是否有更多利好政策進(jìn)一步出臺落地。市場對下半年宏觀方面有所期待,期待更多積極的宏觀政策落地,包括貨幣和財(cái)政政策。

針對近期回調(diào)的"中特估"概念,瑞信建議不宜短進(jìn)短出,因?yàn)殡S著輪動周期越來越快,投資者更應(yīng)關(guān)注公司分紅及業(yè)績提升的能力,如基本面向上改善的行業(yè)。

從中長期投資者角度而言,市場希望能看到"中特估"公司回報(bào)和業(yè)績持續(xù)增長能力,因?yàn)橐恍┳影鍓K繼續(xù)提高分紅和股票回購能力有限,還需要控制負(fù)債率,最好是公司有基本面支撐下去提高分紅。對于中國特色估值體系,要回到提高公司質(zhì)量、盈利能力、利潤增長及現(xiàn)金流等角度,這是一個(gè)相對中長期的任務(wù)。

今日A股市場分析

今日市場窄幅震蕩為主,早盤成交量5500億,略低于昨天,低位筑底類股票依舊輪動,新能源、消費(fèi)電子、半導(dǎo)體等低位筑底反彈。本周需關(guān)注指數(shù)能否再次突破新高,希望市場繼續(xù)墨跡橫盤。人工智能和數(shù)字經(jīng)濟(jì)題材領(lǐng)跌市場。提醒歷史文章中機(jī)會和風(fēng)險(xiǎn)的時(shí)間段已過,新能源表現(xiàn)自行判斷。推薦下午操作低點(diǎn)買入,提高倉位,慢慢做波段。

未來行業(yè)市場發(fā)展前景和投資機(jī)會在哪?欲了解更多關(guān)于行業(yè)具體詳情可以點(diǎn)擊查看中研普華產(chǎn)業(yè)研究院的報(bào)告《2023年版股票基金產(chǎn)業(yè)規(guī)劃專項(xiàng)研究報(bào)告》。


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