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滬指重挫逾3% 創(chuàng)2016年7月以來最大跌幅 創(chuàng)業(yè)板尾盤跌超5%

  • 2018年2月6日 ZhangHongYuan來源:華爾街見聞 618 35
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周二午后,A股迅速跳水。滬指一度跌3.2%,創(chuàng)2016年7月來最大跌幅,創(chuàng)業(yè)板尾盤跌超5%。

滬指重挫逾3% 創(chuàng)2016年7月以來最大跌幅 創(chuàng)業(yè)板尾盤跌超5%

周二午后,A股迅速跳水。滬指一度跌3.2%,創(chuàng)2016年7月來最大跌幅,創(chuàng)業(yè)板尾盤跌超5%。

周二,A股三大股指全部低開。其中,滬指開盤跌1.99%,深成指跌2.15%,創(chuàng)業(yè)板跌2%。其中,深成指或創(chuàng)2016年5月來最低收盤。

隨后,三大股指跌幅迅速擴大。截至發(fā)稿,滬指跌3.0%,深成指跌3.67%,創(chuàng)業(yè)板跌3.50%。創(chuàng)業(yè)板跌破1640點,刷新2015年1月來最低位。

周二,沽空期權全線井噴,50ETF沽2月2900暴漲逾320%,50ETF沽2月2850、50ETF沽2月2950、ETF沽2月3000等均漲逾100%。

隔夜,美股重挫。周二,亞太主要股指全部下挫,其中日經225指數早盤下跌5.3%。

板塊中,據選股寶主題庫的數據,有色、養(yǎng)雞等板塊領跌,受全球避險情緒高漲影響,僅有黃金板塊上漲。

鄧海清:海外風險多重利空中國股市

九州證券分析師鄧海清認為加息預期增強、美債大跌只是誘因,真正的原因是美股估值過高。

從估值角度看,美股市盈率已超過2007年金融危機之前,為歷史第三高位,僅次于2000年互聯(lián)網泡沫和1929年大衰退之前。

鄧海清指出,中國市場普遍對于美股大跌的持續(xù)性估計不足,美股風險可能傳遞至中國股市,且不利于中國的出口,多重利空中國股市。對于中國債市,此次美股暴跌只有利多,不再有利空。

中銀策略:A股短期或受海外影響,但中期取決于金融監(jiān)管與經濟基本面等內部因素

中銀策略認為,利率的上升是導致本輪美股下跌的核心因素。18年以來,美債收益率走出單邊上升趨勢,利率的顯著上行直接導致了美股進入到階段性的調整過程。

情緒、資金、宏觀預期,三個主要渠道影響A股。全球市場同步下跌,情緒的悲觀、風險偏好的下降在一定程度上會蔓延至A股,這會在短期對A股產生一定的負面作用。資金方面,隨著美債收益率的不斷上行,疊加特朗普減稅政策的實施,A股資金或面臨一定的外流壓力。最后,貨幣政策可能加速收緊,全球貨幣政策也進入到新一輪收縮的周期中,經濟周期的擴張階段或被適度熨平,宏觀基本面的表現或將低于市場的預期,這將增大國內經濟下行的擔憂。

估值尚無泡沫,杠桿水平可控,A股不存在劇烈調整的風險。上周A股大幅回落,信托計劃、質押業(yè)務等風險點的暴露,使得投資者擔憂全球的跌勢是否會加劇A股的調整,甚至出現大的風險。我們理解,大的市場風險有兩個重要來源:一是估值呈現出泡沫,二是資金杠桿高企。A股在17年結構性行情之后,估值不算很低,但離歷史高位還有一定距離,泡沫化尚未出現。目前A股的資金杠桿集中在場內的兩融業(yè)務與場外的資管產品上,從兩融余額等數據來看,目前的杠桿水平比15年股災以及16年熔斷時相比都明顯下降。因此,雖然存在一些風險點,但A股的整體風險是可控的。

A股短期或受海外影響,中期取決于金融監(jiān)管與經濟基本面等內部因素。情緒的影響只在短期對A股產生一定的負面作用,中美利差雖收窄,但仍在高位,美股下跌的中期影響有限。中期來看,A股走勢仍取決于自身的情況,包括估值、業(yè)績、利率等核心因素。年初我們認為1-2月積極可為,原因在于政策與經濟數據都處于真空期,兩會之后,金融監(jiān)管政策逐漸落地,一季度經濟數據陸續(xù)公布,潛在的風險點包括利率上行超預期、經濟下行企業(yè)盈利大幅不及預期、以及資管產品與質押的平倉壓力加大等,建議逐漸轉向謹慎。在這個背景下,仍然建議選擇低估值、業(yè)績改善的板塊,比如金融、石油石化、公用事業(yè)、航空等,在調整時期具有防御屬性,在上漲階段也具備進攻能力。


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