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財政部:2024年1月 全國發(fā)行新增債券1754億元 債券行業(yè)市場深度調(diào)研及展望分析報告

  • 李波 2024年2月29日 來源:中研普華集團、央視財經(jīng)、中研網(wǎng) 1185 77
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財政部數(shù)據(jù)顯示,2024年1月,全國發(fā)行新增債券1754億元,其中一般債券1186億元、專項債券568億元。全國發(fā)行再融資債券2091億元,其中一般債券752億元、專項債券1339億元。合計,全國發(fā)行地方政府債券3845億元,其中一般債券1938億元、專項債券1907億元。

財政部數(shù)據(jù)顯示,2024年1月,全國發(fā)行新增債券1754億元,其中一般債券1186億元、專項債券568億元。全國發(fā)行再融資債券2091億元,其中一般債券752億元、專項債券1339億元。合計,全國發(fā)行地方政府債券3845億元,其中一般債券1938億元、專項債券1907億元。

2月8日,央行發(fā)布2023年第四季度中國貨幣政策執(zhí)行報告。報告指出,保持融資和貨幣總量合理增長。按照大力發(fā)展直接融資的要求,合理把握債券與信貸兩個最大融資市場的關(guān)系。繼續(xù)推動公司信用類債券和金融債券市場發(fā)展。

持續(xù)加強對銀行體系流動性供求和金融市場變化的分析監(jiān)測,密切關(guān)注主要央行貨幣政策變化,靈活有效開展公開市場操作,搭配運用多種貨幣政策工具,保障政府債券順利發(fā)行,引導金融機構(gòu)加強流動性風險管理,保持銀行體系流動性合理充裕和貨幣市場利率平穩(wěn)運行。

近年來,全球債券市場規(guī)模持續(xù)擴大。這主要得益于全球經(jīng)濟的復蘇、低利率環(huán)境以及各國政府和企業(yè)對籌集資金的需求增加。同時,隨著金融市場的不斷創(chuàng)新和開放,債券市場的參與者日益多元化,市場活躍度不斷提高。

根據(jù)中研普華研究院撰寫的《2023-2028年債券行業(yè)深度分析及投資戰(zhàn)略研究報告》顯示:

債券行業(yè)市場深度調(diào)研及展望

債券行業(yè)是金融市場的重要組成部分,主要涉及債券的發(fā)行、交易、托管和結(jié)算等業(yè)務。債券是一種債務工具,發(fā)行人(通常是政府、公司或金融機構(gòu))通過發(fā)行債券籌集資金,并在約定的期限內(nèi)還本付息。債券市場的規(guī)模和流動性反映了金融市場的健康狀況,對于經(jīng)濟的穩(wěn)定和發(fā)展具有重要意義。

隨著全球經(jīng)濟的復蘇和增長,企業(yè)和政府對籌集資金的需求將持續(xù)增加,為債券市場提供更多的發(fā)展機遇。同時,隨著金融市場的不斷創(chuàng)新和開放,債券市場的參與者和品種將更加多元化,市場活躍度將進一步提高。此外,隨著可持續(xù)發(fā)展理念的深入人心,綠色債券等創(chuàng)新型債券將成為未來債券市場的重要發(fā)展方向。

2023年以來,我國對于穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)、防風險等領(lǐng)域的關(guān)注度較高,但階段性的關(guān)注重點有所變化。在此背景下,貨幣政策目標的側(cè)重點也進行了多次微調(diào)。

2023年全年商業(yè)銀行響應政策支持實體經(jīng)濟,加大信貸投放力度,銀行整體充足率水平有所下降,在資本新規(guī)落地、資本達標壓力增大、保險永續(xù)債推出、券商次級債放量背景下,2024年金融債發(fā)行量有望延續(xù)增長,呈現(xiàn)供需兩旺之勢。

具體來看,商業(yè)銀行普金債方面,由于銀行生息資產(chǎn)收益率走低,銀行負債端成本存在壓降需求,資本新規(guī)引導銀行回歸信貸業(yè)務、提高服務實體經(jīng)濟力度,結(jié)合銀行持續(xù)存在拓寬資金來源、減少期限錯配的需求,預計綠色、小微、三農(nóng)等專項債券仍將是發(fā)行熱點;

次級債方面,考慮到四大行TLAC缺口壓力較大,二永債到期贖回體量較大,疊加未來銀行支持城投化債等壓力,銀行需要加大二永債等發(fā)行補充資本、進一步引導負債端成本下行。

債券市場或迎來短期調(diào)整

央行2月9日公布的1月金融信貸數(shù)據(jù)顯示,社融、信貸均超市場預期,1月社會融資規(guī)模新增6.5萬億元,同比多增5061億元;1月新增人民幣貸款4.84萬億元,同比少增913億元;M2同比增長8.70%,M1同比增長5.90%。

有分析指出,債市的影響因素雖然與信貸需求的釋放有一定關(guān)系,但關(guān)鍵仍需考慮經(jīng)濟復蘇的成色以及貨幣政策的調(diào)向。

這些數(shù)據(jù)背后,信貸需求的增加成為重要增量,特別是企業(yè)貸款需求的增強,1月非金融企業(yè)短期貸款、中長期貸款分別新增1.46萬億元、3.31萬億元,分別同比少增500億元、1900億元。因此,對于企業(yè)貸款需求的增強,債市是否會因此迎來新的變量值得外界關(guān)注。

天風證券首席固收分析師孫彬彬則預計,“2月MLF降息可能性不高,單獨調(diào)降LPR報價的概率相對較大,這個組合對于債券收益率定價影響較小。

如果嚴格按照MLF定價,2月不降息,2.45%之下的10年期國債持續(xù)下行空間較為有限。后續(xù)即使交易降息,預計速度也會有所放緩,除非資金寬松驅(qū)動牛陡?!?/p>

Wind統(tǒng)計顯示,節(jié)前一周(2.5-2.11),浙商豐利增強、建信雙息紅利A周收益均漲超5%,分別為5.5661%和5.1780%,所有含權(quán)債基當中,周收益漲幅超過4%的有14只(統(tǒng)計初始基金)。反觀純債基金則不溫不火,但相對而言,中長期純債基金頭部業(yè)績品種突出,招商招興定開A漲超1.25%。

2024年債券市場展望

在外部環(huán)境復雜嚴峻和國內(nèi)需求不足相互疊加背景下,2023年我國經(jīng)濟基本面整體呈現(xiàn)弱修復格局,全年債券收益率呈現(xiàn)低位窄幅震蕩,中樞略有下行的態(tài)勢,信用債市場“資產(chǎn)荒”與化債行情交織走出結(jié)構(gòu)牛市。

展望2024年,經(jīng)濟修復面臨有效需求不足、部分行業(yè)產(chǎn)能過剩、社會預期偏弱、風險隱患仍較多等挑戰(zhàn),外部環(huán)境的復雜性、嚴峻性、不確定性仍存。

中央經(jīng)濟工作會議要求堅持“穩(wěn)中求進、以進促穩(wěn)、先立后破”,政策“穩(wěn)增長”的訴求相對偏強,財政政策大概率積極發(fā)力,但仍需兼顧“高質(zhì)量發(fā)展”, 在增強宏觀政策一致性的指引下,貨幣政策配合積極財政政策發(fā)力,貨幣環(huán)境依然維持偏寬,或支撐利率延續(xù)低位運行特征,化債持續(xù)推進背景下,供需矛盾或推動信用債“資產(chǎn)荒”進一步演繹,信用利差有望維持低位運行。

在激烈的市場競爭中,企業(yè)及投資者能否做出適時有效的市場決策是制勝的關(guān)鍵。中研網(wǎng)撰寫的債券行業(yè)報告對中國債券行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀、競爭格局及市場供需形勢進行了具體分析,并從行業(yè)的政策環(huán)境、經(jīng)濟環(huán)境、社會環(huán)境及技術(shù)環(huán)境等方面分析行業(yè)面臨的機遇及挑戰(zhàn)。

同時揭示了市場潛在需求與潛在機會,為戰(zhàn)略投資者選擇恰當?shù)耐顿Y時機和公司領(lǐng)導層做戰(zhàn)略規(guī)劃提供準確的市場情報信息及科學的決策依據(jù),同時對政府部門也具有極大的參考價值。

想了解關(guān)于更多債券行業(yè)專業(yè)分析,可點擊查看中研普華研究院撰寫的《2023-2028年債券行業(yè)深度分析及投資戰(zhàn)略研究報告》。同時本報告還包含大量的數(shù)據(jù)、深入分析、專業(yè)方法和價值洞察,可以幫助您更好地了解行業(yè)的趨勢、風險和機遇。


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