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螞蟻集團暫停上市估值縮水高達1萬億元 中國金融科技行業(yè)發(fā)展前景預測

  • 2020年11月9日 HuangJiang來源:互聯(lián)網(wǎng) 1416 93
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螞蟻集團大規(guī)模首次公開募股(IPO)被暫停以來,這家金融科技巨頭的估值縮水高達 1 萬億元。據(jù)晨星和其他公司估計,小貸新規(guī),可能會使螞蟻集團估值減少約一半。

螞蟻集團大規(guī)模首次公開募股(IPO)被暫停以來,這家金融科技巨頭的估值縮水高達 1 萬億元。上交所公告顯示:近日,發(fā)生你公司實際控制人及董事長、總經(jīng)理被有關(guān)部門聯(lián)合進行監(jiān)管約談,你公司也報告所處的金融科技監(jiān)管環(huán)境發(fā)生變化等重大事項。該重大事項可能導致你公司不符合發(fā)行上市條件或者信息披露要求。

小貸新規(guī)中的以下政策對螞蟻集團較為不利。小貸新規(guī)要求降低螞蟻集團的“杠桿率”,需要其準備更多的自有資金來放貸,而非像以前那么高的杠桿。此外根據(jù)小貸新規(guī)將其收緊額度,打擊了供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)。據(jù)晨星和其他公司估計,小貸新規(guī)的發(fā)布,可能會使螞蟻集團估值減少約一半。


如果螞蟻集團發(fā)行時 2.1 萬億元估值減半,這實際上意味著該公司估值低于兩年前的水平,當時它正從華平、銀湖和淡馬錫等大型基金那里籌集資金。

根據(jù)中研普華《2020-2025年中國金融科技行業(yè)市場競爭格局與發(fā)展前景預測報告》分析:

螞蟻集團依托阿里生態(tài),以支付寶為流量入口,將支付場景拓展至人們衣食住行等線上線下的全面生活場景,再利用信貸、理財及保險等金融服務(wù)和科技輸出實現(xiàn)流量變現(xiàn),其客戶群體包含個人、金融機構(gòu)、一般企業(yè)以及政府部門等。

無論螞蟻集團將自己的商業(yè)模式描述得如何“頭頭是道”,其最主要的營收和盈利來源均為信貸業(yè)務(wù)。只不過支付寶這一非銀行支付機構(gòu)偏離了支付主業(yè),擴張成為了綜合金融服務(wù)平臺,使螞蟻集團實質(zhì)上跨界開展非金融、金融、類金融、金融基礎(chǔ)設(shè)施等多種業(yè)務(wù),成為了全世界混業(yè)程度最高的機構(gòu)。

有統(tǒng)計顯示,在螞蟻平臺上,發(fā)生過借貸的用戶超5億,而我國信用卡在用發(fā)卡數(shù)量共計也就7.46億張。2019年起,螞蟻集團促成的零售貸款規(guī)模已大幅超越各大國有銀行和股份銀行。

招股說明書顯示,螞蟻集團信貸產(chǎn)品包括花唄、借唄、小微信貸。其中,以花唄、借唄為代表的微貸科技平臺業(yè)務(wù)是螞蟻集團的收入支柱,占總收入近4成。

數(shù)據(jù)顯示,截至今年6月末,螞蟻集團促成的2.15萬億元信貸余額中,1.73萬億元是消費貸,0.42萬億元是經(jīng)營貸。

中國國際經(jīng)濟交流中心副理事長黃奇帆曾在一次公開演講中提到,螞蟻通過先銀行貸款,再發(fā)行ABS(以項目所屬的資產(chǎn)為支撐的證券化融資方式),就可以撬動數(shù)十倍甚至百倍資金。

據(jù)測算,借助聯(lián)合貸款模式,螞蟻集團通過360億元表內(nèi)資產(chǎn)撬動了1.8萬億元聯(lián)合貸款,成為其信用擴張的最重要工具,但也埋下了較大金融風險。

事實上,近幾年,螞蟻集團信貸逾期率已出現(xiàn)明顯上升趨勢。以90天為例,螞蟻的消費信貸余額逾期率從2017年末的0.68%升至今年上半年的2.10%,小微經(jīng)營者信貸余額逾期率也從1.10%升至2.05%。

《網(wǎng)絡(luò)小貸辦法》毫無疑問將成為對以信貸收入為主的螞蟻集團影響最大的新規(guī)之一。它體現(xiàn)了從機構(gòu)監(jiān)管向功能監(jiān)管、行為監(jiān)管轉(zhuǎn)變的思路。

若金融科技公司涉足類似銀行的存貸款業(yè)務(wù),也要有準備金、資本金、杠桿率、流動性等監(jiān)管要求,保持監(jiān)管的一致性,減少監(jiān)管空白與監(jiān)管套利。這將把螞蟻等金融科技公司放到和銀行等持牌金融機構(gòu)差不多的監(jiān)管水平線上。

目前,螞蟻集團只為其貸款總額的2%提供資金,其余資金來自銀行等其他渠道。按《網(wǎng)絡(luò)小貸辦法》要求,螞蟻集團在聯(lián)合貸業(yè)務(wù)的出資比例需要顯著增加,其信貸擴張模式將受到嚴重打擊。

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