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棉花步入構(gòu)筑底部階段 下游棉紗銷售不暢

  • 2018年11月5日 WangYu來源:中國(guó)紡織網(wǎng) 676 39
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巨量倉(cāng)單。本周倉(cāng)單數(shù)量再度下降。截止11月1日鄭棉注冊(cè)倉(cāng)單8854張,折合棉花35.4萬噸(較上周五-0.86萬噸);有效預(yù)報(bào)1146張(較上周五+491張)。注冊(cè)倉(cāng)單下降說明現(xiàn)在的1901合約價(jià)格進(jìn)入低價(jià)區(qū),市場(chǎng)需求方愿意接貨。說明:期貨價(jià)格基本落底了。

棉花步入構(gòu)筑底部階段

巨量倉(cāng)單、新棉豐產(chǎn)、中美貿(mào)易戰(zhàn),三大利空依舊存在,但也在向好的轉(zhuǎn)變之中。

1.市場(chǎng)表現(xiàn)

本周鄭棉再度下挫,但周四晚上突然放量上漲,因有跡象表明中美貿(mào)易關(guān)系或出現(xiàn)緩和。若真是這樣,那么1905合約在投資區(qū)域(15500-16000元/噸)就可以介入多頭了。

今日主力1901合約收于15115元,周漲幅55元;1905合約收于15860元,周漲幅20元。

2.影響因素及分析

利空方面:

巨量倉(cāng)單。本周倉(cāng)單數(shù)量再度下降。截止11月1日鄭棉注冊(cè)倉(cāng)單8854張,折合棉花35.4萬噸(較上周五-0.86萬噸);有效預(yù)報(bào)1146張(較上周五+491張)。注冊(cè)倉(cāng)單下降說明現(xiàn)在的1901合約價(jià)格進(jìn)入低價(jià)區(qū),市場(chǎng)需求方愿意接貨。說明:期貨價(jià)格基本落底了。

然而陳棉倉(cāng)單數(shù)量依舊龐大。若是在交割之前,倉(cāng)單減少至20萬噸以下,市場(chǎng)壓力就會(huì)減輕許多,估計(jì)期價(jià)底部形態(tài)就會(huì)顯現(xiàn)。若是大部分老倉(cāng)單沒有在交割前流出;那么全部壓力會(huì)交在1901合約上,底部構(gòu)筑將延續(xù)至1月??梢灶A(yù)見,棉花底部形成將是一個(gè)漫長(zhǎng)過程。

新棉上市。按USDA估算,2018/19年度我國(guó)棉花產(chǎn)量達(dá)到599萬噸!比預(yù)期的高,與去年持平。另外國(guó)內(nèi)新棉采摘與銷售進(jìn)度明顯低于去年同期。新棉上市后,新疆棉花收購(gòu)價(jià)出現(xiàn)回落。當(dāng)前3128B標(biāo)準(zhǔn)品采購(gòu)成本15300元/噸上下,對(duì)應(yīng)1905合約價(jià)格當(dāng)在15500-16000元/噸。

最后是中美貿(mào)易戰(zhàn)。前期打壓市場(chǎng)關(guān)鍵因素就是中美貿(mào)易戰(zhàn),昨日突發(fā)消息稱:特朗普與習(xí)近平進(jìn)行友好且建設(shè)性通話。這為兩國(guó)領(lǐng)導(dǎo)人于11月30日的G20峰會(huì)上見面奠定良好基礎(chǔ)。如果中美貿(mào)易關(guān)系走向正常,那么棉花下游消費(fèi)將得以恢復(fù)。否則會(huì)沉重打擊服裝出口訂單。

利多方面:

利多因素均是從長(zhǎng)期角度推測(cè)的。首先,產(chǎn)需缺口是上漲的原動(dòng)力。據(jù)USDA數(shù)據(jù),2018/19年度我國(guó)棉花產(chǎn)量599萬噸,消費(fèi)量926萬噸。產(chǎn)需缺口達(dá)327萬噸。如此本年度期末庫(kù)存將出現(xiàn)大量消耗。其次,國(guó)儲(chǔ)庫(kù)存需要補(bǔ)充。今年國(guó)儲(chǔ)共拋出251萬噸;估計(jì)庫(kù)存還剩下300萬噸。若明年再拋售200萬噸;那么國(guó)儲(chǔ)僅剩下100萬噸。這就需要從市場(chǎng)中采購(gòu),以補(bǔ)充庫(kù)存。最后,全球供求處于緊平衡狀態(tài),期末庫(kù)存亦出現(xiàn)下降。據(jù)USDA數(shù)據(jù),近5年全球棉花庫(kù)存從2339萬噸下降至1625萬噸。

3.結(jié)論及策略

或許棉花最黑暗的基本面已過去,因三大利空出現(xiàn)向好的一面轉(zhuǎn)化的可能。冬季是棉紡企業(yè)采購(gòu)的旺季,這將是市場(chǎng)的第一推動(dòng)力;若國(guó)儲(chǔ)補(bǔ)庫(kù),那么將增強(qiáng)市場(chǎng)上行動(dòng)力。關(guān)注1905合約構(gòu)筑底部可能。

銀河期貨棉花棉紗周評(píng)

行情走勢(shì)

本周ICE期棉價(jià)格先跌后漲。美國(guó)股市大跌及中國(guó)鄭棉價(jià)格大跌帶動(dòng)美棉價(jià)格下跌,之后受中美雙方友好表態(tài)影響價(jià)格大漲。美棉銷售更差,上周美國(guó)陸地棉凈簽約量-1.11萬噸,其中中國(guó)取消1.84萬噸合同;裝運(yùn)2.49萬噸。美棉生長(zhǎng)優(yōu)良率仍差,截止10月28日吐絮進(jìn)度91%,較過去5年平均水平減少3個(gè)百分點(diǎn);收獲進(jìn)度44%,較過去5年平均水平增加1個(gè)百分點(diǎn);棉花生長(zhǎng)狀況達(dá)到良好級(jí)以上的達(dá)到35%,較上年同期減少20個(gè)百分點(diǎn)。印度市場(chǎng),本周印度國(guó)內(nèi)棉價(jià)略有下調(diào),S-6報(bào)價(jià)46700盧比/candy,折80.55美分/磅。印度新花逐步上市,目前日上市量超過1.5萬噸,由于目前印度籽棉收購(gòu)價(jià)相對(duì)較高,至今印度棉花公司仍未啟用MSP價(jià)格收購(gòu)籽棉。

本周鄭棉價(jià)格下跌后反彈,近期倉(cāng)單壓力巨大及洛陽棉花會(huì)議上大家對(duì)市場(chǎng)看空加速鄭棉價(jià)格下跌,但中美貿(mào)易戰(zhàn)可能緩和預(yù)期帶動(dòng)鄭棉價(jià)格大漲。截止11月2日鄭棉倉(cāng)單8807張(-45),有效預(yù)報(bào)倉(cāng)單1277張,合計(jì)折棉花40.3萬噸。10-11月是新疆籽棉交售高峰期,雖近期期貨大跌,但籽棉收購(gòu)價(jià)基本持穩(wěn),北疆機(jī)采棉仍5.50-6.00元/公斤,有的地方報(bào)價(jià)甚至低于5.50元/公斤。南疆手摘棉價(jià)格相對(duì)維持7.00元/公斤左右。目前,北疆“雙28”機(jī)采棉現(xiàn)貨成交價(jià)15500-15700元/噸,“雙29”機(jī)采棉15700-16000元/噸(白棉3級(jí),雜質(zhì)2.5以內(nèi))。南疆手摘棉由于報(bào)價(jià)較高,銷售不理想。新棉加工公檢方面,截止11月1日24點(diǎn)新疆累計(jì)加工皮棉172.1萬噸,其中兵團(tuán)企業(yè)加工57萬噸,新疆地方企業(yè)加工115.1萬噸,全國(guó)累計(jì)公檢122.1萬噸。新棉大量上市,紡企由于之前有部分儲(chǔ)備棉庫(kù)存,補(bǔ)庫(kù)積極性一般,新棉采購(gòu)大部分以貿(mào)易商為主,貿(mào)易商采購(gòu)之后一般會(huì)在期貨價(jià)格合適時(shí)做套保,當(dāng)價(jià)格合適后就會(huì)有大量倉(cāng)單流入期貨,而目前舊的倉(cāng)單仍有大量未流出市場(chǎng),因此中期來看,棉花難有大上漲,偏弱勢(shì)。然而考慮皮棉成本等因素,雖近期期貨價(jià)格下跌,但新疆棉現(xiàn)貨價(jià)格基本維穩(wěn),倉(cāng)單成本等因素使得901合約在14700-14800附近有較大支撐作用。昨晚中美雙方友好表態(tài)使得棉花價(jià)格大漲,給出套保機(jī)會(huì),軋花廠和貿(mào)易商可以根據(jù)自身情況,在這波反彈行情中擇機(jī)套保。

目前下游棉紗銷售不暢,棉紗現(xiàn)貨價(jià)格下調(diào),進(jìn)口棉紗報(bào)價(jià)也下調(diào)。下游坯布庫(kù)存增加,棉紗庫(kù)存也增加,后期隨著淡季來臨,棉紗銷售可能會(huì)遇到拋售情況。目前盛澤C32S報(bào)價(jià)23850元/噸,錢清C32S報(bào)價(jià)23500-23600元/噸。目前棉紗期貨價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格差較小,且流動(dòng)性較低,建議繼續(xù)觀望等待下次入場(chǎng)機(jī)會(huì)。

國(guó)際市場(chǎng)

美國(guó):10月25日一周,2018/19年度美國(guó)陸地棉凈簽約-1.11萬噸,較前周減少220.7%,主要簽約國(guó)和地區(qū)有巴基斯坦(0.27萬噸)、土耳其(0.24萬噸)、印度(0.2萬噸);裝運(yùn)2.49萬噸,較前周減少21.1%。截至當(dāng)周2018/19年度美國(guó)陸地棉累計(jì)簽約207.47萬噸,較去年同期增長(zhǎng)10.2%,完成本年度預(yù)測(cè)的63%(5年均值為49%);累計(jì)裝運(yùn)45.06萬噸,裝運(yùn)進(jìn)度14%(5年均值為14%)。當(dāng)周有中國(guó)、泰國(guó)、中國(guó)香港、孟加拉國(guó)等國(guó)家和地區(qū)取消合約,其中中國(guó)取消合約量1.84萬噸,裝運(yùn)量0.23萬噸。

印度:據(jù)了解,受印度政府提高最低支持價(jià)格約26-28%利好推動(dòng),2017/18年度印度棉花種植面積同比增長(zhǎng)13%至1225萬公頃,棉花產(chǎn)量同比增長(zhǎng)8.11%至3730萬包(1包=170公斤)。10月31日印度棉花國(guó)內(nèi)S-6報(bào)價(jià)46700盧比/candy,折80.55美分/磅,10月印度棉花MCX10月合約收于22540盧比/包,跌幅0.13%。

下游紗布市場(chǎng)

目前需求呈弱勢(shì)狀態(tài),大部分紡紗棉企和貿(mào)易商以去庫(kù)存為主。全棉紗價(jià)格穩(wěn)中有降回落200元/噸左右,主要集中在中低支紗。訂單減少,工廠采購(gòu)原料現(xiàn)用現(xiàn)買,觀望情緒較濃。由于出口形勢(shì)嚴(yán)峻,導(dǎo)致不少坯布工廠開臺(tái)率下降,甚至有的服裝廠家關(guān)閉。違約和無法支付貨款現(xiàn)象突出,總體行情狀態(tài)不佳。針機(jī)C40S價(jià)格26400元/噸,普梳高配40S價(jià)格25700元/噸,漂白JC40S價(jià)格28600元/噸,JC40S價(jià)格29100元/噸。

進(jìn)口紗受庫(kù)存壓力影響,出貨意愿較強(qiáng)。大多仍處拋貨階段,但由于匯率波動(dòng)較大,拋貨期間,大多貿(mào)易商議價(jià)空間小幅縮小。且預(yù)計(jì)短期內(nèi)進(jìn)口紗價(jià)格維持平穩(wěn)。


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