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切莫把工具當(dāng)目的! 去杠桿是企業(yè)必須面對(duì)的新常態(tài)

  • 2017年8月14日 FanTianQing來源:搜狐網(wǎng) 1449 96
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去杠桿是企業(yè)必須面對(duì)的新常態(tài)。今日中國(guó)經(jīng)濟(jì)的繁盛,實(shí)體經(jīng)濟(jì)是根基,金融之水來滋養(yǎng),缺一不可,但不能本末倒置。

企業(yè),去杠桿,新常態(tài)

  7月是電影院線的黃金檔期,可企業(yè)界的大戲卻比銀幕上更加高潮迭起。

  有臨陣換帥的。4.1億元可轉(zhuǎn)債逾期,逾20億元的私募債恐難承兌,供應(yīng)商圍追堵截討債……作為股價(jià)一度高達(dá)179元的“網(wǎng)紅”公司,樂視在這個(gè)夏天跌下神壇,創(chuàng)始人賈躍亭辭去一切職務(wù)。看客唏噓,一個(gè)靠講故事不斷融資求生的企業(yè)、一個(gè)用概念創(chuàng)造高估值的時(shí)代,或許早該結(jié)束了。

  也有高調(diào)甩賣的??偨痤~高達(dá)637.5億元的萬達(dá)商業(yè)、融創(chuàng)集團(tuán)、富力地產(chǎn)戰(zhàn)略合作,可謂今年以來地產(chǎn)界最重磅的交易。忽略換板子、摔杯子等八卦細(xì)節(jié),萬達(dá)將77個(gè)酒店和13個(gè)文旅項(xiàng)目打包甩賣并不突然。輕資產(chǎn)、去杠桿,是萬達(dá)2015年至今秉承的戰(zhàn)略,只是7月的這步更加決絕。

  還有獨(dú)孤求敗的。2017世界500強(qiáng)最賺錢企業(yè)榜新鮮出爐,蘋果衛(wèi)冕冠軍,“工建農(nóng)中”四大行緊隨其后,繼續(xù)碾壓國(guó)際同行,頗有高處不勝寒的感覺。該為如此賺錢的中國(guó)金融業(yè)高興嗎?看著仍在陣痛期爬坡過坎的中國(guó)制造業(yè),金融業(yè)不妨多想想“皮之不存,毛將焉附”的警句。

  這些看似孤立的大戲,背后卻有一條紅線貫穿:依靠“高杠桿、高貸款”寅吃卯糧、野蠻生長(zhǎng)的時(shí)代,一去不返。去杠桿,解決資金空轉(zhuǎn),遏制資產(chǎn)泡沫,不僅是扭轉(zhuǎn)脫實(shí)向虛、修復(fù)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性失衡的必由之路,也是主動(dòng)防范化解系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵一招,更是企業(yè)必須面對(duì)的新常態(tài)。

  去杠桿是大勢(shì)所趨。上世紀(jì)90年代日本經(jīng)濟(jì)斷崖式下跌、2008年美國(guó)次貸危機(jī)、2010年歐債危機(jī),這些大規(guī)模危機(jī)無不與相關(guān)部門的杠桿率過快上升有關(guān),而化解這些危機(jī)也都有賴于各種手段的去杠桿。

  去杠桿是形勢(shì)所逼。過去10年,中國(guó)金融業(yè)的過度擴(kuò)張,既帶來了城鎮(zhèn)化快速發(fā)展的繁榮,也對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)造成了擠出效應(yīng),更導(dǎo)致不動(dòng)產(chǎn)及大宗商品市場(chǎng)泡沫顯現(xiàn),埋下不可持續(xù)的高杠桿風(fēng)險(xiǎn)。唯有妥善解決以地方債、影子銀行、僵尸企業(yè)為代表的高杠桿“灰犀?!?,嚴(yán)控期限錯(cuò)配和杠桿投資,才能為經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中有進(jìn)保駕護(hù)航。

  實(shí)際上,今年的中國(guó)經(jīng)濟(jì)半年報(bào)能夠如此亮眼,特別是結(jié)構(gòu)優(yōu)化進(jìn)展明顯、工業(yè)效益大幅提升,離不開積極有效去杠桿。盡管6月末廣義貨幣同比增長(zhǎng)9.4%,增速再次創(chuàng)下歷史新低,但GDP仍超預(yù)期地實(shí)現(xiàn)了6.9%的中高速增長(zhǎng),這就意味著目前的去杠桿政策既為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)保持在合理區(qū)間提供了必要的流動(dòng)性支持,也為供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革創(chuàng)造了良好的金融環(huán)境。

  去杠桿雖是“五大任務(wù)”之一,卻是影響實(shí)體經(jīng)濟(jì)與金融業(yè)和諧共贏的先手棋。避免“去杠桿”變?yōu)椴块T間的“轉(zhuǎn)杠桿”進(jìn)而形成新的“加杠桿”,需要金融業(yè)按照供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的新要求,堅(jiān)定不移深化改革,突破直接融資瓶頸,改善間接融資結(jié)構(gòu),打造適應(yīng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)需求的金融鏈。正如7月召開的全國(guó)金融工作會(huì)議強(qiáng)調(diào)的,回歸本源,金融要把為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)作為出發(fā)點(diǎn)和落腳點(diǎn)。金融是實(shí)體經(jīng)濟(jì)的血脈,為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)是金融的天職,是金融的宗旨,也是防范金融風(fēng)險(xiǎn)的根本舉措。

  今日中國(guó)經(jīng)濟(jì)的繁盛,實(shí)體經(jīng)濟(jì)是根基,金融之水來滋養(yǎng),缺一不可,但不能本末倒置,切莫把工具當(dāng)目的。正如一位老企業(yè)家所說,我們用鋤頭去種地,鋤頭再多再好,不耕種也沒有豐收,而創(chuàng)造不出真實(shí)價(jià)值的鋤頭,再吸引眼球也永遠(yuǎn)沒有意義。

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