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2009年下半年2010年上半年投資要點(diǎn)將受?chē)?guó)家政策及貿(mào)易出口情況影響
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http://china-zesir.com 發(fā)稿日期:2009-11-19
- 【搜索關(guān)鍵詞】：房地產(chǎn) 研究報(bào)告 投資策略 分析預(yù)測(cè) 市場(chǎng)調(diào)研 發(fā)展前景 決策咨詢(xún) 競(jìng)爭(zhēng)趨勢(shì)
- 中研網(wǎng)訊：
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2009-2012年中國(guó)物業(yè)管理行業(yè)投資分析及深度研究 自2008年以來(lái)，與物業(yè)管理相關(guān)的政策法規(guī)大量出臺(tái)并付諸實(shí)施。法律層面上，有全國(guó)人民代表大會(huì)2009-2012年中國(guó)商業(yè)地產(chǎn)行業(yè)發(fā)展前景預(yù)測(cè)及投資 2009年住宅開(kāi)發(fā)仍然備受宏觀調(diào)控的沖擊，相對(duì)于商業(yè)地產(chǎn)而言受到的政策性的影響依然較少，客觀2009-2012年中國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)投資策略分析及競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn) 2009年前三季度，全國(guó)完成房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資25050億元，同比增長(zhǎng)17.7%，增幅比1-8月2009-2012年中國(guó)主題公園及旅游地產(chǎn)行業(yè)投資策略 主題公園是現(xiàn)代旅游業(yè)發(fā)展的主體內(nèi)容之一，也是未來(lái)旅游業(yè)發(fā)展的重要趨勢(shì)。中國(guó)的主題公園擁有廣闊投資要點(diǎn)
上半年看政策。刺激政策的"留"與"退"是主導(dǎo)今年年底和明年上半年地產(chǎn)股投資的重要因素，我們認(rèn)為中央政府對(duì)地產(chǎn)的態(tài)度短期不會(huì)發(fā)生轉(zhuǎn)折，也即效力最高的中央層面政策短期不會(huì)退出，地產(chǎn)股在今年末和明年初會(huì)有一輪超政策預(yù)期的行情。
下半年看出口。明年下半年地產(chǎn)面臨的因素似乎都不如今年，如供給、政策支持力度、金融環(huán)境等，應(yīng)該把超預(yù)期因素的關(guān)注重點(diǎn)落在出口。出口對(duì)地產(chǎn)的影響從兩方面考慮：
一是收入增長(zhǎng)提升購(gòu)買(mǎi)力。首先我們想明確的一個(gè)觀點(diǎn)是富裕家庭收入增長(zhǎng)對(duì)住宅有效需求的提升要高于低收入家庭。占全社會(huì)財(cái)富70%以上的家庭恐怕才是住宅市場(chǎng)中的真正有效需求，而沿海地區(qū)以出口產(chǎn)業(yè)為主要收入來(lái)源的家庭無(wú)疑是這部份有效需求中的重要因素。如果出口恢復(fù)超預(yù)期意味沿海地區(qū)的個(gè)體經(jīng)營(yíng)者的收入水平會(huì)大幅提高，而09年這部份階層是比較慘淡的一年，明年如果出口出現(xiàn)明顯恢復(fù)，這部份家庭收入水平會(huì)發(fā)生巨大反差。這部份階層的購(gòu)買(mǎi)力得到重新恢復(fù)，考慮其較強(qiáng)的投資購(gòu)房意識(shí)，可能會(huì)成為明年地產(chǎn)超預(yù)期的重要因素。
二是出口增長(zhǎng)連鎖帶來(lái)升值壓力對(duì)流動(dòng)性的影響。一般而言，出口的快速回升伴隨貿(mào)易順差，意味私人部門(mén)的自主交易將形成對(duì)外匯的過(guò)度供給，本幣出現(xiàn)升值壓力。因此為穩(wěn)定匯率，央行必須在公開(kāi)市場(chǎng)買(mǎi)入外匯來(lái)吸收過(guò)度供給。這樣交易的結(jié)果是中央負(fù)債中現(xiàn)金增加或商業(yè)銀行在中央銀行的存款增加，結(jié)果會(huì)導(dǎo)致基礎(chǔ)貨幣數(shù)量上升。如果央行不采取沖銷(xiāo)措施，最終將增加市場(chǎng)流動(dòng)性，流動(dòng)性增加將對(duì)有典型貨幣特征的房地產(chǎn)行業(yè)構(gòu)成支撐。出口恐怕是明年唯一能對(duì)地產(chǎn)構(gòu)成超預(yù)期的因素。
投資思路。我們提供五條投資思路，部份存在交集的公司可能是更好的選擇。
路線一：長(zhǎng)期整合優(yōu)勢(shì)公司。萬(wàn)科、招商地產(chǎn)、保利地產(chǎn)、金地集團(tuán)。
路線二：價(jià)格上漲推動(dòng)業(yè)績(jī)。冠城大通、北京城建。
路線三：業(yè)績(jī)鎖定率高。大連友誼、冠城大通、北京城建。
路線四：地方市場(chǎng)將強(qiáng)于全國(guó)的區(qū)域龍頭。華發(fā)股份、大連友誼。
路線五：基本面或管理目標(biāo)出現(xiàn)重大變化。安徽水利、昆百大、南通科技。
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