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半導(dǎo)體板塊逆市走強 半導(dǎo)體行業(yè)市場機遇分析2024

國開證券研報指出,預(yù)計在AI、電動車等行業(yè)需求驅(qū)動下(比如人工智能、電動汽車等),高端存儲芯片尤為受益。存儲占半導(dǎo)體行業(yè)比例達20%,作為半導(dǎo)體行業(yè)風(fēng)向標(biāo),其景氣回溫釋放一定復(fù)蘇信號,疊加AI賦能及Vision Pro催化消費電子新需求,基本面將逐步改善,從而帶動

從整體數(shù)據(jù)上看,消費電子延續(xù)復(fù)蘇趨勢。據(jù)IDC數(shù)據(jù),智能手機經(jīng)歷了2023年低增長后,2024年或有望復(fù)蘇。國際大廠三季度環(huán)比增速達季度高位,盈利能力正逐季改善。展望明年, Vision Pro、AI PC 等帶領(lǐng)消費電子新增長極爆發(fā),AI 相關(guān)芯片需求強勁,對 CoWoS、HBM等產(chǎn)業(yè)鏈拉動較大。

國開證券研報指出,預(yù)計在AI、電動車等行業(yè)需求驅(qū)動下(比如人工智能、電動汽車等),高端存儲芯片尤為受益。存儲占半導(dǎo)體行業(yè)比例達20%,作為半導(dǎo)體行業(yè)風(fēng)向標(biāo),其景氣回溫釋放一定復(fù)蘇信號,疊加AI賦能及Vision Pro催化消費電子新需求,基本面將逐步改善,從而帶動手機終端廠商拉貨節(jié)奏持續(xù)。中長期看,在科技博弈背景下,國內(nèi)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈自主可控迫切,同時科技行業(yè)作為新增長的引擎,預(yù)計明年仍將是市場持續(xù)熱點。建議關(guān)注上游設(shè)備、材料、代工和先進封裝國產(chǎn)化進程,以及終端復(fù)蘇帶來的業(yè)績修復(fù)行情。

為確保半導(dǎo)體行業(yè)數(shù)據(jù)精準(zhǔn)性以及內(nèi)容的可參考價值,我們研究團隊通過上市公司年報、廠家調(diào)研、經(jīng)銷商座談、專家驗證等多渠道開展數(shù)據(jù)采集工作,并對數(shù)據(jù)進行多維度分析,以求深度剖析行業(yè)各個領(lǐng)域,使從業(yè)者能夠從多種維度、多個側(cè)面綜合了解半導(dǎo)體行業(yè)的發(fā)展態(tài)勢,以及創(chuàng)新前沿?zé)狳c,進而賦能半導(dǎo)體從業(yè)者搶跑轉(zhuǎn)型賽道。

半導(dǎo)體行業(yè)市場分析

半導(dǎo)體離子注入機:在半導(dǎo)體晶圓制造過程中,器件的電學(xué)性能取決于半導(dǎo)體摻雜 的雜質(zhì)濃度,要使導(dǎo)電性能較差的純凈硅變?yōu)榘雽?dǎo)體,需要加入少量雜質(zhì)改變其結(jié)構(gòu)和 電導(dǎo)率,這個過程就被稱為摻雜。離子注入憑借對注入劑量、注入角度、注入深度、橫 向擴散等方面的精確控制,在半導(dǎo)體制造中占據(jù)主導(dǎo)地位。 離子注入機由以下部分組成:離子源、質(zhì)量分離器、束流掃描單元、離子注入室。其 中,離子源是離子注入機的源頭,用于產(chǎn)生和引出某種元素的離子束。其內(nèi)部結(jié)構(gòu)可選 用磁分析器離子源、射頻離子源、冷陰極源和微波離子源作為電源,射頻電源可通過真 空弧放電能在較低的等離子溫度下產(chǎn)生更高的離子束電流,延長離子源的壽命。

值得注意的是,半導(dǎo)體ETF(512480)跟蹤標(biāo)的為中證全指半導(dǎo)體產(chǎn)品與設(shè)備指數(shù)(H30184.CSI) 。從估值角度看,中證全指半導(dǎo)體產(chǎn)品與設(shè)備指數(shù)(H30184.CSI) 靜態(tài)市盈率為57.06倍,處于歷史估值的21.77%分位水平。半導(dǎo)體估值處于歷史底部區(qū)域,為近十年偏低水平。

展望未來:受中美貿(mào)易法案限制,半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈自主可控意愿持續(xù)強化,國內(nèi)零部 件廠商迎來新的發(fā)展機遇。我們認(rèn)為,行業(yè)受益于:海外供應(yīng)瓶頸+庫存消耗周期因素 +半導(dǎo)體資本開支提速的 3 重因素疊加,半導(dǎo)體射頻電源國產(chǎn)替代進程有望進入加速 期。預(yù)計半導(dǎo)體射頻電源的國產(chǎn)替代趨勢有望在未來 1-2 年內(nèi)加速推進、實現(xiàn)全面國產(chǎn) 替代。

2022 年公司營業(yè)收入達 35.47 億美元,過去三年營收 CAGR 為 15.04%,同比增長 20.24%;凈利潤 3.33 億美元,同比下降 39.56%。

豐富的產(chǎn)品矩陣及先進的解決方案,使得 AE 公司半導(dǎo)體領(lǐng)域營業(yè)收入快速增長。 2022 年營收達 9.31 億美元,同比增速達 31%,凈利潤為 2.4 億美元,同比增長 53.4%。 產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上,2022 年 AE 半導(dǎo)體業(yè)務(wù)占比 50%,是營收增長的重要動力;工業(yè)與醫(yī) 療/數(shù)據(jù)中心/通信與網(wǎng)絡(luò)營收占比為 50%/23%/18%/9%。地區(qū)結(jié)構(gòu)上,近年北美(含美 國)/亞洲(除中國)/ 歐洲/中國收入占比分別為 46%/31%/12%/10%。公司盈利能力穩(wěn) 步提升,2022 年毛利率維持 36.6%,凈利潤為 10.8%。

如今,各國都在發(fā)展信息技術(shù)產(chǎn)業(yè),這主要是因為信息技術(shù)的發(fā)展對于國家來說是至關(guān)重要的,而半導(dǎo)體則是當(dāng)代信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)的核心。

半導(dǎo)體是資金密集型的行業(yè),企業(yè)的發(fā)展需要不斷投入資金研發(fā)。但半導(dǎo)體項目投資的周期較長,半導(dǎo)體企業(yè)融資困難,難以募集到必要的資金。想必大家今年聽到的一個火熱的詞叫作“砍單”。意思就是原本已經(jīng)付款的訂單,突然說不要了。那么面臨不斷被“砍單”,半導(dǎo)體行業(yè)發(fā)展究竟怎樣?

半導(dǎo)體行業(yè)機遇分析

隨著消費電子產(chǎn)業(yè)的復(fù)蘇,MCU 芯片公司迎來了庫存的釋放,這是行業(yè)發(fā)展的一個積極信號,是一個值得我們關(guān)注的重要趨勢。大型 MCU 芯片公司在今年的第三、第四季度加速去庫存,顯示出企業(yè)的前景正在改善。此外,國產(chǎn) MCU 的車規(guī)級產(chǎn)品也在三四季度加速向華為問界、長安等國產(chǎn)新能源汽車供貨,這無疑是對國產(chǎn) MCU 技術(shù)的一種肯定,也預(yù)示著國產(chǎn) MCU 在未來可能在更多領(lǐng)域得到應(yīng)用。

芯片行業(yè)是當(dāng)前比較熱門的行業(yè),想要發(fā)展一方面需要企業(yè)的不斷努力,同時也需要政府的扶持統(tǒng)籌。在這個過程中,雙方需要加強溝通建立高效的問題解決機制,更好的促進企業(yè)發(fā)展,協(xié)調(diào)產(chǎn)業(yè)布局。

在全球缺芯的背景下,芯片行業(yè)需求不斷增長,半導(dǎo)體想要突破重圍并不是一件簡單的事情,受益于政策持續(xù)加碼,企業(yè)不斷奮進,相信經(jīng)過多方努力,半導(dǎo)體行業(yè)向前躍進一大步指日可待。

想了解關(guān)于更多半導(dǎo)體行業(yè)專業(yè)分析,可點擊查看中研普華研究院撰寫的《2024-2029年半導(dǎo)體行業(yè)風(fēng)險投資態(tài)勢及投融資策略指引報告》同時本報告還包含大量的數(shù)據(jù)、深入分析、專業(yè)方法和價值洞察,可以幫助您更好地了解行業(yè)的趨勢、風(fēng)險和機遇。

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