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天然橡膠行業(yè)市場機遇分析 天然橡膠價格整體小幅上漲

國內(nèi)全鋼輪胎開工較半鋼輪胎有明顯下滑。從全鋼輪胎成品庫存看,已連續(xù)7周邊際累庫,而半鋼輪胎成品庫存相對健康得多。10月,國內(nèi)橡塑行業(yè)用電量減量報收148.7億千瓦時,同比增產(chǎn)+10.3%,連續(xù)5個月邊際增產(chǎn)。國內(nèi)橡膠產(chǎn)業(yè)經(jīng)營尚可。另外,11月末國內(nèi)乘用車工廠零售數(shù)6

國內(nèi)云南大部分地區(qū)停割,與往年時間節(jié)點相當。與此同時,2022年RU合約老倉單轉為現(xiàn)貨。以上事件標志著2023年國內(nèi)產(chǎn)膠季進入尾聲。截至11月上旬,日本JRU煙片膠庫存報收0.37萬噸,同比去庫-19.8%,連續(xù)14旬(20周)邊際去庫。因此,JRU合約或煙片現(xiàn)貨對RU合約表現(xiàn)較強。

NR合約近期表現(xiàn)偏弱。根據(jù)11月初報告的近3個月NR合約到期倉單數(shù)量達到2.11萬噸,且連續(xù)4個月增量。這說明至少NR2401合約就存在較大的老倉單消化壓力。另一方面,NR合約庫存期貨自9月中旬起便持續(xù)累庫至今。

近日,國外橡膠主產(chǎn)區(qū)東南亞出現(xiàn)高溫預警,多地氣溫高達40°C;同時,國內(nèi)橡膠主產(chǎn)區(qū)云南地區(qū)的氣溫也攀升至37°以上。高溫天氣的出現(xiàn)讓氣候?qū)<覀冮_始擔憂是否會引發(fā)厄爾尼諾效應。對于橡膠企業(yè)來說,高溫干旱天氣對于農(nóng)產(chǎn)品的打擊也是巨大的。

如果你想了解橡膠行業(yè)的內(nèi)外部環(huán)境、行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀、產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展狀況、市場供需、競爭格局、標桿企業(yè)、發(fā)展趨勢、機會風險、發(fā)展策略與投資建議等信息……我們研究院撰寫的《2023-2028年中國大宗農(nóng)產(chǎn)品橡膠行業(yè)競爭格局分析及發(fā)展前景研究報告》。重點分析了我國橡膠行業(yè)行業(yè)將面臨的機遇與挑戰(zhàn),對橡膠行業(yè)行業(yè)未來的發(fā)展趨勢及前景作出審慎分析與預測。

近年來橡膠期貨價格持續(xù)下降。2309合約在2021年2月25日創(chuàng)出17320元/噸高位后,不斷下行,目前,已經(jīng)下跌至2020年三季度時的價格,也就是12000元/噸的位置。

國內(nèi)全鋼輪胎開工較半鋼輪胎有明顯下滑。從全鋼輪胎成品庫存看,已連續(xù)7周邊際累庫,而半鋼輪胎成品庫存相對健康得多。10月,國內(nèi)橡塑行業(yè)用電量減量報收148.7億千瓦時,同比增產(chǎn)+10.3%,連續(xù)5個月邊際增產(chǎn)。國內(nèi)橡膠產(chǎn)業(yè)經(jīng)營尚可。另外,11月末國內(nèi)乘用車工廠零售數(shù)量增量報收6.23萬輛,同比增量+57.1%,屬歷史較高增速。

海外消費初顯疲態(tài)。以國內(nèi)的角度看,10月輪胎出口金額下滑報收16.6億美元,同比增量+11.3%,前值為+21.8%,近4個月環(huán)、同比減量。10月,美國汽車及零部件新增訂單減量報收594.0億美元,同比減量-3.9%,為2022年8月以來首次跌破600億美元大關。10月,瑞典橡塑業(yè)PPI上漲報收145.1點,同比下滑-1.6%,連續(xù)11個月邊際走差。

有業(yè)內(nèi)人士表示,隨著價格降至近年來的低位,市場資金蠢蠢欲動,一些影響橡膠期貨價格的預測也層出不窮。

據(jù)了解,五一節(jié)后,市場上有關橡膠收儲的預測,推動盤面大幅上漲,短短幾個交易日橡膠期貨從11600元/噸漲至12010元/噸。

5月12日,橡膠期貨價格承壓下行,2309合約報收于12015元/噸,跌幅為1.8%。當日夜盤收盤,2309合約報于12295元/噸,漲幅2.72%。

此外,從全球天然橡膠(天膠)產(chǎn)量上看,今年預計會小幅增加。傅超對記者表示,橡膠樹苗從種下到膠水產(chǎn)量處于旺產(chǎn)期基本需要4—7年。因此,今年橡膠產(chǎn)量的增幅將聚焦在2016—2019年這三年的橡膠新種植面積上。

隨著煉化一體化項目的建設及投產(chǎn),配套的大乙烯裂解裝置陸續(xù)上馬,近幾年中國丁二烯產(chǎn)能得到了持續(xù)擴張。截至2023年中國丁二烯產(chǎn)能已至654.6萬噸,較去年增加了60萬噸,較2019年增加了近250萬噸。供應結構由原來的緊平衡狀態(tài)逐漸趨向?qū)捤?,價格重心也隨之走低。

在此背景下,丁二烯下游橡膠行業(yè)伴隨原材料價格走低,生產(chǎn)利潤出現(xiàn)轉機,吸引了部分前期已規(guī)劃裝置及新投產(chǎn)裝置的啟動,產(chǎn)能也保持了快速增長的趨勢。未來五年,丁二烯及其下游仍將延續(xù)產(chǎn)能快速擴張的勢頭不變,擴能集中期主要在2024-2026年。

從今年公布的天然橡膠新種植面積來看,全球天膠主產(chǎn)國泰國、印度尼西亞和馬來西亞今年未有新的種植面積,而越南新種植面積下降了近60%。中國的天膠新種植面積為1萬公頃,同比小幅增加。2023年全球天然橡膠新種植面積為6.5萬公頃,同比增加16%。

天然橡膠行業(yè)市場機遇分析

近年來,丁二烯產(chǎn)業(yè)鏈條利潤整體呈現(xiàn)出震蕩走低的特點。雖然原料丁二烯價格重心走低,下游產(chǎn)品生產(chǎn)成本下滑,但因近年來各下游產(chǎn)品擴能加速疊加需求跟進放緩,價格跌幅放大,導致整體生產(chǎn)利潤不斷受到壓縮。

從歷史數(shù)據(jù)看,丁二烯下游盈利能力較好的產(chǎn)品為丁腈橡膠、SEBS和ABS。高利之下必定會帶來更多的產(chǎn)能擴張機會。從上表可以看出,以上三個產(chǎn)品是近年及未來擴能增速較快的產(chǎn)品。伴隨產(chǎn)能的擴張,其利潤也在2021年達到頂峰后逐年回落,ABS甚至已經(jīng)出現(xiàn)了負盈利。

伴隨產(chǎn)能的擴張,各下游產(chǎn)業(yè)利潤受到壓縮,丁二烯產(chǎn)業(yè)鏈利潤并未順暢向下游傳導,或暫且保持在丁二烯端。一方面,盡管丁二烯不斷擴能,產(chǎn)業(yè)供應格局逐步轉向?qū)捤?,但近年來因原油價格居高,乙烯丙烯生產(chǎn)利潤薄弱,裂解裝置開工率偏低,導致丁二烯實際產(chǎn)量跟進不足。另一方面,下游各產(chǎn)品裝置不斷擴能,將加大對丁二烯的需求。因此從供需關系來看,丁二烯供應增速或不及需求增速,相比下游橡膠產(chǎn)品看,仍然保持了較好的盈利能力。預計近三年內(nèi),丁二烯產(chǎn)業(yè)鏈利潤仍將暫且保持在丁二烯端,能否順利向下轉移,還需關注下游及終端需求的提升情況。

天然橡膠進口量保持連年增長,一方面為非標套利貿(mào)易的活躍吸引了大量混合膠進口;另一方面是中國輪胎出口業(yè)績長虹支撐了標準膠的進口。炭黑進口量的增幅放大,主要體現(xiàn)在近兩年。國內(nèi)炭黑價格受原料高溫煤焦油價格上漲影響維持高位,給予了國外低價貨源進入中國市場的機會。

《2023-2028年中國大宗農(nóng)產(chǎn)品橡膠行業(yè)競爭格局分析及發(fā)展前景研究報告由中研普華研究院撰寫,本報告對該行業(yè)的供需狀況、發(fā)展現(xiàn)狀、行業(yè)發(fā)展變化等進行了分析,重點分析了行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀、如何面對行業(yè)的發(fā)展挑戰(zhàn)、行業(yè)的發(fā)展建議、行業(yè)競爭力,以及行業(yè)的投資分析和趨勢預測等等。報告還綜合了行業(yè)的整體發(fā)展動態(tài),對行業(yè)在產(chǎn)品方面提供了參考建議和具體解決辦法。

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