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美元指數(shù)8日上漲 美債利率上行攪動(dòng)全球市場(chǎng)

  • 2018年10月9日 FanTianQing來(lái)源:新浪網(wǎng)、金投網(wǎng) 1074 68
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美債利率上行攪動(dòng)全球市場(chǎng)。

上周,全球金融市場(chǎng)風(fēng)云涌動(dòng)。“熊市”陰云籠罩著新興市場(chǎng),美股也遭遇回調(diào)。數(shù)據(jù)顯示,此前風(fēng)頭正勁的納斯達(dá)克指數(shù)在上周創(chuàng)下3月份以來(lái)最大單周下跌,累跌3.2%。歐、日股市全線走低。與此同時(shí),MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)也創(chuàng)下2月份以來(lái)最差單周成績(jī),累計(jì)下滑5.3%。

這些與近期美國(guó)國(guó)債利率的快速抬升不無(wú)關(guān)系。在上周,10年期美債收益率漲至3.246%,刷新7年最高點(diǎn);30年期美債收益率最高漲至3.424%,創(chuàng)2016年11月以來(lái)最大單周漲幅。飆升的美債利率,使得全球風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)以及新興市場(chǎng)承壓。

上世紀(jì)80年代以來(lái),美債收益率一路下行,催生了債券牛市。不過,今年以來(lái),美債收益率漲勢(shì)漸顯,10年期美債收益率分別于4月下旬、5月中旬兩次突破3%大關(guān)。三季度,市場(chǎng)再次迎來(lái)了新一輪的上漲,而推動(dòng)美債收益率本輪上漲的根本原因在于美國(guó)近期經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)強(qiáng)勁。

近日,美國(guó)勞工部公布了9月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)顯示,美國(guó)9月份失業(yè)率降至3.7%,為1969年12月以來(lái)最低。值得注意的是,美國(guó)已連續(xù)96個(gè)月實(shí)現(xiàn)就業(yè)人數(shù)增長(zhǎng),延續(xù)了就業(yè)持續(xù)增長(zhǎng)的最長(zhǎng)紀(jì)錄。強(qiáng)勁的就業(yè)報(bào)告以及美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾的“鷹”派言論強(qiáng)化了市場(chǎng)的加息預(yù)期,成為了推動(dòng)利率快速上行的直接催化劑。

飆升的美債收益率讓新興市場(chǎng)再次陷入“熊市”危機(jī),土耳其里拉、印度盧比、印尼盾都遭受“血洗”,特別是經(jīng)常賬戶赤字龐大的國(guó)家將格外承壓。數(shù)據(jù)顯示,MSCI新興市場(chǎng)匯率指數(shù)在上周下跌了0.8%。美債收益率的外溢效應(yīng)無(wú)疑吸引了市場(chǎng)的高度關(guān)注,但容易被忽視的是,美國(guó)本土的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)同樣受到了很大影響。10年期美債收益率作為抵押貸款、小型企業(yè)貸款以及國(guó)家和地方債券的基準(zhǔn),此前負(fù)債成本低廉,使得企業(yè)更偏好債權(quán)融資,導(dǎo)致企業(yè)杠桿提升,一旦借貸成本提高,企業(yè)盈利將走低,財(cái)務(wù)狀況也會(huì)惡化。市場(chǎng)擔(dān)憂上升的借貸成本可能影響美國(guó)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng),美股也因此承壓下跌。

同樣值得注意的是,經(jīng)濟(jì)學(xué)中也將10年期美債的收益率稱為“無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率”,是錨定全球資產(chǎn)定價(jià)的重要元素。美債收益率走高,意味著各類資產(chǎn)的收益率都要相應(yīng)抬高,在收益不變的情況下,資產(chǎn)價(jià)格將出現(xiàn)下跌。

對(duì)于美債的未來(lái)走勢(shì),基于對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)和美聯(lián)儲(chǔ)加息進(jìn)程的預(yù)期,不少業(yè)內(nèi)人士都預(yù)計(jì)“拋售潮”仍將持續(xù)。奧本海默(OPPenheimer Funds)首席投資官克里希納.米馬尼預(yù)計(jì),10年期美債收益率今年內(nèi)漲至3.3%或3.4%,不過觸及3.5%高點(diǎn)的可能性較小。“新債王”杰夫.剛德拉齊在接受采訪時(shí)也表達(dá)了類似的觀點(diǎn),他表示,10年期美債收益率可能升至3.5%,30年期美債則有望觸及4%。剛德拉齊重新強(qiáng)調(diào)了30年期美債收益率突破紅線后,游戲規(guī)則將會(huì)因此改變。剛德拉齊警告稱,30年期美債收益率已經(jīng)突破關(guān)鍵的3.25%,可能會(huì)導(dǎo)致未來(lái)收益率顯著上升。

更為激進(jìn)的觀點(diǎn)來(lái)自摩根大通(JP Morgan)首席執(zhí)行官杰米.戴蒙。他稱,投資者應(yīng)該為美國(guó)10年期國(guó)債收益率達(dá)到5%乃至更高做準(zhǔn)備?!拔艺J(rèn)為現(xiàn)在的收益率應(yīng)該是4%?!彼诎⑺古硌芯克?Aspen Institute)舉辦的第25屆年度夏季慶典盛會(huì)上表示,“你最好準(zhǔn)備好應(yīng)對(duì)5%或更高的收益率,這比大多數(shù)人認(rèn)為得可能性更高。”他表示,隨著美國(guó)通脹上升推動(dòng)美聯(lián)儲(chǔ)加息,10年期美國(guó)國(guó)債收益率將突破4%。市場(chǎng)需要對(duì)美債收益率以及通脹升至多年高位做好準(zhǔn)備。據(jù)Tradeweb統(tǒng)計(jì),9月美債交易量同比增長(zhǎng)了25%,有跡象顯示,上漲的國(guó)債收益率正在觸發(fā)債市的超量買賣活動(dòng)。

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美元指數(shù)8日上漲。當(dāng)天美國(guó)并無(wú)主要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布,市場(chǎng)仍在消化上周公布的9月份非農(nóng)就業(yè)報(bào)告。美國(guó)勞工部5日公布的數(shù)據(jù)顯示,9月美國(guó)失業(yè)率為3.7%,較上月下降0.2個(gè)百分點(diǎn),當(dāng)月非農(nóng)部門新增就業(yè)崗位13.4萬(wàn)個(gè)。

衡量美元對(duì)六種主要貨幣的美元指數(shù)當(dāng)天紐約匯市尾市上漲0.17%,至95.7670。

截至紐約匯市尾市,1歐元兌換1.1488美元,低于前一交易日的1.1528美元;1英鎊兌換1.3089美元,低于前一交易日的1.3128美元;1澳元兌換0.7078美元,高于前一交易日的0.7055美元。

1美元兌換112.98日元,低于前一交易日的113.77日元;1美元兌換0.9926瑞士法郎,高于前一交易日的0.9917瑞士法郎;1美元兌換1.2961加元,高于前一交易日的1.2953加元。

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