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豬價(jià)短期難反彈 養(yǎng)豬概念股投資時(shí)點(diǎn)未至

  • 2018年5月22日 FanTianQing來(lái)源:新浪網(wǎng) 1127 72
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生豬價(jià)格在2017年進(jìn)入下行通道,2018年跌幅則更加明顯。據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部信息中心監(jiān)測(cè),16省(直轄市)瘦肉型白條豬肉出廠(chǎng)價(jià)從年初的20元/公斤以上下跌到14元/公斤左右,跌幅超過(guò)30%。


養(yǎng)殖企業(yè)積極開(kāi)展多元化自救

豬價(jià)持續(xù)下行的過(guò)程中,養(yǎng)殖企業(yè)開(kāi)始積極尋找方式對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn),逆周期行業(yè)并購(gòu)、積極拓展全產(chǎn)業(yè)鏈成為重要的選擇。

2月27日,龍大肉食因?yàn)榛I劃重大資產(chǎn)重組停牌,其收購(gòu)標(biāo)的為自然人陳福祥所持有的廈門(mén)銀祥集團(tuán)51%股權(quán)。而在此之前,龍大肉食已經(jīng)與銀祥集團(tuán)達(dá)成了戰(zhàn)略合作。4月27日,龍大肉食再次公告,公司與自然人高則富簽訂了《股權(quán)收購(gòu)框架協(xié)議》,公司擬以4800萬(wàn)元收購(gòu)其持有的臨沂順發(fā)60%的股權(quán)。5月13日晚間,龍大肉食再次宣布收購(gòu)濰坊振祥食品有限公司70%股權(quán),不足3月的時(shí)間內(nèi),公司已經(jīng)發(fā)起三次并購(gòu)。

從并購(gòu)標(biāo)的上看,龍濰坊振祥和臨沂順發(fā)的主營(yíng)業(yè)務(wù)都是生豬屠宰、加工、銷(xiāo)售,龍大肉食對(duì)其的收購(gòu)屬于在同行內(nèi)的橫向吞并擴(kuò)張。而廈門(mén)銀祥是華南區(qū)域一家集畜禽水產(chǎn)飼料加工、屠宰加工、肉制品加工、豆制品加工、油脂加工、物流配送、直營(yíng)連鎖、檢測(cè)、研發(fā)為一體的緊密?chē)@“食品安全”而展開(kāi)的產(chǎn)業(yè)鏈型集團(tuán)企業(yè)。

“很明顯,龍大肉食的目標(biāo)是擴(kuò)展公司產(chǎn)業(yè)鏈,增強(qiáng)抵御豬價(jià)周期波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的能力?!鼻笆鏊侥纪顿Y總監(jiān)分析。

“養(yǎng)一頭豬虧200多塊錢(qián),但是殺一頭豬還可以賺100多塊錢(qián),如果通過(guò)行業(yè)整合的話(huà),確實(shí)可以對(duì)沖企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。”搜豬網(wǎng)首席分析師馮永輝接受記者采訪(fǎng)時(shí)表示,“養(yǎng)殖和屠宰等上下游企業(yè)一體化在歐美是比較主流的模式。但是國(guó)內(nèi)行業(yè)上下游是斷開(kāi)的,彼此之間往往形成利益沖突。如果形成利益共同體的話(huà),就不會(huì)出現(xiàn)惡意的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng),在行業(yè)周期波動(dòng)中也能更好對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)。”

不過(guò)馮永輝表示,目前國(guó)內(nèi)養(yǎng)殖企業(yè)擁有的屠宰規(guī)模普遍較小,目前行業(yè)上下游的產(chǎn)能尚無(wú)法完全匹配,如果上下游產(chǎn)能完全匹配,抗風(fēng)險(xiǎn)的作用將得以有效發(fā)揮。

除了擴(kuò)展下游企業(yè),一些上市公司也開(kāi)展了多元化嘗試,比如羅牛山近期公告將涉足賽馬產(chǎn)業(yè),而雛鷹農(nóng)牧則在年報(bào)中表示,公司戰(zhàn)略定位為“生豬養(yǎng)殖、糧食貿(mào)易和互聯(lián)網(wǎng)”三大板塊,基于生豬養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)衍生的需要,積極布局產(chǎn)業(yè)基金,推動(dòng)多產(chǎn)業(yè)聯(lián)動(dòng)發(fā)展。

行業(yè)分析師認(rèn)為,上述行為將進(jìn)一步加強(qiáng)養(yǎng)殖行業(yè)的馬太效應(yīng),龍頭企業(yè)投資價(jià)值有望提升?!柏i周期本質(zhì)是利潤(rùn)率周期,通過(guò)價(jià)格的峰谷交替淘汰產(chǎn)業(yè)落后產(chǎn)能,完成強(qiáng)者對(duì)弱者的優(yōu)勝劣汰,實(shí)現(xiàn)行業(yè)自我升級(jí)。在這個(gè)過(guò)程中,擁有豐富融資渠道,顯著成本優(yōu)勢(shì),深諳周期之道的龍頭將穿越一輪又一輪周期并持續(xù)成長(zhǎng)?!闭猩套C券研究報(bào)告指出。

“豬價(jià)已經(jīng)是8年最低,我們判斷行業(yè)進(jìn)入了歷史級(jí)別的底部,行業(yè)整合已經(jīng)在路上,所以對(duì)一些龍頭企業(yè)進(jìn)行了超前的配置。這個(gè)配置是長(zhǎng)期的,一兩年可能利潤(rùn)不顯,但是效果一旦顯現(xiàn)就會(huì)很驚人。”前述私募投資總監(jiān)表示。

投資時(shí)點(diǎn)尚未來(lái)臨

雖然行業(yè)已經(jīng)進(jìn)入歷史級(jí)別的底部,但是一些觀(guān)點(diǎn)認(rèn)為,養(yǎng)豬概念股的投資仍然沒(méi)有到最好的時(shí)候。最直接的理由就是豬價(jià)短期仍然難以看到大規(guī)模反彈的機(jī)會(huì)。

5月以來(lái),部分地區(qū)豬價(jià)小幅度反彈。據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部“全國(guó)農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)市場(chǎng)價(jià)格信息系統(tǒng)”監(jiān)測(cè),5月11日-17日,豬肉市場(chǎng)批發(fā)價(jià)從15.85元/公斤漲到了15.91元/公斤,環(huán)比微漲0.4%。

“這只是供需博弈中供給方短期小小的勝利,”生意社分析師李文旭表示,“豬價(jià)從年初到5月上旬整體跌幅超過(guò)33%,今天豬價(jià)整體較年內(nèi)低點(diǎn)上漲0.90%。目前養(yǎng)殖戶(hù)仍然存在壓欄的情況,一旦豬價(jià)持續(xù)上漲,養(yǎng)殖戶(hù)就有可能拋售。綜合養(yǎng)殖戶(hù)手中大豬存欄情況還有終端夏季肉類(lèi)相對(duì)低迷這些因素一起來(lái)看,整體上漲空間應(yīng)該不會(huì)太大?!?/p>

一位券商買(mǎi)方分析師表達(dá)了類(lèi)似的觀(guān)點(diǎn)?!氨据嗀i周期的核心在于需求的持續(xù)下降,國(guó)人的消費(fèi)觀(guān)念改變之后,豬肉需求持續(xù)減少。如果不經(jīng)歷一個(gè)更長(zhǎng)的周期將產(chǎn)能徹底出清,豬肉價(jià)格很難持續(xù)反彈?!?/p>

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