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港元匯率持續(xù)走低 金管局連續(xù)兩日出手捍衛(wèi)港元 香港進(jìn)入加息倒計(jì)時(shí)

  • 2018年4月15日 zengyan來源:新浪綜合 691 40
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金管局連續(xù)兩日出手捍衛(wèi)港元,香港進(jìn)入加息倒計(jì)時(shí)。雖然美聯(lián)儲(chǔ)至今已經(jīng)加息六次,但香港銀行業(yè)卻遲遲未有動(dòng)靜。

港元匯率持續(xù)走低 金管局連續(xù)兩日出手捍衛(wèi)港元 香港進(jìn)入加息倒計(jì)時(shí)

港元匯率持續(xù)走低 金管局連續(xù)兩日出手捍衛(wèi)港元 ?香港進(jìn)入加息倒計(jì)時(shí)

隨著港元匯率持續(xù)走低,香港金管局再度入市接盤。4月13日,金管局再度入市承接港元沽盤,當(dāng)日清晨在紐約市場(chǎng)買入24.42億港元,從而維持港元匯價(jià)穩(wěn)定。前一日晚上約8時(shí),金管局在倫敦交易時(shí)段向市場(chǎng)買入8.16億港元,沽出1.04億美元。這是自2005年推出雙向兌換保證以來,金管局首次在弱方兌換保證水平操作。

兩次入市,金管局合共買入32.58億港元。經(jīng)T+2交收后,4月16日香港銀行體系結(jié)余將由1800億港元縮減至約1767億港元。

“目前港元匯率仍徘徊在7.85弱方兌換保證附近,市場(chǎng)交易量處于合理水平,相信近期仍將維持在這一水平,具體維持多久則取決于市場(chǎng)情況。當(dāng)港元利率上升,與美元利率息差收窄,套利交易可能減少,資金或減慢流出?!苯鸸芫指笨偛美钸_(dá)志4月13日在媒體見面會(huì)上表示。

同時(shí),他強(qiáng)調(diào),金管局有充分準(zhǔn)備應(yīng)付資金流走,目前香港銀行體系流動(dòng)性充裕,銀行間的高流動(dòng)資產(chǎn)達(dá)4萬億港元,一旦出現(xiàn)資金流走有足夠能力可應(yīng)付。

市場(chǎng)人士表示,港元匯率在4月12日凌晨4點(diǎn)左右(北京時(shí)間)在紐約交易時(shí)段已觸及7.85的弱方保證,但金管局當(dāng)時(shí)并未直接入市干預(yù)。4月13日,港元匯率一直穩(wěn)定在7.8499的水平。相比之下,前一日港元大部分亞洲交易時(shí)間在7.8496至7.8499的區(qū)間波動(dòng),午后時(shí)段曾先后3次跌至7.85。對(duì)此,市場(chǎng)人士透露,由于港元沽盤規(guī)模并不大,而市場(chǎng)仍有對(duì)應(yīng)的港元買盤,輕易對(duì)沖了沽盤,直至當(dāng)晚金管局才需要入市接盤。

此外,李達(dá)志在記者會(huì)上透露:“即使港元匯率跌至弱方兌換保證水平,并不代表金管局一定參與交易。銀行同業(yè)市場(chǎng)可能基于內(nèi)部需要或客戶需要,在7.85水平繼續(xù)互相交易,不一定要將港元賣給金管局?!?/p>

套利活動(dòng)增加

事實(shí)上,過去一年以來,港元兌美元的匯率一路走貶,兩者利差不斷擴(kuò)大。由于美國(guó)啟動(dòng)加息而香港的市場(chǎng)利率卻依然紋絲不動(dòng),從而使港元套利交易成為外匯市場(chǎng)勝算最高的策略之一。

自從1983年聯(lián)系匯率機(jī)制實(shí)行以來,港元的銀行同業(yè)拆借利率(HIBOR)基本與美元的銀行同業(yè)拆借利率(LIBOR)保持同步,但由于美聯(lián)儲(chǔ)自2015年12月啟動(dòng)加息周期后,兩者走勢(shì)開始出現(xiàn)分化,息差持續(xù)擴(kuò)大。

根據(jù)香港財(cái)資市場(chǎng)公會(huì)的數(shù)據(jù)顯示,4月13日,港元拆息全線上升,1個(gè)月拆息升至0.84625%,3個(gè)月、6個(gè)月、12個(gè)月的拆息分別為1.21496%、1.55553%、2.02321%。同日,一個(gè)月美元拆息則為1.89563%,1個(gè)月港美息差約100個(gè)基點(diǎn)。

“兩者的息差受到一系列因素的影響,包括市場(chǎng)的套利活動(dòng),銀行體系的流動(dòng)性是否充足,資金進(jìn)出情況,市場(chǎng)對(duì)港元匯率的預(yù)期、香港與美國(guó)兩地股市相對(duì)表現(xiàn)等眾多因素的影響?!蹦惩赓Y行外匯分析師向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示。

上述分析師指出,市場(chǎng)上大家都堅(jiān)信金管局一定會(huì)捍衛(wèi)7.85的弱方保證,這就是說拋售港元、持有美元可以輕松獲得1%的無風(fēng)險(xiǎn)收益。于是,大家紛紛拋售港幣,換成美元,再發(fā)放美元貸款或者購買美元債券。

“我們看到長(zhǎng)期投資者是導(dǎo)致港元走弱的重要力量,市場(chǎng)上不斷有投資者將現(xiàn)有的港元定期以及可轉(zhuǎn)讓定期存單(NCD)轉(zhuǎn)換為銀行的美元產(chǎn)品,來獲取利差?!备呤⒎治鰩烳K Tang等人在最新的報(bào)告中說。

在德國(guó)商業(yè)銀行亞洲高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家周浩看來,港元利率持續(xù)低迷與港元的融資需求萎縮密切相關(guān)?!盁o論多少資金入港,只要市場(chǎng)對(duì)于港幣融資有需求,那么利率自然會(huì)在一個(gè)正常的水平上,如果港幣利率高于美元,市場(chǎng)自然會(huì)轉(zhuǎn)向美元,從而壓低港幣利率,這就形成了一個(gè)自然的調(diào)整。而現(xiàn)在的問題是,港幣融資的需求真的很低?!?/p>

他認(rèn)為,由于金管局推出的數(shù)輪逆周期管理措施,大幅提高購房首付成數(shù)要求,導(dǎo)致香港樓市信貸需求銳減,在這種情況下,本地的商業(yè)銀行只能將持有的多余港元投放在銀行間市場(chǎng)上,從而直接導(dǎo)致了HIBOR利率維持在較低的水平上。

多家商業(yè)銀行暫停定息按揭

雖然美聯(lián)儲(chǔ)至今已經(jīng)加息六次,但香港銀行業(yè)卻遲遲未有動(dòng)靜。

“由于暫時(shí)并未出現(xiàn)資金大舉流走的現(xiàn)象,銀行體系結(jié)余規(guī)模仍然龐大,港元HIBOR抽升可能是數(shù)月后的事情,香港最快要在第三季度末才會(huì)正式上調(diào)最優(yōu)惠利率?!鄙仙特?cái)資業(yè)務(wù)處研究部主管林俊泓表示。

李達(dá)志坦言,香港銀行體系結(jié)余對(duì)加息時(shí)間有一定影響,至于最優(yōu)惠利率何時(shí)上升,由銀行作出商業(yè)決定?!暗捎谑芏囗?xiàng)因素影響,包括銀行資金水平,較難預(yù)測(cè)時(shí)間表?!?/p>

然而,隨著港元加息步伐的臨近,多家本地商業(yè)銀行已開始有所動(dòng)作。據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者了解,目前包括匯豐、中銀香港在內(nèi)的多家香港龍頭商業(yè)銀行已于上月底開始陸續(xù)暫停定息按揭產(chǎn)品,市場(chǎng)人士認(rèn)為這是銀行為將來上調(diào)按揭利息進(jìn)行鋪墊。

與此同時(shí),中銀香港于4月12日宣布,即日起全面上調(diào)港元及美元定期存款優(yōu)惠。其中,中銀理財(cái)客戶,港元12個(gè)月定存年利率上調(diào)至達(dá)1.5%;美元12個(gè)月定存年利率高達(dá)2.3%。預(yù)計(jì)未來將有多家銀行將跟隨提高定存利率來提前鎖定資金,預(yù)示未來資金成本將上升。

高盛分析師MK Tang等人在報(bào)告中指出,金管局上一次是在2004年至2005年捍衛(wèi)弱方兌換保證,其間平均每天吸納流動(dòng)性約25億港元。報(bào)告認(rèn)為,目前香港銀行間市場(chǎng)規(guī)模較當(dāng)年大得多,所以干預(yù)和吸納流動(dòng)性的速度可能會(huì)更快,過程仍然有序。受利差因素影響,長(zhǎng)線投資者將推動(dòng)港元向下,而股票資金流入?yún)s可支撐港元。

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