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入股戴姆勒后 吉利下一步收購對(duì)象是誰?

  • 2018年2月26日 ZhangHongYuan來源:北京商報(bào) 1168 75
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吉利在海外收購道路上停不下來。

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戴姆勒官方證實(shí),吉利已在公開市場(chǎng)累計(jì)持有戴姆勒股份公司近9.69%的股份,市值約90億美元,這讓吉利成為這家德國汽車制造商巨頭的最大股東。自2010年開始,吉利控股集團(tuán)董事長(zhǎng)李書福通過資本運(yùn)作,用不到八年的時(shí)間連續(xù)將沃爾沃和沃爾沃集團(tuán)股權(quán)、寶騰、路特斯、倫敦出租車收入囊中,似乎并沒有終點(diǎn)。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,從收購戴姆勒9.69%的股份來看,吉利在海外強(qiáng)大的融資能力已讓人刮目相看。在吉利的2020200計(jì)劃中,吉利汽車到2020年要實(shí)現(xiàn)年產(chǎn)銷200萬輛目標(biāo),進(jìn)入全球汽車企業(yè)前十強(qiáng)。入股戴姆勒后,吉利未來如何壯大自己的版圖、下一步收購對(duì)象是誰引發(fā)業(yè)界猜想。

融資平臺(tái)露出冰山一角

戴姆勒發(fā)布的文件顯示,目前戴姆勒總共發(fā)行了1069837447股,吉利此次收購了其中103619340股。按照戴姆勒最新股價(jià)70.41歐元計(jì)算,戴姆勒目前總市值753.27億歐元,吉利所持有的部分價(jià)值72.99億歐元,約合89.74億美元或568.94億元人民幣。此次入股完成后,吉利集團(tuán)將成為戴姆勒最大的股東,并承諾長(zhǎng)期持有后者股權(quán)。從金額上看,這是中國對(duì)海外整車行業(yè)規(guī)模最大的投資,也是2010年吉利18億美元收購沃爾沃汽車的5倍。

由于戴姆勒9.69%股份的價(jià)值約達(dá)90億美元,因此外界對(duì)此次入股的資金來源十分關(guān)注。在《有關(guān)受通知義務(wù)的人相關(guān)信息》一欄,最終由一家名為Tenaclou3?Prospect?Investment?Holdings?Limited的投資公司持有股權(quán)。記者了解到,Tenaclou3?Prospect?Investment?Holdings?Limited是一家吉利控股集團(tuán)此前注冊(cè)的專門用于拓展海外業(yè)務(wù)的新公司,實(shí)際控制人也是吉利控股。

李書福在對(duì)媒體的回復(fù)中表示,收購資金是吉利海外投資公司通過海外資本市場(chǎng)安排,實(shí)現(xiàn)收購資金自我平衡。他強(qiáng)調(diào),吉利此次入股資金沒有使用中國境內(nèi)資金,整個(gè)交易本身是在完全公開、透明的環(huán)境下完成,是一場(chǎng)極具價(jià)值的入股行為。

吉利控股集團(tuán)常務(wù)副總裁李東輝在接受媒體采訪時(shí)則表示,“目前還不能透露具體收購金額,但遠(yuǎn)低于90億美元,我們(吉利)需要?jiǎng)佑玫馁Y金是很小的一部分”。

雖然吉利方面回應(yīng)入股戴姆勒的資金并非來源于中國境內(nèi)資金,但有消息透露,興業(yè)銀行和摩根斯坦利成為吉利的融資伙伴。按照行業(yè)猜測(cè),李書福抵押了部分吉利及戴姆勒股權(quán),來獲得銀行貸款資助,吉利集團(tuán)、興業(yè)銀行香港分行以及摩根斯坦利各承擔(dān)2.23%的股權(quán)收購,這個(gè)拆分比例的猜測(cè)也符合戴姆勒關(guān)于3%舉牌線的規(guī)定,在交易結(jié)構(gòu)中,二級(jí)市場(chǎng)直接收購占到4.9%,剩余4.79%部分采取向?qū)_基金借股的方式進(jìn)行。而在今年2月,兩部分股權(quán)合并,一次性交割給吉利方面。這類交易的背后規(guī)則是,吉利方面出資不應(yīng)少于全部的50%,李書福出資應(yīng)該在280億元人民幣。不過,上述猜測(cè)并未得到吉利方面的證實(shí),一位吉利內(nèi)部人士透露,吉利會(huì)選擇合適時(shí)間就資金的構(gòu)成情況正式對(duì)外公布。

在著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋清輝看來,吉利成為奔馳母公司戴姆勒最大股東的意義重大,不管是從財(cái)務(wù)方面還是從實(shí)業(yè)方面來看,都具有一定的借鑒價(jià)值。從長(zhǎng)期來看,入股戴姆勒會(huì)產(chǎn)生多個(gè)方面的回報(bào),股票分紅也能減輕吉利在收購中的壓力,而此次收購的幕后操盤手若為興業(yè)銀行和摩根斯坦利,協(xié)助吉利順利完成了幾十億美元的購股交易,這無疑為國內(nèi)車企在海外收購樹立了范本。這也讓吉利海外融資平臺(tái)露出冰山一角。

放大的資產(chǎn)實(shí)力

從2010年收購沃爾沃開始,吉利和李書福一直在買買買的路上,據(jù)不完全統(tǒng)計(jì),自2010年起,吉利總共動(dòng)用約1023億元收購國內(nèi)外資產(chǎn)。然而近年來李書福連續(xù)的海外收購已讓吉利集團(tuán)感到了資金壓力。一位吉利人士也表示,此次吉利入股戴姆勒所需資金巨大,對(duì)于吉利來說有不小壓力。

2010年收購沃爾沃時(shí),吉利付出的對(duì)價(jià)是18億美元,這對(duì)當(dāng)時(shí)的吉利來說已經(jīng)是一個(gè)天文數(shù)字。當(dāng)時(shí)李書福表示,吉利的海外資金來源廣泛,包括美國、歐洲、中國香港的不同出資人,還有部分是美國福特汽車的資金支持,“國內(nèi)資金部分,大部分是通過吉利自身擔(dān)保、抵押等各個(gè)方面得到,還有少部分來自地方政府的投資公司”。

有消息稱,為完成收購沃爾沃,吉利控股出資41億元,另有部分資金來自于幾個(gè)省市的國資。海外資金的具體情況則鮮見披露,有資料顯示,當(dāng)時(shí)吉利向高盛發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券和認(rèn)股權(quán)證,高盛為吉利提供25.86億港元,按2010年人民幣對(duì)港元匯率計(jì)算,大約相當(dāng)于人民幣22.7億元。

不過,此次收購戴姆勒近10%的股份,與2010年收購沃爾沃轎車全部股權(quán)時(shí)的資金實(shí)力相比,吉利早已不可同日而語。作為中國目前最大的民營汽車企業(yè)集團(tuán),吉利汽車2017年?duì)I業(yè)額約2700億元人民幣,市值更是超過了300億美元。顯然在如此高額的增幅下,無論是吉利控股的現(xiàn)金流,還是在融資、金融杠桿等方面,都具備充足的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

全國乘用車信息聯(lián)席會(huì)秘書長(zhǎng)崔東樹表示,吉利一向擅長(zhǎng)股權(quán)融資、債券等方式的運(yùn)用,吉利通過并購沃爾沃帶來的正向影響,七年間正在快速放大。產(chǎn)品實(shí)力的不斷進(jìn)步,再加上連續(xù)多次在國際上的成功并購案,讓吉利這種實(shí)業(yè)性質(zhì)的公司被不少投資者看好,資金自然蜂擁而至。

海外收購邊界在哪

此前,李書福已提出了要把吉利打造成全球汽車產(chǎn)業(yè)前十強(qiáng)、并且受人尊敬的全球化汽車集團(tuán)?,F(xiàn)在吉利控股集團(tuán)已經(jīng)擁有吉利汽車集團(tuán)、沃爾沃汽車集團(tuán)、吉利商用車集團(tuán)、吉利集團(tuán)新業(yè)務(wù)、銘泰集團(tuán)五大板塊,涉及吉利汽車、沃爾沃汽車、路特斯汽車等8個(gè)汽車品牌,其中有超過一半的汽車或品牌面向國際化市場(chǎng),如今吉利入股戴姆勒,這也意味著李書福將要構(gòu)建的吉利汽車版圖正在逐步成型。

在接受媒體采訪時(shí),李書福就表示:“21世紀(jì)全球的汽車行業(yè)面臨著巨大創(chuàng)新機(jī)遇,也面臨來自非汽車行業(yè)公司的挑戰(zhàn),各個(gè)汽車行業(yè)公司單打獨(dú)斗很難贏得這場(chǎng)戰(zhàn)爭(zhēng)。從吉利的整體戰(zhàn)略來說,這才是這筆交易的主要原因。”

崔東樹表示,吉利收購不是單純的財(cái)務(wù)投資,而是與戴姆勒進(jìn)行后續(xù)戰(zhàn)略合作的基礎(chǔ)。李書福考慮的是吉利汽車如何躋身著名跨國車企之列,從而成就全球汽車產(chǎn)業(yè)十強(qiáng)的夢(mèng)想。

實(shí)際上,在成為戴姆勒最大股東之后,有媒體稱,在吉利全球視野范圍內(nèi)的項(xiàng)目還包括捷豹路虎和菲亞特克萊斯勒(FCA)。據(jù)了解,在最初的設(shè)想中,李書福本來接觸福特希望收購的是捷豹路虎,但是當(dāng)時(shí)印度塔塔集團(tuán)已經(jīng)和福特談判到了實(shí)質(zhì)階段,李書福才轉(zhuǎn)而收購沃爾沃轎車業(yè)務(wù)。而在去年的FCA傳出與中國車企接觸的消息時(shí),吉利也是當(dāng)時(shí)的緋聞競(jìng)爭(zhēng)收購者之一。

值得關(guān)注的是,李書福曾預(yù)測(cè),“未來只有2-3家車企能夠在激烈競(jìng)爭(zhēng)中存活下來,現(xiàn)在的車企應(yīng)該團(tuán)結(jié)起來投資未來,從而成為2-3家未來存活下來的企業(yè)之一”。這一觀點(diǎn)恰恰與FCA首席執(zhí)行官馬爾喬內(nèi)不謀而合。

值得關(guān)注的是,近年來,中國車企一直希望能夠進(jìn)軍北美市場(chǎng),由于FCA也在通過精簡(jiǎn)業(yè)務(wù)吸引潛在收購者,所以FCA可能成為中國車企的理想目標(biāo)。業(yè)界分析認(rèn)為,入股戴姆勒無疑為吉利打開了進(jìn)軍歐洲高端市場(chǎng)的大門,而進(jìn)軍利潤(rùn)豐厚的北美市場(chǎng)則很可能成為吉利的下一個(gè)目標(biāo)。

崔東樹表示,通過海外的大舉擴(kuò)張,吉利無論在研發(fā)技術(shù)還是海外市場(chǎng)方面都有了長(zhǎng)足進(jìn)步,在嘗到收購沃爾沃的甜頭后,可以預(yù)計(jì)到的是,吉利的海外收購之路不會(huì)停止,用資本去換取技術(shù),李書福的吉利版圖仍將繼續(xù)擴(kuò)張。


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