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半導(dǎo)體行業(yè)三大支柱之一“存儲(chǔ)器”的那些事兒

  • 2017年10月24日 ZhangHongYuan來源:飯統(tǒng)戴老板 525 28
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內(nèi)存的正式名字叫做“存儲(chǔ)器”,是半導(dǎo)體行業(yè)三大支柱之一。

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2012年2月3日,全球著名內(nèi)存生產(chǎn)廠商鎂光科技的CEO史蒂夫·阿普爾頓(Steve Appleton),在美國(guó)愛達(dá)荷州的波伊西(Boise)的一個(gè)航空展上,駕駛著一架Lancair IV-PT螺旋槳飛機(jī),給觀眾們做表演。起飛后不久,飛機(jī)失去控制,緊急降落失敗,直接栽向地面,當(dāng)場(chǎng)墜毀,CEO享年51歲。

喜歡玩心跳的CEO掛了,鎂光股價(jià)倒是沒怎么跌,大洋彼岸的一個(gè)叫坂本幸雄(Yukio Sakamoto)的日本人卻急得如熱鍋上的螞蟻。在上飛機(jī)前,阿普爾頓剛剛跟他談完一份兒秘密協(xié)議,對(duì)于坂本幸雄擔(dān)任社長(zhǎng)的日本內(nèi)存巨頭爾必達(dá)來說,這份協(xié)議就是就保命書。

爾必達(dá)是日本芯片行業(yè)的“國(guó)家隊(duì)”, 由日立、NEC和三菱的內(nèi)存制造業(yè)務(wù)合并而成,一度風(fēng)光無限。但08年金融危機(jī)之后,內(nèi)存行業(yè)過剩,產(chǎn)品價(jià)格不斷下跌,加上韓國(guó)廠商的擠壓,爾必達(dá)經(jīng)營(yíng)不斷惡化。盡管日本政府多次救助,仍然無法挽救,到了2011年底,爾必達(dá)已經(jīng)積累了天量的負(fù)債和虧損。

全世界的銀行都喜歡晴天借傘雨天收傘。爾必達(dá)債主一堆,紛紛抽貸,政府背景的日本政策投資銀行出面協(xié)調(diào),提出了給予續(xù)貸和注資的唯一條件,就是在2012年2月底之前,引入一家大型內(nèi)存廠商做戰(zhàn)略股東,否則只能撒手不管。而當(dāng)時(shí)有這個(gè)資格接盤的已經(jīng)剩不到幾家,拋開死敵韓國(guó)人之外,只剩鎂光。

坂本幸雄跟史蒂夫·阿普爾頓談了幾個(gè)月,關(guān)鍵條款都已經(jīng)談成了,結(jié)果天雷滾滾,在離deadline僅剩下二十多天的時(shí)候,喜歡賽車、跳傘、飚飛機(jī)、水肺潛水的阿普爾頓求錘得錘,入股的事情則無限期推遲,根本沒有plan B的坂本幸雄欲哭無淚。2012年2月27號(hào),爾必達(dá)宣布破產(chǎn)。

一個(gè)產(chǎn)業(yè)的運(yùn)數(shù),往往都帶著偶然性。

01

爾必達(dá)破產(chǎn)的2012年,對(duì)日本制造來說,是個(gè)倒霉的年份。這一年,日本的電子產(chǎn)業(yè)全線崩潰。首先,半導(dǎo)體領(lǐng)域除了爾必達(dá)破產(chǎn)之外,另外一家巨頭瑞薩也陷入危機(jī);其次是松下、索尼、夏普三大巨頭的虧損總額達(dá)到了創(chuàng)紀(jì)錄的1.6萬億日元;最后是整體電子產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)值,只有12萬億日元左右,還不到2000年時(shí)(26萬億)的一半。

日本“失去的十年”,通常是指1991年泡沫破滅之后的十年。但從91年開始,日本的兩個(gè)產(chǎn)業(yè)卻仍然逆勢(shì)而上,是泡沫破滅之后支撐日元匯率和外匯儲(chǔ)備的關(guān)鍵。這兩個(gè)產(chǎn)業(yè),一個(gè)是汽車,一個(gè)是電子。1991年NHK特意做了一期節(jié)目,叫做《電子立國(guó)—日本的自傳》,將電子和汽車行業(yè)并列,把索尼松下等公司擺出來歷數(shù)家珍,得意之情溢于言表。

2000年是一個(gè)分水嶺。在這一年,汽車和電子的產(chǎn)值仍然勢(shì)均力敵,之后兩者分道揚(yáng)鑣。汽車行業(yè)繼續(xù)出海征戰(zhàn),豐田本田日產(chǎn)在全球的地位穩(wěn)步上升。但電子產(chǎn)業(yè)則每況愈下,不僅產(chǎn)值在10年之間就減少一半,2013年更是出現(xiàn)了貿(mào)易逆差,曾經(jīng)無比強(qiáng)大的日本電子產(chǎn)業(yè),出口額竟然少于進(jìn)口額,令人難以想象。

但是,爾必達(dá)的破產(chǎn),除了跟日本制造大環(huán)境有關(guān)外,主要的原因還是來自于過山車式的內(nèi)存價(jià)格波動(dòng)。電子產(chǎn)品通常給人的印象是每年都會(huì)降價(jià),每年花同樣的錢,可以買更好的東西。但內(nèi)存行業(yè)卻清新脫俗,價(jià)格走勢(shì)跟化工品類似,強(qiáng)周期性,大起大落,漲起價(jià)來數(shù)錢數(shù)的全身顫抖,殺起價(jià)來喪心病狂連自己都往死里砍。

強(qiáng)周期性行業(yè),通常都會(huì)有這么幾個(gè)特點(diǎn):1. 產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)化程度高,用戶粘性弱,誰的便宜買誰的;2. 行業(yè)具備規(guī)模效應(yīng),大規(guī)模生產(chǎn)能夠有效攤低成本;3. 重資產(chǎn),折舊巨大,一旦投產(chǎn)沒法停,虧本也要硬著頭皮生產(chǎn),起碼還有現(xiàn)金流; 4. 行業(yè)格局尚不穩(wěn)定,沒有價(jià)格同盟,漲價(jià)時(shí)廠商都想瘋狂擴(kuò)產(chǎn)搞死對(duì)手,低谷時(shí)通過破產(chǎn)兼并來實(shí)現(xiàn)去產(chǎn)能。內(nèi)存符合上述全部特點(diǎn)。

內(nèi)存的正式名字叫做“存儲(chǔ)器”,是半導(dǎo)體行業(yè)三大支柱之一。2016年全球半導(dǎo)體市場(chǎng)規(guī)模為3400億美金,存儲(chǔ)器就占了768億美元。對(duì)于你身邊的手機(jī)、平板、PC、筆記本等所有電子產(chǎn)品來說,存儲(chǔ)器就類似于鋼鐵之于現(xiàn)代工業(yè),是名副其實(shí)的電子行業(yè)“原材料”。如果再將存儲(chǔ)器細(xì)分,又可分為DRAM、NAND Flash和Nor Flash三種,其中DRAM主要用來做PC機(jī)內(nèi)存(如DDR)和手機(jī)內(nèi)存(如LPDDR),兩者各占三成,爾必達(dá)做的,就是DRAM。

DRAM領(lǐng)域經(jīng)過幾十年的周期循環(huán),玩家從80年代的40~50家,逐漸減少到了08年金融危機(jī)之前的五家,分別是:三星(韓)、SK海力士(韓)、奇夢(mèng)達(dá)(德)、鎂光(美)和爾必達(dá)(日),五家公司基本控制了全球DRAM供給,終端產(chǎn)品廠商如金士頓,幾乎沒有DRAM生產(chǎn)能力,都要向它們采購(gòu)原材料。按照常理來說,格局已經(jīng)趨穩(wěn),價(jià)格戰(zhàn)理應(yīng)偃旗息鼓,可惜的是,韓國(guó)人并不答應(yīng),尤其是三星。

三星充分利用了存儲(chǔ)器行業(yè)的強(qiáng)周期特點(diǎn),依靠政府的輸血,在價(jià)格下跌、生產(chǎn)過剩、其他企業(yè)削減投資的時(shí)候,逆勢(shì)瘋狂擴(kuò)產(chǎn),通過大規(guī)模生產(chǎn)進(jìn)一步下殺產(chǎn)品價(jià)格,從而逼競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手退出市場(chǎng)甚至直接破產(chǎn),世人稱之為“反周期定律”。在存儲(chǔ)器這個(gè)領(lǐng)域,三星一共祭出過三次“反周期定律”,前兩次分別發(fā)生在80年代中期和90年代初,讓三星從零開始,做到了存儲(chǔ)器老大的位置。但三星顯然覺得玩的還不夠大,于是在2008年金融危機(jī)前后,第三次舉起了“反周期”屠刀。

2007 年初,微軟推出了狂吃內(nèi)存的Vista操作系統(tǒng),DRAM廠商判斷內(nèi)存需求會(huì)大增,于是紛紛上產(chǎn)能,結(jié)果Vista 銷量不及預(yù)期,DRAM 供過于求價(jià)格狂跌,加上08 年金融危機(jī)的雪上加霜,DRAM 顆粒價(jià)格從2.25 美金雪崩至0.31 美金。就在此時(shí),三星做出令人瞠目結(jié)舌的動(dòng)作:將2007 年三星電子總利潤(rùn)的118%投入DRAM 擴(kuò)張業(yè)務(wù),故意加劇行業(yè)虧損,給艱難度日的對(duì)手們,加上最后一根稻草。

效果是顯著的。DRAM價(jià)格一路飛流直下,08年中跌破了現(xiàn)金成本,08年底更是跌破了材料成本。2009年初,第三名德系廠商奇夢(mèng)達(dá)首先撐不住,宣布破產(chǎn),歐洲大陸的內(nèi)存玩家就此消失。2012年初,第五名爾必達(dá)宣布破產(chǎn),曾經(jīng)占據(jù)DRAM市場(chǎng)50%以上份額的日本,也輸?shù)袅俗詈笠粡埮?。在爾必達(dá)宣布破產(chǎn)當(dāng)晚,京畿道的三星總部徹夜通明,次日股價(jià)大漲,全世界都知道韓國(guó)人這次又贏了。

至此,DRAM領(lǐng)域最終只剩三個(gè)玩家:三星、海力士和鎂光。爾必達(dá)破產(chǎn)后的爛攤子,在2013年被換了新CEO的鎂光以20多億美金的價(jià)格打包收走。20億美金實(shí)在是個(gè)跳樓價(jià),5年之后,鎂光市值從不到100億美元漲到460億,20億美元差不多是它市值一天的振幅。

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