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銀行理財開啟2.0時代 傳統(tǒng)運作模式將難以為繼

  • 2017年8月14日 ZhangHongYuan來源:金融時報 1483 98
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展望2017年下半年以及未來銀行理財業(yè)務發(fā)展方向,多數(shù)專家表示,在新的理念下謀求轉(zhuǎn)型將是核心。

財經(jīng),銀行,銀行理財

  銀行理財將從今年開啟2.0時代,重點將不再是量的野蠻增長,而是內(nèi)在品質(zhì)的提升。

  銀行理財規(guī)模增速或明顯下降

  央行日前發(fā)布的《中國區(qū)域金融運行報告(2017)》顯示,銀行表外理財業(yè)務的綜合收益率整體低于表內(nèi)業(yè)務,但由于表外理財業(yè)務具有規(guī)模經(jīng)濟效應、邊際成本較低、資本占用少等優(yōu)勢,仍受到多數(shù)銀行的青睞。但一些銀行理財嵌套產(chǎn)品結(jié)構(gòu)復雜,底層資產(chǎn)難以穿透,極大地增加了風險傳遞的可能性。

  這也是監(jiān)管層密集發(fā)布多項政策規(guī)范銀行理財發(fā)展的原因?!半S著金融市場逐步發(fā)生變化,即便是在監(jiān)管沒有趨嚴的背景下,銀行理財所面臨的問題和困難也已經(jīng)出現(xiàn),譬如剛性兌付、期限錯配等。” 興業(yè)銀行資產(chǎn)管理部總經(jīng)理顧衛(wèi)平表示,銀行不應該把監(jiān)管趨嚴當作桎梏,或者是外生性壓力,而是應主動從內(nèi)部尋求轉(zhuǎn)變動力,加快轉(zhuǎn)型步伐。

  值得一提的是,根據(jù)7月份中國銀行業(yè)協(xié)會發(fā)布的《2016年中國銀行業(yè)理財業(yè)務發(fā)展報告》,截至2016年末,銀行理財同比增長23.63%,相較2015年末56.15%的增速明顯放緩,已從高速發(fā)展期逐步進入低速增長的“新常態(tài)”。

  業(yè)內(nèi)人士認為,隨著存款利率上限打開,大額存單等主動負債品種的推出對保本理財和結(jié)構(gòu)性存款形成替代作用,存款理財化在邊際上的增量增速在下降。并且,在去杠桿和嚴監(jiān)管背景下,同業(yè)理財面臨持續(xù)收縮壓力。有專家預測,今年下半年,銀行理財?shù)囊?guī)模增速可能會出現(xiàn)明顯下降。

  不難發(fā)現(xiàn),各商業(yè)銀行實際上已經(jīng)邁開了理財轉(zhuǎn)型的步伐。據(jù)介紹,2017年上半年,借助零售轉(zhuǎn)型的“東風”,平安銀行零售理財增幅超過1000億元,目前零售資金占比已超過一半,零售和企業(yè)法人資金占比超過80%。而在去年“資產(chǎn)荒”的背景下,興業(yè)銀行沒有采取發(fā)行大量同業(yè)理財擴張規(guī)模的做法,而是將業(yè)務重點放在居民財富管理的“主戰(zhàn)場”,著力發(fā)展零售理財業(yè)務(占比約70%),將理財業(yè)務發(fā)展的重心從追求規(guī)模轉(zhuǎn)向提質(zhì)增效,實現(xiàn)理財業(yè)務中收123.5億元,同比增長29.61%。

  轉(zhuǎn)型難點仍在于打破剛性兌付

  轉(zhuǎn)型難難在哪里?多數(shù)業(yè)內(nèi)人士認為,難點仍在于如何有序打破剛性兌付預期。中信證券分析師彭甘霖表示,投資者長期投資帶有剛性兌付光環(huán)的銀行理財產(chǎn)品,會逐步形成由剛性兌付衍生出的預期收益概念,將正常的金融市場波動與投資者獲得的收益相分離,風險與收益錯位,扭曲了投資者的風險偏好,并對及時體現(xiàn)市場波動的凈值型產(chǎn)品發(fā)展構(gòu)成阻礙。

  中信建投銀行業(yè)首席分析師楊榮也持有相同觀點。楊榮認為:“預期收益型產(chǎn)品的存在使銀行難以打破剛性兌付‘魔咒’,更無從談起真正的資產(chǎn)管理,所以,收縮預期收益型產(chǎn)品規(guī)模已迫在眉睫。與此同時,凈值型產(chǎn)品應得到重視和扶持,發(fā)行銀行數(shù)量、產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量和發(fā)行規(guī)模都應大幅提高?!?/p>

  值得一提的是,根據(jù)普益標準的數(shù)據(jù),二季度凈值型理財產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量達591只,較一季度大幅增加406只,環(huán)比上升219%,為季度歷史發(fā)行最高。其中,招商銀行發(fā)行354只凈值型理財產(chǎn)品,較一季度增加327只,占新增數(shù)量的80.54%。

  不過,多數(shù)業(yè)內(nèi)人士認為,由于凈值型產(chǎn)品設(shè)計相對復雜且投資者教育仍需繼續(xù)深化,短期內(nèi),預期收益型產(chǎn)品仍占市場主流地位,但凈值型理財產(chǎn)品將在2017年成為各家銀行爭奪的焦點。

  此外,有專家表示,銀行在選擇具體轉(zhuǎn)型路徑方面,需要做好投資者教育、篩選和分層工作,發(fā)揮銀行自身優(yōu)勢,根據(jù)投資者需求進行產(chǎn)品和服務設(shè)計,逐步擴大凈值型產(chǎn)品比重,循序漸進擴大主動投資資產(chǎn)比重。與此同時,需要壓縮與監(jiān)管方向相悖的資產(chǎn)規(guī)模。

  賦予銀行理財獨立法律地位

  “打破剛性兌付需要一個長期的過程,銀行應起到率先垂范的作用?!敝醒胴斀?jīng)大學金融學院教授郭田勇在接受記者采訪時表示,“未來,銀行應致力于資管產(chǎn)品的標準化、透明化、凈值管理以及資管事業(yè)部、子公司等方面的探索,為最終破除剛性兌付不斷創(chuàng)造條件?!?/p>

  實際上,早在2014年7月,銀監(jiān)會便已下發(fā)《關(guān)于完善銀行理財業(yè)務組織管理體系有關(guān)事項的通知》,明確要求銀行應設(shè)立專門的理財業(yè)務經(jīng)營部門,集中統(tǒng)一經(jīng)營管理全行理財業(yè)務。而后,各主要商業(yè)銀行陸續(xù)成立理財事業(yè)部,部分銀行還提出設(shè)立資管子公司的設(shè)想。

  但3年過去了,實際運行情況并不理想。華夏銀行資產(chǎn)管理部副總經(jīng)理苑志宏表示,絕大多數(shù)銀行只是在產(chǎn)品設(shè)計、投資管理等環(huán)節(jié)實現(xiàn)了集中,在自主經(jīng)營管理、風險獨立控制、人財物自主支配以及考核激勵機制等方面并未有大的突破。商業(yè)銀行應盡快推進理財業(yè)務事業(yè)部改革,真正按照事業(yè)部要求,實現(xiàn)組織架構(gòu)、經(jīng)營管理和激勵機制等方面的獨立運行。

  在顧衛(wèi)平看來,銀行理財回歸資產(chǎn)管理本源,需要尋找有效的措施和路徑,目前遇到的最大制度性障礙是銀行理財產(chǎn)品的法律關(guān)系不清晰,主體身份不明確?!霸阢y行成立資管子公司專司理財之前,可以考慮給予銀行理財產(chǎn)品獨立的法律地位。這有助于解決普遍存在的通道和嵌套問題,可以縮短投資鏈條,降低融資成本,也有利于對投資項目的存續(xù)期風險管理?!鳖櫺l(wèi)平表示。

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