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估值優(yōu)勢(shì)疊加需求復(fù)蘇 上半年全球煤炭需求將增長(zhǎng)約1.5%

  • 李波 2023年8月2日 來(lái)源:中研普華集團(tuán)、央視財(cái)經(jīng)、中研網(wǎng) 1048 67
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能源大通脹背景下,疊加下游需求的復(fù)蘇回暖,優(yōu)質(zhì)煤炭企業(yè)依然具有高壁壘、高現(xiàn)金、高分紅的屬性,煤炭板塊彰顯出配置高性價(jià)比,煤炭板塊更具備長(zhǎng)期投資價(jià)值,亦有望迎來(lái)一輪業(yè)績(jī)與估值雙升的歷史性行情。

8月1日行情數(shù)據(jù)顯示,雙焦主力期貨雙雙漲超3%,焦炭漲3.98%,焦煤漲3.06%。

長(zhǎng)城證券表示,焦煤方面,近期全國(guó)煤礦安全檢查趨嚴(yán),部分產(chǎn)地出現(xiàn)明顯時(shí)段性供給收縮,但焦、鋼企業(yè)仍有補(bǔ)庫(kù)需求,帶動(dòng)市場(chǎng)較強(qiáng)支撐。

預(yù)計(jì)短期內(nèi)原料價(jià)格或?qū)⒗^續(xù)維持以穩(wěn)為主,局部穩(wěn)中偏強(qiáng)的態(tài)勢(shì),關(guān)注下游庫(kù)存采購(gòu)策略變化。焦炭方面,焦炭第三輪提漲落地,第四輪提漲預(yù)期仍在。

信達(dá)證券認(rèn)為,當(dāng)前焦煤企業(yè)仍被嚴(yán)重低估,二級(jí)市場(chǎng)估值僅為3-5倍,焦煤板塊投資安全邊際足且具有較大修復(fù)空間。

能源大通脹背景下,疊加下游需求的復(fù)蘇回暖,優(yōu)質(zhì)煤炭企業(yè)依然具有高壁壘、高現(xiàn)金、高分紅的屬性,煤炭板塊彰顯出配置高性價(jià)比,煤炭板塊更具備長(zhǎng)期投資價(jià)值,亦有望迎來(lái)一輪業(yè)績(jī)與估值雙升的歷史性行情。

公司方面,開(kāi)源證券表示,高彈性且兼具高分紅及成長(zhǎng)性三合一的受益標(biāo)的:山煤國(guó)際、兗礦能源、廣匯能源、潞安環(huán)能、山西焦煤;穩(wěn)健高分紅受益:中國(guó)神華、陜西煤業(yè)。

2022年全球煤炭使用量增長(zhǎng)了3.3%,達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的83億噸,而由于亞洲需求保持強(qiáng)勁,今年全球煤炭使用量將保持在這一水平。

盡管全球經(jīng)濟(jì)疲軟,但煤炭需求仍在增長(zhǎng),這主要是因?yàn)樵谑澜缭S多地方,煤炭比天然氣更容易獲得,而且價(jià)格相對(duì)更加便宜。

據(jù)估計(jì),2023年上半年,全球煤炭需求將增長(zhǎng)約1.5%,達(dá)到47億噸左右,發(fā)電和非電力工業(yè)用途將分別增長(zhǎng)1%和2%。

經(jīng)歷了去年的極端波動(dòng)行情和高價(jià)格之后,在供應(yīng)充足和天然氣價(jià)格下跌的推動(dòng)下,煤炭?jī)r(jià)格在2023年上半年跌至與2021年夏季相同的水平。

亞洲的需求仍然居高不下,盡管該地區(qū)許多經(jīng)濟(jì)體都已經(jīng)大幅增加了可再生能源的使用。IEA預(yù)計(jì),2023年,中國(guó)、印度和東南亞國(guó)家的煤炭使用量加起來(lái)將占全球煤炭使用量的四分之三。

另一方面,歐洲今年的煤炭使用量將大幅下降,原因是該地區(qū)目前正在應(yīng)對(duì)工業(yè)電力需求停滯不前的問(wèn)題。

去年,在天然氣供應(yīng)受限的情況下,歐洲大量搶購(gòu)煤炭導(dǎo)致煤炭供過(guò)于求,其中一部分煤炭已被再出口到亞洲。此外美國(guó)天然氣價(jià)格的下跌也鼓勵(lì)人們減少煤炭使用

1-6月煉焦煤采購(gòu)成本同比下降17.66%

據(jù)中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)消息,2023年6月,對(duì)標(biāo)企業(yè)煤焦類采購(gòu)成本環(huán)比延續(xù)下降趨勢(shì),國(guó)產(chǎn)鐵精礦和生鐵有所回升。

2023年1-6月,煉焦煤采購(gòu)成本同比下降17.66%;冶金焦同比下降25.07%;國(guó)產(chǎn)鐵精礦同比下降7.15%,進(jìn)口粉礦同比下降3.84%;廢鋼同比下降19.65%。

煉焦煤行業(yè)概況及分類

煉焦煤是一種煙煤,習(xí)慣上將具有一定的粘結(jié)性,在室式焦?fàn)t煉焦條件下可以結(jié)焦,用于生產(chǎn)一定質(zhì)量焦炭的原料煤統(tǒng)稱為煉焦煤。

根據(jù)我國(guó)的煤炭分類標(biāo)準(zhǔn),煙煤中的貧瘦煤、瘦煤、焦煤、肥煤、1/3焦煤、氣肥煤、氣煤、1/2中黏煤都屬于煉焦煤。

顧名思義,煉焦煤主要用于焦炭,通常按用途分為冶金焦(包括高爐焦、鑄造焦和鐵合金焦等)、氣化焦和電石用焦等。

煉焦煤生產(chǎn)直接關(guān)系到冶金、煤化工等重工業(yè)部門和部分電力、城市煤氣等行業(yè),對(duì)國(guó)家整個(gè)工業(yè)體系的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展和人民生活具有重要影響,而且煤炭是一種不可再生資源,從國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)的科學(xué)、和諧、可持續(xù)發(fā)展的角度出發(fā),必須研究其合理的開(kāi)發(fā)規(guī)模與保護(hù)。

煉焦煤屬于煙煤,按煤化程度由高到低依次是:貧瘦煤、瘦煤、焦煤、肥煤、1/3焦煤、氣肥煤、氣煤、1/2中黏煤八種。按照煤炭用途進(jìn)行劃分,煉焦煤作為生產(chǎn)原料,用來(lái)生產(chǎn)焦炭,進(jìn)而用于鋼鐵行業(yè)的煤炭種類。

按照煤炭用途,除用于煉焦的煉焦煤之外,還分為動(dòng)力燃料用的動(dòng)力煤,化工行業(yè)原料用的無(wú)煙煤,鋼鐵行業(yè)高爐噴吹用的噴吹煤。

根據(jù)煤炭的煤化程度由低到高,可以將煤炭分為褐煤、煙煤到無(wú)煙煤。

習(xí)慣上,將具有一定的粘結(jié)性,在室式焦?fàn)t煉焦條件下可以結(jié)焦,用于生產(chǎn)一定質(zhì)量焦炭的原料煤統(tǒng)稱為煉焦煤。

根據(jù)我國(guó)的煤炭分類標(biāo)準(zhǔn),煙煤中的氣煤、肥煤、氣肥煤、1/3焦煤、焦煤、瘦煤和貧瘦煤都屬于煉焦煤,而褐煤、無(wú)煙煤以及煙煤中的長(zhǎng)焰煤、不黏煤和貧煤都屬于非煉焦煤。

我國(guó)煉焦煤各煤種的儲(chǔ)量不均勻,以氣煤(包括1/3焦煤)最多,其次為焦煤。此外,尚有未分類的占1.96% 。

煉焦煤行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀調(diào)研分析

世界煉焦煤資源占世界煤炭資源總量的不足10%,其中俄羅斯焦煤資源儲(chǔ)量占比41%,位居全球首位,我國(guó)焦煤儲(chǔ)量占比全球23%,僅次于俄羅斯。從我國(guó)煉焦煤產(chǎn)量來(lái)看,2016年以前,煤炭市場(chǎng)產(chǎn)能嚴(yán)重過(guò)剩。在實(shí)行供給側(cè)結(jié)構(gòu)改革后,當(dāng)年產(chǎn)能迅速下降,降幅9.82%。

從2017年至2020年,隨著煤炭先進(jìn)產(chǎn)能的不斷釋放,產(chǎn)量開(kāi)始逐年回升。據(jù)統(tǒng)計(jì),截至2020年我國(guó)煉焦煤產(chǎn)量為48510萬(wàn)噸,同比增長(zhǎng)3.11%。

中國(guó)埋藏深度在1000米以內(nèi)的煉焦煤資源80%分布在山西省和貴州省。山西省焦煤查明資源儲(chǔ)量1694.6億噸,占全國(guó)焦煤查明儲(chǔ)量61.4%;

山西省焦煤可采儲(chǔ)量331.6 億噸,占全國(guó)可采儲(chǔ)量51.3%,山西省焦煤可采儲(chǔ)量和查明資源儲(chǔ)量均位居全國(guó)首位。

焦煤查明資源儲(chǔ)量占全國(guó)第二、三、四、五位的分別是安徽省236.2 億噸、山東省172.7 億噸、貴州省98.6 億噸、黑龍江省98.2 億噸。

中國(guó)煤炭資源相對(duì)豐富,煉焦煤資源占世界煉焦煤資源儲(chǔ)量的26. 25 %,但煉焦煤品種結(jié)構(gòu)不合理,其中肥煤、焦煤等主要煉焦煤資源儲(chǔ)量較少。

主焦煤占總儲(chǔ)量的23.6%,肥煤、氣肥煤占12.8%,氣煤,1 /3焦煤占45.7%,貧煤、貧瘦煤占15.7%,結(jié)構(gòu)矛盾十分突出,且分布不均,主要集中在山西、安徽、山東、貴州、黑龍江、河北、河南、新疆等地。中國(guó)煉焦煤可選性差,難選和極難選煤約占62 %。

全國(guó)精煤平均灰分約為10.5 %,國(guó)外精煤灰分平均為6%~ 8%,中國(guó)煉焦煤總體屬中灰、中硫煉焦精煤,高硫焦煤、肥煤所占比例超過(guò)1 /3。

由于常年開(kāi)采利用,低硫優(yōu)質(zhì)煉焦煤資源己經(jīng)非常有限而大容積高爐和高爐的強(qiáng)化操作對(duì)焦炭質(zhì)量提出了更高要求,鋼鐵企業(yè)必須最大限度利用有限的煉焦煤資源,生產(chǎn)出高質(zhì)量焦炭以應(yīng)對(duì)高爐需求。

我國(guó)煉焦煤一直處于供不應(yīng)求的狀態(tài),需求量一直處于高位,稀缺的低灰低硫主焦煤和肥煤供需將持續(xù)緊張,優(yōu)質(zhì)進(jìn)口煉焦煤對(duì)國(guó)內(nèi)煉焦煤供應(yīng)的補(bǔ)充將長(zhǎng)期存在。

根據(jù)數(shù)據(jù)顯示,2020年中國(guó)煉焦煤表觀需求量為5.56億噸,較2019年的5.44億噸同比增長(zhǎng)2.35%。

煉焦煤行業(yè)進(jìn)出口市場(chǎng)分析

根據(jù)中國(guó)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示,2020年受到疫情的影響,中國(guó)煉焦煤進(jìn)口量下滑至7226.87萬(wàn)噸,同比下降3.2%。2021年由于疫情的繼續(xù)以及國(guó)際形勢(shì)的變化,我國(guó)煉焦煤出現(xiàn)大幅度下滑,進(jìn)口量下滑至5469.75萬(wàn)噸,下滑幅度達(dá)到24.31%。

中國(guó)進(jìn)口的煉焦煤主要來(lái)自蒙古、俄羅斯、美國(guó)、加拿大和澳大利亞等產(chǎn)煤國(guó)。根據(jù)中國(guó)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示,2021年中國(guó)進(jìn)口蒙古的煉焦煤數(shù)量最多,達(dá)到1403.73萬(wàn)噸,占總進(jìn)口量的比重為25.66%。

2021年中國(guó)煉焦煤進(jìn)口金額為110.21億美元。主要是由于國(guó)際煉焦煤價(jià)格的上升,使得中國(guó)煉焦煤進(jìn)口金額在進(jìn)口量下降的情況下,仍然出現(xiàn)大幅增長(zhǎng),增長(zhǎng)幅度達(dá)到30.78%。

中研普華利用多種獨(dú)創(chuàng)的信息處理技術(shù),對(duì)市場(chǎng)海量的數(shù)據(jù)進(jìn)行采集、整理、加工、分析、傳遞,為客戶提供一攬子信息解決方案和咨詢服務(wù),最大限度地降低客戶投資風(fēng)險(xiǎn)與經(jīng)營(yíng)成本,把握投資機(jī)遇,提高企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。

想要了解更多最新的專業(yè)分析請(qǐng)點(diǎn)擊中研普華產(chǎn)業(yè)研究院的《2023-2028年中國(guó)煉焦煤行業(yè)深度調(diào)研與發(fā)展趨勢(shì)預(yù)測(cè)研究報(bào)告》。


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