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國資委重磅發(fā)文 健全債券發(fā)行管理體系 債券行業(yè)深度分析及投資戰(zhàn)略研究報告

  • 李波 2023年5月8日 來源:中研普華集團、央視財經(jīng)、中研網(wǎng) 904 56
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5月6日,記者從國務(wù)院國資委獲悉,為健全中央企業(yè)債券發(fā)行管理體系,提高債券發(fā)行審批效率,加強債券全流程管控,有效防范債券違約風(fēng)險,利用債券融資推動國有資本和國有企業(yè)做強做優(yōu)做大,國務(wù)院國資委近日印發(fā)了《中央企業(yè)債券發(fā)行管理辦法》(以下簡稱《辦法》)。

5月6日,記者從國務(wù)院國資委獲悉,為健全中央企業(yè)債券發(fā)行管理體系,提高債券發(fā)行審批效率,加強債券全流程管控,有效防范債券違約風(fēng)險,利用債券融資推動國有資本和國有企業(yè)做強做優(yōu)做大,國務(wù)院國資委近日印發(fā)了《中央企業(yè)債券發(fā)行管理辦法》(以下簡稱《辦法》)。

據(jù)了解,《辦法》重點在完善工作體系、優(yōu)化審批程序、強化過程管理、加強風(fēng)險防控等四個方面作出規(guī)定。

著力健全債券發(fā)行管理工作體系

明確管理責(zé)任,國資委審核集團公司年度債券發(fā)行計劃、推動中央企業(yè)強化債券風(fēng)險防控,中央企業(yè)集團公司落實管理主體責(zé)任、健全債券發(fā)行管理制度、負責(zé)子公司債券發(fā)行及全流程管理。

明確管理范圍,將管理范圍擴充為企業(yè)在各類債券市場發(fā)行的公司信用類債券,實現(xiàn)對各類債券品種的全覆蓋。

明確全流程管控要求,包括制度建設(shè)、債券發(fā)行計劃制定、債券發(fā)行事前審核、存量債券動態(tài)監(jiān)測、債券兌付安排、違規(guī)責(zé)任追究等內(nèi)容。

著力提高債券發(fā)行審批效率

改變一事一批的方式,對中央企業(yè)債券發(fā)行實行年度計劃管理,結(jié)合年度預(yù)算管理,國資委一次性審批中央企業(yè)集團公司年度債券發(fā)行計劃,確定債券發(fā)行額度,中央企業(yè)集團公司據(jù)此自行決策具體發(fā)行事宜。

央企子企業(yè)的發(fā)債事項,均由集團公司負責(zé)審批和管理。

著力提升債券發(fā)行全流程管理水平

嚴(yán)格限定發(fā)債主體,要求中央企業(yè)建立債券發(fā)行主體認定機制,確定可以發(fā)行債券的子企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)或名單。

優(yōu)化債券融資結(jié)構(gòu),要求中央企業(yè)合理確定債券品種和債券期限,逐步提高中長期債券發(fā)行占比。

用好債券創(chuàng)新品種,要求中央企業(yè)通過發(fā)行科技創(chuàng)新債券、碳中和碳達峰債券、鄉(xiāng)村振興債券等創(chuàng)新品種,有效服務(wù)國家重大戰(zhàn)略。

著力防范債券違約風(fēng)險

《辦法》對各環(huán)節(jié)的風(fēng)險防范工作提出了系統(tǒng)要求,包括年度債券發(fā)行計劃制定及審核、重點風(fēng)險企業(yè)管控、永續(xù)債管控、境外債券融資管理、信息披露、募集資金使用、債券在線監(jiān)測、兌付風(fēng)險管理、重大信息報告、違規(guī)責(zé)任追究等方面。

《辦法》的出臺,有利于中央企業(yè)用好債券市場深化改革、高質(zhì)量發(fā)展機遇,及時抓住債券發(fā)行窗口,為建設(shè)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系、實現(xiàn)高水平科技自立自強提供資金支持,保障國家重大工程、重點項目建設(shè)和實體經(jīng)濟發(fā)展。

債券行業(yè)市場前景如何?

日前,中國人民銀行(以下簡稱“人民銀行”)發(fā)布了2023年2月份金融市場運行情況。

數(shù)據(jù)顯示,2月份,債券市場共發(fā)行各類債券54724.3億元,國債發(fā)行6730億元,地方政府債券發(fā)行5761.4億元,金融債券發(fā)行8053.5億元,公司信用類債券發(fā)行9297.1億元,信貸資產(chǎn)支持證券發(fā)行213.4億元,同業(yè)存單發(fā)行24525億元。

截至今年2月末,債券市場托管余額為146.4萬億元。

其中,銀行間市場托管余額126.9萬億元,交易所市場托管余額19.5萬億元。分券種來看,國債托管余額25.3萬億元,地方政府債券托管余額36萬億元,金融債券托管余額34.8萬億元,公司信用類債券托管余額32萬億元,信貸資產(chǎn)支持證券托管余額2.4萬億元,同業(yè)存單托管余額14.3萬億元;商業(yè)銀行柜臺債券托管余額437.5億元。

據(jù)中研研究院出版的《2022-2027年債券行業(yè)深度分析及投資戰(zhàn)略研究報告》顯示

債券行業(yè)市場分析

中央經(jīng)濟工作會議要求,繼續(xù)做好“六穩(wěn)”“六保”工作,政策發(fā)力適當(dāng)靠前,適度超前開展基礎(chǔ)設(shè)施投資,實施好擴大內(nèi)需戰(zhàn)略,加大宏觀政策跨周期調(diào)節(jié)力度。

“當(dāng)前投資緩中趨穩(wěn),結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化,但面臨明顯下行壓力,需采取措施積極擴大有效投資,努力保持2022年上半年和全年投資平穩(wěn)增長。”國家發(fā)展改革委投資司相關(guān)負責(zé)人表示,投資從當(dāng)前看是需求,從長期看是供給,對于穩(wěn)定經(jīng)濟增長、優(yōu)化供給結(jié)構(gòu)具有重要作用。

2021年我國發(fā)布多項政策,其主要方面有:促進新型消費發(fā)展,拓展新型消費融資渠道;加大資金統(tǒng)籌力度,有序發(fā)行城鎮(zhèn)建設(shè)轉(zhuǎn)向企業(yè)證券;鼓勵發(fā)行農(nóng)業(yè)專項債券;提升中小微企業(yè)金融服務(wù)能力;大力發(fā)展綠色證券等金融工具,拓展綠色債券市場等。

數(shù)據(jù)顯示,2021年12月,全國發(fā)行新增債券1136億元,其中一般債券125億元、專項債券1011億元。全國發(fā)行再融資債券2043億元,其中一般債券242億元、專項債券1801億元。

合計,全國發(fā)行地方政府債券3179億元,其中一般債券367億元、專項債券2812億元。

2021年12月,地方政府債券平均發(fā)行期限9.0年,其中一般債券5.7年,專項債券9.5年。地方政府債券平均發(fā)行利率3.14%,其中一般債券2.94%,專項債券3.17%。

全年看,全國發(fā)行新增債券43709億元,其中一般債券7865億元、專項債券35844億元。

全國發(fā)行再融資債券31189億元,其中一般債券17804億元、專項債券13385億元。合計,全國發(fā)行地方政府債券74898億元,其中一般債券25669億元、專項債券49229億元。

2月份,銀行間債券市場現(xiàn)券成交21.7萬億元,日均成交10835.9億元,同比增加9.0%,環(huán)比增加22.2%。

單筆成交量在500-5000萬元的交易占總成交金額的45.4%,單筆成交量在9000萬元以上的交易占總成交金額的47.4%,單筆平均成交量4653.1萬元。

交易所債券市場現(xiàn)券成交3.1萬億元,日均成交1532.5億元。商業(yè)銀行柜臺市場債券成交16.9萬筆,成交金額219.6億元。

2月份,銀行間貨幣市場成交共計120.6萬億元,同比增加35.9%,環(huán)比增加12.3%。其中,質(zhì)押式回購成交110.6萬億元,同比增加38.8%,環(huán)比增加14.2%;

買斷式回購成交4035.4億元,同比增加5.1%,環(huán)比增加41.9%;同業(yè)拆借成交9.6萬億元,同比增加10.3%,環(huán)比減少5.9%。交易所標(biāo)準(zhǔn)券回購成交38.3萬億元,同比增加41.2%,環(huán)比增加25.1%。

2月份,銀行間質(zhì)押式回購月加權(quán)平均利率為2.1%,環(huán)比上升51個基點;同業(yè)拆借月加權(quán)平均利率為1.92%,環(huán)比上升49個基點。

2月份,商業(yè)匯票承兌發(fā)生額1.5萬億元,貼現(xiàn)發(fā)生額1.0萬億元。截至2月末,商業(yè)匯票承兌余額18.6萬億元,貼現(xiàn)余額12.6萬億元。

2月份,簽發(fā)票據(jù)的中小微企業(yè)7.2萬家,占全部簽票企業(yè)的90.6%,中小微企業(yè)簽票發(fā)生額0.9萬億元,占全部簽票發(fā)生額的60.5%。貼現(xiàn)的中小微企業(yè)6.8萬家,占全部貼現(xiàn)企業(yè)96.5%,貼現(xiàn)發(fā)生額0.7萬億元,占全部貼現(xiàn)發(fā)生額70.4%。

地方政府債券平均發(fā)行期限11.9年,其中一般債券7.7年,專項債券14.2年。地方政府債券平均發(fā)行利率3.36%,其中一般債券3.26%,專項債券3.41%。

全年我國共發(fā)行各類債券56.94萬億元人民幣,同比增長約26%。

從我國2020年債券發(fā)行的結(jié)構(gòu)來看,所有債券品種中,金融債券的發(fā)行量占比最大,2020全年共發(fā)行了29.15萬億元,占比約為51.20%;

其次是公司信用類債券,2020年全年共發(fā)行了14.20萬億元,占比為24.94%;再者是政府債券,2020年共發(fā)行13.53萬億元,占比約為23.76%;國際機構(gòu)債券的發(fā)行量占比最少,為554億元,占比僅為0.10%。

債券行業(yè)市場前景分析

債券是由政府、企業(yè)、銀行等債務(wù)人按法律規(guī)定的程序發(fā)行的、保證在規(guī)定的時間內(nèi)償還債務(wù)的債券。我國債券的種類很多,按照發(fā)行主體的不同,可以分為政府債券、金融債券和公司債券。

國債有兩類,一種是國家和地方的公債,它們以其良好的信譽、良好的利率和較低的風(fēng)險而被稱作“金邊債券”。因為一般的金融機構(gòu)擁有強大的資本和高的信用,所以它們通常具有很好的信譽。

近幾年,我國 GDP持續(xù)穩(wěn)步增長,總體經(jīng)濟形勢向好,2020年由于疫情的影響, GDP增速降至2.7%,截至2021年, GDP達到1143669.7億元,年增長率為12.8%,我國經(jīng)濟逐步開始從疫情沖擊中恢復(fù)。

為了適應(yīng)市場上的貨幣流動需求,貨幣發(fā)行規(guī)模穩(wěn)步增加,預(yù)計2021年將達到2383000億元人民幣。

與此同時,全國固定資產(chǎn)投資總額也在持續(xù)增加,到2020年,全國固定資產(chǎn)投資達到552884億元,占 GDP比重逐年下降,金融業(yè)投資比重持續(xù)增加。

目前,我國債券市場正處在高速發(fā)展階段,債券市場規(guī)模不斷擴大,券種結(jié)構(gòu)趨于平穩(wěn),以滿足社會各方的需求,出現(xiàn)了許多新品種的債券,尤其是綠色債券,在我國證券市場改革進程中,美國國債收益率的上漲勢頭有所減緩,從而緩解了國外資金外流的壓力,增加了對中國債券的吸引力。

想要了解更多行業(yè)詳細分析,請點擊查看中研普華研究院《2022-2027年債券行業(yè)深度分析及投資戰(zhàn)略研究報告》。

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