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海外投資市場(chǎng)供給及行業(yè)發(fā)展分析2023

對(duì)外投資亦稱“海外投資”。主權(quán)國(guó)家為獲取外匯收入或擠入國(guó)外市場(chǎng)向其他國(guó)家或地區(qū)進(jìn)行的投資。對(duì)外投資與資本輸出是有區(qū)別的兩個(gè)概念。

一、海外投資行業(yè)概述

對(duì)外投資亦稱“海外投資”。主權(quán)國(guó)家為獲取外匯收入或擠入國(guó)外市場(chǎng)向其他國(guó)家或地區(qū)進(jìn)行的投資。對(duì)外投資與資本輸出是有區(qū)別的兩個(gè)概念。前者一般是指發(fā)展中國(guó)家在建設(shè)資金不充裕的情況下,為了本國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的長(zhǎng)遠(yuǎn)利益而對(duì)國(guó)外進(jìn)行的投資活動(dòng)。這是在戰(zhàn)后才出現(xiàn)的一種世界經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象。后者則是資本主義國(guó)家,為其“過剩資本”尋求最有利的投資場(chǎng)所,以獲取高額利潤(rùn)和經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張的重要手段。

短期投資是指能夠隨時(shí)變現(xiàn)、持有時(shí)間不超過一年的有價(jià)證券投資及不超過一年的其他投資。短期投資主要利用債券和股票等有價(jià)證券進(jìn)行投資,具有投資風(fēng)險(xiǎn)小、變現(xiàn)能力強(qiáng)、收益率低等特點(diǎn)。長(zhǎng)期投資是指不準(zhǔn)備隨時(shí)變現(xiàn)、持有時(shí)間超過一年的有價(jià)證券投資及超過一年的其他投資。長(zhǎng)期投資可以利用現(xiàn)金、實(shí)物、無形資產(chǎn)、有價(jià)證券等形式進(jìn)行,具有投資風(fēng)險(xiǎn)大、變現(xiàn)能力差、收益率高等特點(diǎn)。

對(duì)外長(zhǎng)期投資與短期投資的劃分并不完全取決于投資期限的長(zhǎng)短,主要取決于投資的目的。在一年內(nèi)不能隨時(shí)變現(xiàn)的證券和其他資產(chǎn)通常用于長(zhǎng)期投資,但可以隨時(shí)變現(xiàn)的有價(jià)證券則可根據(jù)需要用于短期投資。

依據(jù)商務(wù)部令2014年第3號(hào)《境外投資管理辦法》,“境外投資”是指在中華人民共和國(guó)境內(nèi)依法設(shè)立的企業(yè)通過新設(shè)、并購(gòu)及其他方式在境外擁有非金融企業(yè)或取得既有非金融企業(yè)所有權(quán)、控制權(quán)、經(jīng)營(yíng)管理權(quán)及其他權(quán)益的行為。依據(jù)國(guó)家發(fā)展和改革委員會(huì)令第9號(hào)《境外投資項(xiàng)目核準(zhǔn)和備案管理辦法》,境外投資項(xiàng)目是指“投資主體通過投入貨幣、有價(jià)證券、實(shí)物、知識(shí)產(chǎn)權(quán)或技術(shù)、股權(quán)、債權(quán)等資產(chǎn)和權(quán)益或提供擔(dān)保,獲得境外所有權(quán)、經(jīng)營(yíng)管理權(quán)及其他相關(guān)權(quán)益的活動(dòng)”。

二、海外投資行業(yè)市場(chǎng)現(xiàn)狀分析

數(shù)據(jù)顯示,2017年,中國(guó)企業(yè)對(duì)外投資出現(xiàn)十余年內(nèi)的首次下降,但仍處于金融危機(jī)以來的第二高位,全年對(duì)外投資額1582.9億美元,與2016年中國(guó)企業(yè)海外投資呈井噴式增長(zhǎng)相比,2017年中國(guó)企業(yè)海外投資額下降明顯,同比下降超過19個(gè)百分點(diǎn)。據(jù)商務(wù)部、外匯局統(tǒng)計(jì),2018年1-9月,我國(guó)對(duì)外全行業(yè)直接投資5806.4億元人民幣,同比增長(zhǎng)1.4%(折合890.6億美元,同比增長(zhǎng)5.8%)。其中,我國(guó)境內(nèi)投資者共對(duì)全球155個(gè)國(guó)家和地區(qū)的4597家境外企業(yè)進(jìn)行了非金融類直接投資,累計(jì)實(shí)現(xiàn)投資5347.4億元人民幣,同比增長(zhǎng)0.8%(折合820.2億美元,同比增長(zhǎng)5.1%)。2017年全球外國(guó)直接投資流量減少了23%,降至1.43萬(wàn)億美元。這一下降與國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值和貿(mào)易等其他宏觀經(jīng)濟(jì)變量形成鮮明反差,后兩者在2017年均出現(xiàn)了實(shí)質(zhì)性改善。下降的部分原因是跨國(guó)并購(gòu)凈額減少了22%。但即便不考慮導(dǎo)致2016年外國(guó)直接投資激增的大型一次性交易和企業(yè)重組,2017年的降幅依然很大。

2018年中國(guó)直接對(duì)外投資流量為1298億美元,同比下滑18%。受歐美地區(qū)的保護(hù)政策影響,我國(guó)投資重點(diǎn)地區(qū)由過去的歐美地區(qū)轉(zhuǎn)移到亞洲和大洋洲,2019年上半年中企在亞洲地區(qū)的投資達(dá)到78.5億美元,遠(yuǎn)超其他地區(qū)。

三、我國(guó)海外投資行業(yè)發(fā)展分析

從境外非金融類企業(yè)的隸屬情況看,地方企業(yè)占86.5%,中央企業(yè)和單位僅占13.5%。廣東、浙江、江蘇、上海、北京、山東、福建、遼寧、湖南、天津位列地方境外企業(yè)數(shù)量前10位,累計(jì)占境外企業(yè)總數(shù)的68.8%。廣東是中國(guó)擁有境外企業(yè)數(shù)量最多的省份,占境外企業(yè)總數(shù)的17.5%;其次為浙江,占11%;江蘇位列第三,占9.2%。

在國(guó)際工程市場(chǎng)項(xiàng)目大型化、復(fù)雜化的發(fā)展趨勢(shì)下,中國(guó)企業(yè)承攬大型項(xiàng)目的能力得到進(jìn)一步提升,新簽約大型項(xiàng)目數(shù)量也在持續(xù)增加。2017年,中國(guó)企業(yè)新簽合同額10億美元以上的項(xiàng)目共41個(gè),較上年增加8個(gè),新簽合同額1億美元和5000萬(wàn)美元以上的項(xiàng)目數(shù)量也逐年增加,集中在鐵路建設(shè)、一般建筑、石油化工、電力工程等領(lǐng)域。一批基礎(chǔ)設(shè)施互聯(lián)互通和國(guó)際產(chǎn)能合作重點(diǎn)項(xiàng)目成為對(duì)外承包工程業(yè)務(wù)標(biāo)桿:蒙內(nèi)鐵路正式建成通車運(yùn)營(yíng),中老鐵路首條隧道全線貫通,中泰鐵路一期工程開工建設(shè),匈塞鐵路、巴基斯坦PKM高速公路等項(xiàng)目建設(shè)順利,眾多區(qū)域互聯(lián)互通項(xiàng)目積極推進(jìn)。以中白工業(yè)園、埃及蘇伊士經(jīng)貿(mào)合作區(qū)等為代表的境外經(jīng)貿(mào)合作區(qū)有效推進(jìn),帶動(dòng)我國(guó)企業(yè)全產(chǎn)業(yè)鏈“走出去”,促進(jìn)了更多行業(yè)和領(lǐng)域的產(chǎn)能合作。

受歐美地區(qū)保護(hù)政策的影響,我國(guó)企業(yè)在先進(jìn)制造和運(yùn)輸領(lǐng)域的并購(gòu)金額大幅下滑,從2018年上半年的182.12億美元下滑至2019年上半年的18億美元。目前我國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)主要集中在TMT、消費(fèi)品、醫(yī)療健康和生命科學(xué)、房地產(chǎn)、酒店與制造等領(lǐng)域。

四、中國(guó)海外投資市場(chǎng)供給分析

亞洲市場(chǎng)對(duì)外承包工程業(yè)務(wù)新簽合同額占比達(dá)到歷史新高,達(dá)54.2%,同比提升3.9個(gè)百分點(diǎn)。在東南亞、南亞市場(chǎng)對(duì)外承包工程業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)較快增長(zhǎng),主要集中在交通運(yùn)輸建設(shè)、一般建筑、電力工程建設(shè)、石油化工、工業(yè)建設(shè)等領(lǐng)域。受國(guó)際大宗商品價(jià)格低迷、部分非洲國(guó)家財(cái)政收入下降、建設(shè)資金匱乏等不利影響,對(duì)外承包工程企業(yè)在非洲市場(chǎng)業(yè)務(wù)開拓和經(jīng)營(yíng)難度加大,2017年業(yè)務(wù)總體規(guī)模下滑,新簽合同額占比29%,較上年下降4.6個(gè)百分點(diǎn),為2011年以來最低占比,僅在東非、西非市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)增長(zhǎng),投建營(yíng)一體化、產(chǎn)能合作和資源開發(fā)成為業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)。

對(duì)外承包工程企業(yè)在拉美市場(chǎng)業(yè)務(wù)下滑加速,新簽合同額占比僅有6%,委內(nèi)瑞拉、阿根廷、厄瓜多爾等傳統(tǒng)市場(chǎng)業(yè)務(wù)下滑明顯,但在玻利維亞、巴拿馬、墨西哥等市場(chǎng)開拓初顯成效,企業(yè)積極開展并購(gòu),探索通過投資帶動(dòng)參與交通運(yùn)輸建設(shè)、電力工程建設(shè)、水利建設(shè)等領(lǐng)域項(xiàng)目。中國(guó)企業(yè)在歐洲市場(chǎng)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)較快增長(zhǎng),在中東歐地區(qū)簽約多個(gè)合作項(xiàng)目。在美國(guó)、澳大利亞等市場(chǎng)中國(guó)企業(yè)通過投資并購(gòu)、探索新模式和新業(yè)務(wù)等途徑,逐步擴(kuò)大了業(yè)務(wù)規(guī)模。

近年來,隨著我國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的不斷深化,支持結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級(jí)的領(lǐng)域逐漸海外投資并購(gòu)成為熱點(diǎn)。中國(guó)企業(yè)開始在全球價(jià)值鏈的高端領(lǐng)域布局和發(fā)力,中國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)的目的已從獲取生產(chǎn)要素升級(jí)為完善產(chǎn)業(yè)布局,并在全球范圍內(nèi)配置資源。

預(yù)計(jì)未來一段時(shí)間,高端制造業(yè)、高科技等行業(yè)將成為海外并購(gòu)的主要聚焦領(lǐng)域,尤其是新一代信息技術(shù)領(lǐng)域,如人工智能、大數(shù)據(jù)、云服務(wù)等領(lǐng)域的并購(gòu)將增多。尤其將伴隨高鐵、核電、電信等裝備制造業(yè)"走出去",形成服務(wù)"走出去"的國(guó)際網(wǎng)絡(luò),在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)后的運(yùn)營(yíng)管理服務(wù)方面將出現(xiàn)繁榮景象。

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