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大參林定增募資再開3600家店 2023醫(yī)藥商業(yè)行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)格局

目前,大參林的業(yè)務(wù)主要集中在華南一帶。據(jù)2022年中報(bào),來自華南區(qū)域的銷售收入在大參林主營(yíng)收入中的占比超過70%,其他地區(qū)的營(yíng)收占比相對(duì)較低。

1月19日,大參林發(fā)布《2023年度非公開發(fā)行A股股票預(yù)案》公告(下稱“《預(yù)案》公告”),擬募資30.25億元,用于門店建設(shè)、門店升級(jí)、產(chǎn)業(yè)基地建設(shè)和補(bǔ)充流動(dòng)資金。大參林表示,本次募投項(xiàng)目的實(shí)施,將持續(xù)推進(jìn)“深耕華南,布局全國(guó)”的核心發(fā)展戰(zhàn)略,提高公司市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

大參林定增募資再開3600家店

公開資料顯示,大參林成立于1992年,主要從事醫(yī)藥直營(yíng)及加盟的連鎖零售業(yè)務(wù),是全國(guó)規(guī)模領(lǐng)先的大型醫(yī)藥零售企業(yè),曾連續(xù)四年蟬聯(lián)“中國(guó)連鎖百?gòu)?qiáng)”排行榜零售藥店行業(yè)第一名。2017年7月,大參林在上海證券交易所主板上市。

目前,大參林的業(yè)務(wù)主要集中在華南一帶。據(jù)2022年中報(bào),來自華南區(qū)域的銷售收入在大參林主營(yíng)收入中的占比超過70%,其他地區(qū)的營(yíng)收占比相對(duì)較低。

據(jù)“順德大參林”公眾號(hào)2022年10月發(fā)布的消息,大參林全國(guó)門店數(shù)量已突破1萬家,其重點(diǎn)市場(chǎng)位于華南(廣東、廣西、海南)一帶。華南地區(qū)門店數(shù)量在大參林門店總量的占比接近70%,

大參林本次定增資金的募投用途也主要是為了開設(shè)新店?!额A(yù)案》公告顯示,本次定增擬募資的30.25億元中,有16.38億元用于醫(yī)藥連鎖門店建設(shè)項(xiàng)目,將在廣東、廣西、河南、黑龍江、江蘇、陜西、重慶等地區(qū)選址投資開設(shè)3600家醫(yī)藥連鎖門店。

2023醫(yī)藥商業(yè)行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)格局

四年三次募資,總額超過50億元。大參林近幾年急于融資開店,或與零售藥店行業(yè)目前的競(jìng)爭(zhēng)格局有很大關(guān)系。《投資者網(wǎng)》不完全統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn),截至2022年末,包括大參林在內(nèi),全國(guó)至少已有6家零售藥店的門店數(shù)量突破了1萬家。

公開資料顯示,高濟(jì)醫(yī)療是國(guó)內(nèi)第一個(gè)門店數(shù)量“破萬”的零售藥店。據(jù)悉,高濟(jì)醫(yī)療由高瓴資本發(fā)起成立,隨后通過收購(gòu)擴(kuò)充門店數(shù)量。早在2018年,高濟(jì)醫(yī)療就宣布旗下高濟(jì)藥房的數(shù)量超過1萬家。第二家達(dá)成門店數(shù)量“破萬”目標(biāo)的是國(guó)藥控股(01099.HK)。2022年6月,國(guó)藥控股宣布旗下國(guó)大藥房加專業(yè)藥房的數(shù)量達(dá)10569家。

A股上市公司中,老百姓(603883.SH)2022年6月宣布其門店數(shù)量“破萬”。2022年9月,九州通(600998.SH)旗下的好藥師宣布擁有直營(yíng)及加盟藥店10016家。隨后,益豐藥房(603939.SH)在2022年10月宣布其門店數(shù)量達(dá)到1萬家。

此外,一心堂(002727.SZ)曾預(yù)計(jì)快將在2023年初門店數(shù)量“破萬”。第二梯隊(duì)中,漱玉平民(301017.SZ)、健之佳(605266.SH)等零售藥店的門店也在5000家上下,正向“破萬”目標(biāo)發(fā)起沖刺。

商務(wù)部發(fā)布的《關(guān)于“十四五”時(shí)期促進(jìn)藥品流通行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的指導(dǎo)意見》指出,到2025年,要培育形成5至10家超五百億元的專業(yè)化、多元化藥品零售連鎖企業(yè)。有行業(yè)分析師指出,若到達(dá)成這個(gè)目標(biāo),相關(guān)企業(yè)的門店數(shù)量至少要在2萬家以上,目前行業(yè)頭部公司的門店數(shù)量都才1萬家出頭,接下來必然深入布局,全國(guó)擴(kuò)張。

中國(guó)醫(yī)藥市場(chǎng)未來市場(chǎng)需求

2023年伊始,中國(guó)醫(yī)藥市場(chǎng)透露著復(fù)蘇的希望。新冠疫情以來的三年,也是中國(guó)醫(yī)藥市場(chǎng)快速成長(zhǎng)、不斷變化的三年。受益于經(jīng)濟(jì)體量與人口基數(shù),我國(guó)醫(yī)療健康行業(yè)發(fā)展的底層需求仍在不斷增加。與此同時(shí),中國(guó)人口結(jié)構(gòu)老齡化大大增加了腫瘤及慢病領(lǐng)域的治療需求,而經(jīng)濟(jì)發(fā)展與生活水平提高也使得中國(guó)患者積極尋求更好的治療方案,中國(guó)市場(chǎng)對(duì)創(chuàng)新藥和先進(jìn)治療手段的接受度也在逐漸增強(qiáng)。

近年來,受醫(yī)療政策改革驅(qū)動(dòng),每年一次的醫(yī)保談判將更多創(chuàng)新藥納入醫(yī)保報(bào)銷范圍,提升了藥品的可及性,同時(shí)也為創(chuàng)新藥迅速打開了市場(chǎng)。補(bǔ)充型商業(yè)保險(xiǎn)的發(fā)展、醫(yī)院基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè),以及我國(guó)醫(yī)療服務(wù)水平的提升,正在為中國(guó)醫(yī)藥市場(chǎng)未來發(fā)展創(chuàng)造更多的有利條件。

近年來,在“健康中國(guó)”戰(zhàn)略全面深入實(shí)施帶動(dòng)下,我國(guó)逐步建立起全生命周期的科學(xué)監(jiān)管體系,以臨床需求為導(dǎo)向,審評(píng)審批進(jìn)程不斷加快,在政策鼓勵(lì)、企業(yè)發(fā)力、資本助力等多重利好同頻共振下,使得生物醫(yī)藥成為當(dāng)前醫(yī)藥健康行業(yè)發(fā)展最快的領(lǐng)域。

但與此同時(shí),新冠疫情持續(xù)肆虐,資本市場(chǎng)風(fēng)云突變等諸多因素也給生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展帶來了前所未有的挑戰(zhàn)。如,原始創(chuàng)新能力不足,產(chǎn)業(yè)核心供應(yīng)鏈不穩(wěn),協(xié)同發(fā)展的產(chǎn)業(yè)生態(tài)尚未形成;走出去步伐緩慢,高附加值產(chǎn)品國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)不強(qiáng)等??梢哉f,全球醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)格局正面臨劇變,國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈,新形勢(shì)下,中國(guó)醫(yī)藥健康產(chǎn)業(yè)既有機(jī)遇,也面臨巨大競(jìng)爭(zhēng)挑戰(zhàn),積極推動(dòng)醫(yī)藥創(chuàng)新高質(zhì)量發(fā)展勢(shì)在必行。

醫(yī)藥生物上市企業(yè)現(xiàn)狀調(diào)查

截至1月的最后一個(gè)交易日,在A股申萬醫(yī)藥生物行業(yè)(2021一級(jí))共計(jì)480家上市公司中,近半數(shù)醫(yī)藥生物上市公司公布了2022年的業(yè)績(jī)預(yù)告。其中,超過百家預(yù)告凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)。按照預(yù)告的凈利潤(rùn)上限統(tǒng)計(jì),共有51家公司凈利潤(rùn)同比實(shí)現(xiàn)翻倍,有43家首次出現(xiàn)利潤(rùn)虧損。

按Wind統(tǒng)計(jì)的預(yù)告類型分類,共有68家業(yè)績(jī)預(yù)增,34家業(yè)績(jī)預(yù)減,50家業(yè)績(jī)續(xù)虧,43家業(yè)績(jī)首虧,14家扭虧,15家略增,6家略減。分行業(yè)來看,包括化學(xué)制劑、醫(yī)藥流通、原料藥、體外診斷、醫(yī)療設(shè)備等在內(nèi)的多個(gè)子行業(yè)的上市公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)較為突出。其中,上海誼眾、嘉應(yīng)制藥、九安醫(yī)療凈利潤(rùn)增長(zhǎng)分別達(dá)到約41倍、34倍和18倍,排在增速前三位。

然而,相較2022年板塊整體的股價(jià)漲幅并不算理想,從多家券商的觀點(diǎn)來看,隨著發(fā)展經(jīng)濟(jì)的重心進(jìn)一步明確,政策鼓勵(lì)創(chuàng)新邏輯持續(xù)強(qiáng)化,醫(yī)療市場(chǎng)國(guó)際化發(fā)展、集采和醫(yī)保談判常態(tài)化演繹,醫(yī)藥生物板塊性價(jià)比明顯,或?qū)⒂瓉硪粓?chǎng)復(fù)蘇。

2022年2月,工信部、國(guó)家衛(wèi)健委、國(guó)家醫(yī)保局、國(guó)家藥監(jiān)局等九部門聯(lián)合印發(fā)《“十四五”醫(yī)藥工業(yè)發(fā)展規(guī)劃》,提出“把創(chuàng)新作為推動(dòng)醫(yī)藥工業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的核心任務(wù)”, 并明確了“到2025年,前沿領(lǐng)域創(chuàng)新成果突出,創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)力增強(qiáng),國(guó)際化全面向高端邁進(jìn)”等目標(biāo),對(duì)我國(guó)醫(yī)藥企業(yè)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力提出更高要求,創(chuàng)新邏輯持續(xù)強(qiáng)化。江蘇已率先出臺(tái)《關(guān)于推動(dòng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行率先整體好轉(zhuǎn)的若干政策措施》,對(duì)創(chuàng)新藥械研發(fā)進(jìn)行資金等方面的支持,創(chuàng)新領(lǐng)航值得期待。

此外,第七輪國(guó)家藥品集采中選藥品平均降價(jià)48%,與此前五批國(guó)家藥品集采相比,降價(jià)幅度略顯溫和。2023年1月18日,國(guó)家醫(yī)保局正式公布了2022年國(guó)家醫(yī)保藥品目錄調(diào)整結(jié)果,藥品談判總體成功率達(dá)到82.3%,近三年來不斷提升;談判的價(jià)格平均降幅為60.1%,維持往年水平,整體較為溫和。隨著藥品集采常態(tài)化,未來行業(yè)將持續(xù)分化,龍頭效應(yīng)進(jìn)一步凸顯。

根據(jù)中研普華研究院《2023-2027年中國(guó)醫(yī)藥商業(yè)行業(yè)全景調(diào)研與發(fā)展戰(zhàn)略研究咨詢報(bào)告》顯示:

未來十年,醫(yī)療健康市場(chǎng)還將維持穩(wěn)步增長(zhǎng)的趨勢(shì)。從供需關(guān)系的角度分析,一方面,隨著人口老齡化的進(jìn)一步加劇,人均可支配收入的穩(wěn)步提升,健康的需求得以充分釋放;另一方面,醫(yī)藥科技、生物科技、智能化等技術(shù)的發(fā)展,推動(dòng)健康產(chǎn)業(yè)供給側(cè)產(chǎn)品及服務(wù)的大幅提升,讓更多的健康需求得以滿足。醫(yī)療健康行業(yè)長(zhǎng)期穩(wěn)定的增長(zhǎng)趨勢(shì)是行業(yè)的主基調(diào)。

受新冠肺炎疫情影響,2020年醫(yī)藥制造業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入24857.30億元,利潤(rùn)總額為3506.70億元,同比增長(zhǎng)率分別為4.50%和12.80%。2018-2020年醫(yī)藥制造業(yè)營(yíng)業(yè)收入增速連續(xù)三年出現(xiàn)下滑。2021年全年醫(yī)藥制造營(yíng)業(yè)收入29,288.5億元,同比增長(zhǎng)20.1%,醫(yī)藥制造利潤(rùn)總額6,271.4億元,同比增長(zhǎng)77.9%,2021年醫(yī)藥制造實(shí)現(xiàn)恢復(fù)性增長(zhǎng);2022年1-5月醫(yī)藥制造營(yíng)業(yè)收入11,476.6億元,同比增長(zhǎng)2.3%,醫(yī)藥制造利潤(rùn)總額1,827.2億,同比下降20.6%。

截至2020年末,全國(guó)共有藥品批發(fā)企業(yè)1.31萬家;藥品零售連鎖企業(yè)6298家、下轄門店31.29萬家,零售單體藥店24.10萬家,零售藥店門店總數(shù)55.39萬家。與“十三五”末的2015年相比,2015年全國(guó)共有藥品批發(fā)企業(yè)1.35萬家,2020年減少了400家,通過企業(yè)兼并重組,集中度有所提高;2015年藥品零售連鎖企業(yè)4981家,2020年增加了1317家;2015年零售藥店門店總數(shù)44.8萬家,2020年增加了10.59萬家。特別是零售藥店連鎖率從2015年的45.7%提升到2020年的56%,提高10.3個(gè)百分點(diǎn),已完成“十三五”《規(guī)劃》提出的具體指標(biāo):“藥品零售連鎖率達(dá)50%以上?!?/p>

統(tǒng)計(jì)顯示,2020年,全國(guó)七大類醫(yī)藥商品銷售總額24149億元,扣除不可比因素同比增長(zhǎng)2.4%,增速同比下降6.2個(gè)百分點(diǎn);其中,藥品零售市場(chǎng)5119億元,扣除不可比因素同比增長(zhǎng)10.1%,增速同比增加0.2個(gè)百分點(diǎn)。2021年,全國(guó)藥品流通市場(chǎng)銷售規(guī)模穩(wěn)步增長(zhǎng),增速逐漸恢復(fù)至疫情前水平。統(tǒng)計(jì)顯示,全國(guó)七大類醫(yī)藥商品銷售總額26064億元,扣除不可比因素同比增長(zhǎng)8.5%,增速同比加快6.1個(gè)百分點(diǎn)。其中,藥品零售市場(chǎng)5449億元,扣除不可比因素同比增長(zhǎng)7.4%,增速同比放慢2.7個(gè)百分點(diǎn)。2021年,全國(guó)六大區(qū)域銷售額占全國(guó)銷售總額的比重分別為:華東36.2%,中南27.1%,華北15.0%,西南13.3%,東北4.3%,西北4.1%。其中,華東、中南、華北三大區(qū)域銷售額占到全國(guó)銷售總額的78.3%,與上年基本持平。

醫(yī)藥商業(yè)行業(yè)集中度持續(xù)提升,融資成本至關(guān)重要。目前兩票制政策的影響已逐步消化,但帶量采購(gòu)政策提出了新的挑戰(zhàn),集采常態(tài)化對(duì)藥品價(jià)格沖擊較大,傳導(dǎo)至商業(yè)企業(yè)配送規(guī)模受一定影響。醫(yī)藥商業(yè)受新冠疫情刺激,融資能力有所提升,但整體資金壓力仍然較大。新形勢(shì)下,商業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇,內(nèi)部分化加大,全國(guó)及區(qū)域商業(yè)龍頭企業(yè)憑借網(wǎng)絡(luò)、品種、資金優(yōu)勢(shì),承接中小企業(yè)市場(chǎng)份額,持續(xù)推動(dòng)行業(yè)集中度提升。

《2023-2027年中國(guó)醫(yī)藥商業(yè)行業(yè)全景調(diào)研與發(fā)展戰(zhàn)略研究咨詢報(bào)告》由中研普華研究院撰寫,本報(bào)告對(duì)該行業(yè)的供需狀況、發(fā)展現(xiàn)狀、行業(yè)發(fā)展變化等進(jìn)行了分析,重點(diǎn)分析了行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀、如何面對(duì)行業(yè)的發(fā)展挑戰(zhàn)、行業(yè)的發(fā)展建議、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力,以及行業(yè)的投資分析和趨勢(shì)預(yù)測(cè)等等。報(bào)告還綜合了行業(yè)的整體發(fā)展動(dòng)態(tài),對(duì)行業(yè)在產(chǎn)品方面提供了參考建議和具體解決辦法。

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