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機(jī)構(gòu)資產(chǎn)配置承壓 “搶券”行情此起彼伏 外資投資中國(guó)債券市場(chǎng)的長(zhǎng)期趨勢(shì)不會(huì)改變

  • 2022年5月26日 zengyan來(lái)源:互聯(lián)網(wǎng) 964 60
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今年以來(lái),我國(guó)債券市場(chǎng)保持平穩(wěn)運(yùn)行,成為國(guó)際債券市場(chǎng)震蕩加劇背景下的亮點(diǎn)所在。機(jī)構(gòu)人士認(rèn)為,近期貨幣政策與財(cái)政政策協(xié)同發(fā)力,流動(dòng)性持續(xù)充裕,疊加疫情等因素抑制有效融資需求,金融機(jī)構(gòu)面臨一定的資產(chǎn)配置壓力,資金大量涌入固收市場(chǎng),推動(dòng)各期限、各品種債券輪

機(jī)構(gòu)資產(chǎn)配置承壓 “搶券”行情此起彼伏

今年以來(lái),我國(guó)債券市場(chǎng)保持平穩(wěn)運(yùn)行,成為國(guó)際債券市場(chǎng)震蕩加劇背景下的亮點(diǎn)所在。機(jī)構(gòu)人士認(rèn)為,近期貨幣政策與財(cái)政政策協(xié)同發(fā)力,流動(dòng)性持續(xù)充裕,疊加疫情等因素抑制有效融資需求,金融機(jī)構(gòu)面臨一定的資產(chǎn)配置壓力,資金大量涌入固收市場(chǎng),推動(dòng)各期限、各品種債券輪番上漲。

當(dāng)前,宏觀政策聚焦穩(wěn)經(jīng)濟(jì),流動(dòng)性收斂風(fēng)險(xiǎn)有限,資金面寬松仍構(gòu)成債券市場(chǎng)行情的有力支撐。不過,債券投資者也應(yīng)關(guān)注信貸投放情況,警惕寬信用預(yù)期強(qiáng)化、市場(chǎng)情緒上升造成的影響。

從政策性金融債來(lái)看,截至今年1月末、2月末、3月末、4月末,境外機(jī)構(gòu)政策性金融債托管量為1.08萬(wàn)億元、1.05萬(wàn)億元、1.01萬(wàn)億元、0.97萬(wàn)億元,也呈現(xiàn)連續(xù)下降趨勢(shì)。

對(duì)于境外投資者對(duì)中國(guó)國(guó)債的投資,中銀香港全球金融市場(chǎng)部副總經(jīng)理朱璟等于4月底發(fā)布的分析報(bào)告顯示,目前,境外投資者持有的中國(guó)國(guó)債占比在10%左右,預(yù)計(jì)境外投資者對(duì)于中國(guó)債券的配置行為會(huì)在一定程度上受到中美貨幣政策周期不同、中美利差變化的影響,中國(guó)資產(chǎn)價(jià)格也會(huì)面臨一定程度的調(diào)整壓力。但對(duì)于中長(zhǎng)期的價(jià)值投資者而非投機(jī)者而言,經(jīng)濟(jì)基本面穩(wěn)健支撐下的人民幣市場(chǎng)會(huì)在不同時(shí)期展現(xiàn)出風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)或避險(xiǎn)資產(chǎn)的屬性,因此中國(guó)資本市場(chǎng)即使當(dāng)前面臨一定壓力,但中長(zhǎng)期來(lái)看,綜合影響是可控的。

從境外機(jī)構(gòu)的態(tài)度來(lái)看,中國(guó)債券依然是其超配選擇。近期,全球規(guī)模最大的資產(chǎn)管理集團(tuán)之一——貝萊德發(fā)布了第二季度全球投資展望,認(rèn)為中國(guó)利率相對(duì)穩(wěn)定,有利于中國(guó)政府債券總體的吸引力上升,其總回報(bào)也遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于美國(guó)國(guó)債(非通脹掛鉤);長(zhǎng)期來(lái)看,貝萊德建議適度超量配置中國(guó)國(guó)債和政策性銀行債券。

4月末境外機(jī)構(gòu)持有銀行間市場(chǎng)債券余額分析

據(jù)中研普華產(chǎn)業(yè)研究院出版的《2022-2027年債券行業(yè)深度分析及投資戰(zhàn)略研究報(bào)告》統(tǒng)計(jì)分析顯示:

央行上??偛孔钚掳l(fā)布的境外機(jī)構(gòu)投資銀行間債券市場(chǎng)簡(jiǎn)報(bào)顯示,截至2022年4月末,境外機(jī)構(gòu)持有銀行間市場(chǎng)債券3.77萬(wàn)億元,約占銀行間債券市場(chǎng)總托管量的3.2%。

4月境外機(jī)構(gòu)投資者在銀行間債券市場(chǎng)凈賣出債券459億元

中國(guó)外匯交易中心5月18日發(fā)布4月銀行間債券市場(chǎng)境外業(yè)務(wù)運(yùn)行情況顯示,截至2022年4月底,以法人為統(tǒng)計(jì)口徑,514境外機(jī)構(gòu)投資者通過結(jié)算代理模式入市,本月新增1家;749家境外機(jī)構(gòu)投資者通過債券通模式入市,本月新增1家。

4月,境外機(jī)構(gòu)投資者共達(dá)成現(xiàn)券交易10202億元,同比增加13%、環(huán)比減少17%,交易量占同期現(xiàn)券市場(chǎng)總成交量的約5%。4月,境外機(jī)構(gòu)投資者買入債券4872億元,賣出債券5330億元,凈賣出459億元。其中,通過結(jié)算代理模式達(dá)成4291億元(代理交易3728億元、直接交易563億元),凈買入13億元;通過債券通模式達(dá)成5911億元,凈賣出472億元。

外資投資中國(guó)債券市場(chǎng)的長(zhǎng)期趨勢(shì)不會(huì)改變

國(guó)家外匯管理局副局長(zhǎng)、新聞發(fā)言人王春英在國(guó)新辦舉行的2022年一季度外匯收支數(shù)據(jù)發(fā)布會(huì)上表示,從國(guó)際比較來(lái)看,中國(guó)的債券在全球范圍內(nèi)有比較強(qiáng)的投資價(jià)值。從中長(zhǎng)期來(lái)看,中國(guó)金融市場(chǎng)還是持續(xù)對(duì)外開放,全球投資者也需要配置中國(guó)資產(chǎn),外資投資中國(guó)債券市場(chǎng)的長(zhǎng)期趨勢(shì)不會(huì)改變。

中國(guó)債券對(duì)境外投資者仍具有較大吸引力

近期全球金融市場(chǎng)均出現(xiàn)一定的波動(dòng)。而長(zhǎng)期以來(lái),人民幣資產(chǎn)在全球各類金融資產(chǎn)中始終保持著較為獨(dú)立的收益表現(xiàn),從而成為境外投資者眼中的最佳“避風(fēng)港”。盡管中美利差出現(xiàn)名義上的倒掛,但從實(shí)際利差來(lái)看,我國(guó)債券收益率在全球市場(chǎng)中仍具有相對(duì)優(yōu)勢(shì),對(duì)境外投資者的吸引力較大。

未來(lái)行業(yè)市場(chǎng)發(fā)展前景和投資機(jī)會(huì)在哪?欲了解更多關(guān)于行業(yè)具體詳情可以點(diǎn)擊查看中研普華產(chǎn)業(yè)研究院的報(bào)告《2022-2027年債券行業(yè)深度分析及投資戰(zhàn)略研究報(bào)告》。報(bào)告對(duì)行業(yè)相關(guān)各種因素進(jìn)行具體調(diào)查、研究、分析,洞察行業(yè)今后的發(fā)展方向、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局的演變趨勢(shì)以及技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)、市場(chǎng)規(guī)模、潛在問題與行業(yè)發(fā)展的癥結(jié)所在,評(píng)估行業(yè)投資價(jià)值、效果效益程度,提出建設(shè)性意見建議,為行業(yè)投資決策者和企業(yè)經(jīng)營(yíng)者提供參考依據(jù)。

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