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對(duì)沖基金的交易模式 對(duì)沖基金怎么賺錢?

  • 2019年5月20日 ZhangHongYuan來源:互聯(lián)網(wǎng) 841 51
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對(duì)沖基金的交易模式 對(duì)沖基金怎么賺錢?

對(duì)沖基金的交易模式

股指期貨

股指期貨對(duì)沖是指利用股指期貨市場(chǎng)存在的不合理價(jià)格,同時(shí)參與股指期貨與股票現(xiàn)貨市場(chǎng)交易,或者同時(shí)進(jìn)行不同期限、不同(但相近)類別股票指數(shù)合約交易,以賺取差價(jià)的行為。股指期貨套利分為期現(xiàn)對(duì)沖、跨期對(duì)沖、跨市對(duì)沖和跨品種對(duì)沖。

商品期貨

與股指期貨對(duì)沖類似,商品期貨同樣存在對(duì)沖策略,在買入或賣出某種期貨合約的同時(shí),賣出或買入相關(guān)的另一種合約,并在某個(gè)時(shí)間同時(shí)將兩種合約平倉(cāng)。在交易形式上它與套期保值有些相似,但套期保值是在現(xiàn)貨市場(chǎng)買入(或賣出)實(shí)貨、同時(shí)在期貨市場(chǎng)上賣出(或買入)期貨合約;而套利卻只在期貨市場(chǎng)上買賣合約,并不涉及現(xiàn)貨交易。 商品期貨套利主要有期現(xiàn)對(duì)沖、跨期對(duì)沖、跨市場(chǎng)套利和跨品種套利4種。

統(tǒng)計(jì)對(duì)沖

有別于無風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖,統(tǒng)計(jì)對(duì)沖是利用證券價(jià)格的歷史統(tǒng)計(jì)規(guī)律進(jìn)行套利的,是一種風(fēng)險(xiǎn)套利,其風(fēng)險(xiǎn)在于這種歷史統(tǒng)計(jì)規(guī)律在未來一段時(shí)間內(nèi)是否繼續(xù)存在。

統(tǒng)計(jì)對(duì)沖的主要思路是先找出相關(guān)性最好的若干對(duì)投資品種(股票或者期貨等),再找出每一對(duì)投資品種的長(zhǎng)期均衡關(guān)系(協(xié)整關(guān)系),當(dāng)某一對(duì)品種的價(jià)差(協(xié)整方程的殘差)偏離到一定程度時(shí)開始建倉(cāng)——買進(jìn)被相對(duì)低估的品種、賣空被相對(duì)高估的品種,等到價(jià)差回歸均衡時(shí)獲利了結(jié)即可。 統(tǒng)計(jì)對(duì)沖的主要內(nèi)容包括股票配對(duì)交易、股指對(duì)沖、融券對(duì)沖和外匯對(duì)沖交易。

期權(quán)對(duì)沖

期權(quán)(Option)又稱選擇權(quán),是在期貨的基礎(chǔ)上產(chǎn)生的一種衍生性金融工具。從其本質(zhì)上講,期權(quán)實(shí)質(zhì)上是在金融領(lǐng)域?qū)?quán)利和義務(wù)分開進(jìn)行定價(jià),使得權(quán)利的受讓人在規(guī)定時(shí)間內(nèi)對(duì)于是否進(jìn)行交易行使其權(quán)利,而義務(wù)方必須履行。在期權(quán)的交易時(shí),購(gòu)買期權(quán)的一方稱為買方,而出售期權(quán)的一方則稱為賣方;買方即權(quán)利的受讓人,而賣方則是必須履行買方行使權(quán)利的義務(wù)人。

期權(quán)的優(yōu)點(diǎn)在于收益無限的同時(shí)風(fēng)險(xiǎn)損失有限,因此在很多時(shí)候,利用期權(quán)來取代期貨進(jìn)行做空、對(duì)沖利交易,會(huì)比單純利用期貨套利具有更小的風(fēng)險(xiǎn)和更高的收益率。

對(duì)沖基金怎么賺錢

比方說,現(xiàn)在美元,日元,和RMB。若美元走強(qiáng),RMB,日元都下跌,但是美元漲1塊,RMB跌5塊,日元跌1塊。若美元走弱,RMB,日元都上漲,但是美元跌1塊,RMB漲1塊,日元漲5塊。那這種時(shí)候我們這么做呢?就是在買日元上漲的同時(shí),也買RMB下跌,量最好相等,這樣一個(gè)對(duì)沖就完成了。

如果我們買1元日元漲,1元RMB跌,會(huì)出現(xiàn)什么情況呢?當(dāng)美元漲1塊時(shí),日元跌1塊,我賠光,但是我買了1元RMB跌,這時(shí)我賺了5塊,所以總的說來,我還是賺了3塊(成本2塊)。

當(dāng)美元跌1塊時(shí),日元漲了5塊,但買的1元RMB跌的全部賠光,所以總的來說,我還是賺了3塊(成本2塊)。

因此,對(duì)沖模型就是在減小風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)減小收益,如上述例子所示,基本就是穩(wěn)賺不賠的做法,何樂而不為呢?對(duì)沖基金的經(jīng)理們就是在尋找這種存在于世界各個(gè)角落的對(duì)沖模型。

但是經(jīng)過幾十年的演變,對(duì)沖基金已失去其初始的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖的內(nèi)涵,Hedge Fund的稱謂亦徒有虛名。對(duì)沖基金已成為一種新的投資模式的代名詞,即基于最新的投資理論和極其復(fù)雜的金融市場(chǎng)操作技巧,充分利用各種金融衍生產(chǎn)品的杠桿效用,承擔(dān)高風(fēng)險(xiǎn),追求高收益的投資模式。


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