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200多億P2P平臺爆雷 為什么最近P2P出問題的那么多?

  • 2018年7月18日 GuoMeng來源:華商報 觀察者網(wǎng) 543 30
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很多平臺都出現(xiàn)資金流緊張狀況,投資人也人心惶惶。

如今,P2P網(wǎng)貸行業(yè)臉上,是個大寫的尷尬。為什么出現(xiàn)問題的P2P數(shù)量這么高?暴雷的原因有哪些呢?投資者們又該何去何從呢?

P2P平臺暴雷常見的原因:

空手套白狼 設(shè)立目的奔著非法集資

天下熙熙皆為利來,天下攘攘皆為利往。近些年來P2P公司雜亂叢生,野蠻生長,平臺多達6000多家,這也意味著同行之間競爭壓力越來越大,魚龍混雜。有些平臺從建立之初目的不純,也可以說其成立的原因也是圈錢跑路。就比如偽造執(zhí)照、背景實力等信息,借款資料造價,打造看似一個合規(guī)的高大上平臺,利用高息的誘惑大撈一筆。

甚至前期正常開展網(wǎng)貸業(yè)務(wù),有部分標(biāo)的為真實的,前期均正常還款,營造出平臺高額收益,正常經(jīng)營的假象,之后借新還舊,并通過制定苛刻但獲利豐厚的邀新條件以及新手標(biāo)收益等等。

最典型的例子就是e租寶,這種平臺先發(fā)布超高收益的標(biāo)的來吸引投資人,標(biāo)的期限到期的時候,平臺就用新投資人的錢向老投資人償還本息,也就是拆東墻補西墻。在比如恒金貸,宣布開業(yè)并稱連續(xù)三天優(yōu)惠活動,不料,上午上線,下午就跑路。

發(fā)假標(biāo)自融

此類P2P平臺目的也很明確,從成立之初就是為關(guān)聯(lián)公司輸血的。用發(fā)布假標(biāo)、夸大融資項目的融資額等方式獲取資金自用。典型的例子如:海航旗下的國付寶、聚寶滙、天溢盈等P2P理財產(chǎn)品通過股權(quán)質(zhì)押、貸轉(zhuǎn)存等方式,從一些銀行獲取小額度的信貸。這些小額信貸流向部分海航集團旗下上市公司,為其擴張?zhí)峁┝艘欢◤椝帯?/p>

或者平臺將融到的錢再拿去投資暴利和非法行業(yè),比如虛擬幣、炒房、炒股、高利貸等等。如果資金鏈一旦斷裂,平臺出現(xiàn)逾期,體現(xiàn)困難,暴雷跑路就在意料之中了。

拆標(biāo)錯配

拆標(biāo)有兩種:第一種拆額度,第二種拆時間(也叫拆周期,投資周期)。

從額度上拆分,舉例來說就是一個100萬的貸款申請,拆成2個50萬的標(biāo),或者5個20萬的標(biāo)。從時間上拆分,比如說把一年的標(biāo)拆成兩個六月標(biāo)或者四個三月標(biāo)。平臺為了迎合投資人短期投資的偏好以及提高平臺的人氣,將時間長的標(biāo)的拆成時間短的標(biāo)的。

如果投資短標(biāo)的投資人到期退出后,新投資人投入的資金減少,而借款人又還沒到期還款,平臺這時候就會因為資金流動性問題而產(chǎn)生提現(xiàn)困難。

拆標(biāo)案例:

深圳P2P網(wǎng)貸平臺國湘資本:“某酒廠借款1000萬元、借款期限18個月,國湘資本網(wǎng)運營部即安排每天發(fā)100萬元1月期限標(biāo),分10天完成,募集完成后的資金由國湘金融信息服務(wù)有限公司或國湘集團支付給借款人。1月后再循環(huán)發(fā)10次借款標(biāo),每次100萬元;2月后再循環(huán)……,以此類推?!?/p>

風(fēng)險剖析

以上文國湘資本案例來分析。首先假設(shè)該酒廠及這一筆借款是真實的,確有成品酒作抵押,同時也假設(shè)酒廠能夠按期還款。

拆標(biāo)、錯配模式下,前10個標(biāo)的投資人,的確是流向了借款酒廠。但從第二個月起的10個標(biāo),投資人的錢是用來償還上個月10個標(biāo)的到期款,而沒有流向借款酒廠。也就是說,平臺是在用新投資人的錢,去償還老投資人的錢。這會導(dǎo)致什么情況?

第一,這種模式下,客戶資金托管必然是假的,投資人的錢肯定是流向了平臺的帳戶,也就形成了資金池。平臺能掌握、控制投資人的錢,就有卷款跑路的可能,投資人就多冒了一層道德風(fēng)險。

第二,如果第二個月僅能籌集到800萬,則另外200萬就需要平臺自掏腰包填補,或是發(fā)假標(biāo)另外籌集。如果是發(fā)假標(biāo),200萬假標(biāo)的投資人的錢,就沒有任何債權(quán)保障,只能聽天由命任憑平臺還或不還。

第三,假設(shè)第3、4、5…17個月中的任何一個月,只能籌集到100萬了(包括假標(biāo)),則平臺必須用自有資金償還900萬,因為此時借款酒廠的18個月期還沒到,平臺無權(quán)要求其還款,也無權(quán)處置其抵押物。此時,平臺如果無法籌集到這900萬,則會導(dǎo)致逾期,甚至倒閉。

經(jīng)營不善

這類平臺本意不算壞,可能是風(fēng)控能力不足、實力不夠,對借款人的調(diào)查和審核不過關(guān),導(dǎo)致逾期率和壞賬率上升,如果平臺沒有一定的兜底能力以覆蓋風(fēng)險,平臺就會面臨倒閉的風(fēng)險。

政策影響

2016年被稱為監(jiān)管元年,網(wǎng)貸行業(yè)在監(jiān)管趨嚴的情況下,行業(yè)環(huán)境漸漸得到凈化,2017年監(jiān)管加大對網(wǎng)貸行業(yè)的監(jiān)管力度,下發(fā)監(jiān)管文件多達59分之多,整個網(wǎng)貸行業(yè)趨于良性、穩(wěn)定、健康,網(wǎng)貸平臺質(zhì)量在不斷提高的同時也更加合規(guī),很多問題平臺在監(jiān)管政策的管制之下,不再選擇圈錢跑路、自融、非法集資等,而是選擇停業(yè)、轉(zhuǎn)型、自動清盤等良性退出方式。而在2018年頒布的網(wǎng)貸平臺相關(guān)備案政策,也意味著網(wǎng)貸行業(yè)將迎來最后驗收。這些政策的落地,阻斷大額快速資金流入 ,P2P平臺也必然陷入困境。

投資者們將何去何從?

P2P大潮正在退去,不僅平臺裸泳者心緒復(fù)雜,投資者更怕無法上岸。

過去幾年里,P2P是互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)紅極一時的“魔法師”,點石成金,無中生有,吸引不少投資者涉身其中。

或許只是缺乏理財渠道,樓市價格太貴、股市風(fēng)險太高,無處可去的資金投到P2P是個不錯的選擇;或許是因為存在僥幸心理,龐氏騙局、清盤跑路在P2P平臺天花亂墜的宣傳下都模糊了,他們相信自己不會是最后接盤的人;或許只是因為缺乏金融常識,高返利、剛性兌付、第三方資金托管,一系列專業(yè)術(shù)語讓步于對風(fēng)險的正確判斷……

無論出于什么原因投資P2P,最近的“爆雷”是一場極好的投資者教育。正如邵宇所說,“你看中別人的利息,別人看中你的本金。中國投資者心里總是想著‘剛兌’,但實際上實體經(jīng)濟不可能有這么高的收益率?!?/p>

天上不會掉餡餅,只會掉陷阱。銀保監(jiān)會主席郭樹清的提醒,再怎么強調(diào)都不為過:“高收益意味著高風(fēng)險,收益率超過6%的就要打問號,超過8%的就很危險,10%以上就要準(zhǔn)備損失全部本金?!?/p>

從P2P到ICO,所有的“一夜暴富”都是虛幻的泡泡。理性的投資者不會等到泡泡都被戳破,才想起“投資需謹慎”這句忠告。

延伸閱讀

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