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上海原油期貨躋身全球交易量前三 期貨市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放穩(wěn)步推進(jìn)

  • 2018年6月27日 YaoEnHua來(lái)源:中國(guó)化工網(wǎng) 952 59
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387.15萬(wàn)手、1.8萬(wàn)億元、英美等多地境外投資者參與交易,作為我國(guó)首個(gè)對(duì)境外投資者“無(wú)特殊限制”交易的金融產(chǎn)品,三個(gè)關(guān)鍵指標(biāo)構(gòu)成原油期貨上市85天來(lái)的“成績(jī)單”。


不過(guò)業(yè)內(nèi)專家也指出,從上市交易到形成定價(jià)基準(zhǔn),上海原油期貨仍需跨越門檻?!爸辽俚侥壳?,上海原油期貨面臨的一個(gè)問(wèn)題是外資機(jī)構(gòu)的參與度還是較少?!币患彝赓Y金融機(jī)構(gòu)的金融市場(chǎng)負(fù)責(zé)人指出,從市場(chǎng)交易披露的信息來(lái)看,原油期貨的交易中,投機(jī)交易的散戶以及跨市場(chǎng)的套利交易是主要的交易形式,從活躍的市場(chǎng)到廣泛使用的定價(jià)基準(zhǔn),還需要經(jīng)歷較長(zhǎng)時(shí)間的檢驗(yàn)。

數(shù)據(jù)顯示,目前上海國(guó)際能源交易中心已完成23家境外中介機(jī)構(gòu)的備案,來(lái)自香港地區(qū)、新加坡和美國(guó)、英國(guó)的境外投資者都已進(jìn)入上海市場(chǎng)參與交易,國(guó)際交易者的持倉(cāng)占比接近全市場(chǎng)的約5%。“境外參與者大多數(shù)是機(jī)構(gòu)投資者,套期保值、套利的交易占比會(huì)較高一些,因此國(guó)際交易者的交易量占比應(yīng)該還要更小?!睒I(yè)內(nèi)人士指出。

為此,上海國(guó)際能源交易中心正加快“走出去”“引進(jìn)來(lái)”,培育市場(chǎng)投資者。尤其是引入更多的境外交易者。據(jù)能源中心相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹,在完成香港自動(dòng)化交易服務(wù)注冊(cè),以及設(shè)立新加坡辦事處后,能源中心已經(jīng)考慮在香港、迪拜等地區(qū)設(shè)立境外的辦事機(jī)構(gòu)。

期貨市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放穩(wěn)步推進(jìn)

繼原油期貨后,鐵礦石引入境外投資者也在5月4日成行,成為目前我國(guó)期貨市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放的兩大代表性品種。此外,20號(hào)橡膠期貨日前獲得證監(jiān)會(huì)立項(xiàng)同意,將復(fù)制原油期貨的相關(guān)政策,以“國(guó)際平臺(tái)、人民幣計(jì)價(jià)”為上市模式,采用凈價(jià)交易、保稅交割的方案,全面引入境外交易者參與,隨著期貨品種漸次對(duì)外開(kāi)放,國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)逐步進(jìn)入對(duì)外開(kāi)放“新時(shí)代”。

作為“舶來(lái)品”,我國(guó)期貨市場(chǎng)在經(jīng)歷清理整頓后,已迅速躍居世界前列。美國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)顯示,到2016年,我國(guó)商品期貨期權(quán)市場(chǎng)交易量已連續(xù)多年位居第一,上海期貨交易所也躋身全球交易量最大的商品期貨期權(quán)市場(chǎng)。

業(yè)內(nèi)人士表示,2017年,亞太地區(qū)的期貨期權(quán)交易量有所下降,但總體影響不大。據(jù)中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù),整個(gè)2017年,國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)累計(jì)成交30.76億手,下降25%,成交額188萬(wàn)億元,同比下降約4%。

“隨著交易量的逐步擴(kuò)大,一些商品期貨的定價(jià)影響力逐步顯現(xiàn),但外資不能買不能賣的狀況還限制市場(chǎng)功能的發(fā)揮?!蓖趿照J(rèn)為,實(shí)際上作為貿(mào)易中普遍采用的定價(jià)市場(chǎng),銅、鐵礦石等上下游產(chǎn)業(yè)鏈高度關(guān)注期貨價(jià)格走勢(shì)都已成為行業(yè)參與者的日常。

到目前,隨著原油期貨的上市,我國(guó)已基本形成一整套市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放的政策支持體系。此前包括外匯局、人民銀行、海關(guān)以及稅務(wù)等多個(gè)部委都出臺(tái)相關(guān)配套文件,為原油期貨、鐵礦石期貨的國(guó)際化“保駕護(hù)航”?!耙坏┻@些政策運(yùn)行順利,期貨的國(guó)際化很可能會(huì)逐步展開(kāi)?!庇袠I(yè)內(nèi)人士指出。

中國(guó)人民銀行副行長(zhǎng)、國(guó)家外匯管理局局長(zhǎng)潘功勝在陸家嘴論壇上也表示,近期的重點(diǎn)工作首先是金融市場(chǎng)雙向開(kāi)放,增加金融市場(chǎng)產(chǎn)品供給,規(guī)范境外市場(chǎng)境內(nèi)發(fā)行債券和貨幣市場(chǎng)工具。其中在衍生品市場(chǎng)方面,將支持?jǐn)U大境內(nèi)商品期貨市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放,完善合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者制度,優(yōu)化QFII、RQFII,提高QDII、RQDII額度,放寬匯出限制,取消鎖定期安排等,擴(kuò)大互聯(lián)互通的范圍。

一大波定價(jià)基準(zhǔn)在路上

隨著期貨市場(chǎng)進(jìn)一步對(duì)外開(kāi)放,“上海油”“上海金”等一大波“中國(guó)價(jià)格”將真正成為定價(jià)基準(zhǔn),期貨市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體企業(yè)的功能將進(jìn)一步得到發(fā)揮。

“之前是中國(guó)市場(chǎng)的交易量大,海外的交易員不得不關(guān)注,但鮮有在真實(shí)貿(mào)易中大量采用這些價(jià)格的案例?!睂?duì)此,黃金市場(chǎng)專家王其博認(rèn)為,由于市場(chǎng)開(kāi)放度有限,盡管交易量大、關(guān)注度高,但外資機(jī)構(gòu)參與者不能自由買賣,相應(yīng)期貨市場(chǎng)的價(jià)格也就不能作為結(jié)算基準(zhǔn),只是產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)袌?chǎng)的一個(gè)重要參考。

在一些業(yè)內(nèi)專家看來(lái),期貨市場(chǎng)國(guó)際化,一方面是“恢復(fù)”本來(lái)市場(chǎng)面目,一方面也是適配中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢(shì),為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供服務(wù)的必然趨勢(shì)。

“比如說(shuō)全球原材料市場(chǎng)本來(lái)就是國(guó)際化市場(chǎng),像倫敦銅價(jià)就基本代表全球的價(jià)格動(dòng)態(tài),很少存在區(qū)域市場(chǎng)、區(qū)域價(jià)格的狀況,因此中國(guó)期貨市場(chǎng)交易出的價(jià)格要成為全球定價(jià)基準(zhǔn),就必然要對(duì)外開(kāi)放,必須吸引上下游參與者進(jìn)入市場(chǎng)交易。”業(yè)內(nèi)人士指出。

此外,隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,國(guó)內(nèi)企業(yè)也越來(lái)越走向國(guó)際市場(chǎng),海外市場(chǎng)原材料價(jià)格的波動(dòng)給企業(yè)也帶來(lái)巨大的風(fēng)險(xiǎn)?!白鳛榻鹑谑袌?chǎng)中為原材料提供定價(jià)和風(fēng)險(xiǎn)管理的市場(chǎng),期貨市場(chǎng)也必須跟隨企業(yè)走向海外?!逼谪浭袌?chǎng)專家常清指出,而在這一過(guò)程中,產(chǎn)業(yè)鏈上企業(yè)廣泛的使用期貨工具,也會(huì)加速這一市場(chǎng)交易出來(lái)的價(jià)格的權(quán)威性和影響力,市場(chǎng)發(fā)展和企業(yè)的運(yùn)用和穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)相互促進(jìn),相互影響。


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