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港交所IPO新規(guī)4月30日生效 同日接受擬上市公司申請(qǐng)

  • 2018年4月25日 lihuizhen來源:線上綜合 1245 81
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咨詢總結(jié)建議,如果核心公眾持股達(dá)到3.75億港元,擬上市生物科技公司于建議上市日期前至少6個(gè)月,得到相當(dāng)數(shù)額的第三方投資,但對(duì)于“資深投資者”,港交所不會(huì)給出明確界定。

法規(guī),港交所 IPO新規(guī)

4月24日,港交所正式公布了《新興及創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)公司上市制度》的咨詢總結(jié)。這意味著香港市場討論4年之久的上市制度改革,塵埃落定。

咨詢總結(jié)主要針對(duì)三類公司,包括未盈利生物科技公司、同股不同權(quán)股權(quán)架構(gòu)公司,以及將香港作為第二上市地的公司。

三類型公司的上市標(biāo)準(zhǔn)如下:

第一、針對(duì)生物科技公司在香港上市,港交所在咨詢總結(jié)中厘定以下目標(biāo),包括擬上市公司預(yù)期市值不能低于15億港元,從事核心產(chǎn)品研發(fā)至少12個(gè)月,核心產(chǎn)品臨床試驗(yàn)已經(jīng)進(jìn)入第二期或者第三期。

咨詢總結(jié)建議,如果核心公眾持股達(dá)到3.75億港元,擬上市生物科技公司于建議上市日期前至少6個(gè)月,得到相當(dāng)數(shù)額的第三方投資,但對(duì)于“資深投資者”,港交所不會(huì)給出明確界定。

而對(duì)于生物科技公司的公眾持股情況,咨詢文件建議,如果基石投資者及現(xiàn)有股東并非公司核心關(guān)聯(lián)人士,則其持股量可以計(jì)入25%的公眾持股之列。

第二、不同股權(quán)架構(gòu)的發(fā)行人,港交所的咨詢總結(jié)指出,相關(guān)擬上市公司上市最低預(yù)期市值需要達(dá)到400億港元,如果市值少于400億港元,則需要在最近一個(gè)財(cái)政年度,收入不低于10億港元。針對(duì)這類公司,不同投票權(quán)只可以給予上市公司在上市時(shí)或者上市后的董事,且不同投票權(quán)股份的投票權(quán)不得超過普通投票權(quán)的10倍。

此外,港交所在最終咨詢總結(jié)中,剔除了不同投票權(quán)受益人持有公司股份的最高上限。

第三、創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)公司擬將香港作為第二上市地的標(biāo)準(zhǔn)為,相關(guān)公司需在包括在紐交所、納斯達(dá)克以及倫交所等地,最近至少兩個(gè)財(cái)年,有良好的合規(guī)記錄,在香港作為第二上市地時(shí),預(yù)期市值最低100億港元。

這次改革用李小加的話來說,是繼H股后、香港資本市場上25年來最大的改革,通俗版本的理解包括了三部分:

第一、生物科技公司、生命科學(xué)公司,在沒有收入的情況下,可以在香港上市;

第二、新經(jīng)濟(jì)里面的特殊股權(quán)安排,第一次在香港允許;

第三、在美國已經(jīng)上市的想回家的企業(yè),也可以選在香港。

針對(duì)此次改革,國壽股權(quán)投資有限公司董事總經(jīng)理張蕾娣在接受證券時(shí)報(bào)·創(chuàng)業(yè)資本匯采訪時(shí)表示,港股新政對(duì)生物科技公司的上市路徑產(chǎn)生了很大的影響,已經(jīng)有企業(yè)轉(zhuǎn)變原有的上市計(jì)劃(包括將上市時(shí)間提前,和改變上市地點(diǎn)),借路香港登陸資本市場。長期來看,新的改革將會(huì)推動(dòng)生物技術(shù)行業(yè)的發(fā)展。生物技術(shù)行業(yè)在前期是嚴(yán)重的資本密集型行業(yè),對(duì)研發(fā)的投入需求非常高,持續(xù)的資本市場支持對(duì)于生物科技公司的健康發(fā)展將起到重要的推動(dòng)作用。從投資角度來看,具有領(lǐng)先研發(fā)能力和產(chǎn)品,尤其是在國際市場具有先進(jìn)性,有強(qiáng)大和經(jīng)驗(yàn)豐富的團(tuán)隊(duì),有強(qiáng)大的股東背景和資源的大陸生物科技企業(yè)會(huì)更受青睞。

本次港股改革放松準(zhǔn)入條件,點(diǎn)名生物科技領(lǐng)域而非其他領(lǐng)域,在張蕾娣看來,生物技術(shù)領(lǐng)域是一個(gè)有著巨大市場潛力的行業(yè),同時(shí)中國的生物科技公司也在迅速崛起,誕生了越來越多優(yōu)秀的公司。港交所一直致力于增強(qiáng)其對(duì)全球尤其是大陸技術(shù)創(chuàng)新企業(yè)的吸引力,而生物技術(shù)被認(rèn)為是下一個(gè)“十萬億”產(chǎn)業(yè),提前強(qiáng)化對(duì)該領(lǐng)域優(yōu)秀企業(yè)的布局,顯然是非常明智的選擇,也是增強(qiáng)其相對(duì)美國交易所市場競爭力的一個(gè)選擇。同時(shí),過去受限于大陸及香港資本市場的限制,生物技術(shù)公司只能選擇美股市場。港股改革為這些企業(yè)提供了新的融資渠道,為生物技術(shù)公司提供了本土上市的發(fā)展機(jī)遇,有利于將優(yōu)秀的企業(yè)留在中國市場。

“創(chuàng)新藥物類企業(yè)有望成為首批赴港上市標(biāo)的,”松禾資本董事長羅飛對(duì)記者表示,“此次港交所的改革是順應(yīng)了生物科技的發(fā)展規(guī)律,有助于中國生物科技的創(chuàng)新。松禾資本在2016年設(shè)立了規(guī)模12億人民幣的醫(yī)療健康基金,已有數(shù)家生物科技企業(yè)準(zhǔn)備申請(qǐng)?!?/p>

盈科資本執(zhí)行總裁胡偉則表示,港交所出針對(duì)生物科技企業(yè)在香港上市指引的這個(gè)事件是一個(gè)革命性的事件,盈科資本在生物制藥領(lǐng)域已經(jīng)布局很多優(yōu)質(zhì)的企業(yè),比如生產(chǎn)狂犬病疫苗的康華生物,做糖尿病相關(guān)治療派格醫(yī)藥,已經(jīng)在紐交所掛牌的萬春藥業(yè),這類企業(yè)具有小獨(dú)角獸潛質(zhì),有望成為港交所首批掛牌的企業(yè)。

他強(qiáng)調(diào),在這些企業(yè)上市之后,香港的生物科技領(lǐng)域會(huì)形成一種群體效應(yīng),對(duì)于投資界,尤其是二級(jí)市場的投資人來說,有大批量的優(yōu)質(zhì)企業(yè)可供挑選,會(huì)有很多投資機(jī)會(huì),而且在這些企業(yè)里面,能夠跑出技術(shù)含量非常高的企業(yè),在生物科技更高端的領(lǐng)域,如腫瘤細(xì)胞治療、細(xì)胞囊泡治療技術(shù)、直接攻擊癌癥的干細(xì)胞等專業(yè)領(lǐng)域,這些有革命性突破的公司,也會(huì)顛覆很多投資人,或者說市場對(duì)于藥企的理解,從而帶動(dòng)整個(gè)香港對(duì)醫(yī)藥的投資的熱情并形成良性循環(huán)。

延伸閱讀

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