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上交所發(fā)布《證券交易資金前端風(fēng)險控制交易參與人業(yè)務(wù)指南》

  • 2018年4月8日 ZhangHongYuan來源:中國基金報 1464 97
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  • 2018-2023年版石油金融產(chǎn)業(yè)園區(qū)定位規(guī)劃及招商策略咨詢報告

    “產(chǎn)業(yè)園區(qū)”是執(zhí)行城市產(chǎn)業(yè)職能的重要空間形態(tài),園區(qū)在改善區(qū)域投資環(huán)境、引進外資、促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和發(fā)展經(jīng)濟等方面發(fā)揮積極的輻射、示范和帶動作用,成為城市經(jīng)濟騰飛的助推器。產(chǎn)業(yè)園區(qū)是...

4月4日晚,上交所發(fā)布了《證券交易資金前端風(fēng)險控制交易參與人業(yè)務(wù)指南》(下稱“《指南》”)。

金融,證券,證券交易

4月4日晚,上交所發(fā)布了《證券交易資金前端風(fēng)險控制交易參與人業(yè)務(wù)指南》(下稱“《指南》”)。

這個《指南》是做什么的呢?簡單回顧一下歷史。2017年3月,在證監(jiān)會部署下,中國結(jié)算會同上交所、深交所起早了資金前端風(fēng)險控制制度體系,并于去年12月1日發(fā)布了《證券交易資金前端風(fēng)險控制業(yè)務(wù)規(guī)則》和配套細(xì)則,并定于2018年6月1日起實施。

根據(jù)上述規(guī)則,交易所給交易參與人一個固定的凈買入申報額度,在當(dāng)天凈買入金額超過申報額度時,交易就無法繼續(xù)。申報金額在每個交易日收盤時清零。而這次出臺的《指南》就是對交易參與人在上述規(guī)則下辦理業(yè)務(wù)的一份指引。

防范“烏龍指”,限制游資

從上述規(guī)則和配套細(xì)則的制定,到《指南》出臺,都是為了更好地從前端對交易資金進行風(fēng)險控制,保障證券市場安全穩(wěn)定運行。

這一系列制度出臺,一方面是為了防范交易參與人因技術(shù)故障、操作失誤等,造成交易異常風(fēng)險和結(jié)算風(fēng)險,例如曾經(jīng)的“光大烏龍指”事件。

2013年8月16日,光大證券在進行ETF申贖交易時,因操作出現(xiàn)問題,其使用的策略交易系統(tǒng)生成234億元巨量訂單,實際成交達72.7億元,引起滬指直線飆升100點,滬深300成分股中71只股票瞬間觸及漲停,造成重大異常交易。

在市場交易中,由“手滑”誤操作或者系統(tǒng)問題導(dǎo)致的“烏龍指”事件并不少見,從前端限制申報額度可以防止這類極端、異常且危及市場交易安全的風(fēng)險事件發(fā)生。

另一方面,該制度或?qū)⑾拗啤坝钨Y”在市場上的強勢搶籌與封漲停行為。近日,知名游資孫煜就因爆炒貴州燃?xì)庠獾奖O(jiān)管。據(jù)報道,孫煜名下證券賬戶多次以盤中大額申報封漲停等方式炒作股價,一次性申報買入價格高達數(shù)千萬元,造成股價異動,嚴(yán)重擾亂市場正常交易秩序。

在前端限制資金申報總額,意味著游資租用的機構(gòu)席位或?qū)⑹艿礁鼑?yán)格的事前監(jiān)管。

下面,基金君提煉出《指南》的五大要點,供大家快速學(xué)習(xí)。

資金前端風(fēng)控業(yè)務(wù)的五大要點

要點1:資金前端控制的定義、范圍、階段

資金前端控制,是指對交易參與人全天凈買入申報金額總量實施額度管理;范圍是實施競價交易且為凈額擔(dān)保結(jié)算的交易品種,包括A股、基金、債券、優(yōu)先股、權(quán)證、債券質(zhì)押式回購等;階段為交易日的競價交易階段,包括集合競價和連續(xù)競價。

要點2:資金前端控制的交易單元和關(guān)聯(lián)交易單元

資金前端控制的交易單元主要包括兩類:證券公司自營及實行托管人結(jié)算的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的交易單元,基金公司、保險資管、商業(yè)銀行等機構(gòu)使用的交易單元。證券公司用于經(jīng)紀(jì)、融資融券業(yè)務(wù)的交易單元暫不受控制。

機構(gòu)代碼相同且控制類別相同的一組交易單元為關(guān)聯(lián)交易單元??刂祁悇e分為“會員自營”(對應(yīng)自營業(yè)務(wù))、“會員資管”(對應(yīng)集合資管、定向資管、公募基金業(yè)務(wù))、“會員經(jīng)紀(jì)”(對應(yīng)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、融資融券、QFII)與“機構(gòu)業(yè)務(wù)”(對應(yīng)基金公司、保險、銀行等租用的交易單元)四類。其中,“會員經(jīng)紀(jì)”對應(yīng)的關(guān)聯(lián)交易單元暫不納入資金前端控制范圍。

要點3:全天凈買入申報額度的計算

全天凈買入申報金額計算公式(以關(guān)聯(lián)交易單元為主體):

全天凈買入申報金額= 當(dāng)日累計買入申報金額- 當(dāng)日賣出累計成交金額- 當(dāng)日累計買入申報撤單未成交部分金額- 當(dāng)日累計買入成交金額低于當(dāng)日買入申報金額的差額部分。

要點4:最高額度和自設(shè)額度的申報方式

交易參與人通過其結(jié)算參與人向中國結(jié)算申報最高額度,交易所根據(jù)中國結(jié)算發(fā)送的信息,對關(guān)聯(lián)交易單元設(shè)置最高額度;交易參與人可向交易所申報,設(shè)定關(guān)聯(lián)交易單元的自設(shè)額度,未申報的默認(rèn)為最高額度。

最高額度常規(guī)申報于次一交易日生效;交易參與人可以對最高額度進行盤中緊急調(diào)整,緊急調(diào)整實時生效,并持續(xù)有效。

交易參與人可申報自設(shè)額度,自設(shè)額度不得超過最高額度。符合要求的自設(shè)額度常規(guī)申報,于次一交易日起持續(xù)有效;符合要求的自設(shè)額度應(yīng)急申報實時生效,但僅當(dāng)日有效。

要點5:對全天凈買入申報總額的控制方式

當(dāng)某筆競價交易申報導(dǎo)致關(guān)聯(lián)交易單元全天凈買入申報金額達到或者超過自設(shè)額度的,技術(shù)系統(tǒng)實施控制。

由于撤銷競價交易買入申報或競價交易賣出成交,導(dǎo)致全天凈買入申報金額下降至自設(shè)額度以下的,交易參與人可繼續(xù)進行競價交易買入申報。

新股IPO申購、ETF認(rèn)購與申贖、配股、配債、債券出入庫等非競價交易業(yè)務(wù)申報,以及港股通交易申報,不受該控制影響。


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