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眾安在線上市首份年報(bào)虧損近10億元 為何虧損?

  • 2018年3月21日 FanTianQing來(lái)源:新浪網(wǎng) 631 36
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中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)第一股眾安在線發(fā)布了上市后的首份年報(bào)。

保險(xiǎn),眾安在線,眾安在線上市首份年報(bào),眾安在線為何虧損

眾安在線2017年業(yè)績(jī)?nèi)绾危?/p>

3月20日,眾安在線財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)股份有限公司(眾安在線)在香港召開(kāi)2017年業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)。眾安在線首席財(cái)務(wù)官(CFO)鄧銳民介紹稱(chēng),公司在2017年實(shí)現(xiàn)總保費(fèi)收入人民幣59.54億元,同比增長(zhǎng)74.7%,增速較2016年顯著提升。2017年的收入增長(zhǎng)主要受益于2016年開(kāi)始布局的健康和消費(fèi)金融生態(tài)的高速增長(zhǎng)。不過(guò),在凈利潤(rùn)方面,眾安在線2017年承保虧損為人民幣15.3億元,凈虧損為人民幣9.96億元。

眾安在線首席執(zhí)行官(CEO)陳勁在接受媒體采訪時(shí)表示,目前公司處于高速增長(zhǎng)狀態(tài),利潤(rùn)總體是要考慮的一個(gè)方面,不過(guò)現(xiàn)在更關(guān)心的是每一個(gè)產(chǎn)品、每一個(gè)生態(tài)業(yè)務(wù)。

為何虧損?

眾安在線的綜合成本率在2016年有所下降后,在2017年再次畫(huà)出“V”字型,猛漲至133.1%。

2014年至2017年間,眾安在線的綜合成本率分別為108.6%、126.6%、104.7%、133.1%。其賠付率從73.4%一路降至2016年的42%后,在2017年又會(huì)升至59.5%,但費(fèi)用率卻依舊攀升,已達(dá)到73.6%。

鄧銳民解釋稱(chēng),主要原因是眾安在線的業(yè)務(wù)尚處于發(fā)展階段的早期,專(zhuān)注于投入研發(fā)、基礎(chǔ)設(shè)施以及擴(kuò)張業(yè)務(wù),以加強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。與此同時(shí),長(zhǎng)久期業(yè)務(wù)快速增長(zhǎng)帶來(lái)的未到期責(zé)任準(zhǔn)備金也在增加。

這一因素也直接傳導(dǎo)到了眾安在線的盈利情況上。鄧銳民稱(chēng),2017年,眾安在線的較長(zhǎng)期業(yè)務(wù)快速增長(zhǎng),比如健康險(xiǎn)和消費(fèi)金融的平均久期分別為12個(gè)月和6個(gè)月,從而導(dǎo)致截至未到期責(zé)任準(zhǔn)備金較2016年同期激增至10.91億,未到期責(zé)任準(zhǔn)備金占總保費(fèi)收入從2016年的4.2%大幅上升至2017年的19.1%。不過(guò),這部分成本會(huì)在產(chǎn)品運(yùn)營(yíng)穩(wěn)定后得到釋放,成為利潤(rùn)。

此外,IPO融資款的匯兌損失也是造成虧損的一個(gè)因素。眾安在線在2017年9月28日收齊IPO融資款后,由于外匯管理局等程序的要求安排,最終在2017年12月下旬才匯入境內(nèi),并由港幣結(jié)匯為人民幣,故此受港幣對(duì)人民幣貶值的影響導(dǎo)致的匯兌損失人民幣1.4億元。

對(duì)于綜合成本率,鄧銳民表示,非常有信心可以達(dá)到100%以下,這是一個(gè)過(guò)程。他還強(qiáng)調(diào),眾安在線是一個(gè)保險(xiǎn)科技公司,通過(guò)科技可以降低很多營(yíng)運(yùn)費(fèi)用成本,再加上通過(guò)科技把風(fēng)控做的更好,最終綜合成本率會(huì)優(yōu)于其他財(cái)險(xiǎn)公司。

不過(guò),曾擔(dān)任眾安在線的聯(lián)席保薦人的招銀國(guó)際在上周下調(diào)了眾安在線的評(píng)級(jí),并表示,眾安在線存在下行風(fēng)險(xiǎn),一個(gè)是競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的涌現(xiàn),尤其是加強(qiáng)保險(xiǎn)領(lǐng)域布局且本身掌握流量入口的互聯(lián)網(wǎng)科技公司,例如騰訊微保;其次是互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融平臺(tái)和產(chǎn)品監(jiān)管加強(qiáng),對(duì)眾安消費(fèi)金融生態(tài)圈的保費(fèi)收入和技術(shù)服務(wù)收入造成負(fù)面影響;最后,攜程停止附加產(chǎn)品捆綁搭售,減少眾安航旅生態(tài)保費(fèi)收入。

在現(xiàn)金流方面,記者發(fā)現(xiàn),眾安在線的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流出為7.09億元,此外還有63.1億元的投資流出,超百億元的IPO融資款進(jìn)賬后才使得眾安在線現(xiàn)金流在2017年年末達(dá)到52.6億元。換而言之,眾安在線是否還沒(méi)有自身造血能力?

鄧銳民解釋稱(chēng),2017年經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流出7個(gè)多億,其中有5.54個(gè)億是要贖回投連險(xiǎn),2017年1月份已經(jīng)停止不做這個(gè)業(yè)務(wù)了。這與正常保險(xiǎn)業(yè)務(wù)相比,不是持續(xù)性的,而是一次性的。在這,眾安在線在科技方面有1.3多億資金使用,眾安保險(xiǎn)有一家做小貸業(yè)務(wù)的孫公司,在去年年底貸出9000萬(wàn)。撇除這些,作為保險(xiǎn)公司,經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流還沒(méi)有資金流出狀態(tài)。

試圖擺脫“好爸爸依賴(lài)癥”,關(guān)聯(lián)渠道保費(fèi)占比下降至60.5%

眾安在線一出生便籠罩在“三馬”的光環(huán)之下。眾安在線由阿里巴巴、騰訊、中國(guó)平安等發(fā)起設(shè)立,于2013年2月獲得財(cái)險(xiǎn)牌照,并在當(dāng)年11月開(kāi)始運(yùn)營(yíng)。

2017年,眾安在線在五大生態(tài)布局持續(xù)布局,分別是生活消費(fèi)生態(tài)、健康生態(tài)、消費(fèi)金融生態(tài)、汽車(chē)生態(tài)、航旅生態(tài)。就生活消費(fèi)生態(tài)而言,眾安在線在年報(bào)中表示,為中國(guó)主流的電商平臺(tái)(淘寶及天貓)等提供產(chǎn)品品質(zhì)、物流、售后 服務(wù)、商家保證金等風(fēng)險(xiǎn)保障,是這一市場(chǎng)的領(lǐng)導(dǎo)者。健康生態(tài)方面,眾安在線則專(zhuān)注與滿(mǎn)足客戶(hù)的保障類(lèi)需求,客戶(hù)可以通過(guò)其生態(tài)合作伙伴(螞蟻金服的保險(xiǎn)服務(wù)平臺(tái)及i云保)以及自有平臺(tái)購(gòu)買(mǎi)健康險(xiǎn)業(yè)務(wù)。汽車(chē)生態(tài)方面,眾安在線主要就車(chē)輛損壞、人身傷亡及車(chē)輛失竊提供保險(xiǎn)產(chǎn)品,并基于與平安保險(xiǎn)合作的共保模式推出保骉車(chē)險(xiǎn)。

值得注意的是,自2018年1月起,眾安在線計(jì)劃在共保模式中提高與平安產(chǎn)險(xiǎn)的保費(fèi)、賠付及成本分?jǐn)偙壤?0%及70%修訂為50%及50%,但仍須股東批準(zhǔn)后方可生效。

在資管業(yè)務(wù)方面,眾安在線表示,除了現(xiàn)有委聘的資產(chǎn)投資公司外,還在IPO之后新增了2家保險(xiǎn)資管公司(泰康資產(chǎn)管理有限責(zé)任公司和太平資產(chǎn)管理有限公司),以分散管理公司的投資資產(chǎn)。而在此之前,與眾安在線合作的資管公司主要是中國(guó)平安。

不難看出,眾安各大業(yè)務(wù)對(duì)于股東及關(guān)聯(lián)渠道的依賴(lài)仍然十分明顯,其也在試圖擺脫“好爸爸依賴(lài)癥”。在渠道策略上,眾安在線表示,要從領(lǐng)先的生態(tài)合作伙伴逐步擴(kuò)展至小型垂直或線下的生態(tài)合作伙伴,并且隨著掌握更多的客戶(hù)數(shù)據(jù),其自有平臺(tái)的銷(xiāo)售比例也在逐步上升。從數(shù)據(jù)上來(lái)看,2017年來(lái)自或通過(guò)前五大生態(tài)合作伙伴(集團(tuán))的保費(fèi)占比為60.5%,相比2016年的80.8%下降明顯。

暫無(wú)回A計(jì)劃,非常關(guān)注H股全流通問(wèn)題

作為一家在H股上市的互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)業(yè)“獨(dú)角獸”,眾安在線是否要回A股上市也是媒體關(guān)注的一大焦點(diǎn)。不過(guò),陳勁在發(fā)布會(huì)現(xiàn)場(chǎng)表示,關(guān)于回歸A股,眾安在線暫時(shí)沒(méi)有這個(gè)計(jì)劃。

在此之前,眾安在線也因修改公司章程備受市場(chǎng)關(guān)注。3月11日,眾安在線公布了建議修訂版本的公司章程。相比此前版本,眾安在線此次建議修訂版本的公司章程除契合《保險(xiǎn)公司章程指引》相關(guān)規(guī)定外,還新增了內(nèi)資股轉(zhuǎn)外資股并在境外交易上市情形的相關(guān)規(guī)定等內(nèi)容。這一舉動(dòng)被市場(chǎng)解讀為眾安在線在為爭(zhēng)取H股全流通試點(diǎn)做準(zhǔn)備。

對(duì)此,陳勁回應(yīng)稱(chēng),關(guān)于修訂公司章程,眾安一直非常關(guān)注H股全流通問(wèn)題,也相信H股全流通不僅能夠構(gòu)建一個(gè)更加好的平臺(tái),同時(shí)也能夠?qū)局卫砥鸬椒浅:玫淖饔谩?/p>

2017年12月29日,證監(jiān)會(huì)發(fā)言人常德鵬表示,將以“成熟一家、推出一家”的方式有序推進(jìn)H股全流通試點(diǎn),試點(diǎn)企業(yè)不超過(guò)3家。“全流通”試點(diǎn)堅(jiān)持市場(chǎng)化決策原則,參與試點(diǎn)的企業(yè)和相關(guān)股東,在滿(mǎn)足試點(diǎn)條件的前提下,可自主決定流通數(shù)量及比例等事宜,自主協(xié)商形成有利于公司長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的“全流通”方案。

眾安在線3月11日公布的建議修訂版本公司章程已于3月18日獲眾安在線董事會(huì)審議通過(guò),尚需提交3月26日召開(kāi)的眾安在線臨時(shí)股東大會(huì)審議批準(zhǔn)。

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