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中國去杠桿背后:中國公司的債務總額同比增加了23%

  • 2017年11月27日 lihuizhen來源:華爾街見聞 / 祁月 1063 68
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在政府致力于去實體經濟杠桿的背后,有一個令人意外的事實:企業(yè)正以四年來最快的速度借債。

去杠桿化,去實體經濟杠桿,上市公司債務

“去杠桿化”是指金融機構或金融市場減少杠桿的過程,而“杠桿”指“使用較少的本金獲取高收益”。

在政府致力于去實體經濟杠桿的背后,有一個令人意外的事實:企業(yè)正以四年來最快的速度借債。

在分析了2146家中國公司之后,截至9月底, 中國公司的債務總額同比增加了23%,是2013年以來的最快增速。

接受分析調查涵蓋了四分之三的上市公司,不包括金融類企業(yè)。

其中,房地產企業(yè)加杠桿加得最多,增速7%,創(chuàng)出五年以來最大。其次是工業(yè)企業(yè),增長了3%。

按類型來分,中證100指數中剔除金融企業(yè)之后的其中75家成分股國有企業(yè)債務規(guī)模同比增加了27%以上,也是多年來的最快增速。

快速的債務增長再度引發(fā)了外界對中國債務問題的擔憂。

彭博智庫上周發(fā)報告稱,中國未來五年債務將激增,到2022年債務總量在GDP中的占比將高達327%,比08年高出一倍,預計將是全球負債最沉重的國家之一。該機構認為,中國已步入爆發(fā)金融危機的危險區(qū)域。

央行行長周小川近期在IMF年會、G30國際銀行業(yè)研討會以及十九大中央金融系統(tǒng)代表團接受媒體采訪時也在談及中國債務風險話題時罕見地并未諱莫如深,反而提醒要防止“明斯基時刻”。

不過,法國興業(yè)銀行在提到“明斯基時刻”時認為,由于國企的債務增長放緩,加上利潤飆升,從而大大降低了債務風險。債務過高導致現(xiàn)金流斷裂,是“明斯基時刻”出現(xiàn)的最主要導火索。

法興表示,雖然周小川曾預警負債過高可能導致“明斯基時刻”,但金融上的“陣痛”是可控的。中國央行正在為可能出現(xiàn)的經濟放緩做出準備,如2018年定向降準。

澳大利亞國民銀行首席經濟學家Alan Oster認為,不必擔心中國的信貸水平,因為國企債務在企業(yè)債務總量中的占比過半,政府會在合適時出手相救,這與歐美國家的做法不同。

清華大學國家金融研究院院長朱民11月24日在北京舉行的“第十七屆中國年度管理大會”上發(fā)言稱,不認為中國債務會引發(fā)系統(tǒng)性危機,因為我們有很高的儲蓄,46%的儲蓄率是世界平均值的一倍以上,央行和財政都有很大的政策空間。

不過朱民同時還表示,盡管如此,但外部的沖擊和影響還是不可低估的。


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