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高通利潤大幅縮水 股價一路下滑

  • 2017年11月2日 lihuizhen來源:賈敬華 919 57
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利潤大幅縮水,讓高通股價一路下滑。在財報發(fā)布的前一天,高通股價最大跌幅8%,以50.25美元收盤,創(chuàng)下了9月11日以來的最低點。

高通今年第四財季營收為59億美元,比上年同期的62億美元下降5%;凈利潤為2億美元,比上年同期的9億美元下降89%。

利潤大幅縮水,讓高通股價一路下滑。在財報發(fā)布的前一天,高通股價最大跌幅8%,以50.25美元收盤,創(chuàng)下了9月11日以來的最低點。與此同時,蘋果拒絕向高通交納專利授權費用,并起訴高通;競爭對手聯(lián)發(fā)科發(fā)力中端市場,高通的壓力可想而知。

高通利潤下滑會加劇

通讀高通的財報不難發(fā)現(xiàn),今年第四財季高通的業(yè)績確實很糟糕。來自路透社的報道稱,國外分析機構仍看好高通的市場增長,但從財報的一些數(shù)據(jù)來看,高通利潤下滑的情況還會加劇。蘋果這位合作伙伴的逃離,會讓利潤下滑的高通雪上加霜。

財報中有這樣一則數(shù)據(jù)值得關注:高通CDMA技術部門(QCT)的營收達到46.5億美元,增幅為13%。該部門的芯片業(yè)務主要為智能手機制造商和蘋果供應產品。對此,高通CEO史蒂夫·莫倫科普夫表示,“全球3G/4G設備出貨量將繼續(xù)強勁增長?!睆谋砻鎭砜矗咄ㄐ酒瑯I(yè)務未來有很大的增長空間,可高通的利潤卻大幅下滑,這意味著高通的利潤率正不斷下滑。

此外,蘋果與高通的訴訟,有可能會成為高通業(yè)績再次下滑的導火索。眾所周知,今年蘋果遭遇了一場前所未有的危機,iPhone 8系列產品滯銷,搭載了全面屏的iPhone X因產能不足無法量產,蘋果業(yè)績必然會受到影響。多年來,蘋果對供應鏈的打壓有目共睹,正因于此,蘋果拒絕向高通交納專利授權費用。眼下,高通以專利侵權為由起訴蘋果,并要求國內相關部門禁止iPhone產品的銷售。

另據(jù)國外媒體透露,為了降低成本,蘋果在去年與英特爾達成合作后,有可能會與聯(lián)發(fā)科合作。一旦蘋果放棄使用高通的基帶,投向英特爾或聯(lián)發(fā)科的懷抱,這對高通的業(yè)績會形成重創(chuàng)。財報數(shù)據(jù)顯示,高通的專利授權營收中有12%來自蘋果。也就是說,一旦蘋果終止與高通的合作,高通利潤會再次大幅下跌。

一邊是芯片業(yè)務整體利潤的下滑,一邊是專利授權營收的斷崖式下跌,以及各國政府對高通反壟斷調查的高額罰單。多重壓力之下,高通的業(yè)績要想提升會非常困難。更重要的一點就是,對專利授權業(yè)務的過度依賴,讓高通的處境變得更糟糕。

高通商業(yè)模式弊端顯現(xiàn)

高通利潤縮水,高通股價

事實上,高通今年第四財季營收下滑的一個重要原因,就是對專利授權這一商業(yè)模式的過度依賴。隨著5G技術的更迭,高通在專利授權方面的收入比重會越來越小。當下高通業(yè)績下滑,已經(jīng)暴露了高通商業(yè)模式的一些弊端。隨著英特爾和聯(lián)發(fā)科這兩大競爭對手的發(fā)力,高通將面臨更嚴峻的考驗。

從第四財季的數(shù)據(jù)來看,高通CDMA技術部門營為46.5億美元,稅前利潤9.73億美元。相比之下,高通專利授權營收只有12.13億美元,稅前利潤卻高達8.29億美元。顯然,高通專利授權業(yè)務的利潤率更高。再翻閱高通去年的財報也會發(fā)現(xiàn),專利授權產生的利潤幾乎占據(jù)了高通利潤的三分之二。所以,外界一致認為專利授權業(yè)務是高通的經(jīng)濟支柱。最近兩年,各個地區(qū)對高通反壟斷調查的力度不斷加大,這對高通商業(yè)模式已經(jīng)構成了威脅。

眾所周知,高通在通訊領域擁有13萬項專利儲備,不僅包括芯片領域,還涉及到移動通訊乃至實現(xiàn)智能手機諸多基礎操作的必要技術。無論智能手機是否使用高通芯片,都不可避免地使用了高通研發(fā)的必要專利,借助高通的研發(fā)成果,因此都需要向高通支付專利費,這也就是一些手機廠商所說的“高通稅”。按照高通的專利授權規(guī)則,手機廠商都必須根據(jù)手機的售價,向高通支付一定比例的授權費。不過,這也是此前通訊行業(yè)的一個長期慣例,摩托羅拉、愛立信、諾基亞都是以手機售價為基準來確定授權費的。

蘋果與高通的專利訴訟,本質是專利授權費用的博弈,蘋果試圖用訴訟來降低專利授權費用。此外,各地區(qū)對高通反壟斷開出的巨額罰單,也嚴重影響了高通的利潤。2015年2月,高通因違反中國反壟斷法律,被罰款9.75億美元。去年12月,韓國監(jiān)管部門經(jīng)過兩年的調查,判定高通涉嫌在專利授權和基帶芯片方面形成壟斷,對其處以8.54億美元的高額罰金。僅這兩個罰單,金額就高達18.29億美元。

由此不難看出,高通的專利授權商業(yè)模式已經(jīng)很難持續(xù)。在5G時代,聯(lián)發(fā)科、英特爾、華為等巨頭都擁有更多的核心技術,高通的技術優(yōu)勢正在被淡化。試問,專利授權導致營收下跌的難題,高通如何破?

寫在最后:多年來,高通一直用專利訴訟的方法來脅迫合作伙伴交納“高通稅”。對專利授權業(yè)務的過度依賴,是高通商業(yè)模式的一大軟肋。在激烈的競爭下,芯片業(yè)務利潤不斷下滑,專利授權費用也遭遇斷崖式下跌,高通當下的處境可謂是四面楚歌。未來,如何阻止業(yè)績下滑將是困擾高通的一道難題。


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