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募資市場(chǎng)格局大變 2017年我們?cè)撊绾螒?yīng)對(duì)?

  • 2017年9月7日 ZhangHongYuan來源:GPLP 925 57
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這是最壞的時(shí)代,也是最好的時(shí)代。

  其實(shí)沒有什么前VC和后VC時(shí)代,每個(gè)時(shí)代都有每個(gè)時(shí)代的發(fā)展路徑,甚至每年都會(huì)有新的不同,一成不變只會(huì)被淘汰,保守不是價(jià)值投資的代名詞,激進(jìn)也不是投機(jī)的代號(hào)。

金融,募資市場(chǎng)

  VCPE也遵循“環(huán)境—變化”守恒定律。改革開放以來,中國經(jīng)濟(jì)飛速發(fā)展,這個(gè)時(shí)候,膽大是成功第一要素,誰敢先出來做誰就贏得先機(jī)。背景是能出來的前提。所以你看2000年左右出來的有背景的VCPE現(xiàn)在已經(jīng)都是大佬了。

  VCPE本應(yīng)是理性的慢投資,可王侯將相寧有種乎,欲望讓人心躁動(dòng),搶錢,搶項(xiàng)目,搶人才,天下武功唯快不破,所以你看2009年以來九鼎等一批新秀后起直追,老牌機(jī)構(gòu)態(tài)度也從藐視到重視。

  而今天,時(shí)光機(jī)的指針指到2017年,VCPE已經(jīng)過了荒蠻生長的階段,隨著政府引導(dǎo)基金3萬多億入市,險(xiǎn)資開閘,母基金的春天,高凈值人群紛紛到期清退的時(shí)候,資產(chǎn)荒讓財(cái)富管理機(jī)構(gòu)也紛紛殺入資產(chǎn)管理市場(chǎng)。

  各類機(jī)構(gòu)合伙人出走自立門戶,上市公司也紛紛加入戰(zhàn)場(chǎng),房地產(chǎn)老板也財(cái)大氣粗的闖進(jìn)來,一堆有點(diǎn)閑錢和資源的人也要打醬油式的參與參與,過去VC多以TMT互聯(lián)網(wǎng)為主,而今天BAT已經(jīng)實(shí)現(xiàn)壟斷格局并且他們不缺資本更懂互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)。

  有市場(chǎng)規(guī)?;蚣夹g(shù)護(hù)城河的企業(yè)也被創(chuàng)業(yè)板新三板洗刷過一遍了。更可怕的是那些身跨金融和產(chǎn)業(yè)集團(tuán)的巨無霸系,和那些同時(shí)擁有財(cái)富管理和資本運(yùn)作平臺(tái)的資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)。2017,募資市場(chǎng)格局大變,2017各路英豪群雄逐鹿。

  2017如何應(yīng)對(duì)?

  1、大平臺(tái)小特種部隊(duì)阿米巴生態(tài)自發(fā)展自組織。

  創(chuàng)業(yè)維艱,VCPE創(chuàng)業(yè)更難??纱髾C(jī)構(gòu)的有本事的大小合伙人要么出來自己做了,要么蠢蠢欲動(dòng)等待時(shí)機(jī)。外表光鮮內(nèi)心掙扎,成功概率極低又充滿了誘人的魅力。說到底VCPE最終是做的人的生意。

  合伙人——這些又能找錢又能找項(xiàng)目,有自己的行業(yè)經(jīng)驗(yàn)和清晰的投資邏輯,有足夠的人脈資源和社會(huì)影響力,并且能調(diào)動(dòng)和促成事情的成功案例的人。如何讓他們發(fā)揮最大的價(jià)值,人只有為自己的事業(yè)工作才會(huì)發(fā)揮出超人的潛力。

  如九鼎等大規(guī)模組織化工廠化的野蠻時(shí)代過去,各種問題已顯現(xiàn),VCPE到了從資金為王到項(xiàng)目為王,現(xiàn)在已經(jīng)到了退出為王的階段了。PEVC機(jī)構(gòu)上市公司等保守估計(jì)也得有30000多家,平均每家每年投資1個(gè)項(xiàng)目的推算,市場(chǎng)大約每年總計(jì)投資30000個(gè)項(xiàng)目,而每年上市的公司和并購的才千余個(gè)。大量的投資項(xiàng)目無法退出,大多數(shù)都是忽悠LP。

  做投資還是要精耕細(xì)作包產(chǎn)到戶,做精品做回報(bào)率,做好投后管理,做好退出安排,而不僅僅是找項(xiàng)目,現(xiàn)在90后小孩找項(xiàng)目的能力都不見得比你弱。而大平臺(tái)則可以已品牌的影響力帶來資金給各個(gè)合伙人提供GP孵化器式的母基金模式,內(nèi)部形成自發(fā)展自組織的生態(tài),并且形成協(xié)同效應(yīng)。

  2、跨市套利,以退為進(jìn)。打通資產(chǎn)與資本。

  金融的一個(gè)邏輯就是博傻理論。天使忽悠VC,VC忽悠PE,PE忽悠IPO,IPO公司忽悠股民。最終忽悠的還是老百姓小散們。小散各個(gè)以為自己是股神,明明是短線卻變成價(jià)值投資套住做股東。這年頭,傻子太多,騙子不夠用了。

  如果你做VC的企業(yè)沒融到BCD輪你就只會(huì)喊資本寒冬,如果你做PE的項(xiàng)目遲遲不能IPO或被高價(jià)并購,都只能說自己其實(shí)也被淪為傻子之列。一切不以退出為目的的投資都是坑LP的血汗錢。少講布局賽道,少談?wù)摾硐肭閼?。那些只能把自己也變成腦殘。只不過這個(gè)高級(jí)腦殘代價(jià)有點(diǎn)高。

  VC也好PE也罷說到底就是做交易,只不過是犧牲時(shí)間和機(jī)會(huì)成本換取更大的價(jià)值空間。做交易擇時(shí)擇票,低買高賣,所以要以退為進(jìn)。VCPE又是及其不確定的行業(yè),項(xiàng)目有太多不確定性。

  把不確定性降到最低就是現(xiàn)在機(jī)構(gòu)要修煉的內(nèi)功。自成體系,跨市套利,真正打通資產(chǎn)和資本的通道上要下功夫,不單單是過去搞定證監(jiān)會(huì)那么簡單,3000多家上市公司你有沒有打通?香港美國的資本有沒有打通?最不濟(jì)新三板總要打通吧!

  3、建立自己的資金管道,打通資金與資產(chǎn)。

  2017募資格局突變,不要再說資本寒冬,錢很多,政府引導(dǎo)基金動(dòng)輒幾百億,PE基金少于10億都不好意思說,過去認(rèn)識(shí)的各路小朋友都能忽悠三五億。經(jīng)常有人感慨,現(xiàn)在市場(chǎng)上到處都是新PE/VC,有的聽都沒聽過。有的看著光鮮,其實(shí)只是品牌做的好,現(xiàn)在流行VC網(wǎng)紅,PE演講家。

  而大多數(shù)VCPE都只是一兩只基金,沒有靚麗的業(yè)績又不太會(huì)包裝忽悠,后續(xù)募資當(dāng)然很難。即使是很多已成規(guī)模的大機(jī)構(gòu)也不見得好募集。因?yàn)闃I(yè)績也不見得好哪去。業(yè)績不好更多是因?yàn)槟假Y時(shí)給LP的預(yù)期太高,只說成功上市后幾個(gè)項(xiàng)目,卻不說幾百個(gè)沒退出的項(xiàng)目。而中國LP的成熟程度還需要幾輪經(jīng)濟(jì)危機(jī)才能教育出來。

  所以建立自己的資金管道至關(guān)重要,無論市場(chǎng)好還是不好都能源源不斷的輸血。而市場(chǎng)證明,往往市場(chǎng)不好的時(shí)候才更容易拿到又好又便宜的項(xiàng)目。投資往往是逆周期的。

  所以你看到郭菲特大量的收保險(xiǎn)公司使用長期資金可做長線跨周期產(chǎn)業(yè)投資,你看到沈南彭投的諾亞歌斐逆天的財(cái)富管理破千億,所以2017你會(huì)看到大量的金融機(jī)構(gòu)被收購整合,大量的財(cái)富管理機(jī)構(gòu)洗牌轉(zhuǎn)型,大量的互聯(lián)網(wǎng)金融,大量的家族辦公室涌現(xiàn)。背后都是VCPE的杰作。

  4、先名后實(shí),名副其實(shí),內(nèi)容創(chuàng)業(yè),建立品牌新秩序,打通資信與資源。

  每到年底,各種排名,大機(jī)構(gòu)拿獎(jiǎng)?wù)娴氖悄玫氖周?,更有更多自媒體也參與到發(fā)獎(jiǎng)大軍中,對(duì)大VCPE來說滿不在乎,江湖地位已定。我沒見過一個(gè)大VCPE的首席大佬去領(lǐng)獎(jiǎng)(徐小平李開復(fù)等做天使的除外,他們其實(shí)是為了演講去了)。但移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代大家不再只關(guān)注瑯琊榜,更多的喜歡江湖百曉生爆點(diǎn)料。

  而VCPE的媒體基本是屬中央電視臺(tái)的。2016是內(nèi)容創(chuàng)業(yè)元年。這股風(fēng)已經(jīng)吹到了創(chuàng)投圈。2017注定是創(chuàng)投內(nèi)容創(chuàng)業(yè)大年,也是一個(gè)構(gòu)建VCPE新認(rèn)知新品牌新秩序的絕好歷史機(jī)會(huì)。要成功先成名,不光是為了募資容易,找項(xiàng)目容易,招人容易,就連項(xiàng)目找接盤俠都得問問你A輪誰投的。找上市公司并購都得看看項(xiàng)目背后的VC是誰?

  你是誰很重要,更重要的是讓人知道。內(nèi)容創(chuàng)業(yè)用思想干貨和八卦爆料取代傳統(tǒng)創(chuàng)投媒體歌功頌德的造星運(yùn)動(dòng)的口碑營銷方式,連廣告費(fèi)都省了。

  5、強(qiáng)強(qiáng)結(jié)盟,構(gòu)建生態(tài),自成體系。打通資源與資產(chǎn)

  一個(gè)企業(yè)家的基因決定了企業(yè)的基因,而企業(yè)很難從基因上改變自己的行為方式和價(jià)值標(biāo)準(zhǔn)。企業(yè)家尤其自負(fù)。過去VCPE是泛行業(yè)財(cái)務(wù)投資,但現(xiàn)在VCPE已經(jīng)發(fā)展到要有自己獨(dú)特的路徑的專注行業(yè)上來,專注所以專業(yè),專業(yè)所以強(qiáng)大。專注必和產(chǎn)業(yè)結(jié)合,所以強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合不管你要不要遲早會(huì)來。

  弘毅聯(lián)合聯(lián)想,IDG聯(lián)合泛海,王石聯(lián)合深鐵,董明珠聯(lián)合王健林,馬云都聯(lián)合郭臺(tái)銘,你還在可悲的單打獨(dú)斗嗎?拼爹的年代過去,2017改拼兄弟了。沒有兄弟怎么出來混。

  2017打通資信、資源、資金、資產(chǎn)、資本,VCPE不單獨(dú)是找項(xiàng)目做上市的時(shí)代了,這或許就是后VC時(shí)代。

延伸閱讀

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