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知名品牌退市 上交所發(fā)出監(jiān)管函 運(yùn)動(dòng)服裝行業(yè)市場(chǎng)深度調(diào)研及投資策略預(yù)測(cè)報(bào)告

  • 李波 2024年3月13日 來源:中研普華集團(tuán)、央視財(cái)經(jīng)、中研網(wǎng) 892 55
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3月11日,ST貴人( 603555.SH )發(fā)布晚間公告稱,2月1日至3月7日間,由于股票連續(xù)20個(gè)交易日收盤價(jià)均低于1元,觸及終止上市條件,上交所對(duì)貴人鳥股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“公司”)股票作出終止上市決定。

3月11日,ST貴人( 603555.SH )發(fā)布晚間公告稱,2月1日至3月7日間,由于股票連續(xù)20個(gè)交易日收盤價(jià)均低于1元,觸及終止上市條件,上交所對(duì)貴人鳥股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“公司”)股票作出終止上市決定。

上交所:退市不得“一退了之”

3月11日,ST貴人收到上交所下發(fā)的《關(guān)于貴人鳥股份有限公司有關(guān)事項(xiàng)的監(jiān)管工作函》,要求公司就尚存的控股股東及董事增持計(jì)劃未完成、實(shí)控人控制企業(yè)未向公司返還大額款項(xiàng)等事項(xiàng),履行相關(guān)承諾。

一方面,貴人鳥尚存在控股股東及董事增持計(jì)劃未完成、實(shí)控人控制企業(yè)未向公司返還大額款項(xiàng)等事項(xiàng)。ST貴人控股股東計(jì)劃自2023年5月4日起6個(gè)月內(nèi)增持公司股份,增持金額不低于5000萬元,不超過1億元,到期未完成后延長(zhǎng)履行期限。但截至2024年3月4日,控股股東僅增持金額約2000萬元。

公司董事兼總經(jīng)理高瑞計(jì)劃自2024年2月5日起12個(gè)月內(nèi)增持公司股份,增持金額不低于3000萬元,不超過6000萬元,但截至3月6日,高瑞僅增持415.25萬元。對(duì)此上交所表示,前述增持義務(wù)不因公司股票終止上市而免除,請(qǐng)相關(guān)主體嚴(yán)格履行增持承諾,如逾期不履行承諾,將依規(guī)對(duì)相關(guān)責(zé)任人員予以嚴(yán)肅懲戒。

除此之外,還有實(shí)控人控制企業(yè)向公司返還價(jià)款義務(wù)尚未履行。據(jù)上交所函件,貴人鳥全資子公司此前收購了實(shí)控人李志華控制的相關(guān)資產(chǎn),其后從購買改成了租賃,已經(jīng)支付出去的部分款項(xiàng)需要返還給前述子公司,當(dāng)前尚有1.66億元未返還。對(duì)上交所表示,請(qǐng)實(shí)控人及關(guān)聯(lián)方預(yù)留充足資金,嚴(yán)格按照約定履行返還義務(wù),不得損害上市公司利益。

第三是原控股股東重整業(yè)績(jī)承諾補(bǔ)償義務(wù)。原控股股東貴人鳥集團(tuán)(香港)有限公司曾承諾,若2021到2023年間公司扣非凈利潤(rùn)合計(jì)低于5億元,將在2023年報(bào)披露三個(gè)月內(nèi)以現(xiàn)金方式補(bǔ)足。根據(jù)公司2021年、2022年年報(bào)及2023年業(yè)績(jī)預(yù)告,預(yù)計(jì)公司無法完成重整業(yè)績(jī)承諾,貴人鳥集團(tuán)(香港)有限公司需履行補(bǔ)償義務(wù)。

董事長(zhǎng)李志華已被立案調(diào)查

2月23日,ST貴人公告稱,公司及實(shí)控人、董事長(zhǎng)李志華于2024年2月22日收到證監(jiān)會(huì)下發(fā)的《立案告知書》,因涉嫌信息披露違法違規(guī),證監(jiān)會(huì)決定對(duì)公司、李志華立案。

據(jù)了解,2022年8月,貴人鳥法定代表人變?yōu)樘└唤鸸鹊姆ǘù砣死钪救A,李志華任公司董事長(zhǎng)。此后,李志華一直在貴人鳥任職。今年2月辭任總經(jīng)理后,仍擔(dān)任公司董事長(zhǎng)。

早在2023年9月,時(shí)任貴人鳥董事長(zhǎng)李志華、總經(jīng)理林思萍、財(cái)務(wù)總監(jiān)周文鳳,因2022年業(yè)績(jī)預(yù)告信息披露不準(zhǔn)確,被福建證監(jiān)局出具警示函。2023年1月,公司預(yù)告其歸母凈利潤(rùn)及扣非凈利潤(rùn)分別為7476.92萬元、1.58億元;同年4月,公司更正業(yè)績(jī),將歸母凈利潤(rùn)更正為-941.37萬元、扣非凈利潤(rùn)更正為6936.83萬元。

今年1月,貴人鳥又收到福建證監(jiān)局下發(fā)的《行政監(jiān)管措施決定書》。其中提到,公司實(shí)際控制人兼董事長(zhǎng)、總經(jīng)理李志華間接控制了黑龍江誠運(yùn)糧屹玉米購銷有限公司、龍江月盛利糧食有限公司、齊齊哈爾市榮鼎糧食有限公司、甘南縣玉弘糧食購銷有限公司等4家公司,ST貴人與上述4家公司在2021年至2023年間發(fā)生采購交易分別為2401.30萬元、73490.17萬元、12091.72萬元,但未按規(guī)定及時(shí)披露關(guān)聯(lián)交易。

據(jù)中研產(chǎn)業(yè)研究院《2024-2029年中國(guó)運(yùn)動(dòng)服裝行業(yè)市場(chǎng)深度調(diào)研及投資策略預(yù)測(cè)報(bào)告》分析:

運(yùn)動(dòng)服是指專用于體育運(yùn)動(dòng)競(jìng)賽的服裝。廣義上還包括從事戶外體育活動(dòng)所穿用的服裝。運(yùn)動(dòng)服通常是按照運(yùn)動(dòng)項(xiàng)目的特定要求設(shè)計(jì)制作。運(yùn)動(dòng)服主要分為田徑服、球類服、水上服、冰上服、舉重服、摔跤服、體操服、登山服、擊劍服9類。

運(yùn)動(dòng)服飾市場(chǎng)規(guī)模

運(yùn)動(dòng)服用功能性面料主要原料為化學(xué)纖維。按不同編織工藝,可分為針織布和梭織布。隨著運(yùn)動(dòng)服穿著場(chǎng)景拓寬,功能性面料中針織布占比從2010年60%提高至2018年80%。

全球功能性面料競(jìng)爭(zhēng)格局清晰,歐美國(guó)家居高端市場(chǎng)(占20%),中國(guó)臺(tái)灣居中高端市場(chǎng)(占50%),中國(guó)大陸及其他亞洲國(guó)家居中低端市場(chǎng)(占30%)。以Lululemon和UA為例,歷史上面料供應(yīng)商集中度高,近年來有分散供應(yīng)商的趨勢(shì)。

近年來全球運(yùn)動(dòng)服飾市場(chǎng)收入穩(wěn)中有升

從全球范圍來看,近年來全球運(yùn)動(dòng)服飾市場(chǎng)收入穩(wěn)中有升,2020年全球運(yùn)動(dòng)服飾市場(chǎng)收入達(dá)到1882億美元,同比增長(zhǎng)3.98%,隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的整體發(fā)展以及城市化水平提高,民眾對(duì)于物質(zhì)需求的數(shù)量和質(zhì)量同時(shí)提升,我國(guó)服裝行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模不斷擴(kuò)大。數(shù)據(jù)顯示,2021年我國(guó)服裝行業(yè)總市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到2.77萬億元,同比增長(zhǎng)20.43%。

2021年中國(guó)運(yùn)動(dòng)服裝銷售總額達(dá)到3718億人民幣,相比2019年,兩年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到7.8%。而在滲透率上,2021年中國(guó)運(yùn)動(dòng)服裝銷售總額占整體服飾行業(yè)的13.4%(vs2016年:8.8%),滲透率提升達(dá)到52%。長(zhǎng)期來看,相比美國(guó)同期的運(yùn)動(dòng)服裝滲透率37.7%,中國(guó)運(yùn)動(dòng)服裝銷售占比有望進(jìn)一步提升。

在旺盛的運(yùn)動(dòng)健康需求以及賽事催化下,運(yùn)動(dòng)服飾產(chǎn)業(yè)維持高景氣狀態(tài)。2018-2022年我國(guó)運(yùn)動(dòng)服飾市場(chǎng)規(guī)模整體持續(xù)穩(wěn)步增長(zhǎng),從2691億元增長(zhǎng)到4107.22億元,年均復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到8.82%。

仔細(xì)觀察高端運(yùn)動(dòng)服飾行業(yè),lululemon、始祖鳥、比音勒芬等品牌近幾年一直維持高增長(zhǎng),在高端運(yùn)動(dòng)服飾行業(yè)蓬勃發(fā)展的同時(shí),各家品牌也順勢(shì)發(fā)揮出不同品牌優(yōu)勢(shì),搭建起自身的品牌護(hù)城河。

2022年全球運(yùn)動(dòng)服市場(chǎng)規(guī)模約2200億元,過去十年CAGR為3.2%。2011-2020年全球前五大運(yùn)動(dòng)服品牌市占率從23.5%提高至29.5%。隨著時(shí)尚元素改變運(yùn)動(dòng)服外觀,科技元素加強(qiáng)運(yùn)動(dòng)服功能,運(yùn)動(dòng)服的穿著場(chǎng)景不斷拓寬。在運(yùn)動(dòng)服價(jià)值鏈中,纖維占4%、織布占8%、成衣制造占24%。

由于不同環(huán)節(jié)關(guān)鍵要素不同,直接人工占比排序?yàn)槌梢轮圃?;織布>;紡紗。頭部運(yùn)動(dòng)品牌采用品牌運(yùn)營(yíng)與制造相分離的模式。而制造環(huán)節(jié)則呈現(xiàn)三角貿(mào)易模式。頭部制造商主要采用三類經(jīng)營(yíng)策略:一是發(fā)展縱向一體化模式,塑造全面、深度的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì);二是成為某一細(xì)分領(lǐng)域的王者,對(duì)品牌方有高溢價(jià)能力;三是聚焦成衣制造環(huán)節(jié),重點(diǎn)開發(fā)功能性高端產(chǎn)品。

近年來,Nike運(yùn)動(dòng)服制造商集中度持續(xù)提升,Lululemon和UA制造商集中度較高且保持穩(wěn)定。由于配額制度和行業(yè)屬性,Nike和Adidas運(yùn)動(dòng)服制造商分布在眾多不同的國(guó)家(地區(qū))。

運(yùn)動(dòng)服制造商是否進(jìn)軍縱向一體化模式與產(chǎn)品類型、業(yè)務(wù)體量有關(guān)。我們復(fù)盤了頭部制造商訂單份額變化的原因。鷹美占Nike服裝份額提升,主要因?yàn)榕cNike共同抓緊中國(guó)運(yùn)動(dòng)服市場(chǎng)增長(zhǎng)的機(jī)遇,以及外延收購Nike現(xiàn)有工廠。申洲占Nike份額提升,主要因?yàn)槿?、深度的?jìng)爭(zhēng)力,越南工廠產(chǎn)能釋放,以及Flyknit鞋面訂單高速增長(zhǎng)。而儒鴻占Lululemon份額下降,主要因?yàn)殡p方均需分散經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)及提高盈利能力。


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