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2023上半年證券行業(yè)整體的經(jīng)營情況分析

  • 黃婷 2023年11月24日 來源:財(cái)聯(lián)社,中國基金報(bào) 928 58
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證券,是多種經(jīng)濟(jì)權(quán)益憑證的統(tǒng)稱,也指專門的種類產(chǎn)品,是用來證明券票持有人享有的某種特定權(quán)益的法律憑證。 證券主要包括資本證券、貨幣證券和商品證券等。狹義上的證券主要指的是證券市場(chǎng)中的證券產(chǎn)品,其中包括產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)產(chǎn)品如股票,債權(quán)市場(chǎng)產(chǎn)品如債券,衍生市場(chǎng)產(chǎn)

證券行業(yè)市場(chǎng)

證券,是多種經(jīng)濟(jì)權(quán)益憑證的統(tǒng)稱,也指專門的種類產(chǎn)品,是用來證明券票持有人享有的某種特定權(quán)益的法律憑證。?證券主要包括資本證券、貨幣證券和商品證券等。狹義上的證券主要指的是證券市場(chǎng)中的證券產(chǎn)品,其中包括產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)產(chǎn)品如股票,債權(quán)市場(chǎng)產(chǎn)品如債券,衍生市場(chǎng)產(chǎn)品如股票期貨、期權(quán)、利率期貨等。

11月23日,中銀證券精選行業(yè)股票A最新單位凈值為0.4718元,累計(jì)凈值為0.4718元,較前一交易日上漲1.07%。歷史數(shù)據(jù)顯示該基金近1個(gè)月上漲0.11%,近3個(gè)月下跌13.22%,近6個(gè)月下跌25.48%,近1年下跌34.73%。該基金近6個(gè)月的累計(jì)收益率走勢(shì)如下圖

中銀證券精選行業(yè)股票A為股票型基金,根據(jù)最新一期基金季報(bào)顯示,該基金資產(chǎn)配置:股票占凈值比93.04%,無債券類資產(chǎn),現(xiàn)金占凈值比7.18%。

該基金的基金經(jīng)理為林博程,林博程于2022年12月21日起任職本基金基金經(jīng)理,任職期間累計(jì)回報(bào)-34.01%。期間重倉股調(diào)倉次數(shù)共有10次,其中盈利次數(shù)為4次,勝率為40.0%。(重倉股調(diào)倉收益率按重倉股調(diào)入調(diào)出當(dāng)季的季度均價(jià)估算而來)。

近日國泰君安(601211)發(fā)布研究報(bào)告稱,2023Q1-Q3,43家上市券商調(diào)整后營收同比+5.83%至3191.03億元,歸母凈利潤同比+6.46%至1099.73億元,業(yè)績同比向好。該行預(yù)計(jì)2024年上市券商調(diào)整后營業(yè)收入同比+10.81%至4669.91億元,歸母凈利潤同比+12.68%至1606.79億元。此外,更多培育一流投行和投資機(jī)構(gòu)的政策有望出臺(tái),利好頭部券商并催生更多并購重組,預(yù)計(jì)市場(chǎng)集中度將進(jìn)一步向頭部集中,建議增持頭部優(yōu)質(zhì)券商和有重組并購預(yù)期的券商。

2023上市券商業(yè)績同比向好,主要源自市場(chǎng)回暖帶動(dòng)的投資增長

1)2023Q1-Q3,43家上市券商調(diào)整后營收同比+5.83%至3191.03億元,歸母凈利潤同比+6.46%至1099.73億元,業(yè)績同比向好;2)2023Q1-Q3,市場(chǎng)同比回暖背景下的投資業(yè)務(wù)同比+64.52%至1109.28億元是上市券商業(yè)績提升主因。投資業(yè)務(wù)大幅增長主要源自市場(chǎng)回暖帶動(dòng)投資收益率同比+0.64 pct至1.98% ;金融資產(chǎn)規(guī)模較2022年底+10.98%至5.89萬億元,進(jìn)一步增厚收益。

2024展望:資本市場(chǎng)改革深化,證券行業(yè)將迎格局重構(gòu)。中央金融工作會(huì)議要求以加快建設(shè)金融強(qiáng)國為目標(biāo);預(yù)計(jì)資本市場(chǎng)改革將進(jìn)一步深化,并將催生證券行業(yè)三大變化;2)客戶需求:中長期機(jī)構(gòu)資金入市催生更多券商機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)需求,機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)具備競爭優(yōu)勢(shì)的頭部券商更受益;3)商業(yè)模式:支持高水平科技自立自強(qiáng)政策將催生券商企業(yè)服務(wù)模式變革,頭部券商更能滿足科技企業(yè)綜合、專業(yè)和全生命周期服務(wù)需求;4)競爭格局:更多培育一流投行和投資機(jī)構(gòu)的政策有望出臺(tái),利好頭部券商并催生更多并購重組,預(yù)計(jì)市場(chǎng)集中度將進(jìn)一步向頭部集中;5)預(yù)計(jì)2024年,上市券商調(diào)整后營業(yè)收入同比+10.81%至4669.91億元,歸母凈利潤同比+12.68%至1606.79億元。

據(jù)中研產(chǎn)業(yè)研究院《2023-2028年證券行業(yè)深度分析及投資戰(zhàn)略研究咨詢報(bào)告》分析:

人才始終是證券行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的第一資源。根據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì),截至今年三季度結(jié)束,納入統(tǒng)計(jì)的131家證券機(jī)構(gòu)(包括證券公司、證券投行子公司、資管子公司)從業(yè)人數(shù)合計(jì)達(dá)到35.1萬人,較年初凈流出3000人左右,數(shù)據(jù)顯示,共有71家證券機(jī)構(gòu)人員出現(xiàn)凈流出的情況,占比超過五成。

今年前三季度人員變動(dòng)呈現(xiàn)的特點(diǎn)與成因:證券經(jīng)紀(jì)人人數(shù)減少是導(dǎo)致行業(yè)從業(yè)人數(shù)減少的主要原因,截至三季度,已減少近4000名。反觀過去幾年,證券經(jīng)紀(jì)人持續(xù)下降,2022年年初還有5萬名左右,如今僅剩4萬左右。這其中一部原因在于節(jié)約開支,另有部分經(jīng)紀(jì)人還在持續(xù)轉(zhuǎn)崗。

日前,中證協(xié)向業(yè)內(nèi)公司通報(bào)了《證券公司2023年上半年度經(jīng)營情況分析》。通報(bào)數(shù)據(jù)顯示,2023年上半年,全行業(yè)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2245.07億元,凈利潤850.50億元,對(duì)比上年同期均有提升。

而從業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)上來看,自營業(yè)務(wù)大增帶動(dòng)證券行業(yè)業(yè)績整體回升,上半年實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)收入748.17億元,成為唯一正增長業(yè)務(wù)。同時(shí),自營業(yè)務(wù)也超越經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù),成為證券行業(yè)第一大收入來源。

值得關(guān)注的是,中證協(xié)此次還披露了外資券商的經(jīng)營情況:2023年上半年,外資證券公司經(jīng)營情況不及行業(yè)平均水平,總資產(chǎn)、凈資產(chǎn)、營業(yè)收入、凈利潤分別占行業(yè)整體5.60%、6.56%、7.15%、5.50%,行業(yè)占比均出現(xiàn)下滑。

上半年證券行業(yè)整體的經(jīng)營情況

據(jù)中證協(xié)通報(bào),2023年上半年,全行業(yè)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2245.07億元,凈利潤850.50億元;年化凈資產(chǎn)收益率為6.02%,同比微降0.17個(gè)百分點(diǎn)。

對(duì)比而言,去年同期行業(yè)營業(yè)收入為2059.19億元,凈利潤811.95億元。也即,今年的行業(yè)總營收和凈利潤同比增長分別為9%和5%。

截至2023年上半年末,證券行業(yè)總資產(chǎn)為11.65萬億元,凈資產(chǎn)為2.86萬億元,較上年末分別增加5.28%、2.73%,資本實(shí)力持續(xù)增強(qiáng)。2023年上半年末平均杠桿率為3.39,與上年末基本持平。

收入結(jié)構(gòu)上,自營業(yè)務(wù)超經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)成為第一大收入來源。2023年上半年,自營業(yè)務(wù)、經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、投行業(yè)務(wù)、資管業(yè)務(wù)分別占營業(yè)收入比例33.32%、26.44%、12.57%、4.88%。

其中,自營業(yè)務(wù)成為唯一正增長業(yè)務(wù),實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)收入748.17億元,受上期低基數(shù)影響同比大幅增加74.08%,自營業(yè)務(wù)也成為拉動(dòng)行業(yè)業(yè)績回升的“主力軍”。

具體來看,截至2023年上半年末,證券行業(yè)自營業(yè)務(wù)規(guī)模5.94萬億元,與上年末相比增加9.56%。其中,股票投資5389.89億元,公募基金投資7078.55億元,債券投資3.92萬億元,占比分別為9.07%、11.91%、65.99%,占比分別較上年末變動(dòng)0.98、-0.32、-1.56個(gè)百分點(diǎn)。

中證協(xié)介紹,從近幾年證券行業(yè)業(yè)績變化趨勢(shì)來看,自營業(yè)務(wù)收入穩(wěn)定性及持續(xù)性對(duì)證券公司盈利與否影響較大。以一二級(jí)交易商為代表的證券公司,自營業(yè)務(wù)進(jìn)一步探索去方向化策略,表現(xiàn)相對(duì)穩(wěn)健。

經(jīng)統(tǒng)計(jì),一級(jí)交易商2022年全年、2023年上半年自營業(yè)務(wù)收入同比變動(dòng)-47.76%、21.54%,與行業(yè)整體-55.94%、74.08%相比波動(dòng)性稍小。權(quán)益中性策略運(yùn)用場(chǎng)外衍生品實(shí)施對(duì)沖,市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)敞口相對(duì)縮小。截至2023年上半年末,全市場(chǎng)場(chǎng)外期權(quán)與收益互換期末存量合計(jì)2.18萬億元,較上年末增加4.34%。

上半年,證券公司服務(wù)實(shí)體企業(yè)通過IPO、增發(fā)、配股等方式融資5688.50億元,同比增加3.15%。全行業(yè)共服務(wù)173家企業(yè)實(shí)現(xiàn)境內(nèi)首發(fā)上市,融資金額達(dá)到2096.77億元。

“科創(chuàng)”領(lǐng)域方面,上半年在科創(chuàng)板首發(fā)上市的“硬科技”企業(yè)41家,融資876.79億元;在創(chuàng)業(yè)板首發(fā)上市的成長型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)52家,融資648.44億元;在北交所首發(fā)上市的“專精特新”創(chuàng)新型中小企業(yè)42家,融資81.21億元??苿?chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板、北交所IPO家數(shù)占全市場(chǎng)的78.03%,融資金額占76.62%。

債券業(yè)務(wù)上,2023年上半年,證券行業(yè)服務(wù)企業(yè)通過公司債、ABS等直接融資2.56萬億元,同比增加18.61%。其中,承銷綠色公司債券80只,合計(jì)768.74億元;承銷科技創(chuàng)新公司債券114只,合計(jì)1224.20億元;承銷民營企業(yè)公司債券135只,合計(jì)金額1522.41億元。

如果想要了解更多證券行業(yè)詳情分析,可以點(diǎn)擊查看中研普華研究報(bào)告《2023-2028年證券行業(yè)深度分析及投資戰(zhàn)略研究咨詢報(bào)告》。

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