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資金涌入軍工板塊 基金看好布局機會 軍工行業(yè)發(fā)展分析

從此前刷屏的“新半軍”(新能源、半導(dǎo)體、軍工),到近期逆勢走強的“信軍醫(yī)”(信創(chuàng)、軍工、醫(yī)藥),不管市場如何波動,軍工日漸成為“避風(fēng)港”般堅實的存在。在近期市場的持續(xù)震蕩中,軍工板塊也表現(xiàn)堅挺。Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計,從8月到10月的近三個月內(nèi),上證綜指和滬深300

從此前刷屏的“新半軍”(新能源、半導(dǎo)體、軍工),到近期逆勢走強的“信軍醫(yī)”(信創(chuàng)、軍工、醫(yī)藥),不管市場如何波動,軍工日漸成為“避風(fēng)港”般堅實的存在。在近期市場的持續(xù)震蕩中,軍工板塊也表現(xiàn)堅挺。Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計,從8月到10月的近三個月內(nèi),上證綜指和滬深300期間跌幅均超10%,分別達-11.06%和-15.86%,航天軍工指數(shù)僅微跌1.46%。

在實現(xiàn)百年強軍夢的偉大征途中,有券商指出,航空裝備、軍機維修、航空發(fā)動機、軍工電子、軍用新材料等均是未來可以關(guān)注的細分領(lǐng)域。資本市場上,聚焦這些細分賽道的軍工主題基金投資價值也日益彰顯。其中國內(nèi)首只軍工主題基金——長盛航天海工裝備靈活配置混合基金也以持續(xù)超額表現(xiàn)得到投資者關(guān)注。據(jù)中報顯示,截至2022年6月30日,長盛航天海工過去三年回報率94.27%,超越基準回報60.88%;自成立來回報率167.03%,超越基準回報76.66%。

根據(jù)中研普華產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的《2022年版軍工產(chǎn)業(yè)規(guī)劃專項研究報告》顯示:

軍工行業(yè),即國防軍工行業(yè),是指涉及武器裝備的科研、生產(chǎn)、配套等武器裝備相關(guān)行業(yè)。

在中國夢與強軍夢、“兩個一百年”奮斗目標與強軍目標的推動下,“十四五”軍工行業(yè)的發(fā)展將按照 國防和軍隊現(xiàn)代化三步走發(fā)展藍圖,基于《綱要》等政策指引,通過裝備建設(shè)及軍隊建設(shè)兩大途徑實現(xiàn), 表現(xiàn)出來的將是對武器裝備“質(zhì)”與“量”的需求快速提升。

2022年全國財政安排國防支出預(yù)算14760.81億元,其中,中央本級安排14504.50億元,比上年預(yù)算執(zhí)行數(shù)增長7.1%。增加的國防費主要用于以下幾個方面:一是按照軍隊建設(shè)“十四五”規(guī)劃安排,全力保障規(guī)劃任務(wù)推進落實,加快武器裝備現(xiàn)代化建設(shè)。二是實施新時代人才強軍戰(zhàn)略,推動軍事人員能力素質(zhì)、結(jié)構(gòu)布局、開發(fā)管理全面轉(zhuǎn)型升級。三是深化國防和軍隊改革,保障軍事政策制度等重大改革。四是與國家經(jīng)濟社會發(fā)展水平相適應(yīng),持續(xù)改善部隊工作、訓(xùn)練和生活保障條件,提高官兵生活福利待遇。

資金涌入軍工板塊 基金看好布局機會

在投資者依舊津津樂道于基建、消費、新能源等耳熟能詳?shù)陌鍓K時,軍工這一冷門的領(lǐng)域卻憑借出色的業(yè)績逐漸成為了基民茶余飯后的談資。中證軍工指數(shù)在過去三年的漲幅超過130%,大幅跑贏滬深指數(shù),并在去年震蕩的市場行情中賺取了超過14%的收益,引來大量資金青睞。

數(shù)據(jù)顯示,2021年第四季度基金持倉軍工股的占比大幅提升,達到了5.10%,環(huán)比增加1.08%,創(chuàng)歷史最高水平,且連續(xù)三個季度實現(xiàn)環(huán)比正增長。然而進入2022年,軍工行情隨著大盤的波動經(jīng)歷了一定幅度的回撤。銀河證券表示,當前基金調(diào)倉動作明顯,基金持倉比例下行或成定局。但隨著產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)能釋放,疊加行業(yè)高景氣度持續(xù),軍工板塊投資價值凸顯,該指標有望逐步企穩(wěn)并回升至5%以上,軍工行情2022年將“先抑后揚”。

從中長期來看,我國目前軍費占GDP的比重仍然明顯低于世界平均水平,更是顯著低于美國等發(fā)達國家。隨著中國經(jīng)濟體量的提升,預(yù)計未來相當長時間軍費支出會保持一定的增速。此外,隨著軍工裝備水平的提升,海外市場發(fā)展空間預(yù)計也將會逐步打開,外需也有望成為未來軍工行業(yè)新的增長點。

軍工行業(yè)發(fā)展分析

軍工行業(yè)的產(chǎn)能提升過去多依賴于國家財政支持或技改投入,計劃性較強,難以及時適應(yīng)和響應(yīng)短期 急需,而實施主體以軍工央企為主,社會化資本參與較少,民營企業(yè)擴產(chǎn)意愿不強,擴產(chǎn)能力也不足。隨著政策對直接融資的支持鼓勵,以及注冊制大幕拉開,軍工行業(yè)擴產(chǎn)迎來了有源之活水。2021年軍工行業(yè)上市公司的募資資金總額已達 415.81 億元,超過了過去四 年募集資金之和,其中 82%采用定增形式募集,新一輪擴產(chǎn)周期已經(jīng)正式啟動。

國防軍工行業(yè)由于具有計劃性采購、較高的市場壁壘、較穩(wěn)定的競爭格局,基本面確定性相對優(yōu)勢明顯。首先,國防軍工行業(yè)具有較強的計劃性:軍工產(chǎn)品都要按照國家的需求進行生 產(chǎn)研發(fā)和計劃安排,國家作為裝備消費者通過公共支出計劃購買軍事裝備,費用支出必須考慮國家經(jīng)濟的可承受性和裝備采購費預(yù)算約束。

其次,武器裝備采購市場具有較高的市場壁 壘:由于武器裝備的特殊屬性,政府對于武器裝備采辦市場有著較多的行政規(guī)制,企業(yè)要進入武器裝備采辦市場,必須同時擁有武器裝備科研生產(chǎn)許可證、質(zhì)量管理體系認證、保密資 格認證,存在較高的準入門檻。

我國軍工行業(yè)已走過初期階段,目前處于從發(fā)展階段向快速擴張階段過渡,行業(yè)總體表現(xiàn)出軍品訂單充足、需求旺盛、長期向上的特點。同時我們也應(yīng)當看到,目前我國軍工行業(yè)的一 大批高精尖技術(shù)從對國外軍事強國的“追趕模式”到“同臺競技”,高新技術(shù)武器裝備陸續(xù)列裝部隊,形成了品種比較齊全、結(jié)構(gòu)比較合理、體系逐步完善以及主戰(zhàn)裝備、電子信息裝 備與保障裝備配套發(fā)展的裝備體系。

更多行業(yè)詳情請點擊中研普華產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的《2022年版軍工產(chǎn)業(yè)規(guī)劃專項研究報告》。

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