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我國債券市場發(fā)行各類債券超過5萬億元 債券發(fā)展現(xiàn)狀分析

  • 2021年8月23日 lianglong來源:中研網(wǎng)整理 1007 63
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據(jù)我國中國人民銀行發(fā)布的金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)報告顯示,7月份,我國債券市場共發(fā)行各類債券51669.1億元。其中,國債發(fā)行6332.6億元,地方政府債券發(fā)行6567.8億元,金融債券發(fā)行8797.4億元,公司信用類債券發(fā)行11184.0億元,信貸資產(chǎn)支持證券發(fā)行264.7億元,同業(yè)存單發(fā)行18109.

我國債券市場發(fā)行各類債券超過5萬億元

據(jù)我國中國人民銀行發(fā)布的金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)報告顯示,7月份,我國債券市場共發(fā)行各類債券51669.1億元。其中,國債發(fā)行6332.6億元,地方政府債券發(fā)行6567.8億元,金融債券發(fā)行8797.4億元,公司信用類債券發(fā)行11184.0億元,信貸資產(chǎn)支持證券發(fā)行264.7億元,同業(yè)存單發(fā)行18109.9億元。截至7月末,債券市場托管余額為124.6萬億元。其中,國債托管余額20.5萬億元,地方政府債券托管余額27.8萬億元,金融債券托管余額29.8萬億元,公司信用類債券托管余額29.5萬億元,信貸資產(chǎn)支持證券托管余額2.3萬億元,同業(yè)存單托管余額12.5萬億元。

債券是政府、企業(yè)、銀行等債務(wù)人為籌集資金,按照法定程序發(fā)行并向債權(quán)人承諾于指定日期還本付息的有價證券。債券(Bonds / debenture)是一種金融契約,是政府、金融機構(gòu)、工商企業(yè)等直接向社會借債籌借資金時,向投資者發(fā)行,同時承諾按一定利率支付利息并按約定條件償還本金的債權(quán)債務(wù)憑證。債券的本質(zhì)是債的證明書,具有法律效力。債券購買者或投資者與發(fā)行者之間是一種債權(quán)債務(wù)關(guān)系,債券發(fā)行人即債務(wù)人,投資者(債券購買者)即債權(quán)人。

債券盡管種類多種多樣,但是在內(nèi)容上都要包含一些基本的要素。這些要素是指發(fā)行的債券上必須載明的基本內(nèi)容,這是明確債權(quán)人和債務(wù)人權(quán)利與義務(wù)的主要約定。債券作為一種債權(quán)債務(wù)憑證,與其他有價證券一樣,也是一種虛擬資本,而非真實資本,它是經(jīng)濟運行中實際運用的真實資本的證書。債券的利息可以稅前列支,具有抵稅作用;另外債券投資人比股票投資人的投資風(fēng)險低,因此其要求的報酬率也較低。故公司債券的資本成本要低于普通股。

債券發(fā)展現(xiàn)狀分析

近期,央行會同國家發(fā)改委、財政部、銀保監(jiān)會、證監(jiān)會聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于促進(jìn)債券市場信用評級行業(yè)健康發(fā)展的通知》,從加強評級方法體系建設(shè)、完善公司治理和內(nèi)部控制機制、強化信息披露等方面對信用評級機構(gòu)提出了明確要求,同時強調(diào)優(yōu)化評級生態(tài),嚴(yán)格對信用評級機構(gòu)監(jiān)督管理。公開數(shù)據(jù)顯示,今年前7個月全國發(fā)行新增地方政府債券18833億元,不及全年額度的一半,其中專項債發(fā)行進(jìn)度僅37%,受到額度下發(fā)較晚以及專項債項目審批嚴(yán)格的影響,下半年地方債供給會增加,相應(yīng)壓力也會增大。預(yù)計8月和9月地方債發(fā)行規(guī)模將明顯增加。

近年,主席指出中國債券市場目前凸顯了兩大重要問題。第一,盡管中國已成為促進(jìn)全球貿(mào)易和產(chǎn)品一體化的主要力量,但金融部門的一體化程度仍然有限。除了向亞洲和非洲一些國家提供銀行貸款外, 金融體系的全球一體化程度不高,仍然相對封閉。但是,考慮到中國日益增長的全球影響力,未來 10 年的驅(qū)動力很可能來自全球金融部門一體化程度的加深。2018 年,國家主席習(xí)近平在博鰲亞洲論壇上明確闡述了這一點,強調(diào)中國有意進(jìn)一步擴大金融體系的對外開放。

從迄今為止的討論中可以明顯看出,中國債券市場仍處在發(fā)展階段。目前,場外市場,即銀行間債券市場,占債券融資的 90%,其余由交易所市場補充。隨著中國越來越多地依靠直接融資以及中國債券市場走向世界,了解其獨有的特征和國家整體改革重點變得非常重要。近年來,中國政府債券收益率與宏觀經(jīng)濟發(fā)展以及全球金融市場狀況之間的聯(lián)系更加緊密。中國國債的信息含量有所增加,能夠預(yù)見宏觀經(jīng)濟形勢的變化。貨幣政策對債券市場收益率的傳導(dǎo)作用更強。

在未來這一段的轉(zhuǎn)型期或改革期間,債券市場還會面臨一系列挑戰(zhàn)。從大環(huán)境來說,挑戰(zhàn)來自于兩個方面:一個是宏觀的環(huán)境,包括政策的變化、去杠桿、經(jīng)濟增速放緩、利率市場化等;另一個是監(jiān)管政策的加強,尤其是一些新的監(jiān)管政策出臺,會對債券市場的定價、估值造成影響。與美國、德國等發(fā)達(dá)市場相比,我國國債期貨市場規(guī)模與債券市場相比占比很小,發(fā)展前景廣闊。

未來行業(yè)市場發(fā)展趨勢如何?想要了解更多債券行業(yè)詳情分析,可以點擊查看中研普華研究報告《2021-2026年債券行業(yè)深度分析及投資戰(zhàn)略研究報告》。

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