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棉花繁榮后的蕭條還能“炒”嗎 中國棉花現(xiàn)貨市場特點(diǎn)

  • 2018年11月25日 WangYu來源:中國紡織網(wǎng) 1399 92
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從6月份新疆的減產(chǎn)炒作,價格一飛沖天氣勢如虹,到現(xiàn)在的11月份產(chǎn)銷不暢,棉花價格一瀉千里,今年的棉花價格猶如過山車一般,著實(shí)讓人大開眼界。后續(xù)走勢到底如何呢?

從一飛沖天到一瀉千里 棉花繁榮后的蕭條還能“炒”嗎

從6月份新疆的減產(chǎn)炒作,價格一飛沖天氣勢如虹,到現(xiàn)在的11月份產(chǎn)銷不暢,棉花價格一瀉千里,今年的棉花價格猶如過山車一般,著實(shí)讓人大開眼界。后續(xù)走勢到底如何呢?

成也“周期”,敗也“周期”

經(jīng)濟(jì)周期和大宗商品息息相關(guān),回歸次輪經(jīng)濟(jì)周期,2016年3月份伊始,在三去一降的供給側(cè)改革大背景下,配合熟悉的地產(chǎn)投資需求刺激,中國經(jīng)濟(jì)迎來了一段長達(dá)3年的復(fù)蘇期,這其中地產(chǎn)投資在其中發(fā)揮著極其重要的作用:房地產(chǎn)整體銷售數(shù)據(jù)不斷再上新的臺階,各地庫存報警,尤其三線、四線甚至五線城市量價齊升讓無數(shù)人望“房”莫及。但俗話說,潮水總有退去的時候,2018年9月,萬科高舉“活下去”口號打響了房地產(chǎn)企業(yè)降價去庫存的第一槍,隨后各大品牌房企迅速跟進(jìn)之市場預(yù)期亦發(fā)生了較大改變,房子從之前的炙手可熱到如今乏人問津,觀望情緒濃厚,一旦地產(chǎn)銷售數(shù)據(jù)開始出現(xiàn)超預(yù)期的下滑,勢必會帶動整體的地產(chǎn)投資數(shù)據(jù)下行,從而壓制國內(nèi)固定資產(chǎn)投資,因此可以預(yù)計(jì)到的是,2018年四季度到2019年一季度,投資端的數(shù)據(jù)表現(xiàn)將呈現(xiàn)穩(wěn)中下行的走勢,利空大宗商品的走勢。

“大勢”之下,棉花焉能“獨(dú)善其身”

作為棉花的消費(fèi)主體,國內(nèi)下游的紡織企業(yè)從2016年開始經(jīng)歷了一段較長的良性發(fā)展時期,整體較為穩(wěn)定的棉花原料價格,經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇帶動棉花消費(fèi)回升,讓紡織企業(yè)獲得了較為豐厚的利潤,整體消費(fèi)穩(wěn)中有進(jìn)。

但后期兩大因素不容忽視,首先就是中美貿(mào)易摩擦對紡織企業(yè)的影響,2017年乃至2018年上半年國內(nèi)紡織品出口數(shù)據(jù)整體看是累計(jì)同比小幅增長,2018年下半年開始,紡織品的外銷開始受到貿(mào)易摩擦影響,這主要是因?yàn)榉b在美國的制裁清單范疇,海外買家為了規(guī)避風(fēng)險,更愿意選擇到越南、孟加拉等南亞國家下單,國內(nèi)紡織企業(yè)的出口訂單銳減,加上土耳其作為棉花和紡織品的進(jìn)口大國,同樣受到貿(mào)易摩擦影響,經(jīng)濟(jì)一蹶不振,這都將壓制國內(nèi)棉花消費(fèi)。其次是產(chǎn)業(yè)鏈的傳導(dǎo),次輪棉花價格、短纖價格上漲都遇到了產(chǎn)業(yè)鏈傳導(dǎo)不順暢的問題,上游原料發(fā)動漲價,但是下游的服裝面料商難以承受,庫存層層遞增,壓力逐級增加。

展望未來的棉花價格走勢,經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中略降周期疊加貿(mào)易摩擦影響,棉花消費(fèi)將會小幅回落,有望回到850萬噸附近水平,結(jié)合今年的產(chǎn)量數(shù)據(jù)和前期一直被市場忽視的商業(yè)庫存,棉花整體供需略微偏寬松,價格預(yù)計(jì)穩(wěn)中有降。

棉花原產(chǎn)于熱帶、亞熱帶地區(qū),是一種多年生、短日照作物。棉花栽培歷史悠久,約始于公元前800年。我國是世界上種植棉花較早的國家之一,目前國內(nèi)所種植的棉花多為陸地棉種(細(xì)絨棉),新疆還種植有少量海島棉(長絨棉)。

中國、美國和印度是世界棉花市場影響力最大的三個國家:中國棉花的產(chǎn)量和消費(fèi)量均居世界第一位,年出口量極少;美國是世界上最大的棉花出口國,70%以上的棉花產(chǎn)量均用于出口,其產(chǎn)量居世界第三位;印度棉花產(chǎn)量居世界第二位,消費(fèi)和出口均居世界第二位。因此,中國、美國和印度這三個國家的產(chǎn)量、消費(fèi)以及出口政策變動對棉市影響較大。棉花主要用于紡織工業(yè),替代品有滌綸化纖等品種,因此研究棉花需求主要是紡織工業(yè)需求。

世界上棉花期貨推出已具有較長的歷史。為了轉(zhuǎn)移現(xiàn)貨風(fēng)險1870年紐約棉花交易所應(yīng)運(yùn)而生,并在當(dāng)年推出了棉花期貨。國內(nèi),鄭州商品交易所(簡稱鄭商所)于2004年6月推出棉花期貨合約,經(jīng)過近8年的摸索和探索,鄭商所棉花期貨市場逐步成熟,持倉量和成交量穩(wěn)步增長?!班嵵輧r格”已成為棉花產(chǎn)業(yè)關(guān)注和利用的重要參考價格。如今,越來越多的現(xiàn)貨企業(yè)已經(jīng)參與到期貨交易中來,截止2011年底,涉棉企業(yè)開戶數(shù)已近4000戶,棉花期貨發(fā)現(xiàn)價格和套期保值的功能得到初步發(fā)揮,正在發(fā)揮著為現(xiàn)貨企業(yè)回避經(jīng)營經(jīng)營風(fēng)險保駕護(hù)航的積極作用。

中國棉花現(xiàn)貨市場特點(diǎn)

1價格波動大

棉花是農(nóng)產(chǎn)品(000061,股吧)中受氣候影響最大的品種。同時,作為重要的輕紡原料,棉花價格還受到進(jìn)出口、紡織需求、儲備、國家政策等多種因素的影響。從1999年9月1日棉花市場開放以來,棉花價格劇烈波動。

影響棉花現(xiàn)貨價格的因素主要有以下幾個方面:

1政策面

一般說來,政策對價格的影響是很短的,但是有時卻很劇烈。影響棉花現(xiàn)貨價格的政策因素主要有:

(1)政府宏觀政策。包括政治,經(jīng)濟(jì)政策,如農(nóng)業(yè)政策,貿(mào)易政策,金融政策和稅收政策等等,都會對棉花期貨價格產(chǎn)生影響。在分析國家重大宏觀經(jīng)濟(jì)政策對棉花期貨價格影響的同時,還要分析國務(wù)院和其他職能部門出臺的政策對棉花價格的影響程度。

(2)行業(yè)組織政策。行業(yè)組織(如地方棉花協(xié)會、紡織工業(yè)協(xié)會等等)在市場經(jīng)濟(jì)中起的作用已日益明顯,他們制定的產(chǎn)業(yè)政策有時會影響棉花的種植面積,產(chǎn)量,消費(fèi)量以及相對價位。

(3)國家收/放儲政策。國家的收儲、輪儲政策能夠改變市場的供應(yīng)關(guān)系,從而影響棉價走勢,因此要重點(diǎn)關(guān)注國家的收儲、輪儲計(jì)劃。2011/12年度國內(nèi)棉花市場供大于求,國家為了保護(hù)農(nóng)民利益,以“限價不限量”形勢進(jìn)行收儲,總收儲達(dá)到313萬噸,超過年度產(chǎn)量的42%。

(4)國家農(nóng)業(yè)補(bǔ)貼政策和紡織品進(jìn)出口政策。紡織品出口政策和棉花的配額管理政策影響國內(nèi)的棉花價格,國際棉花價格與棉花補(bǔ)貼存在著密切的關(guān)系。

2產(chǎn)量

產(chǎn)量直接決定當(dāng)期市場的供給能力。當(dāng)期產(chǎn)量是一個變量,主要受當(dāng)前播種面積和單產(chǎn)的影響。一般情況下,棉花的播種面積主要受上年度棉花價格的影響,上年度棉花的價格較高,則本年度的播種面積將增加,反之,播種面積則下降;另外,由于棉花生長周期較長,受氣候變化影響加大,棉花生長關(guān)鍵時期的氣候因素影響棉花的生長情況,進(jìn)而會影響到單產(chǎn)水平。因此,投資者在全面、充分研究棉花的播種面積,氣候條件,生長條件,生產(chǎn)成本以及國家的農(nóng)業(yè)政策等因素的變動情況后,對當(dāng)期產(chǎn)量會有一個較合理的預(yù)測。

3期初庫存

它是構(gòu)成總供給量的主要組成部分,前期庫存量的多少體現(xiàn)著前期供應(yīng)量的緊張程度,供應(yīng)短缺則價格上漲,供應(yīng)充裕則價格下降。

4進(jìn)出口量

在生產(chǎn)量和期初庫存一定的情況下,進(jìn)出口量能夠直接改變供應(yīng)量。進(jìn)口量越大,國內(nèi)可供應(yīng)量就越大,則國內(nèi)市場價格可能會下跌;出口量越大,國內(nèi)可供應(yīng)量就越小,國內(nèi)市場價格就可能回升。因此投資者應(yīng)密切關(guān)注實(shí)際進(jìn)口量的變化,盡可能即時了解和掌握國際棉花形勢,價格水平,進(jìn)口政策的變化等等。

5國內(nèi)消費(fèi)量

棉花的國內(nèi)消費(fèi)并不是一個常數(shù),它處于經(jīng)常變動狀態(tài),并受多種因素影響。主要有:消費(fèi)者購買力的變化;人口增長及消費(fèi)結(jié)構(gòu)的變化;政府收入與就業(yè)政策等。我國棉花95%用于紡紗,江蘇、浙江、山東、湖北為棉花的主要消費(fèi)省。

6天氣

2003年新棉上市后棉價之所以大漲,很重要的一個因素是天氣惡劣,在收獲期雨量過多。因此,從歷年的情況看,8、9、10月份天氣情況,是決定棉花產(chǎn)量和質(zhì)量的關(guān)鍵因素,也是投資棉花期貨要關(guān)注的首要因素。

7國家儲備

棉花行業(yè)是一個勞動密集型行業(yè),就業(yè)人口達(dá)到2億多,棉花價格高低直接關(guān)系到農(nóng)民和棉紡織企業(yè)工人的收益。因此,做好棉花市場的宏觀調(diào)控,確保棉花價格合理波動非常重要。棉花市場放開以后,我國棉花儲備和進(jìn)出口政策成為調(diào)節(jié)棉花價格的兩個主要工具。1984年我國棉花儲備達(dá)到430萬噸。上世紀(jì)九十年度末,我國棉花價格居高不下,為了滿足棉紡企業(yè)的加工需要,我國大量拋售棉花儲備,棉花儲備降到最低點(diǎn),接近零庫存。

8替代品

化纖是棉紗的主要替代品?;w(滌短)價格的變化,直接影響棉紗的需求,間接影響棉花需求量和棉花價格。2010年下半年國內(nèi)棉價大漲導(dǎo)致棉紗價格上揚(yáng),化纖的需求量增加。

9國際市場(1)世界棉花的產(chǎn)量和庫存量。棉花的產(chǎn)量與庫存量是棉花供給的兩個主要因素,與棉花價格具有反向關(guān)系。1961年以來,世界棉花面積基本在4.5-5億畝之間波動。由于科技水平的提高,棉花單產(chǎn)不斷增加,世界棉花總產(chǎn)量由1000萬噸增加到2500萬噸左右。棉花生產(chǎn)集中在中國、美國、印度、巴基斯坦等國。

(2)世界經(jīng)濟(jì)增長和對棉紡織品的需求量。世界經(jīng)濟(jì)形勢對棉花進(jìn)出口和棉花價格影響較大,發(fā)達(dá)國家是棉紡織品的重要需求國,發(fā)達(dá)國家的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢好轉(zhuǎn),棉紡織品的需求增加,則棉花的價格上升,總之,棉花價格與世界經(jīng)濟(jì)形勢的相關(guān)性很高。

3產(chǎn)量大、消費(fèi)量大

我國是世界上棉花產(chǎn)銷量最大的國家。2011年我國棉花產(chǎn)量已超過700萬噸(占世界棉花產(chǎn)量的1/4左右),消費(fèi)量接近850萬噸。中國在世界棉花市場的影響力越來越大,世界棉花價格看中國已是不爭的事實(shí)。

一般說來,期末庫存消費(fèi)比在30%左右時,市場可以表現(xiàn)為供求基本平衡。低于此水平,市場會出現(xiàn)資源緊缺的情況,而高出此水平太多,市場則表現(xiàn)出供大于求的格局?!∥覈藁ㄟM(jìn)口量較大,2011年棉花進(jìn)口量超過330萬噸;隨著中國對世界棉花市場的影響越來越大,中國棉花價格與世界棉花價格聯(lián)動性增強(qiáng)。


紡織行業(yè)競爭形勢嚴(yán)峻,如何合理布局才能立于不敗?

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