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人工智能在我國金融領(lǐng)域的應(yīng)用現(xiàn)狀分析

  • 2018年8月27日 YangJinZhu來源:搜狐 1450 96
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國社會養(yǎng)老保障體系由三大支柱構(gòu)成,其中“第一支柱”是基本養(yǎng)老保險制度,“第二支柱”是企業(yè)年金和職業(yè)年金,“第三支柱”是個人儲蓄性養(yǎng)老金。近年來養(yǎng)老制度改革政策密集出臺,2015年國務(wù)院印發(fā)《基本養(yǎng)老保險基金投資管理辦法》,2016年人社部財政部印發(fā)《職業(yè)年金

國社會養(yǎng)老保障體系由三大支柱構(gòu)成,其中“第一支柱”是基本養(yǎng)老保險制度,“第二支柱”是企業(yè)年金和職業(yè)年金,“第三支柱”是個人儲蓄性養(yǎng)老金。近年來養(yǎng)老制度改革政策密集出臺,2015年國務(wù)院印發(fā)《基本養(yǎng)老保險基金投資管理辦法》,2016年人社部財政部印發(fā)《職業(yè)年金基金管理暫行辦法》,2017年國務(wù)院印發(fā)《關(guān)于加快發(fā)展商業(yè)養(yǎng)老保險的若干意見》,2018年證監(jiān)會印發(fā)《養(yǎng)老目標(biāo)證券投資基金指引(試行)》,標(biāo)志著多層次的養(yǎng)老金市場化投資運作已經(jīng)成為此次改革的重點方向和必然趨勢。

隨著職業(yè)年金、第三支柱的逐步落地,參保人數(shù)和市場規(guī)模將快速上升,多元化和個性化投資需求凸顯,養(yǎng)老金管理行業(yè)在迎來發(fā)展機遇的同時,更面臨著專業(yè)人員、風(fēng)險管理、系統(tǒng)資源等諸多方面不平衡、不充分矛盾。鑒于此,本文旨在論證養(yǎng)老金管理引入人工智能的必要性,并在此基礎(chǔ)上提出了智能投顧、智能風(fēng)控、智能運營、智能分析等四方面思考和建議。

一、 人工智能在我國金融領(lǐng)域的應(yīng)用現(xiàn)狀

人工智能(Artificial Intelligence,簡稱AI)是研究和開發(fā)用于模擬、延伸和擴展人類智能的理論、方法、技術(shù)及應(yīng)用系統(tǒng)的一門新興技術(shù)科學(xué)。當(dāng)前,人工智能發(fā)展進入全新階段,黨的十九大報告指出,推動互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、人工智能和實體經(jīng)濟深度融合。國務(wù)院于2017年7月印發(fā)《新一代人工智能發(fā)展規(guī)劃》,明確指出“人工智能作為新一輪產(chǎn)業(yè)變革的核心驅(qū)動力,將進一步釋放歷次科技革命和產(chǎn)業(yè)變革積蓄的巨大能量。加快推進產(chǎn)業(yè)智能化升級,在金融方面建立大數(shù)據(jù)系統(tǒng),提升金融多媒體數(shù)據(jù)處理與理解能力。創(chuàng)新智能金融產(chǎn)品和服務(wù),發(fā)展金融新業(yè)態(tài)。鼓勵金融行業(yè)應(yīng)用智能客服、智能監(jiān)控等技術(shù)和裝備。建立金融風(fēng)險智能預(yù)警與防控系統(tǒng)?!?/p>

人工智能是金融科技(Financial Technology,簡稱Fintech)的重要一環(huán),其具備效率高、成本低、全天候等獨特優(yōu)勢,目前已成熟應(yīng)用在量化交易、信用

評估、身份識別等領(lǐng)域,不僅能協(xié)助完成海量數(shù)據(jù)分析,還滿足了金融服務(wù)對便利 性和快捷性的要求,對金融業(yè)產(chǎn)生了積極的推動作用。

二、 養(yǎng)老金投資管理引入人工智能的必要性

(一)人工智能是養(yǎng)老金實現(xiàn)普惠化、個性化的必然選擇

根據(jù)人社部公布數(shù)據(jù),至2017年底全國參加基本養(yǎng)老保險人數(shù)超過9億人,參加企業(yè)年金的企業(yè)數(shù)達到7.9萬家、人數(shù)超過2300萬人。由于受體制機制、人力資源等因素制約,目前養(yǎng)老金投資管理模式主要采用統(tǒng)一的投資策略,暫無法考慮參保人的個性化需要。但隨著養(yǎng)老體制改革的不斷深入,“第二支柱”企業(yè)年金賦予個人投資選擇權(quán)將是大勢所趨,“第三支柱”也有望采用個人賬戶的方式,由個人自主選擇投資產(chǎn)品,養(yǎng)老金投管服務(wù)將從“面向機構(gòu)”逐步轉(zhuǎn)型為“面向個人”。假設(shè)未來第二、三支柱合計參保率達到8%,全國參保人數(shù)將超過1億人,而由于年齡、收入和風(fēng)險偏好等差異,上述龐大人群的投資需求將越發(fā)多樣化。屆時,以傳統(tǒng)人力資源驅(qū)動的投資服務(wù)難以同時滿足養(yǎng)老金“普惠化”和“個性化”的雙重需要,而人工智能將是平衡兩者關(guān)系的可行途徑。

(二)人工智能有助于實現(xiàn)養(yǎng)老金安全穩(wěn)健的投資目標(biāo)

養(yǎng)老金作為一項特殊資產(chǎn),是退休人員的養(yǎng)老保障,其投資運作的首要目標(biāo)是確保資產(chǎn)的穩(wěn)健增值。而因市場波動、短期考核、業(yè)績排名等壓力,投資經(jīng)理容易發(fā)生逐利行為或操作偏差,以我國企業(yè)年金為例,根據(jù)人社部公布數(shù)據(jù),在全部3069個投資組合中91%的組合2017年前三季度收益在2%-6%區(qū)間內(nèi),另有210個和5個組合收益在0%-2%和低于0%的水平,合計占比約7%,嚴(yán)重偏離了市場均值。在此情況下,人工智能的優(yōu)勢在于一定程度上改善目前的投資運作模式,一方面通過對金融交易和市場數(shù)據(jù)的監(jiān)控,降低操作和道德風(fēng)險,同時阻止交易活動中潛在的非法行為;另一方面基于對大數(shù)據(jù)的篩選和分析,快速地為投資經(jīng)理提供建議,幫助其糾正投資決策,及時提示止盈止損。

(三)人工智能能夠提供跨越生命周期的養(yǎng)老金投管服務(wù)

養(yǎng)老金的期繳型積累方式?jīng)Q定了其投資運作的長期性,根據(jù)第六次全國人口普查結(jié)果,我國居民平均預(yù)期壽命為74.83歲,假設(shè)參保人25歲開始積累養(yǎng)老金,其整個投資周期將長達50年。對于一般養(yǎng)老金管理機構(gòu)而言,由于投資服務(wù)人員的流動、升遷等原因,難以在全生命周期間內(nèi)指派固定專人為參保人提供“一對一”的服務(wù),而人員調(diào)整也將給參保人與管理機構(gòu)間帶來更多的溝通成本及潛在利益損失。相反的,人工智能通過計算器技術(shù)跨越了時間的局限,并基于機器學(xué)習(xí)能力,對參保人實現(xiàn)了長期跟蹤、動態(tài)更新和持續(xù)服務(wù)。

三、 人工智能在養(yǎng)老金投管領(lǐng)域應(yīng)用的前景

(一)“智能投顧”——提供定制化的投資方案

根據(jù)前文的討論,未來第二、三支柱養(yǎng)老金的投資方向?qū)⒔挥蓚€人決定,而我國目前大部分參保人尚不具備相應(yīng)的投資能力,需由投資顧問為其提供專業(yè)指導(dǎo)?;贏I技術(shù),智能投顧將對參保人的年齡、性別、地域、財務(wù)狀況與投資目標(biāo)等進行綜合分析,運用智能算法及投資組合理論模型,為用戶提供智能化的投資管理服務(wù)。相比傳統(tǒng)投資顧問,智能投顧主要具備三方面優(yōu)勢:

1、準(zhǔn)確性,通過長期跟蹤和評估個人的健康信息、消費軌跡甚至保險記錄等數(shù)據(jù),不斷迭代學(xué)習(xí)更新,深入挖掘投保人的風(fēng)險偏好、投資習(xí)慣及潛在價值,制定個性化的養(yǎng)老金投資方案;

2、及時性,通過實時跟蹤全球經(jīng)濟及資本市場情況,對市場動態(tài)快速反應(yīng),及時向參保人提出投資方案的優(yōu)化建議;

3、經(jīng)濟性,能夠部分或完全替代昂貴的人工顧問,將投顧服務(wù)標(biāo)準(zhǔn)化、批量化,降低服務(wù)成本,進一步降低養(yǎng)老金的費率和投資門檻。

(二)“智能風(fēng)控”——給予全覆蓋的安全防護

養(yǎng)老金作為對安全性要求較高的長期資產(chǎn),其風(fēng)險的識別和管理能力尤為重要,隨著資本市場的發(fā)展、投資范圍的擴大和參與主體的增加,其風(fēng)險管控的幅度和難度將呈指數(shù)級上升。借助人工智能技術(shù),有利于為養(yǎng)老金提供更加安全的防護:一方面,在投資標(biāo)的層面,通過機器學(xué)習(xí)、神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)技術(shù),利用大數(shù)據(jù)整合不同來源的金融信息,綜合分析標(biāo)的企業(yè)上下游環(huán)節(jié)和相關(guān)合作、競爭公司情況,主動發(fā)現(xiàn)相關(guān)企業(yè)的投資風(fēng)險,及時調(diào)整投資策略;另一方面,在投資組合層面,構(gòu)建動態(tài)的預(yù)警、止損機制,打破一刀切的風(fēng)控標(biāo)準(zhǔn),當(dāng)市場出現(xiàn)風(fēng)險時,基于智能算法,綜合投資組合業(yè)績基準(zhǔn)、累計收益、投資目標(biāo)及市場情況靈活判別風(fēng)險程度,給予更加科學(xué)、更加精準(zhǔn)的操作建議。

(三)“智能運營”——重構(gòu)碎片化的資金流

養(yǎng)老金的特性決定了母基金及各投資組合的現(xiàn)金流動呈現(xiàn)碎片化特征,其主要原因包括:

1、參保人數(shù)眾多,金融結(jié)算機構(gòu)不統(tǒng)一,結(jié)算通道和程序多樣化;

2、資金進出頻次較高,與個稅優(yōu)惠政策關(guān)聯(lián)度大,繳納及領(lǐng)取養(yǎng)老金的周期通常為月度;

3、個性化投資也使得產(chǎn)品嵌套、產(chǎn)品間切換的發(fā)生概率上升。上述情況均不利于養(yǎng)老金投資的有序?qū)嵤谌斯ぶ悄芗夹g(shù),能夠通過對全體參保人的基本信息、歷史交易等數(shù)據(jù)的綜合分析,構(gòu)建現(xiàn)金流精算模型,將碎片化的資金流進行重新梳理和整合,提前規(guī)劃資金使用和頭寸準(zhǔn)備,緩解結(jié)構(gòu)性的流動性緊張,進一步提升投資效率和收益,實現(xiàn)養(yǎng)老金資產(chǎn)負(fù)債的長期動態(tài)匹配。

(四)“智能分析”——實現(xiàn)深層次的業(yè)績評估

傳統(tǒng)的養(yǎng)老金業(yè)績評估一般以結(jié)果為導(dǎo)向,更加偏重當(dāng)期業(yè)績和相對排名,難以對投資經(jīng)理的長期風(fēng)格進行量化分析,導(dǎo)致投資行為的短視化和逐利化,不利于養(yǎng)老金市場的可持續(xù)發(fā)展。基于人工智能的績效分析,并非簡單的將評估周期拉長,而是依托大數(shù)據(jù)工具,綜合考察投資經(jīng)理的日常交易、投資偏好以及應(yīng)對不同市場環(huán)境的及時反映,更深層次、更忠實地發(fā)掘投資組合問題,全方位地刻畫投資經(jīng)理的資產(chǎn)配置和擇時擇機能力,最終為養(yǎng)老金管理機構(gòu)的投資決策和風(fēng)險管理提供依據(jù)和參考。

作者:陳毅,交通銀行企業(yè)年金管委會辦公室副主任

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