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官媒喊話(huà)獨(dú)角獸企業(yè):不要以估值論英雄

  • 2018年6月11日 ZhouXun來(lái)源:鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng) 1267 82
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獨(dú)角獸回歸A股引發(fā)強(qiáng)烈關(guān)注,資本市場(chǎng)一方面在為能共享眾多獨(dú)角獸企業(yè)的發(fā)展紅利而狂歡,另一方面也在為獨(dú)角獸回A導(dǎo)致的資金面抽血效應(yīng)而擔(dān)憂(yōu)。

獨(dú)角獸回歸A股引發(fā)強(qiáng)烈關(guān)注,資本市場(chǎng)一方面在為能共享眾多獨(dú)角獸企業(yè)的發(fā)展紅利而狂歡,另一方面也在為獨(dú)角獸回A導(dǎo)致的資金面抽血效應(yīng)而擔(dān)憂(yōu)。6月11日CDR首單花落小米,宣告了獨(dú)角獸企業(yè)在A股上市實(shí)實(shí)在在地已經(jīng)來(lái)了,今天人民日?qǐng)?bào)刊文發(fā)聲稱(chēng),希望獨(dú)角獸企業(yè)不要虛胖要少壯,目前的獨(dú)角獸企業(yè)存非理性估值。

人民日?qǐng)?bào)在文中首先引述數(shù)據(jù)稱(chēng),中國(guó)迎來(lái)了前所未有的科技型企業(yè)創(chuàng)業(yè)熱。根據(jù)德勤發(fā)布的《中美獨(dú)角獸研究報(bào)告》,截至2017年6月30日,全球252家獨(dú)角獸企業(yè)中,中國(guó)有98家,居全球第二。而7年前,中國(guó)還沒(méi)有一家獨(dú)角獸企業(yè)。

隨后人民日?qǐng)?bào)分析認(rèn)為,有的獨(dú)角獸企業(yè)半路偃旗息鼓。獲得過(guò)7輪融資、身價(jià)一度高達(dá)30億美元的凡客誠(chéng)品,在經(jīng)歷庫(kù)存積壓、供應(yīng)鏈斷裂等風(fēng)波后,最終真的淪為了“平凡的過(guò)客”。

風(fēng)投基金管理人姚娜表示:“不通過(guò)改進(jìn)技術(shù)、提升服務(wù)與完善商業(yè)模式來(lái)關(guān)心用戶(hù)價(jià)值、解決市場(chǎng)痛點(diǎn),而是融資后就砸錢(qián)投廣告、買(mǎi)流量,以支撐銷(xiāo)售數(shù)據(jù),從而在最短時(shí)間內(nèi)獲得高估值,這種打激素催肥的‘獨(dú)角獸’,塊頭再大也是虛胖?!?/p>

人民日?qǐng)?bào)則表示,我國(guó)迎來(lái)了前所未有的科技型企業(yè)創(chuàng)業(yè)熱獨(dú)角獸企業(yè),不要虛胖要少壯。

以下為人民日?qǐng)?bào)稿件全文:

獨(dú)角獸企業(yè)出現(xiàn)速度越來(lái)越快,在估值成長(zhǎng)上也有加速趨勢(shì)

“獨(dú)角獸熱嗎?熱,真的很熱,熱得我都有點(diǎn)心慌。”下午2點(diǎn)半,在位于北京市朝陽(yáng)區(qū)東亞望京中心的辦公室,優(yōu)信創(chuàng)始人戴琨用10分鐘就吃完了午餐盒飯。

盡管優(yōu)信已是估值約30億美元的“獨(dú)角獸”,但戴琨不敢懈怠。瓜子、大搜車(chē)、車(chē)貓……身旁的“后來(lái)者”如雨后春筍爭(zhēng)相冒尖,而且這些創(chuàng)業(yè)不足10年的項(xiàng)目,估值均超10億美元,因而都被資本賦予了“獨(dú)角獸”的光環(huán)。

毫無(wú)疑問(wèn),中國(guó)迎來(lái)了前所未有的科技型企業(yè)創(chuàng)業(yè)熱。根據(jù)德勤發(fā)布的《中美獨(dú)角獸研究報(bào)告》,截至2017年6月30日,全球252家獨(dú)角獸企業(yè)中,中國(guó)有98家,居全球第二。而7年前,中國(guó)還沒(méi)有一家獨(dú)角獸企業(yè)。

在數(shù)量激增的同時(shí),獨(dú)角獸企業(yè)成長(zhǎng)的速度同樣驚人?!翱臁?,成為當(dāng)下“獨(dú)角獸熱”中被反復(fù)提及的關(guān)鍵詞。

“獨(dú)角獸企業(yè)出現(xiàn)的速度越來(lái)越快,在估值成長(zhǎng)上也有加速趨勢(shì)。過(guò)去,一個(gè)項(xiàng)目可能10年才能達(dá)到10億美元估值,現(xiàn)在可能三四年就達(dá)到了。”真格基金聯(lián)合創(chuàng)始人王強(qiáng)回憶,2006年,天使投資人只要花不到10萬(wàn)美元就可以拿下一個(gè)優(yōu)質(zhì)創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目10%的股權(quán),而今天,這個(gè)價(jià)碼漲到了200萬(wàn)至300萬(wàn)美元。

“快”,帶來(lái)超越上市的融資便利?!霸谝患?jí)市場(chǎng)上,獨(dú)角獸企業(yè)估值增長(zhǎng)的速度,已經(jīng)快于通過(guò)上市達(dá)到相應(yīng)估值的速度,很多獨(dú)角獸公司的估值可能遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)不少上市公司的估值。”王強(qiáng)說(shuō)。

“快”的背后是資本巨浪的涌入。在第一批“80后”創(chuàng)業(yè)者、風(fēng)云資本創(chuàng)始合伙人高燃看來(lái),今天的創(chuàng)業(yè)者太幸福了?!笆畮啄昵?,創(chuàng)業(yè)方向很窄,50萬(wàn)元就能參與天使輪投資。而現(xiàn)在,稍成熟的項(xiàng)目,天使輪融資就能高達(dá)3000萬(wàn)元。若是看估值,10年前中國(guó)所有創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目的估值加在一起,恐怕都不如現(xiàn)在一家超級(jí)獨(dú)角獸企業(yè)高?!?/p>

“快”,也催生了一些泡沫。SK中國(guó)區(qū)總裁吳作義分析,國(guó)際上的公司私募股權(quán)投資(PE)普遍估值在7—8倍,8—9倍就很高了,而國(guó)內(nèi)現(xiàn)在基本上PE估值都達(dá)20倍,一些熱門(mén)行業(yè)的獨(dú)角獸企業(yè)可能會(huì)更高,這相當(dāng)于把未來(lái)二三十年的預(yù)期收入都折現(xiàn)到今天。

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