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董明珠不分紅了 藍(lán)籌股資金被拋棄 伊利怎么跌停了?

  • 2018年4月28日 WuYaNan來源:華爾街見聞 1116 71
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從另一個(gè)角度解讀這輪藍(lán)籌白馬的下跌,主力資金不會(huì)輕易徹底離開市場(chǎng),做空的目的還是為了做多,只是需要砸出底部來,畢竟去年藍(lán)籌白馬漲幅巨大,需要落袋為安,既然向上做空間小,那就向下砸。

今天是4月的最后一個(gè)交易日,市場(chǎng)卻給了價(jià)值投資者一記猛拳,藍(lán)籌白馬股相繼公布了亮麗的年報(bào)和一季報(bào),然而就因?yàn)楦窳Σ环旨t的方案引發(fā)了藍(lán)籌白馬股集體下跌,價(jià)值投資者直呼看不懂。市場(chǎng)為何選擇了拋棄藍(lán)籌股和白馬股,背后的邏輯是什么?筆者試著做下分析。


董明珠,分紅,藍(lán)籌股

25號(hào)晚,在幾十萬股東翹首以盼中,格力公布了亮麗的年報(bào),每股收益創(chuàng)紀(jì)錄的達(dá)到3.72元。凈利潤同比增長44.87%。但出乎所有股東的意料,董明珠沒有現(xiàn)金分紅,頓時(shí)引發(fā)一片嘩然,單單各個(gè)格力相關(guān)的群就炸了鍋。很多人翻出2016年格力股東會(huì)上董明珠的生氣視頻,“我五年不給你們分紅,你們能把我怎么樣?”今年還就真的不分紅了。這也彰顯了董姐的霸氣和武斷的一面。

其實(shí)在格力尋求轉(zhuǎn)型欲入股銀隆所召開股東會(huì)上否決了投資銀隆的議案那一刻,就加深了股東和董姐之間的縫隙,對(duì)于今天的格力和十幾年前的格力畢竟不可同日而語,董姐手握千億重金,如果在投資這件事上出現(xiàn)任何閃失,可能給格力帶來的就將是滅頂之災(zāi)。很多企業(yè)就是死在盲目擴(kuò)張和多元化上。前世不忘后事之師。這叫我想起了2007年中國平安投資富通銀行案,當(dāng)年中國平安自2007年10月以來已累計(jì)向富通集團(tuán)投資人民幣238.7億元(合27.8億美元),由于該集團(tuán)股價(jià)大幅下挫,進(jìn)而連累中國平安這筆投資的價(jià)值縮水了逾95%。這一筆讓中國平安當(dāng)初為之興奮的海外投資,成為噩夢(mèng)一場(chǎng)。富通從平安投資時(shí)的19歐元暴跌至2008年最后一個(gè)交易日的0.93歐元。這個(gè)慘痛的教訓(xùn)導(dǎo)致中國平安花了至少5年的時(shí)間去消化。也導(dǎo)致平安股價(jià)長期低迷。

平安與富通的恩怨情仇是一次成本巨大的提醒:在金融危機(jī)還沒有消退的情況下,中國企業(yè)如何更加理性地制定自己的海外擴(kuò)張戰(zhàn)略?在全球化市場(chǎng)正在被匆忙地、凌亂地重新定義的新時(shí)代,中國企業(yè)應(yīng)該學(xué)會(huì)選擇,而不是盲目出擊。格力現(xiàn)在手握重金,又處在轉(zhuǎn)型的封口浪尖,其牽一發(fā)而動(dòng)全身。格力的不分紅預(yù)案,從年報(bào)解讀看是為了今后的大項(xiàng)資本支出留夠儲(chǔ)備金,但股東尤其是中小股東可能更習(xí)慣于分紅,對(duì)于近千億的現(xiàn)金的使用無法判斷未來使用的確定性,尤其是年報(bào)里說的投資半導(dǎo)體之類的字眼,引發(fā)很多猜想和質(zhì)疑。生怕格力脫離主業(yè)去搞多元化。這也引發(fā)很多段子,一些沒有真正想做半導(dǎo)體芯片的公司,只是有個(gè)概念就漲上了天,而真正想做半導(dǎo)體芯片的卻跌停了,跌停的原因是真的想做芯片。這簡直就是極大的諷刺。25號(hào)的格力電器17年報(bào)電話會(huì)議上,管理層解釋了一些股東的疑問。

很多人認(rèn)為不分紅是導(dǎo)致格力暴跌的主因,筆者認(rèn)為并非這個(gè)原因,而是一股做空勢(shì)力有目的的行動(dòng)。就在格力暴跌的當(dāng)口中國平安更換黨委書記等的傳言迅速在網(wǎng)絡(luò)傳開,導(dǎo)致中國平安26號(hào)下跌超過3%,27號(hào)繼續(xù)暴跌一度跌幅超過7%,跌破60元,要說這兩家下跌看似有牽強(qiáng)的理由,那么27號(hào)伊利股份的跌停就叫人更看不懂了,從年報(bào)和一季報(bào)看,伊利業(yè)績?cè)鲩L超過20%,且分紅適當(dāng),沒有理由下跌,但偏偏跌停了。

筆者梳理2018年4個(gè)月藍(lán)籌白馬股的表現(xiàn)發(fā)現(xiàn),從春節(jié)后主流資金就在緩慢離場(chǎng),銀行地產(chǎn)板塊是典型的主力資金聚集地,在PE低到僅僅7倍的時(shí)候依然不計(jì)成本的出貨,以興業(yè)銀行為例,目前的估值僅僅4.7倍PE,依然沒有資金關(guān)照,就連手握1萬多億訂單,業(yè)績確定性極高,成長性達(dá)到20%以上的中國建筑,也被資金拋棄,PE僅僅7倍。難道主力資金眼拙嗎?看不到遍地黃金嗎?

不是,筆者認(rèn)為背后的邏輯還是對(duì)未來的很多不確定性因素持有謹(jǐn)慎態(tài)度,尤其是中美貿(mào)易戰(zhàn),最后能否達(dá)成妥協(xié)是個(gè)未知數(shù),地緣政治以及整個(gè)世界經(jīng)濟(jì)的增長能否持續(xù),匯率政策等等因素都對(duì)2018年的股市運(yùn)行帶來極大干擾,資金是逐利的,但也是需要安全的,在缺乏安全感的條件下,資金是會(huì)撤離的,因此藍(lán)籌白馬的估值優(yōu)勢(shì)在資金撤離的背景下被無情的淹沒了。行情就是這樣,資金進(jìn)場(chǎng)股票上漲,資金離場(chǎng)股票下跌,當(dāng)下最糾結(jié)的就是價(jià)值投資者,他們要忍受這種劇烈的波動(dòng),以及估值的錯(cuò)誤。畢竟我們的市場(chǎng)還是新興市場(chǎng),不成熟的表現(xiàn)就是追漲殺跌,泥沙俱下。

但也從另一個(gè)角度解讀這輪藍(lán)籌白馬的下跌,主力資金不會(huì)輕易徹底離開市場(chǎng),做空的目的還是為了做多,只是需要砸出底部來,畢竟去年藍(lán)籌白馬漲幅巨大,需要落袋為安,既然向上做空間小,那就向下砸。近期茅臺(tái)就是典型的主力出貨品種,一季度股東人數(shù)增加了1萬多人,表明在700元上方很多散戶追漲進(jìn)去,主力自然把籌碼丟給散戶,這也就是茅臺(tái)近期走勢(shì)疲軟的中要原因,和業(yè)績無關(guān)。這個(gè)市場(chǎng)就是資金說話。一旦有人先撤走了,勢(shì)必造成連鎖反應(yīng),踩踏就不可避免。很多基金尤其是私募基金都有止損線,觸及止損也會(huì)被動(dòng)平倉,這就是藍(lán)籌白馬股下跌的原因。

所以筆者覺得要是真的遵循價(jià)值投資理念,就應(yīng)該敢于撿黃金,市場(chǎng)先生犯錯(cuò)的時(shí)候你要做的是冷靜分析,果斷去尋找被市場(chǎng)錯(cuò)殺的優(yōu)質(zhì)公司,果斷買進(jìn),畢竟這樣撿便宜貨的機(jī)會(huì)不多。


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