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京東與百度:市值緣何2個月內(nèi)相差200億美金?

  • 2017年8月29日 lihuizhen來源:第一財經(jīng) 331 14
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從2017年4月1日~6月30日的業(yè)績來看,阿里巴巴、騰訊在收入和盈利上都實現(xiàn)了大幅增長,尤其在單季度收入上,雙雙突破500億元人民幣,而百度總營收剛剛超過200億,達到208.74億元,同比增長14.3%,凈利潤同比增長82.9%。

  資本市場風向說變就變。

  美東時間6月23日收盤,京東(JD.NASDAQ)與百度(BIDU.NASDAQ)市值差距僅剩6億美元,換算成漲幅也只剩1%。當時,業(yè)界都忙著掰手指頭算京東再過幾個交易日就能在市值上超過百度,將百度擠出BAT。

  然而,兩個月后,不僅沒等到京東市值超越百度的榮光時刻,兩家的市值差異還從之前的6億美元擴大到202億美元。

  截至美東時間8月25日收盤,京東的股價定格在40.87美元,總市值為580.12億美元。相比之下,百度當日收盤時的股價為225.55美元,總市值達到782.12億美元。

  以此對比6月23日收盤的市值,這兩個月來,京東的市值縮水了近30億美元,而百度的市值飆漲了166億美元。

  從相差6億美元到相差200億美元,2個月里京東和百度發(fā)生了什么?

百度,京東,營銷策略

  從6億美元到200億美元

  京東與百度市值最接近的距離發(fā)生在美東時間6月23日收盤,當天京東股價上漲3.92%,報42.95美元,相比一年前大漲了100%,市值達到609億美元;相比京東的高歌猛進,正處于業(yè)績觸底,經(jīng)歷重整和轉(zhuǎn)型的百度市值約為615億美元。兩者的市值差距僅剩6億美元,換算成漲幅也只剩1%。

  下一個交易日,眾多媒體熬夜看盤等著京東市值超過百度的歷史性時刻,但京東卻隨后交出了六連跌的成績單,整體跌幅超過了10%,一下子在市值上與百度拉開了差距。

  在此后兩個月的時間里,百度股價從179.79美元一路漲到224.96美元,在8月9日其股價達到了近一年來的最高點233.37,市值短暫地突破800億美元,達到809.20億美元。

  如果以股價計算,京東在近兩個月的波動并不算大,8月25日收盤價40.87美元也只比6月23日收盤價42.95美元跌了4.84%。在美東時間8月8日的交易日,京東股價在盤中一度還創(chuàng)下了48.99美元的新高。

  為什么京東、百度市值在短短兩個月差距拉大?短期來看,其中一個直接原因是第二季度的業(yè)績。

  這兩個月來,京東兩次股價大幅下調(diào):一次是6月23日之后的六連跌,另外一次是京東財報發(fā)布后的五連跌。

  資本市場對盈虧表現(xiàn)得格外敏感。

  在香港盛德證券全球市場分析師李智剛看來,之前百度戰(zhàn)略不清晰、業(yè)務分散,導致很多機構都沒有看明白。而京東的優(yōu)勢在于聚焦核心業(yè)務電商,在美國市場看好電商股的大背景下得以市值快追上百度。“后來百度能把差距又拉大在于百度能把自己的主業(yè)清晰化,集中力量去做人工智能?!?/p>

  5月8日,京東發(fā)布2017年第一季度財報,久虧之后終于盈利的故事利好京東股價,在兩個交易日內(nèi)上升了近8%,市值逼近540億美元,與當時百度600多億美元的市值差距不到100億。一個半月之后,隨著京東市值突破600億美元,其與百度的市值差距縮小到6億美元。

  8月14日,京東發(fā)布了截至2017年6月30日的2017年第二季度財報,公司歸屬于普通股股東的持續(xù)經(jīng)營業(yè)務凈虧損為2.870億元人民幣(約4230萬美元),去年同期歸屬于普通股股東的持續(xù)經(jīng)營業(yè)務凈利潤為1.276億元人民幣。

  事實上,第二季度京東通用會計準則(GAAP)下的虧損主要原因是高達7.47億元的股權激勵以及資產(chǎn)和業(yè)務收購所帶來的4.43億元的無形資產(chǎn)攤銷,如果基于非美國通用會計準則(Non-GAAP),第二季度京東持續(xù)經(jīng)營業(yè)務凈利潤為9.765億元人民幣,已是連續(xù)第五個季度盈利。

  GAAP下重返虧損,這導致第二季度財報剛發(fā)布不久,京東股價盤前一度跌超7%,最終盤前下跌1.53%。美股開盤后,京東股價繼續(xù)走跌,盤中股價一度超過5%,最終收盤下跌3.59%。

  此外,同為電商企業(yè),緊隨京東之后發(fā)布財報的阿里給京東的股價造成了一定的影響。

  京東財報發(fā)布后的第三天,阿里交出一個數(shù)據(jù)亮麗的成績單。受此影響,京東的股價繼續(xù)下挫,市值跌破600億美元。

  受阿里財報影響的不僅僅是京東,同為中概股電商企業(yè)的唯品會在阿里財報發(fā)布后股價也出現(xiàn)了五連跌。

  相比之下,百度則交出了一份強于預期的二季度業(yè)績,同時還在財報中證明了其信息流廣告業(yè)務所呈現(xiàn)的增長前景。

  百度第二季度財報顯示,在與今日頭條等展開競爭的百度資訊流產(chǎn)品,日活用戶超過1億,資訊流廣告收入從一季度底的每日1000萬上漲到了每日3000萬。

  在人工智能大規(guī)模商業(yè)落地之前,百度信息流成為百度業(yè)績增長的強勁動力,不少華爾街分析師因此調(diào)高百度評級。

  野村證券分析師史家龍在其發(fā)布的研究報告中表示:雖然仍對百度的搜索業(yè)務前景持謹慎立場,但在2017和2018財年中,百度信息流廣告業(yè)務的強大動能將可為其帶來該公司急需的喘息空間,預計這項業(yè)務收入在2018財年將達到130億元人民幣(在總營收中所占比例達12%)。另外,野村還認為市場低估了百度旗下的愛奇藝業(yè)務。

  而百度金融業(yè)務在今年7月宣布分拆獨立的做法,也在一定程度上降低了百度的風險。李智剛表示,拆分獨立可以使風險隔離,同時也能增強金融業(yè)務開展的自由度;其次,由于金融板塊的高負債特性,百度將金融業(yè)務分拆出去,能使集團的業(yè)務輕裝上陣,獲得更好的估值。

  從中長期來看,百度市值的上漲也和出售外賣業(yè)務、聚焦人工智能及此帶來的想象空間和貨幣化前景有關。

  今年7月,押注AI的百度第一次對外公布AI生態(tài)開放戰(zhàn)略全貌:前端的對話式人工智能系統(tǒng)DuerOS和自動駕駛Apollo開放平臺,以及后端的百度大腦和智能云,帶給了資本市場更大的想象空間。

  總體而言,除傳統(tǒng)搜索業(yè)務外,信息流收入的增長前景、賣掉非核心業(yè)務并聚焦AI,或許都是百度市值上漲的理由。

  “AI將和前三次工業(yè)革命一樣,讓人類進入全新的時代?!卑俣瓤偛藐懫孢@樣評價。在他看來,百度基于AI,從現(xiàn)在往將來走,會逐漸成為一個平臺,“這是一個戰(zhàn)略上和文化上的改變?!?/p>

百度,京東,營銷策略

  BAT要變天了?

  過去,BAT各自收獲了搜索、電商、社交領域的最大紅利,成為了中國互聯(lián)網(wǎng)時代的一個符號。但短短幾年時間,BAT三巨頭的市值早已悄然變化。

  特別在進入2017年,騰訊和阿里的市值先后突破4000億美元大關,你追我趕。盡管百度在兩個月內(nèi)市值上漲近200億美元,但其資本市場的表現(xiàn)不及騰訊(00700.HK)和阿里巴巴集團(NYSE:BABA)等巨頭。

  從2017年4月1日~6月30日的業(yè)績來看,阿里巴巴、騰訊在收入和盈利上都實現(xiàn)了大幅增長,尤其在單季度收入上,雙雙突破500億元人民幣,而百度總營收剛剛超過200億,達到208.74億元,同比增長14.3%,凈利潤同比增長82.9%。而京東二季度財報交易總額、營收都達新高,但費用和成本也大幅上漲,大促銷也給盈利帶來壓力,帶來4.03億元的運營虧損。

  有意思的是,在不久前的亞布力中國企業(yè)家論壇上,當被問到百度與阿里、騰訊在市值等方面的差距時,百度董事長李彥宏表示,自己實際上并不是很在乎這些,更在乎自己喜歡什么。

  All in人工智能可以說是百度最大的強項和亮點,但人工智能顯然是一個高投入、慢產(chǎn)出的領域。財報顯示,過去一年,百度研發(fā)投入約在100億元,到了今年第一財季,研發(fā)支出達到人民幣28.35億元,同比增長34.9%。

  現(xiàn)在來看,百度人工智能最關鍵的一環(huán)就是如何把技術和業(yè)務有效整合,實現(xiàn)場景的落地,這對百度來說才剛剛開始;而云計算業(yè)務,無論阿里云還是騰訊云,都是它有力的挑戰(zhàn)者。

  對京東而言,上市以來的首次盈利讓京東沖上市值高峰,但它還未在某個領域建立起自己絕對性的主導地位。而且,與騰訊、阿里3000億美元的市值相比,京東距離不少的身位。

  股票市場短期來看是投票機,長期來看是稱重機。

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