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電力公司預虧折射高成本壓力
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http://china-zesir.com 發(fā)稿日期:2008-7-17
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- 中研網(wǎng)訊：
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今日，上海電力發(fā)布了2008年半年度業(yè)績預警公告，虧損數(shù)額約5.6億元(上年同期凈利潤為2.11億元)。7月16日，華能國際和華電國際都公布了預計2008年半年財報虧損的公告，并在公告中明確指出虧損的原因在于2008年上半年煤炭價格大幅上漲而電價沒有進行相應調整。再加上12日漳澤電力的預虧公告，這些公司的預虧不僅給期盼著中報行情的投資者頭上澆了冷水，更折射出電力行業(yè)中期業(yè)績的不樂觀。
電企業(yè)績同比大幅下滑
今年以來，電煤價格一直保持著快速的單邊上揚走勢，致使華能國際和華電國際兩大電企的生產(chǎn)成本也一路走高。根據(jù)華能國際2008年一季報顯示，公司實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為2.42億元，相比去年同期下滑79.95%；每股收益僅0.02元；華電國際一季度利潤為0.22億元，每股收益0.004元，相比去年同期減少92%。而且華電國際一季度營業(yè)收入為64.8億元，同比增長55%，可見公司大部分的收入都被煤價上漲所抵消。而作為龍頭企業(yè),華能和華電的預虧也折射出了整個行業(yè)目前的不樂觀局面。
5月以來，電煤消費旺季來臨、國內(nèi)電煤庫存薄弱和奧運電能安全需求等因素推動煤價上漲進一步加速，根據(jù)煤秦皇島港的煤炭報價，5月到6月底，煤炭價格連續(xù)8周持續(xù)上漲并創(chuàng)下新高，這種頭也不回的漲勢使得部分電企的財務報表最終突破了從微利到虧損的界限。除了華能、華電以外，另外一些大型電企第一季度的每股盈利也不理想。國電電力2008年一季度每股收益為0.0307元,同比下降74%,大唐發(fā)電2008年一季度每股收益0.0373元，同比下降75%,長江電力一季度每股收益0.0267,同比下降44%。財報顯示生產(chǎn)成本已經(jīng)占到部分電企營業(yè)收入的70%左右。即便發(fā)改委6月份上調了上網(wǎng)電價5%，但比起煤價的漲幅，如此小幅上調電價對于拯救電企只能算杯水車薪，況且此決議在6月底才開始生效，對電企的半年報并無裨益。
機構普遍不看好
電力企業(yè)向來是被機構重點持有的行業(yè)之一，但由于最近幾個季度收益水平下降和未來盈利前景不明朗，眾多機構也開始對電力行業(yè)預期不樂觀。
在華能與華電預虧公告披露之后，馬上就有機構表示虧損是必然的，而且如果不改變煤價和電價的現(xiàn)狀，這種虧損就會一直持續(xù)甚至加劇,在香港聯(lián)交所，雖然華電國際和華能國際兩家公司的H股股價已經(jīng)跌到了最近幾年來的低點，但工商東亞表示仍然沒到理想的買入時機。
2008年各電力企業(yè)一季報顯示,火電行業(yè)盈利能力延續(xù)了2007年下半年的下滑,一季度利潤創(chuàng)出十年來歷史新低,11家火電行業(yè)重點上市公司2008年一季度的凈利潤平均增幅為-47.57%。面對這樣的財報,眾多券商紛紛給出中性評級,在目前盈利水平下股價上行空間不大。而華能國際和華電國際的預虧預警出來后,更是立即有機構表示將把包括華能、華電在內(nèi)的部分電企投資評級下調為弱于大市,這種觀點主要來源于對整個行業(yè)的不樂觀預期。有機構研究員表示,雖然發(fā)改委上調了電價并且有部分地區(qū)限制煤炭漲價的相關政策出臺,但仍然不能阻擋煤炭價格上漲的趨勢,煤炭價格上漲雖然已經(jīng)進入到了非理性的階段,可目前仍然看不到見頂?shù)嫩E象。如果不能進一步上調電價,電力企業(yè)未來的盈利只能被動地繼續(xù)下行。
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