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鐵礦石談判機(jī)制醞釀變數(shù)發(fā)展態(tài)勢(shì)分析
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http://china-zesir.com 發(fā)稿日期:2008-7-17
- 【搜索關(guān)鍵詞】：研究報(bào)告 投資分析 市場(chǎng)調(diào)研 鐵礦石 鋼鐵業(yè) 鋁業(yè) 必和必拓 寶鋼 力拓
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2005年上漲71.5%，2006年上漲19%，2007年上漲9.5%，今年創(chuàng)紀(jì)錄地上漲96.5%。在國(guó)際大宗商品領(lǐng)域，鐵礦石被比作“瘋狂的石頭”，一點(diǎn)也不為過。中國(guó)鋼鐵巨頭寶鋼在代表中國(guó)鋼鐵業(yè)參加國(guó)際鐵礦石談判的第一年扮演“陪太子讀書”角色時(shí)，也絕對(duì)想不到如今會(huì)成為這一博弈中最重要的決定力量之一。今年的高額漲幅協(xié)議塵埃落定，鐵礦石市場(chǎng)進(jìn)入“后談判時(shí)代”，其未來走向卻是中國(guó)鋼鐵行業(yè)不得不思考的。
關(guān)鍵詞1 馬拉松式談判
今年的鐵礦石談判進(jìn)程之緩慢，可謂創(chuàng)下近十年來的紀(jì)錄。談判雙方在去年10月進(jìn)入預(yù)談判之前，就已經(jīng)開始互相摸底——8月中方鋼鐵企業(yè)組成代表團(tuán)實(shí)地考察巴西淡水河谷、澳大利亞力拓、必和必拓三大鐵礦石供應(yīng)商，為談判做準(zhǔn)備；而三大礦山也在公開場(chǎng)合表示，現(xiàn)貨價(jià)格與長(zhǎng)期協(xié)議價(jià)差過高，尤其是澳大利亞企業(yè)更直接拿運(yùn)距“說事”，在談判中謀求更高利益的企圖表露無遺。與此同時(shí)，國(guó)外投行也紛紛發(fā)表報(bào)告預(yù)測(cè)價(jià)格漲幅將達(dá)到50%至70%。
正是在這種市場(chǎng)背景下，2008年鐵礦石談判拉開了序幕。
隨著國(guó)內(nèi)鋼廠的集中采購(gòu)，國(guó)際海運(yùn)費(fèi)在談判期間不斷上漲，印度現(xiàn)貨礦隨之暴漲，澳洲企業(yè)也放出風(fēng)聲：“如果談判解決不了相關(guān)問題，將把部分增產(chǎn)貨源向現(xiàn)貨市場(chǎng)出售�！币幌盗胁焕蛩丶娭另硜恚旅拇驌魠s是來自于澳大利亞必和必拓去年10月向力拓提出的1400億美元換股要約收購(gòu)，而該并購(gòu)案導(dǎo)致的直接后果則是業(yè)界所始料不及的，即力拓為了阻止必和必拓的收購(gòu)，憑借其鐵礦石產(chǎn)能高于必和必拓兩倍的優(yōu)勢(shì)，在談判中態(tài)度強(qiáng)硬，以謀取更大利益，導(dǎo)致了談判規(guī)則被破壞。
談判期間，三大礦山公司利用壟斷地位頻頻施壓，最終在今年2月由日本鋼廠率先與巴西淡水河谷達(dá)成了65%至71%的漲價(jià)協(xié)議，寶鋼隨后跟進(jìn)。但澳大利亞兩大巨頭力拓、必和必拓對(duì)此并不認(rèn)可，力拓更是直接提出了運(yùn)費(fèi)補(bǔ)償?shù)囊�，使得談判再度陷入僵局，直�?月末談判幾乎崩盤的情況下最終達(dá)成了漲幅高達(dá)79.88%至96.5%的亞洲價(jià)格。
對(duì)于今年的談判，中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)常務(wù)副會(huì)長(zhǎng)羅冰生公開表示，今年1-5月中國(guó)鋼廠在國(guó)內(nèi)鐵礦石富余的情況下突擊進(jìn)口，以及力拓迫于并購(gòu)追求更高價(jià)格，是中方?jīng)]有預(yù)料到的。今年1-5月，中國(guó)國(guó)內(nèi)自產(chǎn)的鐵礦石增長(zhǎng)了25％，滿足高爐生產(chǎn)增長(zhǎng)8.4%需要后，仍有富余。但就在這種情況下，中國(guó)鋼廠仍然多進(jìn)口了3100萬噸鐵礦石，造成了中國(guó)鐵礦石的虛假需求，干擾了談判。而力拓為了應(yīng)對(duì)必和必拓的收購(gòu)，不顧長(zhǎng)遠(yuǎn)利益，只追求今年漲價(jià)，以鐵礦石大幅度漲價(jià)來支撐股價(jià)，從而拒絕必和必拓的收購(gòu)。
關(guān)鍵詞2 賣家的邏輯
“同質(zhì)同價(jià)，這就是澳洲企業(yè)要求海運(yùn)補(bǔ)償和更高漲幅的理由，因?yàn)榘牡V與巴西長(zhǎng)協(xié)礦、印度現(xiàn)貨礦之間存在較大的價(jià)差，使得力拓、必和必拓的管理層面臨著股東對(duì)提高業(yè)績(jī)和盈利的巨大壓力�！币晃话闹拚耸扛嬖V記者，“這就好像在超市買牛奶一樣，同樣的產(chǎn)品，你不會(huì)因?yàn)檫@種牛奶產(chǎn)地遠(yuǎn)而愿意多掏運(yùn)費(fèi)花更多的錢購(gòu)買。澳洲人無法理解，為什么中國(guó)企業(yè)會(huì)用180美元的價(jià)格去買一噸印度礦，用每噸130美元去買巴西礦，而只愿意出80美元來買澳礦？”
今年4月記者在澳大利亞考察時(shí)也發(fā)現(xiàn)，企業(yè)成本上升、擴(kuò)產(chǎn)資金需求、人力短缺等經(jīng)常被鐵礦石企業(yè)提及。據(jù)記者了解，在西澳，一個(gè)礦山工人的年薪可以達(dá)到10萬澳元以上，甚至超過悉尼、墨爾本等一些發(fā)達(dá)城市白領(lǐng)的收入。西澳洲首府佩斯的房?jī)r(jià)近三年更是由于礦業(yè)開發(fā)熱而上漲了一倍多，在全澳洲僅次于悉尼。
4月，力拓集團(tuán)和漢考克勘探公司合資生產(chǎn)的西澳洲荷普山第一船長(zhǎng)協(xié)鐵礦石運(yùn)達(dá)中國(guó)交付鞍鋼。漢考克勘探公司主席吉娜·萊因哈特女士在接受本報(bào)記者采訪時(shí)表示，澳洲礦業(yè)公司的成本，包括人工成本，增長(zhǎng)速度大大超過了預(yù)期，達(dá)到聞所未聞的程度。和世界上許多國(guó)家不同，澳洲對(duì)待外來工人采取了短視的甚至是限制的態(tài)度，如此一來，澳洲很多基礎(chǔ)設(shè)施以及采礦項(xiàng)目都深受其害。力拓CEO艾博年也曾談到，力拓的一些項(xiàng)目可能最終不會(huì)上馬，因?yàn)槌杀旧仙臁＿@是澳洲鐵礦企業(yè)首次在華直指目前澳洲礦業(yè)開發(fā)的軟肋。
關(guān)鍵詞3 買家的苦衷
今年上半年我國(guó)進(jìn)口鐵礦石2.3億噸，價(jià)值達(dá)305.0億美元，同比分別增長(zhǎng)22.5%和117.3%。國(guó)內(nèi)鐵礦進(jìn)口的無序與炒作，使得沿海港口進(jìn)口鐵礦庫(kù)存創(chuàng)下了近8000萬噸的天量，大量存貨待價(jià)而沽。而這種現(xiàn)象近幾年幾乎都要上演，以至于國(guó)家發(fā)改委等部門不得不連續(xù)兩年下文對(duì)鐵礦石進(jìn)行疏港。此外，中國(guó)巨大的鐵礦現(xiàn)貨交易市場(chǎng)在全球也是獨(dú)一無二的。
中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)有關(guān)人士告訴記者，除了貿(mào)易商的炒作外，鋼廠倒賣長(zhǎng)協(xié)礦進(jìn)入現(xiàn)貨市場(chǎng)也是存在的，這一點(diǎn)三大礦山也是洞若觀火，因此在談判桌上底氣十足。雖然目前三大礦山的壟斷在鐵礦石貿(mào)易中發(fā)揮了極大的作用，但歸根結(jié)底是中國(guó)鋼鐵工業(yè)在過去十多年中的發(fā)展有所失衡，從而造成對(duì)上游資源的失控。
“上世紀(jì)九十年代，從政府高層到企業(yè)，基本上都認(rèn)為中國(guó)生產(chǎn)1億噸鋼鐵就可以維持供需平衡，資源狀況也比較充裕，當(dāng)時(shí)的長(zhǎng)協(xié)礦價(jià)格甚至高于現(xiàn)貨礦，三大礦山在華的銷售要費(fèi)盡九牛二虎之力，中鋼集團(tuán)在澳洲合營(yíng)的恰那鐵礦需要冶金部給各個(gè)鋼廠下達(dá)采購(gòu)指標(biāo)才能完成銷售任務(wù)，進(jìn)口礦當(dāng)時(shí)根本沒人稀罕�！蔽滗撚嘘P(guān)人士告訴記者。
該人士進(jìn)一步表示，正是基于這種指導(dǎo)思路，國(guó)家對(duì)鋼鐵業(yè)的宏觀調(diào)控基本上是限制住了大企業(yè)的發(fā)展，而地方中小型企業(yè)及民營(yíng)企業(yè)項(xiàng)目的上馬卻由于某種原因沒有及時(shí)控制，使得鋼鐵業(yè)在跨越式發(fā)展中集中度越來越低，中國(guó)鋼廠的數(shù)量更堪稱世界第一。在如此龐大的產(chǎn)能規(guī)模釋放后，上游資源的掌控由于缺乏戰(zhàn)略規(guī)劃、政府指導(dǎo)和支持，使得國(guó)內(nèi)鋼鐵原料市場(chǎng)無法支撐發(fā)展，進(jìn)而轉(zhuǎn)向國(guó)際市場(chǎng)，形成了目前對(duì)進(jìn)口鐵礦依賴度超過50%的不利局面。
“中國(guó)到底需要多少噸鋼？”對(duì)于鋼鐵業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)Ш�，政府已清醒地抓住其源頭。就在寶鋼與巴西淡水河谷達(dá)成鐵礦價(jià)格協(xié)議后僅十天，國(guó)家發(fā)改委就召開了鋼材需求調(diào)研座談會(huì)，強(qiáng)調(diào)要做好我國(guó)鋼材消費(fèi)需求預(yù)測(cè)。發(fā)改委認(rèn)為，我國(guó)鋼產(chǎn)量已連續(xù)12年保持世界第一，連年的好形勢(shì)使各地對(duì)鋼鐵行業(yè)發(fā)展的預(yù)期值一直處于高位，許多地區(qū)都在計(jì)劃大規(guī)模投資鋼鐵項(xiàng)目，擴(kuò)大產(chǎn)能。做好鋼材需求預(yù)測(cè)，指導(dǎo)制定鋼鐵工業(yè)發(fā)展規(guī)劃，對(duì)于鋼鐵工業(yè)持續(xù)健康發(fā)展，促進(jìn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)又好又快發(fā)展有著重要的意義。
關(guān)鍵詞4 價(jià)格談判機(jī)制
隨著力拓、必和必拓分別與寶鋼、新日鐵達(dá)成鐵礦石上漲協(xié)議，最終在全球形成了兩個(gè)鐵礦石價(jià)格，從而打破了原有的定價(jià)機(jī)制。對(duì)此，中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)常務(wù)副會(huì)長(zhǎng)羅冰生仍有所保留，他認(rèn)為，此次談判仍維持了中方的兩項(xiàng)基本原則，即絕對(duì)不允許出現(xiàn)專門針對(duì)中國(guó)的價(jià)格；要求維護(hù)現(xiàn)行的價(jià)格談判機(jī)制，以離岸價(jià)作為結(jié)算價(jià)格。但是，中方也的確作出了妥協(xié)。
對(duì)于鐵礦石談判機(jī)制是否已經(jīng)被打破的問題，目前各方面的看法存在差異。鋼鐵企業(yè)認(rèn)為這一機(jī)制仍然得到了維持，而外界則大體認(rèn)為出現(xiàn)了很大危機(jī)。
“我的鋼鐵”研究中心分析師曾節(jié)勝表示，中方強(qiáng)調(diào)傳統(tǒng)機(jī)制仍然存在的原因在于，現(xiàn)有的格局雖然在朝著不利于鋼鐵企業(yè)的方向發(fā)展，但畢竟協(xié)議價(jià)格仍然明顯低于現(xiàn)貨價(jià)。一旦這一格局徹底破裂，對(duì)中方更為不利。更為重要的是，確保原料的穩(wěn)定供應(yīng)是維持生產(chǎn)正常進(jìn)行和保證產(chǎn)品質(zhì)量的基本條件。作為鐵礦石供應(yīng)商，必和必拓和力拓雖然對(duì)現(xiàn)有機(jī)制不滿，但仍認(rèn)為這一機(jī)制的存在也是情理中的事。巴西淡水河谷由于在競(jìng)爭(zhēng)上存在劣勢(shì)，維持這個(gè)已經(jīng)殘缺不全的機(jī)制對(duì)其仍然重要。
業(yè)內(nèi)人士均判斷，2009年，估計(jì)淡水河谷有可能將多年的首發(fā)定價(jià)權(quán)讓給澳洲供應(yīng)商，以避免出現(xiàn)相對(duì)較低的漲幅。而澳洲供應(yīng)商仍然會(huì)舊事重提，繼續(xù)提出海運(yùn)費(fèi)補(bǔ)償?shù)膯栴}。巴西供應(yīng)商到時(shí)也完全有可能要求對(duì)卡拉加斯和其球團(tuán)礦給予更高的漲幅，更有可能對(duì)歐洲企業(yè)提出海運(yùn)費(fèi)補(bǔ)償。
“目前的談判機(jī)制存在很多缺陷，且不能反映市場(chǎng)的及時(shí)變化，未來肯定要被新的機(jī)制所取代。當(dāng)前尚沒有一個(gè)被各方所接受的適當(dāng)機(jī)制，傳統(tǒng)的價(jià)格談判機(jī)制不可能一下子被打破，這中間需要一個(gè)過渡和適應(yīng)的過程�！痹�(jié)勝說。
據(jù)了解，必和必拓一個(gè)數(shù)十人的團(tuán)隊(duì)正在加緊模仿動(dòng)力煤指數(shù)制定鐵礦石指數(shù)，并希望以此代替?zhèn)鹘y(tǒng)的年度價(jià)格談判。專家表示，未來數(shù)年，傳統(tǒng)的年度談判機(jī)制將繼續(xù)存在，但其影響將逐步削弱，現(xiàn)貨價(jià)格和“靈活的價(jià)格機(jī)制”將會(huì)與原有機(jī)制并存。
中國(guó)地質(zhì)科學(xué)院全球礦產(chǎn)資源戰(zhàn)略研究中心主任王安建表示，如果鐵礦石保持目前75美元/噸的高價(jià)位，境外鐵礦石供應(yīng)商將因此失去中國(guó)1300億美元的市場(chǎng)份額。高價(jià)位首先會(huì)刺激中國(guó)加快擴(kuò)大國(guó)內(nèi)的低品位鐵礦石產(chǎn)能；其次，促使中國(guó)對(duì)鋼鐵產(chǎn)能和出口進(jìn)行限制；第三，導(dǎo)致中國(guó)降低境外鐵礦石進(jìn)口份額。他認(rèn)為，每噸55美元才是雙方長(zhǎng)期共贏的價(jià)格。
正是迫于形勢(shì)需要，今年國(guó)土資源部召開專門會(huì)議研究啟動(dòng)新一輪大規(guī)模國(guó)內(nèi)鐵礦勘探開發(fā)計(jì)劃，這也印證了王安建的觀點(diǎn)。王安建認(rèn)為，中國(guó)低品位鐵礦石儲(chǔ)量高達(dá)180億噸，過去由于成本問題限制了其開發(fā)。目前低品位鐵礦石開發(fā)成本處于240元至380元/噸，相當(dāng)于30美元至45美元/噸。與2007年鐵礦石進(jìn)口岸價(jià)75美元/噸相比，有著巨大的開發(fā)優(yōu)勢(shì)。近年來，以中國(guó)需求的剛性增長(zhǎng)與供應(yīng)商壟斷為特征的鐵礦石價(jià)格趨勢(shì)，已經(jīng)遠(yuǎn)離需求-價(jià)格彈性或供應(yīng)-價(jià)格彈性的理論規(guī)律。
對(duì)于影響明年鐵礦石協(xié)議價(jià)格的因素，業(yè)內(nèi)專家分析，一是明年的鐵礦石供應(yīng)和需求平衡狀況；二是礦山企業(yè)的成本增加了多少；三是鐵礦石價(jià)格相對(duì)于其他資源性產(chǎn)品的價(jià)格；四是供應(yīng)方和需求方力量對(duì)比情況如何。
關(guān)鍵詞5 海外資源戰(zhàn)略
年度鐵礦石談判落定，日本企業(yè)由于在海外投資參股礦山，可獲得大量權(quán)益礦，因而在漲價(jià)過程中損失較小，這令中國(guó)企業(yè)羨慕不已。中國(guó)是否應(yīng)繼續(xù)擴(kuò)大海外開礦力度？采取何種形式更為有效？這些問題再度為業(yè)界所熱烈討論。
今年2月中國(guó)鋁業(yè)攜手美國(guó)鋁業(yè)閃電出擊，以150億美元購(gòu)得力拓9.5%的股權(quán)，被外界稱為“兩拓合并”的攪局者。對(duì)此，必和必拓CEO高瑞思曾對(duì)記者表示，中鋁持股力拓不足以阻止“兩拓合并”，而中鋁這次中國(guó)企業(yè)歷史上規(guī)模最大的海外投資，其效果如何短期內(nèi)尚無法評(píng)估。而中國(guó)中鋼集團(tuán)公司僅僅是在澳大利亞收購(gòu)一家中小型鐵礦公司，更是耗時(shí)近半年，途中由于出現(xiàn)競(jìng)購(gòu)對(duì)手，又不得不提高收購(gòu)價(jià)格，最終雖然成功，但所付出的代價(jià)與心血巨大。目前中國(guó)企業(yè)對(duì)海外資源公司的收購(gòu)不斷增多，所面臨的法律與交易風(fēng)險(xiǎn)也與日俱增，首鋼失手澳洲吉布森鐵礦石公司就是一例。
在中國(guó)企業(yè)不斷進(jìn)行海外資源公司并購(gòu)時(shí)，其海外直接開發(fā)資源行動(dòng)早已開始。事實(shí)上，2005年礦價(jià)大漲71.5%之后，效仿日企海外開礦的熱潮已拉開帷幕，截至2007年末，中國(guó)企業(yè)在國(guó)外新投資的項(xiàng)目產(chǎn)能已近8000萬噸，其中不乏投資十多億美元的大型項(xiàng)目，規(guī)模已和日本不相上下。但2005年至2007年的3年間，中國(guó)進(jìn)口鐵礦石累計(jì)增長(zhǎng)1.75億噸，增幅85%，大大超過我企業(yè)投資開礦的產(chǎn)能。
經(jīng)過近年來的開礦熱潮，除西非寧巴山、巴西穆通這些政治、自然環(huán)境惡劣的地區(qū)外，全球大部分優(yōu)質(zhì)鐵礦資源已經(jīng)開發(fā)，澳洲閉坑多年的野人河礦山業(yè)已重開，短期內(nèi)難以再有大型項(xiàng)目涌現(xiàn)。而綜觀中國(guó)企業(yè)已開發(fā)的礦山，幾乎全為磁鐵礦項(xiàng)目，品位低、投資大，生產(chǎn)成本大大高于西澳現(xiàn)有BHP和RIO的礦山，中信泰富的Sino Iron甚至需淡化海水用于選礦，投資高達(dá)52億澳元。
“反觀必和必拓和力拓，其礦山與中方在澳洲投資的眾多項(xiàng)目近在咫尺。兩大礦業(yè)巨頭開礦經(jīng)驗(yàn)豐富，基礎(chǔ)設(shè)施完備，卻沒有任何動(dòng)作。而一向善于投資的日本企業(yè)，也并沒有因?yàn)樽罱鼛啄甑V石市場(chǎng)火爆而增加礦山投資。2007年4月，日本三井甚至將其所有的SesaGoa股權(quán)（51%）以19億美元的高價(jià)，出售給印度國(guó)內(nèi)的Vedanta資源公司，做法與眾多中國(guó)企業(yè)背道而馳，值得探討�！甭�(lián)合金屬鐵礦石首席分析師胡凱說。
胡凱表示，如果未來世界鐵礦石產(chǎn)能激增，我國(guó)鋼企掌握談判話語權(quán)，礦價(jià)出現(xiàn)下跌，而我國(guó)在海外礦山成本是必和必拓和力拓的2到3倍，產(chǎn)品質(zhì)量卻又不如三大礦山，我們將是首當(dāng)其沖的受害者。據(jù)悉，三大礦山公司都已經(jīng)投入巨資擴(kuò)產(chǎn)，2010年以前淡水河谷計(jì)劃把產(chǎn)量提高到4億噸，力拓計(jì)劃提高到2億噸，必和必拓計(jì)劃提高到1億噸。2010年后鐵礦石市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)不可避免。
2008年4月10日，國(guó)家發(fā)展改革委工業(yè)司在京組織《我國(guó)鋼鐵工業(yè)鐵礦石資源保障戰(zhàn)略研究》開題會(huì)，這是主管部門首次將鐵礦石資源保障提升到國(guó)家戰(zhàn)略高度。會(huì)議規(guī)格之高前所未有，六大部委加上中國(guó)鋼協(xié)及13大鋼廠代表悉數(shù)參加。
據(jù)悉，《我國(guó)鋼鐵工業(yè)鐵礦石資源保障戰(zhàn)略研究》將分析鐵礦資源保障中存在的問題，摸清我國(guó)鐵礦資源的儲(chǔ)備潛力，確定開發(fā)思路和模式，提出政策建議，指導(dǎo)企業(yè)的國(guó)內(nèi)外鐵礦資源開發(fā)，為政府決策提供科學(xué)依據(jù)。
中國(guó)鐵礦石開發(fā)的國(guó)家戰(zhàn)略行動(dòng)已經(jīng)開始。
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