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房地產(chǎn)行業(yè)復(fù)蘇趨勢(shì)預(yù)測(cè)
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http://china-zesir.com 發(fā)稿日期:2009-7-28
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2009-2012年我國(guó)汽車工業(yè)企業(yè)市場(chǎng)調(diào)研及產(chǎn)業(yè)投資 《2009—2012年我國(guó)汽車工業(yè)企業(yè)市場(chǎng)調(diào)研及投資咨詢報(bào)告》依托我們多年對(duì)汽車工業(yè)企業(yè)行業(yè)2008-2009年中國(guó)豪華車市場(chǎng)十大品牌競(jìng)爭(zhēng)力分析及 【出版日期】 2009年7月 【報(bào)告頁(yè)碼】 350頁(yè) 【圖表數(shù)量】 150個(gè) 【印2009-2012年中國(guó)豪宅市場(chǎng)投資分析及深度研究咨詢 雖然2008年別墅市場(chǎng)出現(xiàn)了明顯的波動(dòng)，但是進(jìn)入2009年后，中國(guó)整體經(jīng)濟(jì)雖然受金融風(fēng)暴的影2009-2012年中國(guó)住宅行業(yè)投資策略分析及競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略 2009年1-5月，全國(guó)完成房地產(chǎn)開發(fā)投資10165億元，同比增長(zhǎng)6.8%，比2008年同期基本觀點(diǎn)：經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇階段應(yīng)尋找受益下游需求景氣帶動(dòng)的中游
積極財(cái)政政策執(zhí)行至今，未來國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的核心動(dòng)力在于內(nèi)需的啟動(dòng)，而內(nèi)需核心又在于房地產(chǎn)投資企穩(wěn)回升，政府后續(xù)將重點(diǎn)考慮；配置角度，考慮經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇階段景氣傳導(dǎo)機(jī)制，市場(chǎng)應(yīng)會(huì)尋找受益下游需求景氣帶動(dòng)的中游板塊。水泥為其中之一，盤整至今估值上已現(xiàn)安全邊際
需求增長(zhǎng)明確，水泥行業(yè)盈利能力將環(huán)比提升
房地產(chǎn)行業(yè)谷底復(fù)蘇路線將遵循"銷售--購(gòu)置土地--新開工"的邏輯主線，房地長(zhǎng)投資增速有望觸底持續(xù)反彈保持穩(wěn)定增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)；同時(shí)國(guó)內(nèi)投資增速將延續(xù)穩(wěn)健增長(zhǎng)勢(shì)頭；中央和地方項(xiàng)目投資雙雙維持加速勢(shì)頭；水泥作為一個(gè)典型的周期品和投資品，需求將持續(xù)保持上升勢(shì)頭！我們認(rèn)為在大周期向上，景氣度提高的階段中，更多應(yīng)該關(guān)注未來需求的增長(zhǎng)，而不應(yīng)該過分擔(dān)憂供給因素
產(chǎn)業(yè)發(fā)展良好，需求超預(yù)期，行業(yè)投資增速較4月下降
09年1-5月，我國(guó)固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)32.9%，其中5月份同比增長(zhǎng)38.7%；我國(guó)房地產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)6.8%，其中5月份同比增長(zhǎng)12%；受下游需求景氣影響，國(guó)內(nèi)水泥產(chǎn)量同比增長(zhǎng)13.3%，其中5月份水泥產(chǎn)量1.49億噸，創(chuàng)歷史單月新高，同比增長(zhǎng)13.5%。與之相伴隨的是，水泥行業(yè)投資仍慣性高增長(zhǎng)，累計(jì)完成投資同比增長(zhǎng)78.6%，單5月投資額同比增長(zhǎng)54.2%，增幅較前4月降低；行業(yè)指數(shù)相對(duì)PE、PB均處于歷史均值下方，已具備一定安全邊際
預(yù)計(jì)09年上半年北方水泥企業(yè)業(yè)績(jī)同比大幅增長(zhǎng)
09年1-5月受國(guó)家基建投資帶動(dòng)，重點(diǎn)公司產(chǎn)品銷售情況正常，增速大部（除華新水泥）保持20%以上；預(yù)計(jì)北部區(qū)域企業(yè)受益區(qū)域景氣度高，上半年業(yè)績(jī)同比大幅增長(zhǎng)，而南部區(qū)域企業(yè)則受房地產(chǎn)投資低迷影響，業(yè)績(jī)提升幅度有限
維持行業(yè)"增持"評(píng)級(jí)，重點(diǎn)推薦華東、東南區(qū)域企業(yè)房地產(chǎn)投資復(fù)蘇給行業(yè)帶來需求增量，發(fā)改委可能出臺(tái)的水泥行業(yè)投資限制政策對(duì)行業(yè)供給帶來減量。新增供求格局的改善將引至行業(yè)盈利能力的提高。
基于房地產(chǎn)投資復(fù)蘇預(yù)期和優(yōu)選業(yè)績(jī)敏感性高的標(biāo)準(zhǔn)，重點(diǎn)推薦產(chǎn)能主要集中在華東、東南和中部地區(qū)的海螺水泥、塔牌集團(tuán)、華新水泥；其次，賽馬實(shí)業(yè)、天山股份、祁連山、青松建化等西北水泥09年業(yè)績(jī)明確，上半年業(yè)績(jī)同比大幅增長(zhǎng)，建議關(guān)注行業(yè)估值提升和中報(bào)業(yè)績(jī)超預(yù)期所帶來的西北水泥股的投資機(jī)會(huì)。
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