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2008年我國企業(yè)煤炭合同價上漲在90%以上
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http://china-zesir.com 發(fā)稿日期:2008-4-23
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- 中研網(wǎng)訊：
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3月份以來，全國產(chǎn)煤地區(qū)煤炭價格繼續(xù)呈現(xiàn)全面大幅上漲態(tài)勢。市場人士預計，隨著最新的國際煤炭合同談判價格即將出臺，預計我國企業(yè)煤炭合同價上漲在90%以上，相關(guān)煤炭企業(yè)將大幅受益。
記者了解到，繼日澳煉焦煤價格談判達成200%的漲幅后，雙方動力煤談判結(jié)果近日也浮出水面。日本中部三大電力企業(yè)已經(jīng)同意以125％的漲價幅度，與澳大利亞煤炭供應商簽訂供貨協(xié)議。據(jù)悉，日本作為亞太地區(qū)最大的動力煤進口國，其與澳方的煤炭合同談判對亞太市場的煤價有較大影響。
按照慣例，中國煤炭出口價格將參照澳大利亞出口日本的動力煤價格形成。根據(jù)往年情況，基于運距短的地理位置優(yōu)勢，我國煤炭出口價格將會略高于日澳達成的合同價格。業(yè)內(nèi)人士認為，由于煤炭供銷相對緊張，中國出口政策持續(xù)收緊，今年的煤炭出口長期協(xié)議價格仍可能超過預期。
對此，中金公司分析師韓永預計，中國企業(yè)煤炭合同價上漲幅度也在90%以上。由于2008年度出口合同價從4月1日開始執(zhí)行，韓永說，如果合同價上漲90%，相當于2008年出口均價上漲70%左右。在目前煤炭出口企業(yè)的同類公司中，中煤能源占到了20.25%，中國神華和兗州煤業(yè)則分別占到了12.47%和7.6%。預計中煤能源將成為最大受益方。
據(jù)了解，現(xiàn)在中國煤炭出口量將繼續(xù)下降，2008年發(fā)放了第一批出口配額3180萬噸，如果按照去年第一批出口配額占全年60%測算，2008年出口配額將為5300萬噸左右，比2007年的7000萬噸下降1700萬噸。5300萬噸的出口配額將和去年中國實際出口量基本相同。
目前，在國內(nèi)股票市場上，煤炭股的估值水平成為市場的關(guān)注焦點，煤炭公司估值低于全球主要資本市場同類公司的局面也使得分析師大力推薦買入。中金公司韓永表示，從估值的角度來看，煤炭A股公司相對于市場有大約35.69%的溢價，基本屬于合理范圍。而H股煤炭公司PE(市盈率)基本已經(jīng)和恒生國企指數(shù)接軌，提供了較好的安全邊際。
韓永說，從絕對PE估值來看，H股煤炭公司的PE僅為15.5倍，已經(jīng)顯著低于美國煤炭股的22.1倍。從PB估值來看，香港H股公司平均為2.7倍，也遠低于美國煤炭上市公司的4.9倍。
"中國煤炭行業(yè)正處于高度景氣時期"，東方證券分析師王帥指出，國家統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)顯示， 1~2月份，全國煤炭行業(yè)利潤同比增速高達66.8%，高于全國平均水平50個百分點。上市公司方面，預計利潤增速將會和行業(yè)平均水平較為一致，而考慮到國內(nèi)煉焦煤的再次提價，煉焦煤公司利潤增速將高于行業(yè)平均水平。
王帥指出，從較長時期來看，中國煤炭行業(yè)的高景氣度不僅建立在國內(nèi)需求的穩(wěn)定增長上，還建立在中國煤炭供應的40%來自于安全性、穩(wěn)定性極差的小煤礦這一先天性缺陷之上，因此，隨著小煤礦的產(chǎn)量達到峰值，未來中國煤炭供應仍將會呈現(xiàn)持續(xù)偏緊的態(tài)勢，行業(yè)龍頭公司則將獲得廣闊成長空間。
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