09年1～5月，化工行業(yè)產(chǎn)值環(huán)比逐月上升，同比由降幅收窄到呈現(xiàn)小幅增長(zhǎng)。2009年1～5月，石油和化工行業(yè)實(shí)現(xiàn)總產(chǎn)值2.3萬(wàn)億元，同比下降11.2％，降幅比1～4月收窄1.8個(gè)百分點(diǎn)�；�工行業(yè)產(chǎn)值1.39萬(wàn)億元，同比僅下降0.7％。5月份，化工行業(yè)總產(chǎn)值同比增長(zhǎng)2.6％，環(huán)比增長(zhǎng)4.5％，連續(xù)4個(gè)月保持增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。

　　上半年化工行業(yè)大宗產(chǎn)品需求擴(kuò)大，部分產(chǎn)品價(jià)格回升，但產(chǎn)能結(jié)構(gòu)性過(guò)剩問(wèn)題依然存在。上半年石油和化工行業(yè)運(yùn)行呈現(xiàn)三個(gè)特點(diǎn)：一是部分大宗產(chǎn)品需求繼續(xù)擴(kuò)大；二是部分產(chǎn)品價(jià)格回升；三是行業(yè)投資平穩(wěn)增長(zhǎng)；四是行業(yè)產(chǎn)能結(jié)構(gòu)性過(guò)剩問(wèn)題依然存在。

　　汽車(chē)價(jià)格因市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)呈逐步下滑趨勢(shì)，2008年11月份較年初國(guó)內(nèi)汽車(chē)價(jià)格指數(shù)下降了0.61個(gè)百分點(diǎn)，轎車(chē)相對(duì)年初下降3.01個(gè)百分點(diǎn)，貨車(chē)較年初下降1.3個(gè)百分點(diǎn)。

　　09年1～5月份，化工行業(yè)實(shí)現(xiàn)收入13517億元，實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)596億元。收入和利潤(rùn)增速均處于歷史同期較低水平，但隨著化工產(chǎn)品價(jià)格反彈企穩(wěn)，產(chǎn)銷(xiāo)量環(huán)比上升，全行業(yè)收入和利潤(rùn)及毛利率水平已比一季度有所改善，目前各項(xiàng)指標(biāo)正處于改善之中。

　　化纖行業(yè)受益于國(guó)內(nèi)紡織服裝行業(yè)拉動(dòng)，我國(guó)紡織服裝行業(yè)在最近幾年的發(fā)展中，出口依賴(lài)程度逐年下降，對(duì)國(guó)際市場(chǎng)的波動(dòng)比許多剛進(jìn)入國(guó)際市場(chǎng)的行業(yè)有很強(qiáng)的適應(yīng)能力和調(diào)整能力。出口市場(chǎng)萎縮以后，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的銷(xiāo)售力度并無(wú)明顯減弱，在經(jīng)濟(jì)處于底部階段時(shí)，行業(yè)更具有防御性。

　　1～5月份，我國(guó)生產(chǎn)氮肥1998.3萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)10.9%；生產(chǎn)磷肥559.2萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)6.4%；生產(chǎn)鉀肥110萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)15.3%。在化肥企業(yè)中我們看好擁有磷礦資源的磷肥公司與具有估值優(yōu)勢(shì)的鉀肥公司。

　　純堿行業(yè)受益地產(chǎn)拉動(dòng)，進(jìn)入產(chǎn)能擴(kuò)張期。目前純堿產(chǎn)能約在2330萬(wàn)噸/年，尚有600萬(wàn)噸左右的新增產(chǎn)能在未來(lái)兩年逐步釋放。房地產(chǎn)價(jià)格指數(shù)回升在一定程度說(shuō)明占純堿行業(yè)下游一半消費(fèi)量的房地產(chǎn)業(yè)處于回暖之中，純堿行業(yè)在下半年機(jī)遇也將逐步增大。下半年房地產(chǎn)的繼續(xù)復(fù)蘇有望拉動(dòng)純堿價(jià)格繼續(xù)反彈，保守預(yù)計(jì)純堿價(jià)格上漲幅度約10％。

　　油價(jià)上漲將提升氯堿行業(yè)盈利水平。電石法企業(yè)采取跟隨乙烯法定價(jià)的方法，因此原油價(jià)格上漲可能再次拉升PVC的價(jià)格。PVC的主要用途是建材，國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)目前比較火爆，但是新開(kāi)工項(xiàng)目不多。下半年下游房地產(chǎn)業(yè)的復(fù)蘇將助推PVC市場(chǎng)需求恢復(fù)。

　　整體來(lái)看,化工行業(yè)整體處于經(jīng)濟(jì)的中游環(huán)節(jié)，目前仍然沒(méi)有估值優(yōu)勢(shì)，因此給予行業(yè)中性評(píng)級(jí)。我們認(rèn)為在油價(jià)高漲和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期下，化工板塊存在著明顯的結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會(huì)。在細(xì)分行業(yè)選擇上，可持續(xù)續(xù)關(guān)注與終端消費(fèi)密切相關(guān)的相關(guān)領(lǐng)域。我們推薦的上市公司為金發(fā)科技、華魯恒升、沙隆達(dá)與雙良股份。

• · 中國(guó)石油定價(jià)權(quán)面臨新契機(jī)發(fā)展
• · 石油化工產(chǎn)業(yè)投資價(jià)格策略
• · 中國(guó)成品油行業(yè)企業(yè)投資策略
• · 涂料工業(yè)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整策略
• · 緩解煤化工供求矛盾策略
• · 我國(guó)化肥產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整策略

• · 中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇激發(fā)新一輪石油需求熱
• · 世界鈦白粉價(jià)格調(diào)整點(diǎn)評(píng)
• · 中國(guó)國(guó)有石油巨頭收購(gòu)安哥拉油田結(jié)果點(diǎn)評(píng)
• · 全球石油消費(fèi)16年來(lái)首降
• · 沙特與中國(guó)就甲醇反傾銷(xiāo)調(diào)查達(dá)成和解
• · 液壓油齒輪油等國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)制定預(yù)測(cè)

• ·2009年1-5月云南再生橡膠制造主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)
• ·2009年1-5月四川再生橡膠制造主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)
• ·2009年1-5月重慶再生橡膠制造主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)
• ·2009年1-5月廣西再生橡膠制造主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)
• ·2009年1-5月廣東再生橡膠制造主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)
• ·2009年1-5月湖南再生橡膠制造主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)