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中國家電零售業(yè)巨頭并購的動力分析
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http://china-zesir.com 發(fā)稿日期:2006-12-18
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2008-2009年中國熱水器行業(yè)研究咨詢報告 經(jīng)過20多年的發(fā)展，我國熱水器行業(yè)已經(jīng)從最初的小而少發(fā)展到現(xiàn)在的大而多，產(chǎn)品類型也隨著技術(shù)的2008-2010年中國冰箱行業(yè)應對金融危機影響及發(fā)展 2008年，美國華爾街危機不僅迅速波及全球金融市場，而且已由虛擬經(jīng)濟向?qū)嶓w經(jīng)濟蔓延。金融危機2008-2010年中國洗衣機行業(yè)應對金融危機影響及發(fā) 2008年，美國華爾街危機不僅迅速波及全球金融市場，而且已由虛擬經(jīng)濟向?qū)嶓w經(jīng)濟蔓延。金融危機2008-2010年中國數(shù)字電視行業(yè)應對金融危機影響及 2008年，美國華爾街危機不僅迅速波及全球金融市場，而且已由虛擬經(jīng)濟向?qū)嶓w經(jīng)濟蔓延。金融危機7月25日，國美電器采用現(xiàn)金加換股方式，正式收購中國永樂。
國美和永樂合并后，新公司的門店數(shù)量將達到600多家，銷售規(guī)�？赡苓_到650億元，是位居第二的蘇寧電器銷售規(guī)模的1.64倍，這意味著國內(nèi)家電連鎖業(yè)巨頭的競爭格局發(fā)生了重大變動，原有均衡已被打破，新一輪“洗牌”開始。
這次國美永樂的巨額并購行動，是由什么樣的力量推動的？可以說，其內(nèi)在動力來源于行業(yè)內(nèi)合理配置資源的客觀要求，外部動力是家電連鎖業(yè)跨國公司大舉進入中國市場展開并購行動所形成的壓力。
首先，國美和永樂的合并反映了家電連鎖市場合理配置資源的客觀要求。
零售業(yè)競爭充分，其突出特點是利差小、周轉(zhuǎn)快。國內(nèi)家電經(jīng)歷了多次價格戰(zhàn)之后，家電連鎖業(yè)已形成了“低價、規(guī)�；�、專業(yè)化”的行業(yè)生態(tài)。
一般來說，零售企業(yè)當達到一定規(guī)模后，就具備了與供應商“砍價”的地位。所以，企業(yè)規(guī)模在很大的程度上決定了企業(yè)的盈利能力或抗風險能力。大零售企業(yè)為改善自身地位，競相增設網(wǎng)點，但如果網(wǎng)點過密，就會抬高經(jīng)營成本，吃掉了利潤，也損害了競爭力。
據(jù)報道，國美、蘇寧、永樂、五星、大中5大家電零售巨頭，每年在全國市場上投放的平面廣告量是10個億，而投入到后臺管理工具上面的不到1個億。近幾年由于地價上漲，永樂的開店成本增加了4倍。國外家電零售業(yè)毛利率可達25%—28%，而國內(nèi)企業(yè)僅11%—13%。所以，家電零售企業(yè)的整合，在一定程度上有利于促進網(wǎng)點布局合理化，實現(xiàn)集約化經(jīng)營。
從企業(yè)的經(jīng)營績效看，中國家電零售業(yè)的盈利模式過度依賴“租金”類收入。我國家電連鎖業(yè)盡管已形成了網(wǎng)絡和采配鏈，但數(shù)據(jù)說明，各企業(yè)主要不是通過自身連鎖規(guī)模形成的“采供”差價獲益，主要是靠主營業(yè)務之外的業(yè)務收入，即“價外費”（即下表的“其他業(yè)務”，如進場費、廣告費、促銷費、店慶費等）。連鎖企業(yè)通過擴大規(guī)模提高向供應商壓價的能力，再通過低價格吸引顧客，營造“人氣”，然后索取“進場費”。顯然“價外費”收入和網(wǎng)點數(shù)量、銷售規(guī)模成正比。
另外，大型連鎖店往往依仗自身的規(guī)模和廣泛的供銷渠道，延期支付供應商的貨款，這相當于長期占用無息短期融資，把資金成本轉(zhuǎn)嫁給了供應商。這種不如人意的經(jīng)營模式，一方面是我國家電低水平產(chǎn)能過剩的現(xiàn)狀在流通環(huán)節(jié)的外部表現(xiàn)，另一方面也暴露了我國家電連鎖業(yè)自身的弱點。
收價外費并非中國特例，但中國的家電零售主業(yè)利潤偏低（見下表數(shù)據(jù)的比較），除激烈的價格競爭外，家電零售連鎖企業(yè)存在經(jīng)營成本過高的問題，其背后可能涉及網(wǎng)點布局、用工和管理等方面的因素。
其次，家電零售連鎖行業(yè)向外資全面開放，形勢逼人。
2006年5月，全球最大的家電連鎖商“百思買”（Bestbuy），以1.8億美元的價格收購了原國內(nèi)排名第4位的“五星電器”，目前正尋求并購國內(nèi)排名第5的“三聯(lián)電器”。白思買是零售業(yè)開放以來，第一家進入中國市場的跨國公司，它的經(jīng)營規(guī)模，幾乎八倍于中國同行企業(yè)前三名之和，資金實力雄厚，擁有全球采購渠道，具備先進的供應鏈管理和較強的贏利能力。
顯然，百思買在中國的經(jīng)營目標不會局限在某一區(qū)域，必然尋求構(gòu)建覆蓋全國的經(jīng)營網(wǎng)，這意味著已經(jīng)相對成型的中國家電連鎖業(yè)進入了新一輪非均衡的競爭格局。對于習慣于在國內(nèi)市場“爭地盤”的企業(yè)來說，正面應對外來競爭的嚴峻挑戰(zhàn)已經(jīng)迫在眉睫。
應對挑戰(zhàn)，必須及時調(diào)整經(jīng)營方針。減少過度競爭造成的重復建設和經(jīng)營成本浪費，勢在必然。國內(nèi)家店零售巨頭們終于開始走到了一起。據(jù)報道，國美、蘇寧、永樂、大中這些國內(nèi)電器連鎖四強的高層今年開始定期交流。其中三家企業(yè)曾設想過以換股的形式達成聯(lián)盟。
2006年4月，永樂與大中曾達成協(xié)議組成戰(zhàn)略聯(lián)盟。如果國美、永樂、大中實現(xiàn)合并，其聯(lián)合體門店將突破900家，年銷售額將高達800億元，這一規(guī)模足以與剛登陸中國市場不久的“百思買”抗爭。但是，大中于8月份單方面解除了與永樂簽定的合并協(xié)議。
關(guān)于這次并購行動是否會造成壟斷的問題，要從兩方面看。第一，目前中國家電市場還是一個競爭較充分的市場。即使國美、永樂和大中加在一起，也不過占家電零售市場的15%左右，而通過家電連鎖店銷售的家電產(chǎn)品僅占到整個家電市場的30%左右。相比之下，歐美國家連鎖經(jīng)營已占30-40%。
兩大連鎖企業(yè)合并的宗旨是提高自身的競爭力。所有大企業(yè)并購的經(jīng)驗都說明，企業(yè)規(guī)模驟然增大，企業(yè)內(nèi)部的文化整合、管理制度和流程的整合、人事的妥善安排和高超的管理能力，以及合理調(diào)配資源、提高服務質(zhì)量，是真正實現(xiàn)一加一大于二的必要條件。當然，這是需要時間的。 - ■ 與【中國家電零售業(yè)巨頭并購的動力分析】相關(guān)新聞
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