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高金價對中國經(jīng)濟影響分析
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http://china-zesir.com 發(fā)稿日期:2006-7-10
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- 中研網(wǎng)訊：
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4月11日，紐約商品交易所的黃金期貨價格突破每盎司600美元大關(guān)，當(dāng)日午盤階段一度飆升至604.22美元，站上了1981年以來的25年新高點。與之相伴的，是國際貴金屬價格全面上揚，屢屢突破市場心理價位。
2008-2009年中國生態(tài)農(nóng)業(yè)投資研究咨詢報告 【出版日期】 2009年1月 【報告頁碼】 368頁 【圖表數(shù)量】 172個2008-2010年中國漁業(yè)應(yīng)對金融危機影響及發(fā)展策略 2008年，美國華爾街危機不僅迅速波及全球金融市場，而且已由虛擬經(jīng)濟向?qū)嶓w經(jīng)濟蔓延。金融危機2008-2010年中國玉米行業(yè)應(yīng)對金融危機影響及發(fā)展 2008年，美國華爾街危機不僅迅速波及全球金融市場，而且已由虛擬經(jīng)濟向?qū)嶓w經(jīng)濟蔓延。金融危機2008-2010年中國水產(chǎn)品行業(yè)應(yīng)對金融危機影響及發(fā) 2008年，美國華爾街危機不僅迅速波及全球金融市場，而且已由虛擬經(jīng)濟向?qū)嶓w經(jīng)濟蔓延。金融危機受國際市場影響，國內(nèi)金價“水漲船高”。4月11日，上海黃金交易所9999金每克收盤價達到155.05元人民幣。各地黃金飾品也全面漲價，北京千足金從每克165元調(diào)高至175元，上海漲至180元，廣州則更是達到200元的高位，均創(chuàng)下20年來的最高。
數(shù)月前，當(dāng)金價在550美元位置迂回時，市場上看法混雜。有機構(gòu)預(yù)測，今年金價將回落至每盎司350～375美元左右。但隨著金價在美聯(lián)儲第15次加息等利空背景下仍堅挺走強并突破600美元關(guān)口，看跌聲悄然消逝，多數(shù)國際投資機構(gòu)陸續(xù)調(diào)高金價預(yù)期。
4月13日，倫敦黃金收盤價報每盎司595.50美元——比前一日的每盎司600.18美元略有下挫。當(dāng)日，世界黃金協(xié)會遠(yuǎn)東區(qū)董事總經(jīng)理鄭良豪就此輪金價暴漲接受本報專訪。
上升行情將長時間持續(xù)
《21世紀(jì)》：現(xiàn)在看來本輪高點在什么價位上？能否突破1980年的那個價位？
鄭良豪：這個我不好講�，F(xiàn)在所有的分析，包括國外的那些專家都有這個看法，都認(rèn)為會增加。
《21世紀(jì)》：在本輪增長中，不僅黃金的價格，銅、白銀、白金等貴金屬也都隨之上漲。這與1980年的暴漲行情似乎不同。
鄭良豪：是的。這一輪增長中，價格暴漲的不止是黃金，也不僅是其他貴金屬。包括煤、石油等原料的價格都起來了。這些商品拉動起來的主要原因，是兩個主要的發(fā)展中國家——中國和印度——對這些商品特殊的追求。因為這兩個國家的整體經(jīng)濟增長的驅(qū)動，拉動了商品價格。
《21世紀(jì)》：你覺得這一波的上升行情會持續(xù)多久？
鄭良豪：價格是否還會往上走，最終是要看供求的變化。現(xiàn)在需求在增長，那么供應(yīng)有沒有增長？150年前，黃金的年產(chǎn)量約為25噸，由于19世紀(jì)大量金礦被發(fā)現(xiàn)，以及采掘技術(shù)的提高，黃金的產(chǎn)量大幅度增加。但到了2004年，金礦公司的儲備量卻從1992年的17年的開采量減少到11年。很多大的礦商說，在未來的五年到七年之間，礦商的礦產(chǎn)不會增加，因為在過去幾年中沒有發(fā)現(xiàn)大的新的礦，沒有發(fā)現(xiàn)新的礦也就是沒有新的東西出來，供應(yīng)就不會增加。
預(yù)期美元貶值是主因
《21世紀(jì)》：此輪行情很容易讓人回想起1980年的金價暴漲,兩者在成因上有何異同?
鄭良豪：1980年的行情，其背景是當(dāng)時的政治危機和經(jīng)濟衰退。1971年和1973年兩次美元貶值，隨后又是兩次石油危機，使黃金價格成倍上漲。特別是1979年底美國在伊朗的人質(zhì)危機以及前蘇聯(lián)對阿富汗的出兵，引起全球性的政局動蕩，導(dǎo)致國際市場對黃金的巨大需求和價格的上漲。1980年1月18日，倫敦黃金市場每盎司金價高達835.5美元，紐約當(dāng)天的黃金期貨價格則為每盎司1000美元，達到黃金有史以來的最高價。
從本輪的黃金上漲因素來看，相近的是地緣政治波動，也就是最近的伊朗核子危機問題。
經(jīng)濟上，則是投資者預(yù)期美元要走低。
預(yù)期美元走低的一個很重要的憑據(jù)是，美國財政赤字和貿(mào)易赤字每年都創(chuàng)新高，投資者對于美國怎么來解決赤字有很大的疑問。
《21世紀(jì)》：這種疑問足夠影響黃金價格？
鄭良豪：因為赤字太厲害了，隨之可能發(fā)生的就是美元貶值，貶值的下一步就是“轉(zhuǎn)嫁”給買他們債券的國家，包括中國和其他亞洲的國家。而受美元的貶值影響最大的，就是黃金。在預(yù)期美元貶值會發(fā)生的時候，投資者就對黃金有期待了。
《21世紀(jì)》：目前金價和美元的走向是一個什么樣的趨勢？
鄭良豪：過去通常來說，美元利率走高，對黃金不利。換句話說，投錢放在美元里拿的利率高了，買黃金的可能就少了。但在這輪行情中，美國不斷在加息，但金價也一直在漲�？赡苁峭顿Y者不相信美元的購買能力可以保值——我即便拿到很高的利息，等我拿到了也沒用了。
對中國經(jīng)濟不會帶來實質(zhì)性的影響
《21世紀(jì)》：國際金價的持續(xù)上漲也帶動了國內(nèi)的金價。這種持續(xù)上漲對中國經(jīng)濟會帶來什么樣的影響？
鄭良豪：我的觀點是不會帶來實質(zhì)性的影響。雖然我國黃金生產(chǎn)企業(yè)的生產(chǎn)加工能力不可能在短期內(nèi)有較大幅度的提高，增加的黃金需求在很大程度上也依賴進口，這種情況可能會引發(fā)對人民幣匯率的穩(wěn)定形成壓力的憂慮。但實際上，由于我國目前人民幣匯率穩(wěn)定，甚至存在升值壓力，國家外匯儲備充裕，在人民幣沒有完全自由兌換、黃金市場沒有對外開放的前提下，增加的這部分黃金進口很難對人民幣匯率造成不當(dāng)影響。
《21世紀(jì)》：有數(shù)字支撐這種觀點嗎？
鄭良豪：很簡單。目前我國的黃金消費量連續(xù)數(shù)年保持在200噸左右，黃金市場開放后，黃金的投資需求預(yù)計會有比較大幅度的上升，而消費需求很可能與往年基本持平。舉例來說，2004年中國黃金市場不過增加了30噸左右的需求量，即使這增加的30噸黃金都由進口滿足，所需資金不超過5億美元，相對于我國數(shù)千億美元的外匯儲備而言，對人民幣匯率的壓力應(yīng)當(dāng)是非常小的，甚至幾乎可以忽略不計。按照國際經(jīng)驗，黃金市場開放的初期需求量增長很快，隨后會持平乃至有所降低，因此黃金市場開放后對人民幣匯率的影響是在可以控制的范圍內(nèi)的。
《21世紀(jì)》：按照你的看法，似乎黃金的需求增長多來自投資需求？
鄭良豪：是的。最近幾年來投資需求是明顯增加，根據(jù)我們的測算，至少有30%以上的增長。所以說，對黃金的需求增長多來自投資方面。
《21世紀(jì)》：哪些方面的投資占了主導(dǎo)地位？
鄭良豪：世界黃金需求主要來自四大方面：首飾加工需求，電子、通信設(shè)備等工業(yè)需求，中央銀行的貨幣儲備需求以及私人投資者儲藏和對金錠、金幣的投資需求，其中占主導(dǎo)地位的是首飾用金需求，占70%左右。中國的黃金消費主要以珠寶首飾用金為主，約占市場消費總量的96%。
《21世紀(jì)》：正如你所說，高金價吸引了大量的投資和投機資金進入。這會對中國或者世界的金融市場帶來壓力嗎？
鄭良豪：黃金投資市場對于整體的投資市場來講，還是一小塊。這幾年石油的價格猛漲，石油產(chǎn)出國的購買力很高，有一些人把從石油上賺到的錢換成黃金。此外，也有大量的基金投資或投機黃金。但整個黃金市場整體的投資真的是太小了，對整體投資市場，比如說外匯投資來說，只有一兩個點，所以一定不會有太大影響。
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