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2008年中國企業(yè)海外并購點評
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http://china-zesir.com 發(fā)稿日期:2009-6-30
- 【搜索關鍵詞】：并購 研究報告 投資策略 分析預測 市場調(diào)研 發(fā)展前景 決策咨詢 競爭趨勢
- 中研網(wǎng)訊：
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中國的企業(yè)從來沒有像現(xiàn)在這樣躍躍欲試。進入今年，前些年時常在“走不走出去”和“怎么走出去”兩個問題上糾結徘徊的中國企業(yè)，似乎陡然間增加了信心。但“走出去后怎么辦” 成了現(xiàn)在的關鍵問題。
2009年中國證券行業(yè)研究報告 本報告旨在為有意投資證券行業(yè)的投資者服務，報告對證券行業(yè)2008年的運行情況進行了詳盡的描述2009年中國信用卡市場研究報告 據(jù)中國人民銀行的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示：截至2008年12月底，信用卡市場發(fā)卡量達14232.9萬張，2009年中國壽險市場預測報告 2007年，CTR(央視市場研究)進行了中國城市居民金融理財需求及金融品牌追蹤研究，采取隨機2009年中國農(nóng)村商業(yè)銀行市場研究報告 2001年11月28日，江蘇省常熟市、張家港市農(nóng)村商業(yè)銀行正式掛牌成立，12月6日，江陰市農(nóng)數(shù)據(jù)調(diào)查
海外并購風起云涌
據(jù)全球最大財經(jīng)信息供應商湯森路透集團發(fā)表的報告稱，2009年的前兩個月，在全球跨境并購規(guī)模同比下降35%的情況下，中國企業(yè)今年的海外收購總額同比增加40%，涉及金額達到218億美元，僅次于德國，居世界第二位。
2月后，中國企業(yè)的大規(guī)模海外并購案更是風起云涌。先是中鋁宣布195億美元注資全球礦業(yè)巨頭力拓方案，若不是力拓最終毀約，險些成就了中國企業(yè)有史以來最大的一筆海外投資；中國五礦集團以13.86億美元100%收購澳大利亞OZ公司主要資產(chǎn)的交易獲得成功；中石油完成對新加坡石油公司45.51%股份收購；中石化收購Addax石油公司，總價達82.7億加元(合72.4億美元)，創(chuàng)下中企海外并購新紀錄；蘇寧電器注資控股日本老字號電器連鎖企業(yè)Laox公司，成為第一家收購日本上市公司的中國企業(yè)。
6月15日，商務部新聞發(fā)言人姚堅表示，在當前中國經(jīng)濟實力不斷增長、外匯儲備增多、企業(yè)的競爭力不斷增強以及當前國際市場資源類商品和部分企業(yè)的價格下降的情況下，“走出去”確實是一個重要的機遇。同時，中國的企業(yè)面臨國際化經(jīng)驗不足的問題，無論是企業(yè)的文化、經(jīng)營的能力、人才的培養(yǎng)，還是在企業(yè)國際化過程中的并購方面都存在經(jīng)驗不足問題，這些都是中國企業(yè)全球化過程中的一個必須面對的現(xiàn)實。
政策指導
商務部編投資指南
商務部跨國經(jīng)營研究部主任、海外投資研究中心主任邢厚媛最近忙得不可開交。“我們正在編制《對外投資合作國別(地區(qū))指南》(下稱《指南》)，第一批20個國家的投資指南已經(jīng)發(fā)布并掛在了商務部的網(wǎng)站上�！毙虾矜赂嬖V記者，“本月下旬將再次發(fā)布55個國家的投資合作指南，6月底所有的投資指南都將和大家見面�！�
據(jù)邢厚媛介紹，《指南》于2008年5月由商務部組織我駐外使館經(jīng)商處、商務部研究院、商務部投資促進局和國內(nèi)有關專家共同編寫，范圍覆蓋全球160多個國家和地區(qū)。首批發(fā)布的是巴基斯坦、泰國、馬來西亞、日本、印度、俄羅斯、波蘭、德國、芬蘭、亞美尼亞、沙特阿拉伯、贊比亞、馬達加斯加、喀麥隆、尼日爾、新西蘭、墨西哥、加拿大、圭亞那和智利等20個國家的《指南》。
記者在商務部網(wǎng)站上看到，針對我國“走出去”企業(yè)的特點，《指南》既介紹了所在國(地區(qū))與投資合作有關的基本信息，又指出了我國企業(yè)在所在國家(地區(qū))開展業(yè)務可能遇到的問題，給企業(yè)以必要提示和建議。所在國(地區(qū))的有關法律法規(guī)、官方統(tǒng)計數(shù)據(jù)和其他政治、經(jīng)濟和社會發(fā)展等方面的情況也都在《指南》上有顯示。
“中國企業(yè)走出去需提高自身的國際競爭力，而這已經(jīng)不是企業(yè)自身的事，還包括政府管理模式的創(chuàng)新�！毙虾矜抡f，“管理水平的提高是通過更高水平的服務來體現(xiàn)的，政府不提高管理水平，一樣會打敗仗�！�
外部障礙
工會、文化、政治是常見風險
近年來，我國企業(yè)海外并購的案例不斷增加，但是海外并購的步伐卻并不順利。來自麥肯錫的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，過去20年里，全球大型企業(yè)兼并案中，真正取得預期效果的比例不到50%，而中國67%的海外收購不成功。
邢厚媛說，中國企業(yè)進行海外收購時，一些國家總是曲解中國企業(yè)的戰(zhàn)略意圖，過分夸大所謂的政治風險。更讓人難以接受的是，他們還以“政治壓力”為由，通過一系列程序，損害中國企業(yè)的利益，甚至隨意撕毀協(xié)議。
另外，在中國參與并購的過程中，對工會的忽視往往造成了巨大的損失�！八袊业墓枷喈斢谝粋�大股東，這個股東可以不代表資產(chǎn)，但是代表生產(chǎn)力。工會不高興，工人就罷工。而上汽并購韓國雙龍的失敗案例，很大程度源于他們忽視了和工會的談判�！焙Ｔ蓭熓聞账麻L彭琰告訴記者。
自身不足
人才、技巧和資金成最大短缺
“在跨國經(jīng)營和收購問題上，我們最大的短處之一就是人才問題�！毙虾矜赂嬖V記者，30年的發(fā)展，經(jīng)驗教訓是人才的不足，“熟悉國際商務的人才太少了，小語種的人才太少了，懂得外語又懂得經(jīng)營的人才更少了�！�
“中國企業(yè)走出去最根本的保證是人才和團隊�！北狈铰�(lián)合投資管理集團執(zhí)行合伙人蔡泉告訴記者，“但是由于各種原因的限制，一些人派出去了，干了幾年熟悉業(yè)務了，就跳槽了。而更多的民營企業(yè)因為缺乏相應的人才甚至一兩年都摸不到東南西北。”
業(yè)內(nèi)人士認為，掌握并購的基本技巧也是中國企業(yè)需要注意的問題。
并購中的融資難題也一直困擾中國企業(yè)�！澳壳拔覀兊目鐕召徶饕蕾噰鴥�(nèi)市場的融資，能夠使用國際銀團的投資太少了�！毙虾矜抡f，“不是上市公司到國外融資更難，直接融資和間接融資都難。怎樣實現(xiàn)風險共擔利益共享，怎樣能夠讓各種各樣的資金給我們提供支持，這些都是需要我們努力學習的�！�
專家分析
現(xiàn)在是好時機？
商務部統(tǒng)計資料顯示，近兩年，我國海外并購勢頭發(fā)展迅猛，已經(jīng)從2002年的2億美元，迅速上升至2008年的205億美元，占當年對外總投資的50%。并購主要集中在能源、礦產(chǎn)、制造業(yè)、商貿(mào)、服務等領域。但在2008年，我國企業(yè)海外并購的損失也達2000億元人民幣左右。
如此算來，去年一年的海外并購損失已經(jīng)超過了新增的并購規(guī)模。危機未過，風險猶存。如今走出去“抄底”，是最有利的時刻么？
“一個人的地板就是另一個人的天花板�！比涨敖邮鼙本┦袞|城區(qū)人才服務中心邀請，為企業(yè)家和創(chuàng)業(yè)者做“金融危機下的機遇和風險報告”的中國社科院美國所研究員張國慶告訴記者，“比如通用的破產(chǎn)保護對美國有影響，但也和中國有關聯(lián)。破產(chǎn)中的業(yè)務外包可能就會是變相的并購，中國企業(yè)完全可以從中尋覓到一些跟著名企業(yè)的并購重組以及戰(zhàn)略合作的機會�！�
金融危機的蔓延，使發(fā)達國家的金融系統(tǒng)嚴重受損，國際能源資源價格大幅下跌，能源礦產(chǎn)企業(yè)處境艱難，這些資金鏈斷裂的企業(yè)，急需外來的投資和救助。張國慶稱，這將成為企業(yè)“走出去”進行收購的較好時期。
“很多國家的投資政策目前都進行了調(diào)整 ，因為要擴大就業(yè)，原來對外資進行控制的政策就會出現(xiàn)松動�！毙虾矜赂嬖V記者，目前很多國家從政府到議會再到民眾，對外資都是比較歡迎的，“或者至少是中性的�！薄敖鹑谖C百年一遇，由此帶來的機遇也將是百年一遇�！毙虾矜抡f。
誰是海外并購最佳地
非洲：易被誤解的大陸
中國企業(yè)常常認為非洲是不發(fā)達地區(qū)，并購沒有很多競爭對手。其實很多非洲國家的發(fā)展已經(jīng)和中國差不多，甚至許多方面已經(jīng)發(fā)展得更好。比如埃及的旅游行業(yè)比中國發(fā)展得都成熟。而由于歷史的原因，非洲大部分的礦產(chǎn)資源都在西方人手里，整個產(chǎn)業(yè)鏈都被控制，中國企業(yè)很難進去。而像安哥拉、蘇丹、剛果等地的礦產(chǎn)資源，因為開采成本已經(jīng)很高，西方國家不要了，中國企業(yè)才能進去。
歐洲：意、法更具包容性
意大利、法國等歐洲國家的歷史悠久，文化底蘊非常深厚，對外來文化的包容性也很強。而英國雖然歷史一樣悠久，但是包容性不如其他國家。另外，英國的物價幾乎是全世界最高的，并購成本很大。英國的律師費是全世界最貴的，一小時就要600英鎊，而一個案子至少就要100個小時。相比美國，歐洲的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)比較強大。意大利等國的很多產(chǎn)業(yè)，比如輕工業(yè)、農(nóng)業(yè)等適合中國企業(yè)去開發(fā)，基于傳統(tǒng)行業(yè)的創(chuàng)新，應該是中國企業(yè)取勝的法寶。
美國：復雜的利益體系
奧巴馬政府希望加強和中國的合作，而在新能源和環(huán)保領域的發(fā)展等，兩國政府都支持，如果參與這些方面的并購，可占政策紅利。美國是法律潛規(guī)則最大的國家，并購的法律成本最高。另外，議會對經(jīng)濟事務有很多發(fā)言權，對媒體有很大的影響力。一些人對來自中國的商業(yè)并購案至今仍帶有種種歧視看法。其實美國人不復雜，但是利益體系卻很復雜。
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