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2008年1-2月軟件行業(yè)總體運(yùn)行情況
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http://china-zesir.com 發(fā)稿日期:2008-4-2
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軟件產(chǎn)業(yè)收入大幅增長。2008年1-2月中國電子信息產(chǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)收入6,062億元，同比增長17.7%，其中軟件產(chǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)收入923億元，同比增長28.7%，08年前兩個(gè)月軟件產(chǎn)業(yè)收入占電子信息產(chǎn)業(yè)總收入的比重為15.2%，與去年同期相比提高4.48個(gè)百分點(diǎn)。
技術(shù)服務(wù)增長最快。2008年1-2月，軟件技術(shù)服務(wù)實(shí)現(xiàn)收入160億元，同比增長38.3%，增速領(lǐng)先于行業(yè)整體增速9.6個(gè)百分點(diǎn)，占軟件行業(yè)收入的比重達(dá)到17.4%。軟件產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)收入332億元，同比增長25.5%，占軟件行業(yè)收入比重為36%，占比最高。
地區(qū)差距仍然明顯。國內(nèi)軟件行業(yè)的地區(qū)收入差距仍然較大，軟件產(chǎn)業(yè)收入最多的仍然是北京市，占國內(nèi)軟件行業(yè)收入比重為23%，其次是江蘇、廣東和上海，以上地區(qū)軟件產(chǎn)業(yè)收入占全國軟件產(chǎn)業(yè)收入的比重分別為21%、18%和11%，而其它省份的軟件產(chǎn)業(yè)收入總和僅占全國的27%。同時(shí)收入排名前四位的地區(qū)中，1-2月軟件收入同比增速分別為27%、40%、31%和28%，除北京市外，其它地區(qū)的收入增速均高于全國整體水平，軟件產(chǎn)業(yè)的地區(qū)差距正在擴(kuò)大。
板塊跌幅略低于大盤。2008年3月1日至3月31日，天相軟件及服務(wù)行業(yè)指數(shù)漲幅為-17.8%，高于同期的上證指數(shù)2.34個(gè)百分點(diǎn)。從細(xì)分行業(yè)來看，在過去的一個(gè)月里軟件產(chǎn)品行業(yè)指數(shù)累計(jì)漲幅為-17.08%，高于軟件及服務(wù)板塊指數(shù)同期漲幅0.72個(gè)百分點(diǎn)，系統(tǒng)集成與服務(wù)行業(yè)指數(shù)漲幅為-21.02%，低于軟件及服務(wù)板塊指數(shù)同期漲幅3.22個(gè)百分點(diǎn)。
從上市公司情況來看，過去一個(gè)月軟件及服務(wù)板塊的27家上市公司全部出現(xiàn)了不同程度的下跌，其中跌幅小于軟件及服務(wù)行業(yè)指數(shù)的有13家，小于大盤的有16家。跌幅較小的股票主要為業(yè)績較好的中小板公司，而市值排名前兩位的航天信息和東軟股份，股價(jià)在3月份分別下跌了23.67%和18.4%，跌幅均高于軟件及服務(wù)板塊的整體水平。
上市公司重點(diǎn)事件分析：用友軟件公布年報(bào)：主營業(yè)務(wù)快速增長，投資收益錦上添花；航天信息發(fā)布年報(bào)：計(jì)算機(jī)分銷業(yè)務(wù)收入增長超預(yù)期；東軟股份公布年報(bào)：軟件外包業(yè)務(wù)繼續(xù)保持高增長。
1.軟件行業(yè)總體運(yùn)行情況
1.1軟件產(chǎn)業(yè)收入增速有所上升
2008年1-2月中國電子信息產(chǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)收入6,062億元，同比增長17.7%，其中軟件產(chǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)收入923億元，同比增長28.7%，08年前兩個(gè)月軟件產(chǎn)業(yè)收入占電子信息產(chǎn)業(yè)總收入的比重為15.2%，與去年同期相比提高4.48個(gè)百分點(diǎn)。
1.2軟件技術(shù)服務(wù)增長較快
2008年1-2月，軟件技術(shù)服務(wù)實(shí)現(xiàn)收入160億元，同比增長38.3%，增速領(lǐng)先于行業(yè)整體增速9.6個(gè)百分點(diǎn)，占軟件行業(yè)收入的比重達(dá)到17.4%。軟件產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)收入332億元，同比增長25.5%，占軟件行業(yè)收入比重為37%，占比最高。
2.軟件及服務(wù)板塊上市公司運(yùn)行狀況
2008年3月1日至3月31日，天相軟件及服務(wù)行業(yè)指數(shù)漲幅為-17.8%，高于同期的上證指數(shù)2.34個(gè)百分點(diǎn)。從細(xì)分行業(yè)來看，在過去的一個(gè)月里軟件產(chǎn)品行業(yè)指數(shù)（包括9家重點(diǎn)公司）累計(jì)漲幅為-17.08%，高于軟件及服務(wù)板塊指數(shù)同期漲幅0.72個(gè)百分點(diǎn)，系統(tǒng)集成與服務(wù)行業(yè)指數(shù)（包括4家重點(diǎn)公司）漲幅為-21.02%，低于軟件及服務(wù)板塊指數(shù)同期漲幅3.22個(gè)百分點(diǎn)。
從上市公司情況來看，過去一個(gè)月軟件及服務(wù)板塊的27家上市公司（剔除停牌的ST天橋、SST新智和華盛達(dá)）全部出現(xiàn)了不同程度的下跌，其中跌幅小于軟件及服務(wù)行業(yè)指數(shù)的有13家，小于大盤的有16家。跌幅較小的股票主要為業(yè)績較好的中小板公司，而市值排名前兩位的航天信息和東軟股份，股價(jià)在3月份分別下跌了23.67%和18.4%，跌幅均高于軟件及服務(wù)板塊的整體水平。
3.上市公司重點(diǎn)事件分析
3.1用友軟件公布年報(bào)：主營業(yè)務(wù)快速增長，投資收益錦上添花
公司2007年全年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入13.57億元，同比增長21.85%；歸屬母公司所有者的凈利潤3.6億元，同比增長109.9%；每股收益1.60元；分配預(yù)案每10股轉(zhuǎn)贈(zèng)10股，派現(xiàn)金10元。報(bào)告期內(nèi)，面向高端市場的NC系列軟件實(shí)現(xiàn)銷售收入2.38億元，同比增長50.5%，對營業(yè)收入增速貢獻(xiàn)最大。公司毛利率和期間費(fèi)用率基本保持穩(wěn)定，實(shí)現(xiàn)投資收益和公允值變動(dòng)收益共計(jì)1.52億元。公司是國內(nèi)最大的管理軟件企業(yè)，預(yù)計(jì)未來5年國內(nèi)管理軟件市場收入規(guī)模的年均復(fù)合增長率為16%，公司中、低端業(yè)務(wù)是未來收入的主要增長點(diǎn)。假設(shè)公司08年和09年的公允值變動(dòng)收益大幅低于07年的水平，預(yù)測公司08年和09年每股收益分別為1.59元和1.77元，相應(yīng)的動(dòng)態(tài)市盈率為39倍和35倍，維持“增持”的投資評級。
3.2航天信息發(fā)布年報(bào)：計(jì)算機(jī)分銷業(yè)務(wù)收入增長超預(yù)期
2007年年報(bào)顯示，公司全年實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入48.25億元，同比增長30.22%；營業(yè)利潤6.55億元，同比增長27.09%；歸屬母公司所有者的凈利潤4.71億元，同比增長31.62%；每股收益1.53元；分配預(yù)案每10股轉(zhuǎn)增10股，派現(xiàn)金4.8元（含稅）。
報(bào)告期內(nèi)公司稅控業(yè)務(wù)增長較慢，而計(jì)算機(jī)分銷業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入21.4億元，同比增長71.17%，從而帶動(dòng)了營業(yè)收入的增長，但由于該項(xiàng)業(yè)務(wù)毛利率較低，使公司的主營業(yè)務(wù)毛利率同比下降4.29個(gè)百分點(diǎn)，為25.24%。公司是國內(nèi)唯一一家防偽稅控系統(tǒng)提供商，預(yù)計(jì)08年由于增值稅一般納稅人數(shù)量的自然增長和國家稅收政策的變化，將使公司防偽稅控系統(tǒng)用戶數(shù)量增加50萬戶左右，同時(shí)公司積極發(fā)展計(jì)算機(jī)分銷、金盾工程、IC卡等新業(yè)務(wù)也將為公司收入貢獻(xiàn)較多。預(yù)測公司08年和09年的每股收益分別為2.29元和2.50元，相應(yīng)的動(dòng)態(tài)市盈率為27倍和24倍，維持“買入”的投資評級。
3.3東軟股份公布年報(bào)：軟件外包業(yè)務(wù)繼續(xù)保持高增長
公司2007年全年實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入28.96億元，同比增長5.2%；歸屬母公司所有者的凈利潤2.05億元，同比增長178.89%；每股收益0.73元；不分配不轉(zhuǎn)增。報(bào)告期內(nèi)軟件外包業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入8,390萬美元，同比增長51%，從而帶動(dòng)了營業(yè)收入的增長。公司國內(nèi)軟件業(yè)務(wù)毛利率提升以及毛利率較高的軟件外包業(yè)務(wù)占營業(yè)收入的比重進(jìn)一步提高，使得公司主營業(yè)務(wù)毛利率同比有所提高。公司已完成整體上市的實(shí)施工作，我們繼續(xù)看好軟件外包業(yè)務(wù)未來的高增長，預(yù)計(jì)未來5年公司的行業(yè)領(lǐng)先地位將使軟件外包業(yè)務(wù)保持45%的年均增速。預(yù)測公司08年和09年的每股收益分別為1.16元和1.53元，相應(yīng)的動(dòng)態(tài)市盈率為27倍和21倍，近期公司股價(jià)的下跌使估值低于合理水平，將投資評級由“中性”上調(diào)為“增持”。 - ■ 與【2008年1-2月軟件行業(yè)總體運(yùn)行情況】相關(guān)新聞
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